Venerdì il dollaro statunitense è rimasto stabile rispetto alla maggior parte delle principali valute, muovendosi all'interno di un intervallo ristretto e dirigendosi verso la maggiore perdita settimanale da giugno.

Momentum di vendita del dollaro

Più in generale, i cambiamenti nel panorama geopolitico hanno pesato sul sentiment del mercato questa settimana, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato di aver garantito l'accesso degli Stati Uniti alla Groenlandia nell'ambito di un accordo con la NATO, facendo al contempo marcia indietro sulle minacce di imporre dazi all'Europa ed escludendo l'uso della forza per impadronirsi del territorio autonomo danese.

Il dollaro ha subito il peso maggiore dell'ansia degli investitori sui mercati valutari dopo che gli asset statunitensi sono stati sottoposti a forti pressioni all'inizio della settimana, in un contesto di crescenti tensioni geopolitiche, rilanciando il dibattito su una strategia di "vendita dell'America" emersa per la prima volta in seguito ai dazi radicali annunciati da Trump nel "Giorno della Liberazione" di aprile.

L'indice del dollaro, che misura la valuta statunitense rispetto alle sei principali valute, si è attestato a 98,31 nell'ultima seduta, rimanendo pressoché invariato rispetto alla giornata di ieri. Ciononostante, l'indice era sulla buona strada per un calo settimanale di circa l'1%, il più elevato da giugno.

L'euro è sceso di circa lo 0,1% a 1,1740 dollari, ma si avviava a un guadagno settimanale dell'1,4%, mentre la sterlina era stabile a 1,35 dollari. I dati pubblicati venerdì hanno mostrato un aumento inaspettato delle vendite al dettaglio nel Regno Unito a dicembre, ma i dati hanno avuto scarso impatto sulla sterlina.

Thierry Wizman, stratega globale per i tassi e i cambi presso Macquarie Group, ha affermato che l'accordo con la Groenlandia potrebbe risolvere la questione immediata relativa ai dazi e all'invasione, ma non affronta il problema più profondo di quella che sembra essere una crescente frattura tra alleati.

"Questa non è una buona situazione se si vuole preservare lo status del dollaro statunitense come valuta di riserva globale", ha aggiunto.

Lo yen giapponese

Venerdì lo yen giapponese si è rafforzato bruscamente, alimentando le speculazioni del mercato secondo cui le autorità giapponesi potrebbero aver effettuato quello che è noto come un "controllo dei tassi", una misura che spesso precede l'intervento sul mercato dei cambi, mentre il dollaro si dirigeva verso il suo più ripido calo settimanale da giugno, in mezzo alle tensioni geopolitiche che hanno destabilizzato gli investitori.

Nelle ultime contrattazioni, lo yen è salito leggermente fino a 158,05 per dollaro.

Durante una conferenza stampa del governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda, in seguito alla decisione della banca centrale di lasciare invariati i tassi di interesse, lo yen si era indebolito fino a circa 159,2 per dollaro, vicino al minimo degli ultimi 18 mesi, prima di rimbalzare improvvisamente a 157,3 per dollaro.

Gli operatori stanno monitorando attentamente il rischio che Tokyo intervenga per frenare la debolezza dello yen, anche se l'opinione prevalente sul mercato è che le autorità non siano intervenute direttamente, ma abbiano invece effettuato controlli sul tasso di cambio con le banche.

Jonas Goltermann, vice capo economista dei mercati di Capital Economics, ha dichiarato: "Non credo che si sia trattato di un intervento diretto, perché non rispecchia il modello osservato durante gli interventi passati. In genere, assisteremmo a un brusco calo del dollaro/yen".

Goltermann ha anche sottolineato la possibilità che le autorità abbiano effettuato un cosiddetto controllo del tasso di cambio.

Un controllo del tasso di cambio consiste nel chiedere alle autorità alle banche il tasso al quale possono vendere yen, uno strumento utilizzato dai funzionari giapponesi per segnalare la propria disponibilità a entrare nel mercato.

Lo yen è stato sottoposto a una pressione costante da quando Sanae Takaichi ha assunto l'incarico di primo ministro del Giappone a ottobre, perdendo oltre il 4% a causa delle preoccupazioni fiscali e rimanendo vicino ai livelli che hanno scatenato avvertimenti verbali e timori di un intervento ufficiale.

