Martedì, nelle contrattazioni europee, l'euro è salito contro un paniere di valute globali, estendendo per la seconda sessione consecutiva la ripresa dal minimo di tre mesi contro il dollaro statunitense. Il rialzo è stato sostenuto dall'interesse all'acquisto a livelli più bassi e da un miglioramento della propensione al rischio dopo la tregua nell'escalation militare tra Iran e Israele, che ha rafforzato le speculazioni su un possibile accordo di pace definitivo in Medio Oriente.

Il calo dei prezzi globali del petrolio contribuisce inoltre ad attenuare i timori di un'accelerazione dell'inflazione, avvalorando le aspettative che la Banca Centrale Europea possa mantenere invariati i propri strumenti di politica monetaria per un periodo prolungato quest'anno.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è salito di circa lo 0,15% contro il dollaro, raggiungendo quota 1,1548 dollari, rispetto al livello di apertura di 1,1533 dollari. Il minimo di seduta è stato registrato a 1,1527 dollari.

• L'euro ha chiuso la seduta di lunedì in rialzo dello 0,1% contro il dollaro, dopo aver toccato in precedenza il livello più basso degli ultimi quasi tre mesi a 1,1500 dollari.

dollaro statunitense

Martedì l'indice del dollaro statunitense è sceso di circa lo 0,15%, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva e allontanandosi ulteriormente dal massimo di due mesi di 100,21 punti, a testimonianza della persistente debolezza del dollaro rispetto a un paniere di valute principali e minori.

Oltre alle prese di profitto, il dollaro ha subito pressioni in seguito al successo di Trump nell'interrompere lo scambio di attacchi militari tra Iran e Israele, riaffermando al contempo il suo impegno per la via diplomatica volta a porre fine al conflitto e a contenere le tensioni geopolitiche in Medio Oriente.

Prezzi del petrolio

Martedì i prezzi del petrolio sono calati di oltre l'1% a seguito dell'allentamento delle tensioni militari tra Iran e Israele, alimentando le aspettative di un imminente accordo di pace in Medio Oriente. Tale accordo potrebbe contribuire alla riapertura dello Stretto di Hormuz alle petroliere bloccate e al ripristino dei flussi di approvvigionamento a livelli normali.

Sviluppi nel conflitto con l'Iran

• Iran e Israele hanno annunciato una sospensione temporanea degli attacchi militari.

• Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha esortato entrambe le parti a cessare immediatamente le ostilità.

• Israele ritiene che il breve confronto possa rafforzare la sua posizione nei negoziati.

• Israele è stato in gran parte escluso dai colloqui di pace in corso tra Stati Uniti e Iran.

• Il primo ministro pakistano Shehbaz Sharif ha dichiarato che l'"obiettivo finale" dei negoziati di pace tra Washington e Teheran è vicino al raggiungimento.

• Trump e il vicepresidente JD Vance hanno affermato che Washington si aspetta di dichiarare una "vittoria completa" e di raggiungere una soluzione a lungo termine sulla questione nucleare iraniana entro le prossime due settimane.

• Trump ha dichiarato: "Siamo nelle fasi finali per raggiungere un accordo con l'Iran e vogliamo risolvere la questione".

• Trump ha aggiunto: "Non credo ci siano punti di disaccordo importanti con gli iraniani e siamo molto vicini a raggiungere un accordo".

tassi di interesse europei

• Con il calo dei prezzi del petrolio, i mercati monetari hanno ridotto la probabilità di un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Banca Centrale Europea a giugno dal 95% all'85%.

• Gli investitori attendono ora ulteriori dati economici dalla zona euro, in particolare sull'inflazione, la disoccupazione e i salari, per rivalutare le aspettative sui tassi di interesse.

• Fonti Reuters hanno indicato che è ancora molto probabile che la Banca Centrale Europea aumenti i tassi di interesse a giugno, viste le previsioni sull'inflazione che continuano a indicare uno scenario indesiderabile.

Martedì, nelle contrattazioni asiatiche, lo yen giapponese ha guadagnato terreno contro un paniere di valute principali e minori, nel tentativo di recuperare dal minimo di sei settimane toccato contro il dollaro statunitense. Tuttavia, la valuta rimane all'interno della zona di intervento, al di sopra di 160 yen per dollaro, un livello ampiamente considerato una soglia chiave per un potenziale intervento delle autorità monetarie giapponesi a sostegno della valuta locale.

