Il crollo dei prezzi dei metalli preziosi si è esteso ai mercati più ampi durante le contrattazioni asiatiche di lunedì, innescando un'ampia svendita di molti titoli che erano stati tra i migliori dell'anno scorso.

L'argento è sceso fino al 14,2%, toccando un minimo di 72,63 dollari, mentre l'oro è sceso fino al 7,5%, raggiungendo i 4.499,34 dollari.

Di seguito sono riportati alcuni commenti degli analisti provenienti da tutti i mercati:

Christopher Forbes, Responsabile Asia e Medio Oriente di CMC Markets: "Siamo in una fase di riduzione del rischio e deleveraging, ovvero di eliminazione della leva finanziaria accumulata nel sistema. L'accesso facile ed economico al rischio attraverso posizioni concentrate, soprattutto tra gli investitori al dettaglio, sta ora venendo meno".

Gregor Gregersen, fondatore di Silver Bullion, Singapore: "Nei mercati fisici, da mesi stiamo riscontrando carenze di prodotti in argento al dettaglio. Queste carenze stanno ora peggiorando significativamente. Vediamo i fornitori, e persino alcuni fornitori istituzionali, aumentare i premi, mentre altri hanno smesso del tutto di accettare nuovi ordini. In regioni come Cina, Dubai e India, i prezzi dell'argento fisico sono molto più alti dei prezzi spot occidentali, creando gravi distorsioni e interruzioni".

Ha aggiunto: "Un anno fa, fissavamo il prezzo dei lingotti d'argento con un premio compreso tra 0,60 e 0,70 dollari rispetto al prezzo spot. Oggi, i premi si attestano tra 3,50 e 4,50 dollari, e i piccoli lingotti al dettaglio a volte presentano premi fino a 8 dollari rispetto al prezzo spot. Ora il nostro obiettivo è gestire la forte domanda in un contesto di offerta limitata e determinare di quanto debbano aumentare ulteriormente i premi dell'argento fisico".

Mark Matthews, Responsabile della Ricerca Asiatica presso Julius Baer, Singapore: "L'asset più direttamente colpito dalla politica della Federal Reserve sono i titoli del Tesoro USA. Il loro rendimento non ha subito variazioni significative in seguito alla notizia della nomina di Warsh. Quindi i metalli preziosi, meno direttamente legati alla politica della Fed, non possono essere crollati a causa di quella nomina. È stata semplicemente una coincidenza avvenuta lo stesso giorno".

Ha aggiunto: "La spiegazione più probabile è che i prezzi dei metalli preziosi siano scesi perché erano aumentati troppo bruscamente la settimana precedente. Una volta iniziate le prese di profitto, la spinta al ribasso ha subito una rapida accelerazione".

Ha continuato: "I prezzi potrebbero scendere ulteriormente da qui in poi, e forse è giusto che sia così, dato che il petrolio è in calo del 5% oggi e di solito guida il mercato delle materie prime. Ma una volta che gli investitori sentiranno che il mercato dei metalli preziosi si è stabilizzato, probabilmente torneranno rapidamente, dato che i due fattori chiave – un dollaro USA più debole e l'aumento delle riserve auree delle banche centrali – non sono cambiati".

Oriana Liza, Sales Trader, CMC Markets, Singapore: "Abbiamo assistito a un notevole aumento dei finanziamenti e dell'attività nel fine settimana e nelle prime ore di questa mattina da parte dei clienti che cercano di proteggere le posizioni per non liquidare o subire perdite. Questa è una naturale reazione del mercato: tali movimenti scatenano paura e un'impennata di richieste di informazioni".

James Ooi, Market Strategist, Tiger Brokers, Singapore: "Il sell-off azionario è in parte dovuto alle richieste di margine in seguito al forte crollo di oro e argento, insieme al piano di raccolta fondi da 50 miliardi di dollari di Oracle e al più ampio declino del mercato delle criptovalute. Anche l'incertezza politica sulla potenziale leadership di Kevin Warsh alla Fed ha pesato sul sentiment. Sebbene sembri favorevole ai tagli dei tassi, la sua preferenza per la riduzione del bilancio indica comunque un peggioramento delle condizioni finanziarie generali".

