Il Bitcoin si trova in un punto tecnico delicato dopo aver recuperato con successo la zona degli 80.000 dollari, ma il mercato non ha ancora confermato una rottura rialzista chiara e sostenibile. Nonostante il miglioramento della struttura tecnica sia sufficiente a mantenere attivi i target al rialzo, i rischi restano elevati man mano che il prezzo si avvicina a livelli di resistenza chiave.

La sfida principale ora consiste nella capacità di Bitcoin di trasformare la zona compresa tra 80.000 e 82.000 dollari da area di breakout temporanea a livello di supporto reale. In caso di successo, la criptovaluta potrebbe raggiungere gli 85.000 dollari e successivamente i 90.000 dollari. Tuttavia, l'incapacità di mantenersi al di sopra di questa zona potrebbe far sì che il recente rally si riduca a un semplice rimbalzo all'interno di una più ampia tendenza correttiva.

Un cambiamento nel comportamento del mercato

L'andamento attuale del Bitcoin si differenzia dai tentativi di recupero falliti osservati in precedenza durante la recente fase di correzione. Il prezzo è riuscito a tornare al di sopra di un importante livello psicologico in un momento in cui i venditori allo scoperto stanno subendo una pressione crescente, mentre gli acquirenti hanno iniziato a difendere i ribassi dei prezzi anziché abbandonare il mercato in massa.

Questo comportamento indica un graduale cambiamento nelle dinamiche di trading. Nei mercati deboli, ogni rialzo viene rapidamente liquidato, mentre nei mercati in fase di riequilibrio, i ritracciamenti si riducono, gli intervalli di trading si restringono e i livelli di resistenza vengono testati ripetutamente finché una delle due parti non riesce a stabilire una direzione chiara.

Bitcoin sembra essere entrato in questa seconda fase, in cui il sentiment generale del mercato è migliorato senza tuttavia raggiungere ancora lo stadio di una forte rottura al rialzo guidata dallo slancio.

I fondi ETF sostengono la tendenza rialzista

La domanda proveniente dagli ETF spot rimane al momento il principale fattore di supporto per il mercato. Questi fondi forniscono un vero e proprio canale di domanda istituzionale che assorbe l'offerta effettiva dal mercato, a differenza della speculazione basata esclusivamente su contratti futures e leva finanziaria.

Sebbene gli afflussi in questi fondi non sempre portino a un aumento immediato dei prezzi, gli acquisti continui riducono gradualmente l'offerta disponibile, soprattutto perché i detentori di Bitcoin a lungo termine continuano a mantenere le proprie posizioni.

I fondi ETF hanno inoltre modificato la natura dei cicli del Bitcoin rispetto agli anni precedenti, rendendo la criptovaluta più sensibile a fattori macroeconomici come i tassi di interesse, la liquidità e la propensione al rischio, anziché dipendere interamente dalla speculazione degli investitori al dettaglio.

Il contesto macroeconomico rimane il rischio maggiore

Nonostante il miglioramento della propensione al rischio sui mercati, il contesto economico generale rappresenta ancora una sfida per gli asset ad alto rischio, in primis Bitcoin.

Se persisteranno le aspettative che la Federal Reserve manterrà i tassi di interesse elevati per un periodo prolungato, ciò potrebbe limitare i flussi di liquidità verso attività che non generano rendimento, come l'oro e il Bitcoin.

In questo contesto, la criptovaluta necessita di continui afflussi di ETF o di una maggiore domanda legata alla copertura contro l'inflazione per mantenere lo slancio al rialzo.

L'effetto di dimezzamento rimane presente

L'impatto dell'halving del 2024 continua a farsi sentire gradualmente sul mercato, poiché l'evento ha ridotto l'offerta di nuovi Bitcoin, amplificando l'effetto di qualsiasi aumento della domanda istituzionale.

Questa situazione è supportata da diversi fattori, tra cui i più importanti sono:

Minore offerta di nuovi Bitcoin.

La domanda istituzionale continua a manifestarsi attraverso i fondi ETF.

Investitori a lungo termine che detengono grandi quantità di criptovaluta.

