Giovedì il dollaro statunitense ha raggiunto il livello più alto da oltre un anno, dopo che la Federal Reserve ha lasciato invariati i tassi di interesse, adottando però un tono più restrittivo e rafforzando le aspettative degli investitori su ulteriori rialzi nei prossimi mesi. Nel frattempo, il rinnovato indebolimento dello yen giapponese ha spinto le autorità giapponesi a lanciare nuovi avvertimenti verbali.

La Federal Reserve segnala un possibile inasprimento delle misure.

La Federal Reserve ha mantenuto i tassi di interesse invariati tra il 3,50% e il 3,75%, mentre il nuovo presidente Kevin Warsh ha iniziato il suo mandato con un'ampia revisione del quadro di politica monetaria della banca centrale. Le proiezioni aggiornate mostrano che quasi la metà dei membri del comitato di politica monetaria prevede un aumento dei tassi di interesse quest'anno, poiché i timori di inflazione rimangono elevati.

Secondo i dati di LSEG, i mercati dei future sui tassi di interesse della Fed stanno ormai scontando pienamente un aumento dei tassi entro ottobre, mentre i dati sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti, superiori alle attese, hanno ulteriormente rafforzato le aspettative di una politica monetaria restrittiva.

L'euro è sceso dello 0,3% a 1,146 dollari, mentre la sterlina britannica ha perso lo 0,54%, attestandosi a 1,322 dollari, raggiungendo così i livelli più bassi degli ultimi due mesi.

L'indice del dollaro USA, che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di valute principali tra cui yen, euro e sterlina, è salito dello 0,36% a 100,71, il livello più alto da maggio 2025.

L'indice aveva già registrato un'impennata dello 0,85% nella sessione precedente, segnando il suo maggiore guadagno giornaliero in oltre tre mesi.

"L'aggiornamento restrittivo della Federal Reserve aumenta il rischio di una significativa impennata rialzista per il dollaro statunitense", ha affermato Lee Hardman, analista valutario senior presso MUFG.

"Il dollaro è stato sostenuto da un forte aumento delle aspettative sui tassi di interesse statunitensi a breve termine, che ha più che compensato l'impatto negativo derivante dall'annuncio dell'accordo tra Stati Uniti e Iran nel fine settimana", ha aggiunto.

Nei mercati energetici, i prezzi del petrolio sono scesi giovedì dopo che Stati Uniti e Iran hanno firmato un accordo temporaneo volto a porre fine al conflitto, riaprire lo Stretto di Hormuz ed esentare le esportazioni di petrolio iraniano dalle sanzioni statunitensi, riducendo in parte la domanda di dollari come bene rifugio.

Tuttavia, il calo dei prezzi del petrolio non è stato sufficiente a fermare l'avanzata del dollaro, poiché i mercati hanno sempre più scontato un ulteriore inasprimento della politica monetaria.

"I mercati stanno attualmente valutando se lo Stretto di Hormuz possa essere effettivamente riaperto alla navigazione senza restrizioni", ha affermato Kimi Tong, stratega globale dei mercati valutari presso Everbright Securities International.

"Fino a quando ciò non sarà certo, è probabile che il sentimento a favore della forza del dollaro rimanga dominante, soprattutto considerando l'orientamento sempre più restrittivo della Federal Reserve", ha aggiunto.

Nel frattempo, il dollaro australiano, spesso considerato una valuta sensibile al rischio, ha perso lo 0,1%.

yen giapponese

Lo yen giapponese si è indebolito, scendendo a 160,90 per dollaro, il livello più basso da luglio 2024, annullando i guadagni registrati dopo l'intervento delle autorità giapponesi sul mercato valutario il 30 aprile.

Il rinnovato declino ha innescato un'ulteriore reazione da parte dei funzionari giapponesi, che hanno ribadito la loro disponibilità a sostenere la valuta, se necessario.

"Siamo pronti ad adottare le misure appropriate in merito alle fluttuazioni del mercato valutario, qualora necessario", ha dichiarato giovedì ai giornalisti il capo di gabinetto Minoru Kihara, rispondendo a una domanda sulla debolezza dello yen.

Altrove, l'attenzione si sta concentrando sulla Banca d'Inghilterra, che secondo le previsioni lascerà i tassi d'interesse invariati al 3,75% nella riunione di politica monetaria di giovedì, mentre i responsabili valutano l'impatto della tregua temporanea nel conflitto con l'Iran sulle prospettive di inflazione.