Lo yen è stato sostenuto da un dollaro statunitense più debole e da prezzi del petrolio globali più bassi dopo che Iran e Israele hanno annunciato la cessazione degli scambi di attacchi in risposta a una richiesta del presidente statunitense Donald Trump, il quale ha anche ribadito che i negoziati di pace sono in corso e che un accordo definitivo tra Washington e Teheran potrebbe essere imminente.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro statunitense è sceso di circa lo 0,1% contro lo yen, attestandosi a 160,08 ¥, rispetto al livello di apertura di 160,17 ¥. Il massimo di seduta è stato registrato a 160,28 ¥.

• Lo yen ha chiuso la seduta di lunedì in rialzo di circa lo 0,1% contro il dollaro, dopo aver toccato in precedenza un minimo di sei settimane a 160,39 yen.

La soglia di ¥160

Le autorità giapponesi stanno monitorando attentamente le fluttuazioni del mercato valutario, soprattutto perché lo yen rimane debole al di sotto della soglia critica di 160 yen per dollaro, livello che da tempo è considerato un punto di svolta che potrebbe innescare un intervento ufficiale.

Secondo fonti Reuters, Tokyo è intervenuta più volte tra la fine di aprile e l'inizio di maggio per arrestare il deprezzamento dello yen. In quel periodo, il tasso di cambio ha raggiunto quota 160,72 yen per dollaro, il livello più basso da luglio 2024.

Le autorità giapponesi hanno ripetutamente messo in guardia contro l'eccessiva volatilità dello yen e hanno indicato che potrebbero adottare misure decisive contro movimenti valutari disordinati.

Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha ribadito che il governo è "pronto ad adottare le misure appropriate" qualora i mercati valutari dovessero registrare movimenti eccessivi o speculativi.

dollaro statunitense

Martedì l'indice del dollaro statunitense ha perso circa lo 0,1%, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva e allontanandosi ulteriormente dal massimo di due mesi di 100,21 punti, a testimonianza della persistente debolezza del dollaro rispetto a un paniere di valute globali.

Oltre alle prese di profitto, il dollaro è finito sotto pressione dopo che Trump è riuscito a mediare la sospensione degli scambi di attacchi militari tra Iran e Israele, pur ribadendo il suo impegno a proseguire sulla via diplomatica per porre fine al conflitto e contenere le tensioni geopolitiche in Medio Oriente.

Prezzi del petrolio

Martedì i prezzi del petrolio sono scesi di oltre l'1% a seguito dell'allentamento delle tensioni militari tra Iran e Israele, alimentando le aspettative di un imminente accordo di pace più ampio in Medio Oriente. Tale accordo potrebbe contribuire alla riapertura dello Stretto di Hormuz alle petroliere bloccate e al ripristino dei flussi di approvvigionamento a livelli normali.

Sviluppi del conflitto in Iran

• Iran e Israele hanno annunciato una sospensione temporanea degli attacchi militari.

• Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha esortato entrambe le parti a cessare immediatamente le ostilità.

• Israele ritiene che il breve confronto possa rafforzare la sua posizione nei negoziati.

• Israele è stato in gran parte escluso dai colloqui di pace in corso tra Stati Uniti e Iran.

• Il primo ministro pakistano Shehbaz Sharif ha dichiarato che l'"obiettivo finale" dei negoziati di pace tra Washington e Teheran è vicino al raggiungimento.

• Trump e il vicepresidente JD Vance hanno affermato che Washington si aspetta di dichiarare una "vittoria completa" e di raggiungere una soluzione a lungo termine sulla questione nucleare iraniana entro le prossime due settimane.

tassi di interesse giapponesi

• Con il calo dei prezzi del petrolio, la probabilità che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse di 25 punti base nella riunione di giugno si è ridotta dall'85% al 75%.

• Gli investitori attendono ora ulteriori dati su inflazione, disoccupazione e crescita salariale in Giappone per rivalutare tali aspettative.

• La Banca del Giappone si riunirà il 15 e 16 giugno per valutare gli strumenti di politica monetaria più appropriati per la quarta economia mondiale.

Con il susseguirsi delle scadenze senza che si raggiunga un accordo di pace nel conflitto in corso tra Stati Uniti e Israele da un lato e Iran dall'altro, aumenta la probabilità di non riuscire a trovare una soluzione decisiva nei prossimi mesi. Esistono validi motivi per cui Washington, sotto la presidenza di Donald Trump, potrebbe preferire mantenere il conflitto in una situazione di stallo, tra cui l'effettiva chiusura dello Stretto di Hormuz, uno dei punti strategici più importanti al mondo per il flusso energetico. Analoghe ragioni si riscontrano anche a Teheran, dove il Corpo delle Guardie Rivoluzionarie Islamiche sembra intenzionato a preservare lo status quo.

