Venerdì l'euro si è apprezzato sui mercati europei rispetto a un paniere di valute principali, estendendo la sua ripresa per la seconda seduta consecutiva dopo aver toccato il minimo degli ultimi due mesi contro il dollaro USA. I guadagni sono stati trainati dagli acquisti a livelli inferiori.

Questa ripresa precede la pubblicazione dei dati chiave sull'inflazione dell'eurozona per luglio, che dovrebbero chiarire meglio se la Banca centrale europea (BCE) aumenterà i tassi di interesse a settembre.

Nonostante l'attuale rialzo, la moneta unica europea resta sulla buona strada per la sua più forte perdita settimanale dal 2022 a causa della forte opposizione di Francia e Germania al recente accordo commerciale tra Stati Uniti e UE.

Panoramica dei prezzi

• La coppia EUR/USD è salita dello 0,15% a 1,1429 $, rispetto al prezzo di apertura della giornata di 1,1412 $, dopo aver toccato un minimo intraday di 1,1405 $.

• Giovedì l'euro ha guadagnato lo 0,1%, il primo guadagno giornaliero in sei sessioni, riprendendosi dal minimo di due mesi di 1,1400 dollari.

• Nel mese di luglio, l'euro è sceso del 3,2% rispetto al dollaro, segnando la sua prima perdita mensile da dicembre 2024. Il calo è stato determinato dalle prese di profitto dal massimo quadriennale di 1,1830 dollari, insieme ai timori che il nuovo accordo commerciale tra Stati Uniti e Unione Europea potesse innescare un rallentamento economico nell'eurozona.

Prospettive sui tassi di interesse della BCE

• La BCE ha mantenuto invariati i suoi tassi di interesse chiave al 2,15% la scorsa settimana, il livello più basso da ottobre 2022, dopo sette tagli consecutivi dei tassi.

• La banca ha deciso di sospendere il ciclo di allentamento monetario, in attesa di maggiore chiarezza sulle future relazioni commerciali tra Stati Uniti e Unione Europea.

• La presidente della BCE Christine Lagarde ha dichiarato dopo la riunione: "Siamo in una fase di attesa", aggiungendo che l'economia dell'eurozona ha dimostrato resilienza nonostante le incertezze globali.

• Secondo fonti Reuters, una netta maggioranza dei membri della BCE ha preferito mantenere i tassi invariati nella prossima riunione di settembre, il che segnerebbe una seconda pausa consecutiva.

• Giovedì, i dati sull'inflazione tedesca sono risultati superiori alle aspettative per luglio, segnalando potenzialmente nuove pressioni inflazionistiche che potrebbero influenzare la politica della BCE.

• Gli attuali prezzi del mercato monetario suggeriscono una probabilità inferiore al 30% di un taglio del tasso di 25 punti base da parte della BCE a settembre.

Dati sull'inflazione dell'Eurozona

Per rivalutare le prospettive politiche, gli investitori attendono ora i dati sull'inflazione di luglio, previsti per le 10:00 GMT.

Le previsioni del mercato indicano che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) annuale principale rallenterà all'1,9% a luglio, dal 2,0% di giugno, mentre l'indice dei prezzi al consumo di fondo dovrebbe rimanere stabile al 2,3%.

Prospettive dell'euro

• Noi di Economies.com prevediamo che se i dati sull'inflazione di oggi supereranno le previsioni di mercato, le probabilità di un taglio dei tassi a settembre da parte della BCE diminuiranno ulteriormente, aumentando potenzialmente i tassi di cambio dell'euro nel mercato forex.

Performance settimanale

Finora questa settimana, l'euro ha perso circa il 2,65% rispetto al dollaro USA, avviandosi verso la terza perdita settimanale di questo mese e il calo settimanale più netto da settembre 2022.

Accordo commerciale tra Stati Uniti e Unione Europea

Nel loro incontro di domenica in Scozia, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e la presidente della Commissione europea Ursula von der Leyen hanno annunciato un nuovo accordo commerciale che include:

• Una tariffa statunitense del 15% sulle importazioni europee, tra cui automobili, prodotti farmaceutici e semiconduttori, a partire dal 1° agosto.

• Un gruppo selezionato di beni statunitensi sarà completamente esente dai dazi UE in base a un quadro “no quid pro quo”, tra cui parti di aeromobili, strumenti semiconduttori, alcuni farmaci generici, prodotti chimici e prodotti agricoli strategici.