Giovedì, nelle contrattazioni europee, i prezzi dell'oro sono aumentati di quasi il 2%, riprendendo i guadagni che si erano temporaneamente interrotti mercoledì e avvicinandosi nuovamente ai massimi delle ultime due settimane, sostenuti da un dollaro statunitense più debole e dal calo dei prezzi del petrolio, dopo la firma elettronica dell'accordo di pace tra Stati Uniti e Iran.

La riunione della Federal Reserve, presieduta per la prima volta da Kevin Warsh, si è rivelata più restrittiva di quanto previsto dai mercati. Warsh ha avvertito che i rischi di inflazione permangono e ha ribadito l'impegno della banca centrale a riportare l'inflazione al livello obiettivo, rafforzando le aspettative che le politiche monetarie restrittive rimarranno in vigore più a lungo e aumentando le probabilità di almeno un rialzo dei tassi di interesse entro la fine dell'anno.

Andamento dei prezzi

• L'oro è salito di circa il 2,0% a 4.330,04 dollari l'oncia, rispetto al prezzo di apertura di 4.256,71 dollari, dopo aver toccato un minimo intraday di 4.254,67 dollari.

• Alla chiusura di mercoledì, l'oro ha perso l'1,75%, registrando il primo calo in cinque sedute, dopo aver raggiunto in precedenza il massimo delle ultime due settimane a 4.382,83 dollari l'oncia.

• Oltre alle prese di profitto, l'oro è stato messo sotto pressione dopo la riunione restrittiva della Federal Reserve guidata da Kevin Warsh.

dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,2%, ritracciando dal massimo di tre mesi di 100,57 e riflettendo una rinnovata debolezza del biglietto verde rispetto a un paniere di valute globali.

Parallelamente alle prese di profitto, il dollaro si è indebolito grazie al miglioramento della propensione al rischio in seguito alla firma elettronica dell'accordo di pace preliminare tra Stati Uniti e Iran.

Prezzi del petrolio

I prezzi del petrolio sono scesi di oltre l'1% giovedì, estendendo le perdite per la sesta seduta consecutiva e toccando i livelli più bassi degli ultimi tre mesi, sotto pressione a causa delle previsioni dell'Agenzia Internazionale dell'Energia che indicano un surplus di offerta il prossimo anno in seguito all'accordo tra Stati Uniti e Iran.

L'accordo tra Stati Uniti e Iran

• I presidenti degli Stati Uniti e dell'Iran hanno firmato ufficialmente l'accordo di pace preliminare in via elettronica.

• Il Primo Ministro pakistano Shehbaz Sharif ha dichiarato di essere onorato di annunciare la firma elettronica dello storico "Memorandum d'intesa di Islamabad" tra gli Stati Uniti d'America e la Repubblica islamica dell'Iran.

• Sharif ha confermato che la cerimonia ufficiale di firma dell'accordo tra Stati Uniti e Iran si terrà venerdì in Svizzera.

• Delegazioni diplomatiche e di sicurezza statunitensi e iraniane hanno iniziato ad arrivare al resort di Bürgenstock, in Svizzera, per finalizzare la storica bozza di accordo in vista della sua firma ufficiale prevista per venerdì.

• L'agenzia di stampa iraniana IRNA ha pubblicato immagini che mostrano il presidente iraniano Pezeshkian mentre firma il memorandum d'intesa tra Iran e Stati Uniti.

• La Repubblica islamica dell'Iran ha annunciato che lo storico accordo è entrato effettivamente in vigore.

Federal Reserve

Al termine della sua quarta riunione di politica monetaria di quest'anno, e in linea con la maggior parte delle aspettative, la Federal Reserve ha lasciato i tassi di interesse invariati mercoledì per la quarta riunione consecutiva.

Il Federal Open Market Committee ha votato all'unanimità, 12 a 0, per mantenere il tasso di riferimento sui fondi federali all'interno dell'intervallo 3,50%-3,75%, il livello più basso da settembre 2022.

Dichiarazione di politica monetaria

Il nuovo presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha apportato un cambiamento sostanziale alla dichiarazione di politica monetaria, eliminando la formulazione precedente che indicava una propensione a futuri tagli dei tassi di interesse e conferendo alla banca centrale un atteggiamento più cauto e restrittivo.

Nella dichiarazione ufficiale, la Fed ha modificato la definizione di inflazione, passando da "leggermente elevata" a "elevata", ribadendo al contempo il fermo impegno del Comitato a riportare l'inflazione al suo obiettivo del 2% nel medio termine.