Una forte svendita sul mercato obbligazionario all'inizio di questa settimana ha evidenziato il malcontento degli investitori riguardo alle prospettive fiscali del Giappone, dopo che Takaichi ha indetto elezioni anticipate a febbraio e promesso tagli fiscali, spingendo i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a livelli record. Sebbene da allora i rendimenti siano parzialmente tornati a crescere, la tensione tra gli investitori rimane alta.

Venerdì i prezzi dell'oro sono saliti nelle contrattazioni europee, estendendo i guadagni per la quinta sessione consecutiva, continuando a infrangere livelli record e avvicinandosi molto alla soglia psicologica dei 5.000 dollari l'oncia per la prima volta nella storia.

Il metallo prezioso si sta inoltre avvicinando al suo più grande guadagno settimanale in sei anni, in un contesto di forte e record domanda di beni rifugio, sostenuta da un dollaro statunitense più debole, mentre le tensioni geopolitiche aumentano e la fiducia nelle attività statunitensi continua a erodersi.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è salito di circa lo 0,65% a 4.967,41 dollari l'oncia, segnando un nuovo massimo storico, da un livello di apertura di 4.935,76 dollari, dopo aver registrato un minimo di sessione di 4.930,81 dollari.

• Alla chiusura di giovedì, il metallo prezioso ha guadagnato circa il 2,25%, registrando un quarto rialzo giornaliero consecutivo dopo aver superato per la prima volta nella storia il livello di 4.900 dollari.

Trading settimanale

Nel corso di questa settimana, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, i prezzi dell'oro sono aumentati di circa l'8%, sulla buona strada per un terzo guadagno settimanale consecutivo e il più grande aumento settimanale da marzo 2020, quando è scoppiata la pandemia di COVID-19.

Dollaro statunitense

L'indice del dollaro statunitense è sceso di oltre l'1% questa settimana, sulla buona strada per registrare la peggiore performance settimanale da giugno scorso, mentre il dollaro sopporta il peso maggiore dell'ansia degli investitori sui mercati valutari. Gli asset statunitensi hanno registrato forti cali dall'inizio della settimana, a fronte dell'intensificarsi delle tensioni geopolitiche.

Come è noto, un dollaro statunitense più debole rende i lingotti d'oro quotati in dollari più attraenti per gli acquirenti che detengono altre valute.

Le rinnovate minacce tariffarie del presidente degli Stati Uniti Donald Trump contro gli alleati europei hanno riacceso quella che è nota come la contrattazione "Sell America", emersa per la prima volta dopo i cosiddetti dazi del Giorno della Liberazione annunciati nell'aprile dello scorso anno, quando le azioni statunitensi, i titoli del Tesoro e il dollaro sono scesi contemporaneamente.

Tensioni in Groenlandia

Trump ha dichiarato domenica che imporrà tariffe aggiuntive del 10% a partire dal 1° febbraio sulle importazioni da Danimarca, Norvegia, Svezia, Francia, Germania, Paesi Bassi, Finlandia e Regno Unito, finché agli Stati Uniti non sarà consentito acquistare la Groenlandia.

I principali paesi dell'Unione Europea hanno condannato le minacce tariffarie legate alla Groenlandia, definendole un ricatto, mentre la Francia ha proposto di rispondere con una serie di misure controeconomiche senza precedenti.

Durante il Forum economico mondiale di Davos, Trump ha ritirato la minaccia di imporre dazi su alcuni stati europei membri della NATO, annunciando un accordo quadro con la NATO per quanto riguarda il controllo della Groenlandia.

Trump ha dichiarato su Truth Social: Abbiamo predisposto un quadro per un futuro accordo sulla Groenlandia e non imporremo i dazi che avrebbero dovuto entrare in vigore il 1° febbraio.

Terry Wiseman, stratega globale dei cambi presso Macquarie Group, ha affermato che, sebbene l'accordo con la Groenlandia risolva immediatamente la questione delle tariffe e dell'invasione, non affronta il problema più profondo, ovvero l'apparente divergenza tra gli alleati.

tassi di interesse statunitensi

• I giudici della Corte Suprema degli Stati Uniti hanno espresso scetticismo riguardo al tentativo senza precedenti di Trump di rimuovere il governatore della Federal Reserve Lisa Cook, in un caso che minaccia l'indipendenza della banca centrale.

• Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, i mercati stimano una probabilità del 95% che i tassi di interesse statunitensi rimangano invariati alla riunione di gennaio 2026, con una probabilità del 5% di un taglio dei tassi di 25 punti base.