Di conseguenza, entrambe le parti potrebbero semplicemente utilizzare i negoziati per placare l'opposizione interna, senza alcuna reale intenzione di porre fine rapidamente al conflitto. Se questo scenario si rivelasse corretto, la domanda chiave diventerebbe: quali saranno le implicazioni a breve e lungo termine per i mercati petroliferi?

Per il Corpo delle Guardie Rivoluzionarie Islamiche, che funge da custode ideologico della rivoluzione iraniana del 1979 e sovrintende all'esportazione della sua influenza attraverso alleati regionali, qualsiasi accordo di pace con gli Stati Uniti potrebbe trasformarsi in una minaccia esistenziale. Il fulcro di ogni accordo proposto da Washington, dall'accordo nucleare originale sotto la presidenza di Barack Obama all'ultima versione sotto Trump, è sempre stato lo smantellamento delle Guardie Rivoluzionarie nella loro forma attuale.

Il concetto di fondo promosso dagli Stati Uniti e dai loro alleati è quello di smantellare gradualmente la struttura finanziaria, politica ed economica delle Guardie Rivoluzionarie in Iran e di integrarle nelle forze armate regolari. Washington ritiene che questo processo porterà infine alla fine del sistema islamico e alla sua sostituzione con un governo democratico.

Per Washington, questo obiettivo rimane parte integrante della sua strategia a lungo termine nei confronti dell'Iran. Date le conclusioni catastrofiche raggiunte dagli studi del Pentagono riguardo a un'eventuale invasione di terra dell'Iran, l'amministrazione statunitense considera la pressione prolungata delle sanzioni come l'unica strada realistica per raggiungere tale scopo.

Tuttavia, la strategia americana si estende oltre l'Iran ed è legata anche alla più ampia rivalità con la Cina. Gli Stati Uniti mirano a ridurre l'influenza cinese intorno allo Stretto di Hormuz, dopo che Pechino ha ampliato la sua presenza attraverso ampie collaborazioni con Teheran. Washington si sta inoltre adoperando per garantire la sicurezza di altre rotte strategiche in tutto il mondo, tra cui il Canale di Panama e i corridoi marittimi settentrionali, nell'ambito della competizione globale per l'influenza con la Cina.

Da questa prospettiva, una prolungata situazione di stallo nel Golfo offre a Washington ulteriore tempo per rimodellare gli equilibri di influenza globali a spese di Pechino.

Allo stesso tempo, gli Stati Uniti stanno perseguendo quella che alcuni definiscono la "dottrina Trump", che mira a rafforzare il dominio americano nell'emisfero occidentale espandendo la produzione petrolifera negli Stati Uniti e nei paesi partner regionali come Venezuela, Brasile e Argentina, al fine di compensare qualsiasi prolungata carenza di approvvigionamenti in Medio Oriente.

Sebbene i prezzi del petrolio non siano ancora aumentati così bruscamente come molti si aspettavano dall'inizio del conflitto, ciò è dovuto in gran parte a fattori temporanei ed eccezionali, in particolare al massiccio rilascio di riserve petrolifere strategiche e agli elevati livelli di scorte commerciali esistenti prima dello scoppio delle ostilità.

A marzo, i paesi membri dell'Agenzia Internazionale dell'Energia hanno lanciato il più grande rilascio di riserve strategiche della storia, immettendo sul mercato 400 milioni di barili. Tuttavia, questa misura è temporanea, dato che oltre 250 milioni di barili sono già stati consumati solo tra aprile e maggio.

Allo stesso tempo, la produzione petrolifera statunitense aveva raggiunto livelli record di 13,6 milioni di barili al giorno, eppure le principali compagnie petrolifere mostravano scarsa propensione ad aumentare rapidamente la produzione, sostenendo di operare già quasi al massimo della capacità.

Anche i mercati globali stanno riducendo le scorte commerciali a un ritmo senza precedenti, mentre la chiusura dello Stretto di Hormuz e i danni alle infrastrutture energetiche nel Golfo hanno interrotto una produzione e una capacità di raffinazione comprese tra 9 e 13 milioni di barili al giorno.

Il Fondo Monetario Internazionale ha avvertito che le scorte globali di petrolio potrebbero scendere al livello più basso degli ultimi cinque anni entro luglio.

A quel punto, l'attuale periodo di relativa calma nei prezzi del petrolio potrebbe rapidamente interrompersi. Secondo lo scenario di "grave perturbazione" ipotizzato dalla Banca Mondiale, il petrolio Brent potrebbe raggiungere un valore compreso tra 120 e 135 dollari al barile entro la fine dell'estate.

