I prezzi del rame sono scesi durante le contrattazioni di venerdì, poiché il dollaro statunitense si è apprezzato nei confronti della maggior parte delle principali valute e gli investitori hanno iniziato a trarre profitto dopo il recente rialzo del metallo.

L'annuncio di Trump di una tariffa del 50% sulle importazioni di rame ha spinto i prezzi del rame negli Stati Uniti a livelli record, ma gli analisti prevedono che tali prezzi diminuiranno gradualmente nei prossimi mesi, man mano che i commercianti si sbarazzeranno delle ingenti scorte accumulate in previsione delle tariffe.

Il dazio fa seguito a un'indagine del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti avviata a febbraio, le cui prime previsioni suggerivano un dazio del 25%. Tuttavia, la semplice anticipazione ha portato all'accumulo di scorte e ha spinto i prezzi del rame sul COMEX a salire del 25% da gennaio a lunedì scorso.

Martedì, l'annuncio di Trump ha fatto sì che il rame COMEX raggiungesse il massimo storico di 5,6820 dollari alla libbra, ovvero 12.526 dollari alla tonnellata metrica, ovvero oltre 2.920 dollari in più rispetto al prezzo di riferimento del London Metal Exchange (LME), che si attestava sui 9.600 dollari alla tonnellata.

Previsto calo dei prezzi a causa del rallentamento della domanda statunitense

Tom Price, analista di Panmure Liberum, ha affermato: "Una volta che si saranno placate le polemiche sui dazi di Trump, ci aspettiamo che i prezzi del rame negli Stati Uniti scendano e convergano con i prezzi globali, poiché i consumi interni subiranno un ritardo".

Price ha osservato che la domanda statunitense di rame è debole, prevedendo un calo del 16% quest'anno, attestandosi a 1,32 milioni di tonnellate rispetto all'anno scorso. Il calo della domanda è in parte dovuto all'incertezza sui dazi, che ha rallentato la crescita economica. Nel frattempo, i dati del settore manifatturiero statunitense – un settore chiave per il consumo di rame – mostrano che il settore rimane in contrazione.

Eccedenza di scorte di rame negli Stati Uniti

Secondo l'analisi di Macquarie basata sui dati commerciali da gennaio a maggio e sui dati di spedizione di giugno, le importazioni di rame dagli Stati Uniti hanno raggiunto circa 881.000 tonnellate nella prima metà dell'anno, mentre la domanda effettiva si è attestata su sole 441.000 tonnellate.

Ciò indica un surplus di 440.000 tonnellate, di cui 107.000 tonnellate in inventari COMEX visibili e altre 333.000 tonnellate in scorte non dichiarate o materiale pre-acquistato incorporato nelle catene di fornitura industriali.

Aumento delle scorte statunitensi contro calo delle azioni londinesi

Gran parte di questa eccedenza è stata immagazzinata nei magazzini COMEX, dove le scorte di rame hanno raggiunto le 221.788 tonnellate corte (equivalenti a 201.203 tonnellate metriche) al 7 luglio, con un aumento di oltre 127.000 tonnellate corte, ovvero del 135%, dalla fine di marzo, quando le spedizioni globali hanno iniziato ad arrivare nei porti statunitensi.

Al contrario, le scorte presso il London Metal Exchange sono diminuite del 66% da metà febbraio, attestandosi a circa 90.000 tonnellate metriche a fine giugno, il livello più basso da agosto 2023.

Alcune delle scorte statunitensi sono conservate in zone di libero scambio, il che significa che non sono state ufficialmente sottoposte a dogana e possono essere riesportate più facilmente. Tuttavia, il rame conservato nei magazzini COMEX in regime di dazi doganali assolti sarebbe più complesso, sebbene non impossibile, da riesportare.

Duncan Hobbs, responsabile della ricerca presso Concord Resources, ha affermato: "Non c'è nulla che impedisca la riesportazione del rame sdoganato... ma ciò richiederebbe un incentivo finanziario, come una riduzione del premio COMEX".

L’incertezza sulle esenzioni tariffarie potrebbe pesare sui prezzi

Un altro fattore che potrebbe indebolire i prezzi del rame negli Stati Uniti è la possibilità che alcuni paesi vengano esentati dai dazi, il che potrebbe erodere il premio COMEX, secondo fonti del settore.

Il Cile è considerato un valido candidato per l'esenzione, avendo rappresentato il 70% delle importazioni di rame degli Stati Uniti nel 2023, ovvero circa 646.000 tonnellate, secondo Trade Data Monitor. Gli Stati Uniti mantengono inoltre un surplus commerciale con il Cile, il che potrebbe giustificare politicamente l'esenzione.