• Per ora le tariffe sull'acciaio e sull'alluminio rimarranno al 50%, con la possibilità che in futuro vengano sostituite da un sistema di quote.

• L'UE si è impegnata a investire fino a 600 miliardi di dollari nell'economia statunitense durante il secondo mandato di Trump.

• L'UE si è inoltre impegnata ad acquistare 750 miliardi di dollari in prodotti energetici statunitensi, tra cui GNL e carbone nucleare, nei prossimi tre anni.

• Trump ha dichiarato che l'accordo mira a ridurre il deficit commerciale degli Stati Uniti con l'UE, che ha raggiunto i 235,6 miliardi di dollari nel 2024.

• Von der Leyen ha descritto l'accordo come un'iniziativa che porta "stabilità e prevedibilità" a entrambe le parti e ha sottolineato l'obiettivo di "riequilibrare" le relazioni commerciali.

Reazioni europee

Lunedì la Francia ha definito l'accordo commerciale un "giorno nero" per l'Europa, accusando l'UE di aver ceduto a Trump in un accordo sbilanciato.

Il cancelliere tedesco Friedrich Merz ha avvertito che i dazi causeranno danni “gravi” all’economia tedesca.

Venerdì, lo yen giapponese ha perso ulteriore terreno sui mercati asiatici, estendendo le perdite per il terzo giorno consecutivo contro il dollaro statunitense e raggiungendo il livello più basso degli ultimi quattro mesi. La valuta è scesa al di sotto della soglia psicologica chiave di 150 yen per dollaro, avvicinandosi alla sua perdita settimanale più elevata del 2025.

Le autorità giapponesi hanno espresso preoccupazione per i recenti movimenti dei tassi di cambio, sebbene il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, abbia minimizzato l'impatto diretto dei livelli dello yen sulle aspettative di inflazione.

Nel frattempo, il dollaro statunitense ha continuato a rafforzarsi rispetto a un paniere di valute globali in vista della pubblicazione dei dati sulle buste paga non agricole negli Stati Uniti, che potrebbero fornire ulteriori indizi sulla probabilità di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a settembre.

Panoramica dei prezzi

• L'USD/JPY è salito dello 0,15% a ¥150,92, il livello più alto dal 28 marzo, rispetto all'apertura della sessione a ¥150,72, dopo aver toccato un minimo intraday di ¥150,60.

• Giovedì lo yen è sceso dello 0,85% rispetto al dollaro in seguito ai dati sull'inflazione PCE statunitense più forti del previsto.

• A luglio, lo yen è sceso del 4,8% rispetto al dollaro, registrando la peggiore performance mensile del 2025 e il calo più netto da dicembre 2024, a causa della diminuzione della domanda di valuta come bene rifugio, dei progressi nei negoziati commerciali con gli Stati Uniti e dell'incertezza politica in Giappone in seguito alla sconfitta del partito al governo alle elezioni del Senato.

Performance settimanale

Nella settimana conclusasi oggi, lo yen è sceso di circa il 2,2% rispetto al dollaro statunitense ed è sulla buona strada per la terza perdita settimanale di questo mese e il peggior calo settimanale del 2025 dall'inizio di dicembre 2024.

Banca del Giappone

• Come previsto, giovedì la Banca del Giappone ha lasciato invariate le sue impostazioni di politica monetaria, mantenendo i tassi di interesse allo 0,50%, il livello più alto dal 2008, per la quarta riunione consecutiva.

• Nella sua dichiarazione politica, la BoJ ha segnalato che avrebbe preso in considerazione un aumento dei tassi se le condizioni economiche e dei prezzi fossero state in linea con le proiezioni.

• La banca centrale ha aumentato le sue previsioni sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) di base per l'anno fiscale 2025 dal 2,2% al 2,7%, ha adeguato le aspettative per l'anno fiscale 2026 dall'1,8% all'1,7% e ha aumentato le sue proiezioni per l'anno fiscale 2027 dall'1,9% al 2,0%.

• Il governatore Ueda ha affermato che il recente accordo commerciale tra Stati Uniti e Giappone ha rappresentato un "significativo passo avanti" nel ridurre l'incertezza e sostenere la stabilità economica.

• I prezzi di mercato riflettono una probabilità del 50% che la BoJ aumenti i tassi di 25 punti base nella riunione di settembre. Gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, occupazione e salari dal Giappone per rivalutare le prospettive.