Un simile aumento sarebbe dovuto alla ricerca da parte delle raffinerie di alternative alle forniture di greggio pesante provenienti dal Medio Oriente, nonché alla carenza di prodotti petroliferi raffinati causata dal calo delle scorte commerciali.

Nel lungo periodo, i mercati potrebbero tornare a concentrarsi sull'avvertimento, lanciato da tempo dall'Iran, secondo cui il prezzo del petrolio potrebbe raggiungere i 200 dollari al barile. Più a lungo persisterà la crisi, maggiori saranno probabilmente i premi di rischio sulle forniture immediate, soprattutto una volta esaurite le riserve strategiche dei governi.

Ciò potrebbe innescare una nuova ondata di acquisti aggressivi che spingerebbero i prezzi verso livelli record e potenzialmente causerebbero un forte rallentamento dell'economia globale, costretta ad adattarsi a una nuova era di prezzi dell'energia significativamente più elevati.

I prezzi del rame continuano a mantenersi vicini ai massimi storici, nonostante i crescenti segnali di rallentamento dell'economia globale e di indebolimento dell'attività industriale. All'inizio di giugno 2026, gli investitori consideravano ancora il rame uno dei metalli chiave legati al futuro dell'elettrificazione, delle energie rinnovabili e delle infrastrutture per l'intelligenza artificiale.

Sebbene i dati economici generali indichino una crescita più lenta e un'attività manifatturiera più debole, il legame tra il rame e il settore dell'intelligenza artificiale è diventato un fattore determinante per il sentiment di mercato. Il dibattito non verte più sulla possibilità che l'IA aumenti la domanda di rame in futuro, ma piuttosto se i mercati abbiano già scontato in modo eccessivo tale domanda prevista.

Natalie Scott-Gray, analista senior del settore metalli presso StoneX, con oltre un decennio di esperienza nell'analisi dei mercati globali dei metalli, delle catene di approvvigionamento e della domanda di materie prime industriali, ritiene che per comprendere l'andamento recente del prezzo del rame sia necessario esaminare l'interazione tra i fondamentali del mercato, il comportamento degli investitori, gli sviluppi geopolitici e la crescente influenza dell'intelligenza artificiale.

Scott-Gray ha affermato che i prezzi del rame sono diventati sempre più sensibili alle fluttuazioni dei titoli tecnologici statunitensi, sottolineando come la correlazione tra rame e azioni tecnologiche abbia raggiunto livelli storicamente senza precedenti. Ha aggiunto che qualsiasi cambiamento nel sentiment degli investitori nei confronti dell'intelligenza artificiale, delle aspettative sugli utili o delle valutazioni delle società tecnologiche può influenzare direttamente i mercati del rame e amplificare la volatilità dei prezzi.

Nonostante l'entusiasmo che circonda l'intelligenza artificiale, Scott-Gray ha sottolineato che la domanda effettiva di rame generata dai data center e dalle infrastrutture legate all'IA rimane relativamente limitata rispetto a quanto ipotizzato da molti investitori.

Ha sottolineato che la domanda legata all'intelligenza artificiale e ai data center rappresenta attualmente meno del 2% della domanda totale di rame, evidenziando un divario significativo tra le aspettative del mercato e le attuali realtà di consumo.

Secondo Scott-Gray, gli investitori potrebbero sovrastimare la velocità di crescita della domanda legata all'intelligenza artificiale, creando il rischio di correzioni di prezzo qualora l'entusiasmo del mercato si discostasse dai fondamentali sottostanti.

Ciononostante, le prospettive a lungo termine per il rame rimangono positive, sostenute dalle tendenze all'elettrificazione e dai consistenti investimenti in infrastrutture e sistemi energetici. Tuttavia, l'intelligenza artificiale da sola non è ancora diventata il principale motore della domanda effettiva di rame.

Scott-Gray ha avvertito che il sentiment di mercato si è spinto ben oltre la realtà, spiegando che gli investitori stanno sempre più collegando la narrazione di un futuro deficit strutturale di rame alle elevate aspettative riguardanti l'intelligenza artificiale, attirando ulteriore capitale speculativo sul mercato.

Ha aggiunto che questa dinamica sta creando oscillazioni di prezzo più ampie e aumentando la sensibilità alle notizie e agli sviluppi quotidiani, aprendo potenzialmente la strada a forti correzioni anche se il trend rialzista di lungo termine rimane supportato da solidi fondamentali.