Saldi disponibili sulle piattaforme di scambio in calo rispetto ai cicli precedenti.

Tuttavia, permangono i rischi legati alla possibilità che le società minerarie o gli investitori con un elevato livello di indebitamento effettuino vendite a scopo di profitto durante ogni rialzo.

I derivati indicano che il mercato non ha ancora raggiunto la saturazione

Il recente rally ha costretto molti venditori allo scoperto a chiudere le loro posizioni, contribuendo ad accelerare l'aumento al di sopra della soglia degli 80.000 dollari.

Ma il fattore positivo più importante è che i tassi di finanziamento nel mercato dei derivati rimangono moderati, il che significa che il mercato non è ancora entrato in una fase di eccessivo "ipercomprato" o in una bolla speculativa alimentata dalla leva finanziaria.

Ciò indica che vi è ancora margine per ulteriori rialzi, a condizione che la domanda reale sul mercato spot continui.

Analisi tecnica: 85.000 dollari sono la prova decisiva

Bitcoin sta attualmente tentando di confermare una rottura tecnica da una base di prezzo che è durata diverse settimane, con il recupero del livello di 80.000 dollari che rappresenta il primo segnale positivo, seguito da una stabilità al di sopra della fascia compresa tra 82.000 e 83.000 dollari.

Tuttavia, la vera prova consiste nel superare la soglia degli 85.000 dollari, livello al quale ci si aspetta che i venditori tornino attivi.

I principali livelli tecnici attuali sono i seguenti:

$90.000: il prossimo obiettivo di rialzo principale.

$85.000: Il livello di conferma della rottura rialzista.

Da 82.000 a 83.000 dollari: Resistenza a breve termine.

80.000 dollari: la zona decisionale attuale.

Da 76.000 a 78.000 dollari: un importante supporto psicologico.

$72.000: Importante livello di supporto strutturale; una rottura al di sotto di esso indebolirebbe lo scenario rialzista.

Lo scenario rialzista

Lo scenario positivo si basa sul mantenimento di una stabilità al di sopra degli 80.000 dollari, unitamente a continui afflussi di capitali negli ETF e al mantenimento di una leva finanziaria sotto controllo.

In questo caso, Bitcoin potrebbe prima puntare a 85.000 dollari, per poi dirigersi verso i 90.000 dollari. Un superamento di tale soglia potrebbe inoltre stravolgere completamente la psicologia del mercato e convogliare maggiori capitali istituzionali.

Lo scenario ribassista

Lo scenario negativo si configura se Bitcoin non riesce a superare la soglia degli 85.000 dollari, il che potrebbe indurre i trader a realizzare profitti e spingere il prezzo nuovamente verso gli 80.000 dollari.

Una rottura al di sotto dei 78.000 dollari aumenterebbe la probabilità che il recente rally si trasformi in una falsa rottura, mentre un calo al di sotto dei 72.000 dollari rappresenterebbe un chiaro segnale di debolezza nell'attuale struttura rialzista.

Prospettiva fondamentale

Le prospettive attuali rimangono cautamente positive, poiché la situazione tecnica e fondamentale di Bitcoin è migliorata grazie al ritorno della domanda istituzionale e all'attenuarsi della pressione di vendita, ma il mercato necessita ancora di una conferma decisiva attraverso un superamento della soglia degli 85.000 dollari.

Al momento, la criptovaluta sembra trovarsi in una fase di ripresa piuttosto che in una fase di breakout rialzista confermata.

I prezzi del petrolio hanno esteso le perdite giovedì, scendendo di circa il 2% al di sotto dei 100 dollari al barile, in un contesto di rinnovate speranze di un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran che potrebbe portare a una graduale riapertura dello Stretto di Hormuz.

Alle 09:12 GMT, i contratti sul petrolio Brent sono scesi di 1,95 dollari, pari all'1,93%, a 99,32 dollari al barile, mentre il petrolio greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) ha perso 1,93 dollari, pari al 2,03%, attestandosi a 93,15 dollari al barile.

La seduta di giovedì è stata caratterizzata da una forte volatilità, con il petrolio Brent che ha oscillato tra guadagni dell'1% e perdite del 3,8% rispetto alla chiusura della seduta precedente.