Il FOMC ha inoltre affermato che continuerà a monitorare l'impatto dei dati in arrivo sulle prospettive economiche e resta pronto ad adeguare la politica monetaria in qualsiasi momento qualora emergessero rischi che potrebbero impedirne il raggiungimento degli obiettivi.

Proiezioni economiche

Le proiezioni economiche trimestrali pubblicate mercoledì dalla Federal Reserve includono diverse importanti revisioni:

• Crescita economica: la Fed ha abbassato le sue previsioni di crescita per gli Stati Uniti quest'anno al 2,2% dal 2,4%. Ha lasciato invariate le previsioni di crescita per il 2027 al 2,3%, mentre ha alzato quelle per il 2028 al 2,2% dal 2,1%.

• Inflazione generale: la Fed ha rivisto al rialzo le sue previsioni sull'inflazione generale per quest'anno, portandole al 3,6% dal 2,7% delle proiezioni di marzo. Ha inoltre alzato le previsioni per il 2027 al 2,3% dal 2,2%, lasciando invariata la previsione per il 2028 al 2,0%.

• Inflazione di base: la Fed ha lasciato invariata la sua previsione di inflazione di base per quest'anno al 2,7%, in linea con le proiezioni di marzo. Ha inoltre mantenuto invariate le previsioni di inflazione di base per il 2027 e il 2028 rispettivamente al 2,2% e al 2,0%.

• Tasso di interesse obiettivo: la Fed ha alzato la sua proiezione del tasso obiettivo per quest'anno al 3,75% dal 3,50% e ha portato la proiezione per il 2027 al 3,50% dal 3,25%. La proiezione per il 2028 è rimasta invariata al 3,25%.

• I membri hanno ritirato tutte le precedenti proiezioni che indicavano tagli dei tassi quest'anno, mentre 9 partecipanti su 18 prevedono ora almeno un aumento dei tassi di interesse entro la fine del 2026.

Kevin Warsh

Il nuovo presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha dichiarato nella sua prima conferenza stampa che la banca centrale è pienamente preparata a utilizzare tutti i suoi strumenti di politica monetaria per garantire la stabilità dei prezzi, sottolineando che la lotta contro l'inflazione non è ancora finita e che l'economia statunitense rimane sufficientemente resiliente da resistere all'attuale politica restrittiva.

Tra i principali commenti di Warsh figurano i seguenti:

• L'inflazione rimane ben al di sopra dell'obiettivo del 2% a causa della guerra con l'Iran.

• Prevedo di proporre modifiche, comprese revisioni al Riepilogo delle proiezioni economiche.

• Sono in arrivo alcuni cambiamenti che potrebbero richiedere conferenze stampa.

• La determinazione dei prezzi sui mercati finanziari è la fonte di informazione più importante utilizzata dalle banche centrali.

tassi di interesse statunitensi

• In seguito alla riunione, i dati di CME FedWatch hanno mostrato che la probabilità che la Federal Reserve lasci i tassi invariati a luglio è scesa al 72% dal 91%, mentre la probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base è salita al 28% dal 9%.

• La probabilità che i tassi rimangano invariati a dicembre è scesa al 15% dal 45%, mentre la probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base è aumentata all'85% dal 55%.

Prospettiva dorata

Kelvin Wong, analista di mercato per l'area Asia-Pacifico presso OANDA, ha affermato che la ripresa del mercato riflette una parziale chiusura delle posizioni short sull'oro in seguito al forte calo di mercoledì, aggiungendo che anche le notizie positive provenienti dal Medio Oriente hanno contribuito a spingere al ribasso i prezzi del petrolio.

Wong ha aggiunto di aspettarsi che il potenziale di rialzo dell'oro rimanga limitato, poiché gli operatori di mercato hanno rivalutato la probabilità che la Federal Reserve avvii un nuovo ciclo di rialzo dei tassi.

SPDR Gold Trust

Le riserve dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa (ETF) garantito dall'oro al mondo, sono aumentate di 0,86 tonnellate metriche mercoledì, portando il totale a 1.013,07 tonnellate metriche, in rialzo rispetto alle 1.012,21 tonnellate metriche, il livello più basso dal 29 settembre 2025.

Giovedì, nelle contrattazioni europee, la sterlina britannica ha guadagnato terreno contro un paniere di valute principali e minori, tentando di recuperare terreno rispetto al minimo degli ultimi due mesi contro il dollaro statunitense. La sterlina è stata sostenuta da un dollaro più debole e dai prezzi del petrolio più bassi, in seguito alla firma elettronica dell'accordo di pace preliminare tra Stati Uniti e Iran.