Autorità giapponesi

Il Ministro delle Finanze Katsunobu Kato ha ribadito la preoccupazione per la recente volatilità dei cambi, in particolare dopo che lo yen ha toccato il minimo degli ultimi 4 mesi. In una conferenza stampa di venerdì, ha sottolineato l'importanza di tassi di cambio stabili che riflettano i fondamentali e ha messo in guardia dai movimenti speculativi.

Il governatore Ueda ha ribadito questo sentimento giovedì, affermando che è improbabile che gli attuali livelli del tasso di cambio abbiano un impatto diretto significativo sulle proiezioni di inflazione.

Dollaro statunitense

Venerdì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,1%, attestandosi a 100,15, segnando il settimo guadagno consecutivo e il livello più alto in due mesi, a dimostrazione della continua forza del biglietto verde rispetto alle principali valute.

Questo rally si verifica in un momento in cui i timori di recessione negli Stati Uniti si attenuano, rafforzati dai recenti accordi commerciali con il Giappone e l'UE, e in cui le aspettative di un taglio dei tassi a settembre si riducono, mentre i solidi dati economici e una Fed aggressiva pesano sul sentiment del mercato.

Gli investitori sono ora concentrati sul rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti di luglio, previsto per oggi, un parametro chiave per le prossime decisioni politiche della Fed.

Prospettive di Economies.com

• Noi di Economies.com prevediamo che lo yen rimarrà sotto pressione rispetto al dollaro statunitense, in particolare se i prossimi dati sull'occupazione negli Stati Uniti supereranno le aspettative del mercato.

La maggior parte delle principali criptovalute ha registrato un calo giovedì, a causa dell'indebolimento della propensione al rischio nei mercati finanziari, con l'avvicinarsi della scadenza fissata dal presidente Donald Trump per finalizzare i nuovi accordi commerciali.

I dati del governo statunitense hanno rivelato che l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) – l'indicatore di inflazione preferito dalla Federal Reserve – è rimasto stabile al 2,8% su base annua a giugno.

Ulteriori dati hanno mostrato che l'indice dei costi del lavoro negli Stati Uniti è aumentato dello 0,9% nel secondo trimestre, superando le aspettative di un aumento dello 0,8%.

Nel frattempo, le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono aumentate solo di 1.000 unità, raggiungendo quota 218.000 nella settimana conclusasi il 26 luglio, rispetto alle 217.000 unità non riviste della settimana precedente. Gli analisti si aspettavano un aumento a 222.000.

Gli investitori attendono ora il rapporto di venerdì sulle buste paga non agricole per avere ulteriori chiarimenti sulle prospettive di politica monetaria della Federal Reserve.

Il mercato sta inoltre monitorando attentamente la scadenza del 1° agosto, fissata dal presidente Trump, per concludere i negoziati commerciali prima che vengano imposte nuove tariffe.

In mattinata, il presidente Trump ha annunciato un accordo con la presidente messicana Claudia Sheinbaum per estendere la scadenza dei negoziati commerciali di altri 90 giorni, citando la complessità delle discussioni in corso tra i due paesi.

Mercoledì, Trump ha emesso una serie di decisioni relative ai dazi, mirati alle importazioni di rame e ai beni provenienti da Brasile e Corea del Sud, poco prima della scadenza del 1° agosto per l'aumento dei dazi statunitensi.

Ethereum

Alle 21:08 GMT su CoinMarketCap, Ethereum (ETH) era in calo dell'1,3% a $ 3.725,8.

L'alluminio continua a registrare ottimi risultati nonostante i cambiamenti economici globali e le sfide regionali in termini di estrazione e raffinazione.

Il 25 luglio, i prezzi dell'alluminio sul London Metal Exchange hanno raggiunto il massimo degli ultimi quattro mesi, chiudendo la settimana a 2.656,5 e 2.657 dollari a tonnellata, con un aumento di 10,5 dollari o dello 0,39%. Secondo i rapporti, questo aumento è stato trainato principalmente dal rinnovato ottimismo sulla domanda cinese, insieme alla crescente pressione derivante dai vincoli di fornitura globali.

Lo stesso giorno, i prezzi bid/ask a tre mesi sono aumentati di 7,5 dollari a tonnellata, pari allo 0,28%, raggiungendo rispettivamente 2.655,5 e 2.656 dollari a tonnellata. Nella settimana successiva, i prezzi spot dell'alluminio si sono attestati a 2.635,85 dollari a tonnellata, in lieve calo rispetto al picco recente. Ciononostante, i prezzi rimangono relativamente elevati a causa di una combinazione di vincoli di offerta e di una rinnovata domanda da parte dei progetti infrastrutturali nelle principali economie.