Mark Phelan, Chief Investment Officer di Lucerne Asset Management, Singapore: "Sembra più un classico deleveraging e una stretta di liquidità che un singolo catalizzatore. Le operazioni di leadership affollate, le vendite sistematiche e le liquidazioni basate sui margini di solito colpiscono prima ciò che può essere venduto. Per i metalli preziosi, la velocità e la portata suggeriscono una liquidazione delle posizioni più che un chiaro repricing macro."

Ha aggiunto che i primi porti sicuri in tali fasi sono in genere contanti in dollari USA e obbligazioni di alta qualità a breve termine, mentre le coperture tradizionali possono temporaneamente fallire se le mosse sono guidate dalla leva finanziaria anziché dai fondamentali.

Seo Sang-young, analista di Mirae Asset Securities, Seul: "Uno shock di volatilità sulle materie prime, in particolare oro e argento, ha innescato uno shock di liquidità per gli investitori istituzionali attraverso le richieste di margine. Ciò ha portato a forti cali di Bitcoin e azioni. Non stiamo ancora assistendo a richieste di margine diffuse per i retailer, ma le vendite dettate dal panico stanno dominando e la volatilità probabilmente rimarrà elevata".

Christopher Wong, Strategist, OCBC, Singapore: "Il continuo sell-off dei metalli preziosi riflette un mix di pressioni tecniche e di sentiment. Le vendite legate ai margini e gli stop-loss hanno amplificato il movimento, mentre la sensibilità al dollaro USA, la rivalutazione dei rendimenti e l'incertezza sulla politica monetaria della Fed rimangono elevate".

Il trading dei metalli del CME balza nonostante gli aumenti dei margini con volumi in aumento del 18%

Martedì il CME Group ha registrato un nuovo record nel volume giornaliero degli scambi di metalli, evidenziando la crescente dipendenza dai derivati quotati sui metalli preziosi nel contesto dell'attuale incertezza del mercato.

Il 26 gennaio le negoziazioni di futures e opzioni sui metalli hanno raggiunto i 3.338.528 contratti, superando il precedente record di 2.829.666 contratti stabilito il 17 ottobre 2025, con un aumento del 18%.

Il CME ha affermato che l'impennata è stata guidata dalla forte domanda di metalli preziosi, in particolare argento. I micro futures sull'argento hanno registrato un record giornaliero di 715.111 contratti, mentre l'open interest ha raggiunto il massimo storico, indicando nuove posizioni piuttosto che solo turnover a breve termine.

La CME ha collegato l'attività all'incertezza macroeconomica, all'elevata volatilità e all'aumento del rischio di prezzo, osservando che i trader utilizzano sempre più spesso derivati quotati per coprirsi e regolare l'esposizione.

La borsa ha inoltre confermato ulteriori aumenti dei requisiti di margine dopo le forti oscillazioni dei prezzi e ha spostato i calcoli dei margini da importi fissi in dollari a requisiti basati su percentuali.

Margini più elevati aumentano la pressione dopo il picco di volatilità

Il CME ha affermato che gli aumenti dei margini sono stati conseguenti alle revisioni di routine della volatilità per garantire una copertura collaterale adeguata. Tuttavia, la tempistica aggiunge pressione ai trader più piccoli, già colpiti da ingenti perdite.

I prezzi dell'oro e dell'argento sono crollati dopo la notizia della nomina di Warsh alla Fed e il rafforzamento del dollaro, che ha reso i metalli più costosi per gli acquirenti esteri. Gli analisti hanno notato che l'eccessivo posizionamento con leva finanziaria – soprattutto sull'argento – ha accelerato le vendite forzate una volta che i prezzi hanno iniziato a scendere.

Le vendite si sono estese oltre i mercati dei futures. Le azioni minerarie e gli ETF sull'argento con leva finanziaria hanno registrato gravi perdite, con alcuni fondi che si avviano verso la loro giornata peggiore di sempre.