Mercoledì entrambi i greggi di riferimento hanno perso oltre il 7%, raggiungendo i livelli più bassi delle ultime due settimane, in un clima di ottimismo sulla possibilità di porre fine alla guerra in Medio Oriente.

Il calo è proseguito giovedì, in seguito alla reazione degli investitori alle nuove notizie che indicavano possibili progressi verso i colloqui di pace.

Gli analisti hanno citato un servizio del canale saudita Al Arabiya, secondo il quale sarebbero stati raggiunti degli accordi per allentare il blocco statunitense in cambio di una graduale riapertura dello Stretto di Hormuz, e un altro servizio del Canale 12 israeliano, secondo il quale l'Iran avrebbe accettato in linea di principio di trasferire le sue scorte di uranio arricchito al 60% a un paese terzo. Reuters non è stata in grado di verificare in modo indipendente queste notizie.

Priyanka Sachdeva, analista di mercato senior presso Phillip Nova, ha dichiarato: "Da una prospettiva più ampia, i mercati petroliferi sono rimasti in bilico tra diplomazia e turbolenza per oltre due mesi, mentre il sentiment degli investitori è stato influenzato quasi quotidianamente dalle notizie".

Ha aggiunto: "Se alla fine si raggiungerà un accordo formale, i prezzi del petrolio potrebbero subire un rapido crollo, poiché i premi di rischio geopolitico scompariranno dal mercato. Tuttavia, qualsiasi nuovo segnale di attacchi alle infrastrutture petrolifere o di un'escalation in Medio Oriente potrebbe facilmente innescare un'altra forte impennata dei prezzi".

Mercoledì l'Iran ha annunciato di star esaminando la proposta di pace statunitense, che, secondo alcune fonti, potrebbe porre formalmente fine alla guerra, ma lascia irrisolte importanti richieste degli Stati Uniti, tra cui la sospensione del programma nucleare iraniano e la riapertura dello Stretto di Hormuz.

All'inizio di questa settimana, il Segretario del Tesoro statunitense Scott Bessent ha esortato la Cina a intensificare i suoi sforzi diplomatici per persuadere l'Iran a riaprire lo stretto alla navigazione internazionale, aggiungendo che il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il Presidente cinese Xi Jinping avrebbero discusso la questione durante il loro incontro la prossima settimana.

Hiroyuki Kikukawa, stratega capo di Nissan Securities Investment, ha dichiarato: "È probabile che i negoziati di pace continuino almeno fino al vertice tra Stati Uniti e Cina della prossima settimana, ma le aspettative per il futuro rimangono incerte".

Giovedì il dollaro statunitense ha continuato a deprezzarsi, alimentato dalle crescenti speranze di una de-escalation nella guerra tra Iran e Stati Uniti, a sostegno delle valute legate al petrolio, mentre Tokyo ha ripreso gli interventi verbali a supporto dello yen, spingendo gli speculatori ad agire con cautela.

Il presidente statunitense Donald Trump aveva previsto una rapida fine della guerra, mentre Teheran sta esaminando una proposta di pace americana che, secondo Reuters, potrebbe porre formalmente fine al conflitto pur lasciando irrisolte alcune questioni chiave, tra cui la richiesta di Washington che l'Iran sospenda il suo programma nucleare e riapra lo Stretto di Hormuz.

Tuttavia, giovedì i movimenti di mercato sono stati più tranquilli rispetto alla seduta di mercoledì, quando sono emerse le ultime notizie riguardanti le nuove proposte.

L'euro è salito dello 0,1% a 1,1763 dollari, dopo i guadagni dello 0,47% di mercoledì, mentre la sterlina britannica è aumentata dello 0,16% a 1,3615 dollari, dopo un rialzo dello 0,4% nella sessione precedente.

Nick Rees, responsabile della strategia macroeconomica di Monex Europe, ha dichiarato:

"Tutti restano concentrati sul Medio Oriente e sull'andamento dei negoziati, ma la realtà è che non sappiamo cosa accadrà, e i mercati riflettono il fatto che l'opzione più semplice al momento è aspettare e vedere."