I recenti dati sull'inflazione nel Regno Unito hanno mostrato un allentamento delle pressioni sui prezzi da parte dei responsabili delle politiche economiche, rafforzando le aspettative che la Banca d'Inghilterra lascerà i tassi di interesse invariati nella riunione odierna per la quarta volta consecutiva.

Andamento dei prezzi

• GBP/USD oggi: la sterlina è salita di circa lo 0,25% a 1,3320 dollari, rispetto al livello di apertura di 1,3289 dollari, dopo aver toccato un minimo intraday di 1,3285 dollari.

• Mercoledì la sterlina ha perso l'1,0% contro il dollaro, registrando il calo giornaliero più consistente dell'anno, e ha toccato il minimo degli ultimi due mesi a 1,3262 dollari in seguito alla riunione di politica monetaria restrittiva della Federal Reserve.

dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,2%, allontanandosi dal massimo di tre mesi di 100,57 punti, a causa dell'indebolimento del biglietto verde rispetto a un paniere di valute globali.

Parallelamente alle prese di profitto, il dollaro ha subito pressioni a seguito del miglioramento della propensione al rischio dopo la firma dell'accordo di pace preliminare tra Stati Uniti e Iran.

Prezzi globali del petrolio

I prezzi del petrolio sono scesi di oltre lo 0,5% giovedì, estendendo le perdite per la sesta sessione consecutiva e rimanendo sulla buona strada per raggiungere nuovi minimi da tre mesi. Il calo è seguito alle previsioni dell'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA) che indicano un surplus di offerta il prossimo anno dopo l'accordo tra Stati Uniti e Iran.

Accordo tra Stati Uniti e Iran

• I presidenti degli Stati Uniti e dell'Iran hanno firmato ufficialmente l'accordo di pace preliminare in via elettronica.

• Il Primo Ministro pakistano Shehbaz Sharif ha dichiarato: "Sono onorato di annunciare oggi la firma elettronica dello storico Memorandum d'intesa di Islamabad tra gli Stati Uniti d'America e la Repubblica islamica dell'Iran".

• Sharif ha confermato che la cerimonia ufficiale di firma dell'accordo tra Stati Uniti e Iran si terrà venerdì in Svizzera.

• Delegazioni diplomatiche e di sicurezza statunitensi e iraniane hanno iniziato ad arrivare al resort di Bürgenstock, in Svizzera, per definire gli ultimi dettagli dello storico accordo in vista della firma ufficiale di venerdì.

• L'agenzia di stampa statale iraniana IRNA ha pubblicato fotografie che mostrano il presidente Pezeshkian mentre firma il memorandum d'intesa tra l'Iran e gli Stati Uniti.

• L'Iran ha annunciato che lo storico accordo è ufficialmente entrato in vigore.

tassi di interesse nel Regno Unito

• I dati sull'inflazione del Regno Unito relativi al mese di maggio, pubblicati ieri, hanno mostrato un allentamento delle pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche della Banca d'Inghilterra.

• Attualmente, i mercati monetari valutano allo 0% la probabilità di un aumento dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra nella riunione odierna.

Banca d'Inghilterra

La Banca d'Inghilterra concluderà la sua riunione di politica monetaria nel corso della giornata odierna, e i mercati si aspettano in generale che i responsabili politici lascino i tassi di interesse invariati al 3,75%, il livello più basso da dicembre 2022, per la quarta riunione consecutiva.

La decisione sui tassi d'interesse, la dichiarazione di politica monetaria e la ripartizione dei voti sono previste per le ore 11:00 GMT.

Il governatore Andrew Bailey terrà una conferenza stampa alle 11:30 GMT per discutere l'esito della riunione, le prospettive di inflazione e l'andamento futuro dei tassi di interesse nel Regno Unito.

Prospettive per la sterlina

Su Economies.com prevediamo che, se la dichiarazione della Banca d'Inghilterra e i commenti di Andrew Bailey si riveleranno più accomodanti di quanto attualmente previsto dai mercati, le aspettative di molteplici tagli dei tassi di interesse nel Regno Unito nel 2026 aumenteranno, esercitando potenzialmente un'ulteriore pressione al ribasso sulla sterlina britannica.