Gli analisti di Citi, tra cui Tom Mulqueen, prevedono che paesi come Canada, Cile e Messico potrebbero in futuro dover pagare una tariffa ridotta del 25%, in quanto considerati "partner chiave".

Le sfide per i trader che utilizzano il costoso rame

Per ora, i trader che si sono affrettati ad anticipare i dazi si ritrovano a detenere una parte del rame più costoso al mondo, che potrebbe essere difficile da vendere a meno che il mercato statunitense non mantenga il suo attuale premio.

D'altro canto, l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,2% a 97,8 alle 16:07 GMT, toccando un massimo di 97,9 e un minimo di 97,5.

Per quanto riguarda le contrattazioni sul rame, i future di settembre erano in rialzo dello 0,9% a 5,54 dollari alla libbra alle 15:55 GMT.

Venerdì il Bitcoin ha raggiunto un nuovo record, dopo essere balzato di oltre il 6% in poche ore.

La più grande criptovaluta al mondo ha superato per la prima volta nella sua storia i 118.000 dollari, dopo essere stata scambiata sotto gli 80.000 dollari ad aprile.

Anche il mercato delle criptovalute in generale ha registrato forti guadagni, con Ethereum (ETH), Solana (SOL) e Dogecoin (DOGE) tutti in rialzo di oltre il 7%.

Questo nuovo record ha portato la capitalizzazione di mercato di Bitcoin a oltre 2,3 trilioni di dollari, posizionandolo davanti a giganti della tecnologia come Alphabet (Google) e Meta, e superando persino l'argento, sebbene rimanga una frazione della capitalizzazione di mercato stimata dell'oro, pari a 22 trilioni di dollari.

L'eccezionale rally è iniziato dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato il "Giorno della Liberazione" il 2 aprile, innescando turbolenze nei mercati tradizionali e spingendo sia gli investitori istituzionali che quelli al dettaglio verso asset alternativi come Bitcoin come copertura contro perturbazioni economiche su larga scala.

Gadi Chait, responsabile degli investimenti presso Xapo Bank, ha dichiarato a The Independent: "Bitcoin ha infranto le aspettative, passando da un intervallo di negoziazione tranquillo a un'impennata a tutto campo che ha culminato in un massimo storico".

Ha aggiunto: "Ciò che sta accadendo dietro le quinte è una frenetica accumulazione istituzionale. La cosa notevole è che questo flusso costante di capitale istituzionale sia persistito nonostante l'estrema incertezza economica globale – uno stress test che molti cosiddetti asset 'volatili' hanno fallito".

L'ultima impennata ha alimentato previsioni rialziste. Un recente sondaggio di Finder condotto su 22 esperti ha mostrato un obiettivo di prezzo medio di fine anno di 145.167 dollari.

Per raggiungere tale obiettivo, il Bitcoin dovrebbe aumentare di altri 27.000 $ nella seconda metà dell'anno, dopo aver guadagnato quasi 25.000 $ nella prima.

Kadan Stadelmann, CTO di Komodo e uno dei partecipanti al sondaggio, ha dichiarato: "Probabilmente mancano ancora almeno sei mesi a questo ciclo rialzista. Se la storia dovesse ripetersi, mi aspetto un picco nel primo trimestre del 2026, seguito da un mercato ribassista".

Bitcoin punta al traguardo dei 120.000 dollari?

Il volume degli scambi di Bitcoin nelle ultime 24 ore ha superato gli 81 miliardi di dollari, il livello più alto da gennaio, poco prima che Trump prestasse giuramento per il suo secondo mandato, e da quando la criptovaluta è scesa a 84.000 dollari a febbraio.

Kushal Manupati, COO e Regional Growth Lead di Binance South Asia, ha dichiarato a Decrypt: "L'avvicinarsi di Bitcoin alla soglia dei 120.000 dollari e il raggiungimento del massimo storico di 118.000 dollari segnano un momento cruciale per il settore degli asset digitali".

Ha aggiunto: "Grandi istituzioni stanno ora entrando in massa nel mercato, aggiungendo liquidità e credibilità a lungo termine al settore".

Da una prospettiva più ampia, gli analisti di QCP Capital, con sede a Singapore, hanno osservato che il mercato è cresciuto in modo pressoché indifferente ai ripetuti cambiamenti di politica tariffaria della Casa Bianca. La fiducia delle imprese rimane salda, nonostante le ultime dichiarazioni dell'amministrazione Trump.

Hanno evidenziato un segnale positivo proveniente dai mercati dei metalli industriali, in particolare dal rame, spesso chiamato "Dr. Copper" per la sua reputazione di strumento di previsioni economiche: "I prezzi del rame stanno aumentando grazie alla maggiore domanda industriale e al miglioramento della liquidità, un indicatore positivo".