Anche i prezzi del petrolio hanno continuato a mostrare segnali di una possibile de-escalation che potrebbe consentire la ripresa delle esportazioni dal Golfo, con il greggio Brent di giugno scambiato a 98,6 dollari al barile, in calo rispetto ai massimi recenti ma ancora ben al di sopra dei livelli precedenti lo scoppio della guerra.

Lo yen giapponese ha registrato un leggero rialzo, attestandosi a 156,21 per dollaro, dopo i forti guadagni di mercoledì, alimentati dalle speculazioni su un nuovo intervento delle autorità giapponesi sui mercati a sostegno della valuta locale.

Atsushi Mimura, il principale diplomatico giapponese in materia valutaria, ha dichiarato giovedì che il Paese non ha impedimenti per quanto riguarda l'intervento nel mercato dei cambi.

Il Segretario del Tesoro statunitense Scott Bessent incontrerà la prossima settimana il Primo Ministro giapponese Sanae Takaichi, e secondo quanto riportato da Nikkei, i colloqui verteranno, tra le altre cose, su come arginare la speculazione contro lo yen.

Fonti avevano precedentemente riferito a Reuters che le autorità giapponesi erano intervenute giovedì scorso, con dati del mercato monetario che indicavano la vendita di circa 35 miliardi di dollari per sostenere lo yen. Da allora, i mercati hanno assistito a tre improvvisi rialzi della valuta giapponese fino alla seduta di mercoledì.

Nonostante ciò, gli analisti non prevedono che la forza dello yen continui a lungo.

Masahiko Loo, stratega senior per il reddito fisso presso State Street Investment Management, ha dichiarato:

"Senza un intervento più incisivo da parte della Banca del Giappone, attraverso successivi aumenti dei tassi di interesse per colmare il divario rispetto alla curva di politica monetaria, è probabile che lo yen rimanga debole nel breve termine."

Ha aggiunto che interventi ripetuti aumentano le probabilità di misure politiche più ampie nel periodo compreso tra giugno e luglio, in linea con lo scenario previsto sui mercati alla fine del 2024.

Altrove, la corona norvegese è salita dopo che la banca centrale norvegese ha alzato i tassi di interesse dal 4% al 4,25%, avvertendo che l'inflazione rimane troppo elevata. Il dollaro è sceso dello 0,6% a 9,249 corone, mentre l'euro ha perso lo 0,4%, attestandosi a 10,878 corone.

Il dollaro australiano, sensibile al sentiment di rischio, è salito dello 0,3% a 0,7242 dollari, rimanendo vicino al massimo quadriennale registrato mercoledì.

Nel frattempo, la corona svedese ha registrato un leggero rialzo, attestandosi a 10,846 contro l'euro e a 9,21 contro il dollaro, dopo che la banca centrale svedese ha indicato un lieve aumento dei rischi di inflazione derivanti dalla guerra in Medio Oriente, pur mantenendo i tassi di interesse invariati all'1,75%, come previsto.

Giovedì i prezzi dell'oro sono aumentati sul mercato europeo, estendendo i guadagni per il terzo giorno consecutivo e raggiungendo il livello più alto delle ultime due settimane, in un contesto di sentiment positivo che domina i mercati globali, di persistente debolezza del dollaro statunitense e di calo dei prezzi del petrolio, mentre Stati Uniti e Iran si avvicinano a un accordo di pace che porrebbe fine definitivamente alla guerra in Medio Oriente.

Con le crescenti aspettative di tagli dei tassi di interesse statunitensi nel prossimo periodo, gli investitori attendono la pubblicazione, prevista per venerdì, del rapporto sui salari non agricoli di aprile, dato su cui la Federal Reserve fa ampio affidamento per determinare l'orientamento della politica monetaria del Paese.

Panoramica dei prezzi

Prezzi dell'oro oggi: i prezzi dell'oro sono aumentati dell'1,35% raggiungendo i 4.753,56 dollari, il livello più alto dal 22 aprile, rispetto al prezzo di apertura di 4.690,88 dollari, e hanno toccato un minimo di 4.685,35 dollari.