• Gli investitori stanno attualmente valutando due tagli dei tassi negli Stati Uniti nel corso del prossimo anno, mentre le proiezioni della Federal Reserve indicano un unico taglio di 25 punti base.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente i prossimi dati economici statunitensi. Più tardi oggi saranno pubblicati i dati chiave sui principali settori dell'economia statunitense per gennaio.

• Si prevede che la Federal Reserve manterrà invariati i tassi di interesse nella riunione prevista per il 27 e 28 gennaio, nonostante le richieste di Trump di tagli ai tassi.

Prospettive dell'oro

Kyle Rodda, analista di Capital.com, ha affermato che la fiducia negli Stati Uniti e nei suoi asset è stata scossa, probabilmente in modo duraturo, e questo sta spingendo i capitali verso i metalli preziosi. Ha aggiunto che il termine "crollo" è diventato di uso comune e non ritiene che sia un'esagerazione.

Giovedì, Goldman Sachs ha alzato le sue previsioni sui prezzi dell'oro a dicembre 2026 a 5.400 dollari l'oncia, rispetto alla precedente stima di 4.900 dollari l'oncia.

Fondo SPDR

Le riserve auree dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono aumentate di circa 2,00 tonnellate metriche giovedì, portando le riserve totali a 1.079,66 tonnellate metriche.

Venerdì, l'euro ha perso terreno negli scambi europei rispetto a un paniere di valute globali, nell'ambito di una pausa dopo il forte rialzo della sessione precedente contro il dollaro USA. La moneta unica rimane sulla buona strada per registrare il suo maggiore guadagno settimanale da giugno scorso, trainata dalle crescenti tensioni geopolitiche globali che circondano la Groenlandia.

Gli investitori attendono nel corso della giornata la pubblicazione dei dati chiave sui principali settori dell'economia europea per gennaio, che dovrebbero fornire segnali più chiari sul futuro percorso della politica monetaria della Banca centrale europea e sulla direzione dei tassi di interesse nell'area dell'euro.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è scivolato di circa lo 0,1% rispetto al dollaro a 1,1743, da un livello di apertura di 1,1755, dopo aver registrato un massimo di sessione di 1,1759.

• L'euro ha chiuso la seduta di giovedì in rialzo dello 0,6% rispetto al dollaro, riprendendo i forti guadagni che si erano interrotti il giorno precedente a causa della correzione e delle prese di profitto da un massimo di tre settimane di 1,1768.

Trading settimanale

Nel corso di questa settimana, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, la moneta unica europea, l'euro, ha registrato un rialzo di circa l'1,3% rispetto al dollaro USA. È sulla buona strada per registrare il suo primo guadagno settimanale in un mese, nonché il suo maggiore guadagno settimanale da giugno 2025.

Tensioni in Groenlandia

Trump ha dichiarato domenica che imporrà tariffe aggiuntive del 10% a partire dal 1° febbraio sulle importazioni da Danimarca, Norvegia, Svezia, Francia, Germania, Paesi Bassi, Finlandia e Regno Unito, finché agli Stati Uniti non sarà consentito acquistare la Groenlandia.

I principali paesi dell'Unione Europea hanno condannato le minacce tariffarie legate alla Groenlandia, definendole un ricatto, mentre la Francia ha proposto di rispondere con una serie di misure controeconomiche senza precedenti.

Durante il Forum economico mondiale di Davos, Trump ha ritirato la minaccia di imporre dazi su alcuni stati europei membri della NATO, annunciando un accordo quadro con la NATO per quanto riguarda il controllo della Groenlandia.

Trump ha dichiarato su Truth Social: Abbiamo predisposto un quadro per un futuro accordo sulla Groenlandia e non imporremo i dazi che avrebbero dovuto entrare in vigore il 1° febbraio.

Questi cambiamenti geopolitici hanno pesato molto sul sentiment del mercato questa settimana, con il dollaro statunitense che ha sopportato il peso maggiore dell'ansia degli investitori sui mercati valutari, mentre gli asset statunitensi hanno registrato forti cali.

Terry Wiseman, stratega globale dei cambi presso Macquarie Group, ha affermato che, sebbene l'accordo con la Groenlandia risolva immediatamente la questione delle tariffe e dell'invasione, non affronta il problema più profondo, ovvero l'apparente divergenza tra gli alleati.

tassi di interesse europei

• I dati pubblicati di recente in Europa hanno mostrato un rallentamento dell'inflazione complessiva nel mese di dicembre, indicando un allentamento delle pressioni inflazionistiche sulla Banca centrale europea.

