Che impatto avrà l'accordo sul diesel tra Trump e la Russia sulla domanda statunitense?

È improbabile che l'accordo raggiunto dal presidente statunitense Donald Trump con la Russia sulle forniture di gasolio porti un sollievo significativo ai prezzi alla pompa per camionisti e agricoltori, poiché i volumi che Mosca dovrebbe esportare sono estremamente ridotti rispetto alla domanda negli Stati Uniti e nei mercati globali.

Il gasolio è ampiamente utilizzato per il trasporto di merci e per alimentare le macchine agricole durante i raccolti, il che significa che l'aumento dei costi del carburante si ripercuote sull'intera economia e fa lievitare i prezzi. Con l'avvicinarsi delle elezioni di medio termine statunitensi di novembre, Trump è sotto pressione per affrontare l'aumento dei prezzi del carburante a causa del suo impatto sull'inflazione.

Venerdì, in un post su Truth Social, Trump ha affermato che la Russia avrebbe immediatamente immesso sul mercato globale 300.000 tonnellate di gasolio. Secondo S&P Global Platts, una tonnellata di gasolio equivale a circa 7,45 barili.

Ciò significa che il Cremlino ha inizialmente accettato di esportare circa 2,24 milioni di barili, equivalenti a 74.500 barili al giorno se distribuiti su un intero mese.

Ciò rappresenta circa il 2% della domanda totale degli Stati Uniti, che si attestava a 3,65 milioni di barili al giorno nella settimana terminata il 2 ottobre, secondo l'Agenzia statunitense per l'informazione energetica. Rappresenta inoltre ben meno dell'1% del consumo globale, che supera i 28 milioni di barili al giorno, secondo l'Agenzia internazionale per l'energia (AIE).

Neil Atkinson, ex capo della divisione Industria e mercati petroliferi dell'AIE, ha dichiarato lunedì a Squawk Box Europe della CNBC che i volumi erano di gran lunga troppo esigui per fare una differenza significativa, definendoli appena una frazione di quanto necessario.

Volumi totali equivalenti a dieci giorni di domanda negli Stati Uniti

Si prevede che la Russia esporterà ulteriori 500.000 tonnellate, pari a 3,73 milioni di barili, a novembre, seguite immediatamente da un'altra spedizione di 1 milione di tonnellate, ovvero 7,45 milioni di barili. Successivamente, secondo Trump, Mosca rilascerà altri 3 milioni di tonnellate, pari a 22,35 milioni di barili, in una data successiva a seconda delle condizioni delle raffinerie russe.

Lunedì Goldman Sachs ha stimato che i volumi di gasolio russo previsti per ottobre e novembre ridurrebbero i prezzi all'ingrosso del gasolio di appena 1-2 dollari al barile sulla costa del Golfo degli Stati Uniti e in Europa.

Includendo tutte le spedizioni, l'accordo di Trump con la Russia porterebbe sul mercato 4,8 milioni di tonnellate metriche, ovvero 35,76 milioni di barili, se attuato come annunciato dal presidente statunitense. Ciò equivale a circa dieci giorni di domanda interna statunitense o a poco più di un giorno di consumo globale.

Tuttavia, secondo Andy Lipow, presidente di Lipow Oil Associates, gli Stati Uniti sono un esportatore netto di gasolio e pertanto non hanno bisogno delle forniture russe.

Nel frattempo, l'Unione Europea ha vietato le importazioni di petrolio greggio e prodotti petroliferi raffinati russi. Gli analisti di Kpler hanno affermato in una nota di lunedì che il diesel russo potrebbe contribuire ad attenuare la concorrenza per le importazioni di diesel statunitense in mercati come Brasile e Turchia.

Daniel Hynes, stratega senior per le materie prime presso ANZ, ha dichiarato lunedì a Squawk Box Asia di CNBC che i volumi avrebbero avuto un impatto limitato nel medio-lungo termine.

La pressione politica spinge Trump ad agire

Lunedì i future sul diesel hanno mostrato una scarsa reazione all'accordo, chiudendo in ribasso di circa un centesimo prima di risalire durante la sessione di negoziazione di martedì. Lipow ha affermato che la risposta contenuta suggerisce che il mercato ha considerato l'accordo principalmente come un gesto verbale da parte di Trump, inteso a dimostrare che stava prendendo provvedimenti per affrontare il problema dei prezzi del carburante.

L'accordo giunge mentre Trump subisce crescenti pressioni per ridurre i costi del carburante, a meno di un mese dalle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti. Secondo l'American Automobile Association (AAA), il prezzo medio del diesel negli Stati Uniti ha raggiunto martedì i 6,28 dollari al gallone, con un aumento del 72% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

L'impennata dei prezzi ha coinciso con l'intensificarsi degli attacchi ucraini contro le raffinerie russe. Anche l'Iran e i suoi alleati Houthi hanno preso di mira le raffinerie in Medio Oriente e interrotto le esportazioni attraverso lo Stretto di Hormuz, riducendo le forniture di carburante.

Atkinson ha affermato che non era ancora chiaro da dove sarebbero provenute le spedizioni di gasolio russo contemplate dall'accordo, soprattutto considerando che Mosca aveva precedentemente interrotto le esportazioni in seguito agli attacchi ucraini contro raffinerie, oleodotti e depositi.

Secondo l'agenzia di stampa statale russa TASS, sabato il Cremlino ha annunciato la revoca parziale del divieto di esportazione per poter fornire i volumi concordati con gli Stati Uniti.

Opzioni limitate e rischi di interruzioni prolungate delle forniture.

Trump ha poche opzioni per affrontare l'aumento dei prezzi del diesel. Il presidente degli Stati Uniti aveva precedentemente ventilato la possibilità di vietare le esportazioni di diesel americano, ma ha poi fatto marcia indietro per timore che ciò potesse far aumentare ulteriormente i prezzi della benzina.

Secondo l'AAA, il prezzo medio della benzina normale si attestava a 4,34 dollari al gallone, rispetto ai 3,08 dollari dell'anno precedente.

La scorsa settimana Trump ha anche emesso un ordine esecutivo che consente agli autotrasportatori di utilizzare sulle strade pubbliche il gasolio esente da tasse, destinato ai veicoli e alle attrezzature fuoristrada. Tuttavia, il provvedimento si limita a posticipare l'obbligo fiscale, anziché eliminarlo.

Hynes ha affermato che il miglioramento delle condizioni di mercato richiederà la riattivazione della capacità di raffinazione. Tuttavia, ha osservato che le limitazioni dell'offerta in Medio Oriente persistono, mentre il rischio di ulteriori attacchi alle raffinerie russe rimane elevato.

Separatamente, il presidente ucraino Volodymyr Zelenskyy ha dichiarato lunedì che la Russia ha già violato il cessate il fuoco energetico annunciato da Trump domenica. Zelenskyy ha avvertito che Kiev reagirà se Mosca non rispetterà la tregua.

Secondo le stime di Goldman Sachs, le interruzioni nelle raffinerie russe sono state superiori di oltre 3 milioni di barili al giorno rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, rendendo difficile un ulteriore aumento della produzione di gasolio.