Mercoledì, al termine delle contrattazioni, il prezzo dell'oro ha guadagnato il 2,95%, registrando il secondo rialzo giornaliero consecutivo, sostenuto dalle crescenti speranze di una possibile fine della guerra in Iran.

Il dollaro statunitense

L'indice del dollaro è sceso giovedì dello 0,25%, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva e avvicinandosi al livello più basso degli ultimi tre mesi, a testimonianza del continuo deprezzamento della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

Il sentiment di rischio è migliorato sui mercati globali e la domanda di dollaro statunitense come bene rifugio è diminuita, grazie all'allentamento delle tensioni tra Stati Uniti e Iran nello Stretto di Hormuz e alle crescenti speranze di un prossimo accordo di pace.

colloqui di pace

Mercoledì l'Iran ha annunciato di star valutando una proposta di pace statunitense, e fonti interne hanno indicato che tale proposta porrebbe formalmente fine alla guerra, ma lascerebbe irrisolte alcune delle principali richieste degli Stati Uniti, ovvero la sospensione del programma nucleare iraniano e la riapertura dello Stretto di Hormuz.

Alcuni media hanno riportato che la proposta in discussione prevede l'imposizione di restrizioni al programma nucleare iraniano in cambio della revoca del blocco navale e della riapertura dello Stretto di Hormuz, nell'ambito degli sforzi di de-escalation tra Washington e Teheran.

Le autorità iraniane dovrebbero fornire oggi, giovedì, la loro risposta ai mediatori pakistani, mentre il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato che ci sono stati "colloqui molto positivi" nelle ultime 24 ore, segnalando progressi sul piano diplomatico.

Prezzi globali del petrolio

Giovedì i prezzi globali del petrolio sono calati di oltre il 3,5%, estendendo le perdite per il terzo giorno consecutivo e avviandosi a toccare i livelli più bassi delle ultime settimane, in un contesto di attenuazione dei timori di interruzioni nelle forniture energetiche provenienti dalla regione del Golfo Persico e di crescenti possibilità di riapertura dello Stretto di Hormuz alle petroliere.

Non c'è dubbio che il calo dei prezzi globali del petrolio riduca le preoccupazioni relative a un'accelerazione dell'inflazione, il che avvalora la decisione di alcune banche centrali mondiali di tagliare i tassi di interesse nella seconda metà dell'anno.

tassi di interesse statunitensi

Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, la probabilità che i tassi di interesse statunitensi rimangano invariati nella riunione di giugno è attualmente stabile al 94%, mentre la probabilità di un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base si attesta al 6%.

Al fine di ricalcolare i prezzi di tali probabilità, gli operatori di mercato stanno monitorando attentamente la pubblicazione di dati molto importanti sul mercato del lavoro statunitense.

Nel corso della giornata odierna verranno pubblicati i dati settimanali sulle richieste di sussidi di disoccupazione, mentre domani, venerdì, verrà pubblicato il rapporto sui salari non agricoli statunitensi relativo al mese di aprile.

Prospettive di performance dell'oro

Peter Grant, vicepresidente e stratega senior per i metalli presso Zaner Metals, ha dichiarato: "L'ottimismo riguardo al raggiungimento di un accordo definitivo tra Stati Uniti e Iran ha portato ad un sollievo, almeno temporaneo, dei prezzi dell'oro, soprattutto grazie al calo dei prezzi del petrolio, all'attenuarsi delle preoccupazioni sull'inflazione e al cambiamento delle aspettative in merito alle azioni della Federal Reserve nel corso dell'anno."

Grant ha aggiunto: Non posso dire che la crisi sia completamente superata. Il mercato continuerà a risentire delle notizie relative alla guerra in Iran e agli sviluppi geopolitici in Medio Oriente.

Fondo SPDR

Le riserve auree dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa (ETF) garantito dall'oro al mondo, sono diminuite mercoledì di circa 0,86 tonnellate, registrando il secondo calo giornaliero consecutivo e portando il totale a 1.033,19 tonnellate, il livello più basso dal 15 ottobre 2025.