Fattori chiave dei movimenti dei prezzi

Secondo gli osservatori di mercato, l'attuale rialzo dei prezzi dell'alluminio è attribuito a diversi fattori, in particolare alle politiche di limitazione della produzione adottate dalla Cina. Sebbene la Cina sia il maggiore produttore di alluminio al mondo, si sta avvicinando al limite massimo annuo di 45 milioni di tonnellate, una politica volta a ridurre le emissioni di carbonio. Ciò ha portato ad aspettative di una riduzione della produzione nella seconda metà dell'anno.

Anche la crescente domanda da parte di settori in rapida crescita come i veicoli elettrici e le energie rinnovabili rappresenta un fattore di stabilizzazione fondamentale. Nel frattempo, l'Unione Europea sta incrementando gli investimenti nella produzione di difesa, incrementando la domanda di metalli industriali come l'alluminio. Le continue sanzioni contro la Russia, un importante esportatore di alluminio, hanno ulteriormente limitato l'offerta ai mercati europei.

Altri fattori che contribuiscono includono:

- Aumento dei costi energetici, poiché la fusione dell'alluminio richiede un elevato consumo di elettricità.

- Interruzioni commerciali, tra cui l'aumento delle tariffe che stanno rimodellando i flussi globali di alluminio.

- Volatilità della catena di approvvigionamento e aumento della domanda da parte dei progetti infrastrutturali.

Impatto delle politiche tariffarie sui produttori

In Nord America, le politiche tariffarie, in particolare quelle previste dalla Sezione 232, continuano a rimodellare le dinamiche del settore dell'alluminio statunitense. I rapporti indicano che, sebbene la produzione interna rimanga solida, l'offerta è sempre più sostenuta dalle importazioni, in particolare da Canada e paesi del Medio Oriente.

Il settore ha subito uno scossone a giugno, quando gli Stati Uniti hanno raddoppiato i dazi della Sezione 232 al 50%, innescando importanti variazioni dei costi e costringendo i produttori a ristrutturare le strategie di approvvigionamento. Gli analisti sottolineano che i produttori sono riusciti ad adattarsi rapidamente nonostante la pressione.

Ad esempio, Alcoa, uno dei produttori colpiti dall'aumento dei dazi, ha reindirizzato le esportazioni canadesi verso Europa e Asia, disinvestendo al contempo in attività non strategiche. Nel frattempo, Rio Tinto, fortemente dipendente dalle esportazioni canadesi verso gli Stati Uniti, ha sostenuto costi tariffari per 321 milioni di dollari nella prima metà dell'anno. Circa 723.000 tonnellate di alluminio sono state esportate negli Stati Uniti, con un conseguente aumento significativo dei costi.

Prospettive per il mercato dell'alluminio

I leader del settore avvertono che le prolungate tensioni commerciali potrebbero frenare il consumo globale di alluminio e frenare la crescita del settore. Mentre alcune aziende beneficiano di carenze regionali di approvvigionamento a breve termine, molte si stanno preparando a cambiamenti strutturali più profondi qualora i dazi persistessero. Altre stanno attivamente facendo pressioni per ottenere esenzioni.

Tuttavia, ci sono indicatori positivi a sostegno del mercato nel breve termine. Pechino ha annunciato un progetto di diga idroelettrica da 1,2 trilioni di yen, a dimostrazione dell'intenzione del governo di stimolare l'economia attraverso investimenti infrastrutturali. Si prevede che il progetto stimolerà la domanda di alluminio nei settori dell'edilizia, dell'energia e dei trasporti.

Tuttavia, le rigide politiche di consumo energetico in Cina, in particolare in province come lo Yunnan e la Mongolia Interna, hanno ridotto la produzione, restringendo ulteriormente l'offerta globale e aumentando la volatilità dei prezzi.

In mezzo a queste perturbazioni, l'India sta emergendo come un nuovo mercato in crescita. Con abbondanti riserve di bauxite e un'industria a valle in espansione, il settore dell'alluminio indiano continua a guadagnare slancio. Gli analisti prevedono un forte aumento della domanda interna nei prossimi anni, trainato dallo sviluppo delle infrastrutture e dalla crescente attività nel settore dei trasporti.