Cosa succederà adesso?

Mentre Bitcoin entra in un territorio di prezzo inesplorato, i trader stanno ora valutando quanto durerà l'euforia. Gli afflussi di Bitcoin sugli exchange – un indicatore chiave di quanto BTC viene scambiato – hanno continuato a diminuire da ottobre, attestandosi attualmente a soli 2,39 milioni, il livello più basso degli ultimi tre anni, secondo CryptoQuant.

Ryan Li, analista senior di Bitget Research, ha affermato: "La solida performance del mercato finanziario, la stabile offerta di moneta e l'approvazione del 'Big Beautiful Bill' sono tutti segnali rialzisti per Bitcoin".

Ha aggiunto: "Considerate queste condizioni, Bitcoin è in una posizione eccellente per superare i massimi precedenti di luglio, con buone probabilità di raggiungere i 120.000 dollari prima della fine del mese".

Venerdì i prezzi del petrolio sono leggermente aumentati, poiché gli investitori hanno bilanciato i segnali di una tensione di mercato a breve termine con la possibilità di un significativo surplus di offerta quest'anno, secondo l'Agenzia Internazionale per l'Energia (AIE). I mercati hanno anche rivolto l'attenzione ai dazi statunitensi e alle potenziali sanzioni contro la Russia.

I future sul greggio Brent sono saliti di 40 centesimi, pari allo 0,58%, a 69,04 dollari al barile alle 10:27 GMT. Il greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) è salito di 45 centesimi, pari allo 0,68%, a 67,02 dollari al barile.

A questi livelli, il Brent dovrebbe registrare un guadagno settimanale di circa l'1,1%, mentre il WTI rimane pressoché invariato rispetto alla chiusura della settimana scorsa.

Venerdì l'Agenzia Internazionale per l'Energia ha affermato che il mercato petrolifero mondiale potrebbe essere più teso di quanto sembri, a causa dell'aumento della domanda derivante dalle attività di raffinazione estive per soddisfare le esigenze di viaggio e di produzione di elettricità.

I contratti Brent di settembre vengono attualmente scambiati con un premio di 1,10 dollari rispetto ai contratti di ottobre, il che indica una carenza nell'offerta a breve termine.

John Evans, analista di PVM, ha scritto in una nota di venerdì: "I civili, sia in aria che sulle strade, stanno dimostrando un forte desiderio di viaggiare".

Strettezza a breve termine vs. surplus a lungo termine

Nonostante l'attuale situazione di difficoltà, l'AIE ha alzato le sue previsioni di crescita dell'offerta di petrolio quest'anno, riducendo al contempo le prospettive di domanda: un segnale che il mercato potrebbe registrare un surplus.

Gli analisti di Commerzbank hanno scritto in una nota: "L'OPEC+ aumenterà la produzione in modo rapido e aggressivo. C'è il rischio di un eccesso di offerta significativo. Tuttavia, i prezzi del petrolio stanno ricevendo un sostegno a breve termine".

Un segnale della forza della domanda a breve termine: l'Arabia Saudita si sta preparando a spedire circa 51 milioni di barili di greggio alla Cina ad agosto, la più grande spedizione di questo tipo in oltre due anni.

Tuttavia, guardando più avanti, l'OPEC ha rivisto al ribasso le sue previsioni sulla domanda globale di petrolio tra il 2026 e il 2029, citando una crescita più lenta in Cina, secondo il suo rapporto annuale "World Oil Outlook 2025" pubblicato giovedì.

Tariffe e sanzioni aumentano l’agitazione del mercato

Entrambi i contratti di riferimento sul petrolio erano scesi di oltre il 2% giovedì, poiché gli investitori erano diventati nervosi per l'impatto delle imprevedibili politiche tariffarie del presidente Trump sulla crescita economica globale e sulla domanda di petrolio.

Gli analisti di ING hanno scritto in una nota ai clienti: "I prezzi hanno recuperato alcune perdite dopo che il presidente Trump ha dichiarato che lunedì intende fare un 'annuncio importante' sulla Russia, una dichiarazione che potrebbe suscitare timori di nuove sanzioni contro Mosca".

Di recente Trump ha espresso la sua frustrazione nei confronti del presidente russo Vladimir Putin per la mancanza di progressi negli sforzi di pace con l'Ucraina e per l'intensificarsi dei bombardamenti sulle città ucraine.

Nel frattempo, a Bruxelles, la Commissione europea si prepara a proporre questa settimana un tetto flessibile al prezzo del petrolio russo, nell'ambito di un nuovo pacchetto di sanzioni.