Giovedì, nelle contrattazioni asiatiche, lo yen giapponese ha guadagnato terreno contro un paniere di valute principali e minori, tentando di recuperare dal minimo degli ultimi due anni nei confronti del dollaro statunitense. La valuta si avvia a registrare il primo rialzo giornaliero in cinque sedute, sostenuta dagli acquisti a prezzi vantaggiosi e dalle crescenti speculazioni su un possibile intervento delle autorità giapponesi a sostegno della valuta locale.

Il dollaro statunitense ha perso terreno rispetto ai massimi degli ultimi tre mesi, mentre i prezzi del petrolio hanno esteso le perdite per la sesta sessione consecutiva dopo la firma elettronica di un accordo di pace preliminare tra Stati Uniti e Iran.

Andamento dei prezzi

• USD/JPY oggi: Il dollaro è sceso dello 0,1% contro lo yen a 160,49 ¥, dal livello di apertura di 160,62 ¥, dopo aver toccato un massimo intraday di 160,75 ¥.

• Lo yen ha chiuso la giornata di mercoledì in calo dello 0,15% rispetto al dollaro, registrando la quarta perdita giornaliera consecutiva e toccando il minimo degli ultimi due anni a 160,80 yen, sotto pressione a seguito della riunione di politica monetaria restrittiva della Federal Reserve.

dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense ha perso lo 0,2%, allontanandosi dal massimo di tre mesi di 100,57 punti, a causa dell'indebolimento del biglietto verde rispetto a un paniere di valute globali.

Oltre alle prese di profitto, il dollaro sta subendo pressioni a causa del miglioramento della propensione al rischio in seguito all'accordo di pace preliminare tra Stati Uniti e Iran.

Prezzi globali del petrolio

I prezzi del petrolio sono scesi di oltre lo 0,5% giovedì, estendendo le perdite per il sesto giorno consecutivo e attestandosi vicino ai minimi degli ultimi tre mesi, dopo che l'Agenzia Internazionale dell'Energia ha avvertito di un possibile surplus di offerta il prossimo anno a seguito dell'accordo tra Stati Uniti e Iran.

Accordo tra Stati Uniti e Iran

• I presidenti degli Stati Uniti e dell'Iran hanno firmato ufficialmente l'accordo di pace preliminare in via elettronica.

• Il Primo Ministro pakistano Shehbaz Sharif ha dichiarato: "Sono onorato di annunciare oggi la firma elettronica dello storico Memorandum d'intesa di Islamabad tra gli Stati Uniti d'America e la Repubblica islamica dell'Iran".

• Sharif ha confermato che la cerimonia ufficiale di firma dell'accordo tra Stati Uniti e Iran si terrà venerdì in Svizzera.

• Delegazioni diplomatiche e di sicurezza americane e iraniane hanno iniziato ad arrivare nella località turistica di Bürgenstock, in Svizzera, per definire gli ultimi dettagli dello storico accordo preliminare alla firma ufficiale di venerdì.

• L'agenzia di stampa della Repubblica Islamica (IRNA) ha pubblicato delle foto che mostrano il presidente iraniano Pezeshkian mentre firma il memorandum d'intesa tra l'Iran e gli Stati Uniti.

• L'Iran ha annunciato che lo storico accordo è ufficialmente entrato in vigore.

zona di intervento

Le autorità giapponesi stanno monitorando attentamente le fluttuazioni del mercato valutario, in particolare con l'avvicinarsi dello yen alla soglia di 161 yen per dollaro. Il superamento di tale soglia chiave di 160 yen è sempre più considerato un segnale che potrebbe innescare nuovi interventi.

Fonti Reuters hanno indicato che Tokyo è intervenuta più volte tra la fine di aprile e l'inizio di maggio per arrestare il deprezzamento dello yen. In quel periodo, il tasso di cambio ha raggiunto quota 160,72 yen per dollaro, il livello più basso da luglio 2024.

Le autorità giapponesi hanno ripetutamente messo in guardia contro l'eccessiva volatilità valutaria, sottolineando che sono pronte ad adottare misure decisive contro movimenti disordinati del mercato.

Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha ribadito che il governo è "pronto ad adottare le misure appropriate" qualora i mercati valutari dovessero registrare movimenti eccessivi o speculativi.

tassi di interesse giapponesi

• Le indagini economiche continuano a indicare come scenario più probabile un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Banca del Giappone a dicembre.

• Attualmente, i mercati monetari stimano una probabilità inferiore al 25% di un aumento dei tassi di interesse di un quarto di punto nella riunione di luglio.

• Gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, occupazione e salari in Giappone per rivalutare le prospettive sui futuri movimenti dei tassi di interesse.