• In seguito a questi dati, i mercati monetari hanno aumentato la quotazione per un taglio dei tassi di interesse europei di 25 punti base a febbraio, dal 10% al 25%.

• Gli operatori hanno modificato le aspettative, passando dal mantenimento invariato dei tassi di interesse europei per tutto l'anno ad almeno un taglio dei tassi di 25 punti base.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori stanno osservando attentamente la pubblicazione odierna dei dati chiave sui principali settori dell'economia europea per gennaio.

Prospettive dell'euro

Noi di Economies.com prevediamo che l'euro tornerà in territorio positivo rispetto al dollaro statunitense, soprattutto se i dati dei principali settori saranno più forti di quanto attualmente previsto dai mercati.

Venerdì lo yen giapponese ha perso terreno nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute globali, estendendo il suo movimento in territorio negativo per la terza sessione consecutiva rispetto al dollaro statunitense, dopo che la Banca del Giappone ha mantenuto i tassi di interesse invariati in linea con le aspettative e ha dichiarato di essere in una fase di valutazione dell'impatto del suo più recente inasprimento monetario.

La Banca del Giappone ha rivisto al rialzo le sue previsioni di crescita economica e inflazione per l'anno fiscale che termina a marzo 2026, segnalando la disponibilità a proseguire con l'inasprimento della politica monetaria e ad aumentare gradualmente i costi di finanziamento. Tuttavia, i mercati continuano a escludere un aumento dei tassi di interesse nella riunione di marzo.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è salito rispetto allo yen dello 0,25% a 158,74, da un livello di apertura di 158,34, con il minimo della sessione registrato a 158,32.

• Lo yen ha chiuso la seduta di giovedì in ribasso di circa lo 0,1% rispetto al dollaro, segnando la seconda perdita giornaliera consecutiva, in un contesto di allentamento delle preoccupazioni sulle tensioni geopolitiche globali legate alla Groenlandia.

Trading settimanale

• Nel corso di questa settimana, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, lo yen giapponese è sceso di circa lo 0,45% rispetto al dollaro statunitense, sulla buona strada per la quarta perdita settimanale consecutiva.

• Il primo ministro giapponese Sanae Takaichi ha indetto elezioni anticipate a febbraio e ha promesso tagli fiscali, spingendo i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a livelli record.

Banca del Giappone

In linea con le aspettative della maggior parte del mercato, venerdì la banca centrale giapponese ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento allo 0,75%, il livello più alto dal 1995.

La decisione arriva in vista delle elezioni anticipate, durante le quali il primo ministro Sanae Takaichi potrebbe intensificare le richieste di allentamento monetario e sostegno fiscale.

Il voto a favore del mantenimento dei tassi invariati è stato approvato con otto membri favorevoli alla decisione, contro uno che chiedeva un aumento di 25 punti base all'1,0%. La banca ha optato per una pausa temporanea per valutare l'impatto dell'ultimo aumento dei tassi, attuato nel dicembre 2025.

Nella sua dichiarazione di politica monetaria, la Banca del Giappone ha affermato che “adeguerà la politica monetaria in modo flessibile” se le condizioni economiche evolveranno in modo da garantire un raggiungimento stabile e sostenibile del suo obiettivo di inflazione del 2%.

Prospettive economiche

• La Banca del Giappone ha aumentato le sue previsioni di crescita economica per l'anno fiscale che termina a marzo 2026 allo 0,9%, rispetto allo 0,7% di ottobre 2025. Ha inoltre aumentato le sue previsioni di crescita del PIL per l'anno fiscale 2026 all'1%, rispetto allo 0,7%.

• Le aspettative sull'inflazione di fondo (esclusi alimentari ed energia) sono state riviste al rialzo per l'anno fiscale 2026, attestandosi intorno all'1,9%, un livello molto vicino all'obiettivo del 2% della banca.

tassi di interesse giapponesi

• Dopo la riunione, la valutazione di mercato per un aumento di un quarto di punto dei tassi da parte della banca centrale giapponese nella riunione di marzo è rimasta al di sotto del 20%.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, disoccupazione e salari in Giappone.

Kazuo Ueda

Più tardi oggi, il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda parlerà dell'esito della riunione di politica monetaria; si prevede che le sue osservazioni forniranno ulteriore chiarezza sul futuro percorso di normalizzazione della politica monetaria e di aumento dei tassi di interesse in Giappone nel corso di quest'anno.