Diversi strateghi hanno descritto la mossa come un'ampia riduzione del sovraffollamento degli scambi piuttosto che come un cambiamento strutturale nei fondamentali a lungo termine, notando che le tendenze di diversificazione delle banche centrali e la riallocazione delle riserve lontano dagli asset in dollari rimangono temi di supporto a lungo termine per i metalli preziosi.

Gli indici azionari statunitensi sono saliti durante le contrattazioni di lunedì, in attesa che i mercati pubblichino ulteriori risultati trimestrali delle principali aziende.

Più avanti questa settimana saranno pubblicati i risultati finanziari di diverse aziende chiave, tra cui Alphabet e Amazon. Gli investitori attendono anche il rapporto mensile sull'occupazione di gennaio, la cui pubblicazione è prevista per venerdì.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato la nomina di Kevin Warsh alla guida della Federal Reserve, una mossa che ha contribuito ad attenuare le preoccupazioni circa l'indipendenza della banca centrale nella gestione della politica monetaria.

Warsh è stato in precedenza membro del Consiglio dei Governatori della Federal Reserve ed è noto per la sua posizione aggressiva sull'inflazione. Sebbene possa essere propenso a sostenere tagli dei tassi a breve termine in linea con le preferenze di Trump, i mercati ritengono che sia improbabile che segua sempre le indicazioni presidenziali in materia di politica monetaria.

Nelle contrattazioni, il Dow Jones Industrial Average è salito dello 0,9%, ovvero 477 punti, a 49.369 alle 17:23 GMT. L'S&P 500 è salito dello 0,6%, ovvero 44 punti, a 6.983, mentre il Nasdaq Composite ha guadagnato lo 0,8%, ovvero 179 punti, a 23.641.

I prezzi del palladio sono diminuiti durante le contrattazioni di lunedì, sotto la pressione di un dollaro statunitense più forte rispetto alla maggior parte delle principali valute e delle diffuse prese di profitto sui mercati dei metalli in seguito ai forti guadagni registrati di recente.

In una nota ai clienti del mese scorso, UBS ha aumentato le sue previsioni sul prezzo del palladio di 300 dollari l'oncia, portandole a 1.800 dollari, citando un forte aumento dei flussi di investimento nel metallo.

L'analista Giovanni Staunovo ha affermato che la revisione è stata "guidata dalla forza della domanda di investimenti negli ultimi mesi", osservando che le dimensioni relativamente ridotte del mercato del palladio "spesso portano a brusche oscillazioni dei prezzi".

La banca ha spiegato che il recente slancio dei prezzi non è stato determinato dall'uso industriale tradizionale, bensì dal posizionamento degli investitori in vista dei previsti tagli dei tassi di interesse statunitensi, di un dollaro più debole e della crescente incertezza geopolitica.

Staunovo ha aggiunto che "se la domanda di investimenti rimane forte, i prezzi potrebbero salire", ma ha avvertito che "in assenza di domanda di investimenti, riteniamo che il mercato sia ampiamente equilibrato", il che spiega la preferenza di UBS per l'esposizione all'oro.

Negli ultimi anni la domanda di palladio è cambiata dopo che il suo utilizzo nei convertitori catalitici per autoveicoli ha raggiunto il picco nel 2019 (lo stesso anno in cui i prezzi sono aumentati rispetto a quelli del platino), spingendo alla sostituzione con altri metalli.

Anche la crescente adozione di veicoli elettrici, che non utilizzano convertitori catalitici, ha influito negativamente sulla domanda di palladio.

Tuttavia, la banca ha osservato che il palladio è aumentato di valore insieme al platino e all'argento dalla metà del 2025. Poiché il palladio è ora "significativamente più economico del platino", UBS prevede che i produttori di convertitori catalitici "torneranno a utilizzarlo... a tempo debito".

L'attività di investimento nel palladio ha registrato una notevole ripresa: UBS indica un aumento delle partecipazioni in ETF da metà 2025, insieme a un aumento significativo delle posizioni speculative sui futures, dopo essere stata nettamente corta per gran parte dell'anno scorso.

Anche la Cina potrebbe sostenere la domanda, poiché Staunovo ha affermato che il lancio di contratti futures sul platino denominati in yuan a Guangzhou "probabilmente ha sostenuto la domanda di palladio" come parte di un'attività commerciale più ampia nel complesso dei metalli del gruppo del platino.

Nel frattempo, l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,6%, attestandosi a 97,5 punti alle 16:19 GMT, dopo aver toccato un massimo di 97,6 e un minimo di 97,01.

Nelle contrattazioni, i future sul palladio di marzo erano in calo dello 0,3% a 1.698 dollari l'oncia alle 16:19 GMT.

Lunedì il Bitcoin è sceso, attestandosi vicino ai livelli più bassi da aprile, dopo che una forte svendita nel fine settimana ha spinto i prezzi verso l'area dei 75.000 dollari, in mezzo a ampie liquidazioni con leva finanziaria e crescente incertezza macroeconomica.

La criptovaluta più grande al mondo è scesa del 2,2% a 76.825,4 dollari alle 03:06 ora orientale degli Stati Uniti (08:06 GMT), dopo aver toccato quota 74.635,5 dollari, un livello che non si vedeva da circa dieci mesi. Bitcoin rimane vicino al minimo degli ultimi 15 mesi, vicino alla soglia dei 70.000 dollari, mentre persiste la pressione di vendita.

Le liquidazioni pesano molto sul mercato delle criptovalute

L'ultimo calo ha inferto un duro colpo al mercato più ampio degli asset digitali, con circa 111 miliardi di dollari cancellati dalla capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute nelle ultime 24 ore, secondo i dati di CoinGecko, che riflettono l'entità della svendita.

I dati di CoinGlass hanno mostrato che circa 1,6 miliardi di dollari in posizioni con leva finanziaria sono stati liquidati, poiché il calo dei prezzi ha costretto i trader a liquidare rapidamente le scommesse rialziste. La scarsa liquidità, soprattutto durante le sessioni del fine settimana, ha amplificato le perdite, poiché importanti rotture tecniche hanno attivato ordini stop-loss e margin call, accelerando il calo e aumentando la volatilità.

La debolezza del Bitcoin si accompagna anche a un più ampio sentimento di avversione al rischio nei mercati globali, poiché l'attenzione degli investitori torna a concentrarsi sul percorso della politica monetaria statunitense.

La nomina di Warsh alla guida della Fed mette sotto pressione le criptovalute

La pressione sugli asset ad alto rischio è aumentata dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha nominato Kevin Warsh alla presidenza della Federal Reserve, spingendo gli investitori a rivalutare le aspettative sui tassi di interesse e le condizioni di liquidità.

Warsh, ex governatore della Fed, è ampiamente considerato più aggressivo, in particolare per quanto riguarda il controllo dell'inflazione e la disciplina di bilancio. Questa posizione indica condizioni finanziarie più restrittive del previsto, riducendo l'interesse degli investitori per gli asset speculativi, in particolare le criptovalute, che in genere beneficiano di abbondante liquidità e minori costi di finanziamento.

David Scott, analista di mercato presso StoneX, ha affermato che le precedenti critiche di Warsh all'allentamento quantitativo e alle politiche di bilancio della Fed "hanno innescato una rapida chiusura delle negoziazioni basate sui timori di svalutazione della valuta, tra cui Bitcoin e altri asset digitali".

Queste perdite si verificano dopo che Bitcoin ha subito un brusco calo rispetto ai livelli record raggiunti lo scorso anno, cedendo gran parte dei guadagni che erano stati trainati dall'ottimismo sull'adozione istituzionale e sulle condizioni finanziarie più facili.

Le altcoin continuano a scendere

La maggior parte delle criptovalute alternative ha esteso le perdite, aggravando la flessione del fine settimana. Ethereum, la seconda criptovaluta più grande, è scesa del 6,6% a 2.290,92 dollari, sfiorando il minimo degli ultimi sette mesi. XRP, la terza valuta digitale più grande, è scesa del 4,4% a 1,59 dollari.