Circa tre settimane fa, il prezzo del rame sul mercato COMEX è sceso al di sotto della linea di tendenza rialzista che ne aveva guidato l'andamento dall'inizio di agosto 2025. Sebbene le previsioni a lungo termine sulla domanda del metallo rimangano positive, i conflitti in corso in Medio Oriente gettano un'ombra sulle aspettative a breve termine.

Il "Dottor Rame", soprannome dato al metallo in quanto indicatore della salute dell'economia globale, sta subendo pressioni a causa della forza del dollaro statunitense e delle crescenti preoccupazioni per l'inflazione.

Durante questa settimana più breve a causa delle festività, gli investitori si concentreranno sugli indicatori relativi all'andamento dell'inflazione, attraverso i dati dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense e i verbali della riunione della Federal Reserve.

La guerra tra Stati Uniti e Iran esercita pressioni sulle prospettive a breve termine.

I prezzi del rame hanno iniziato l'anno in rialzo, sostenuti dall'ottimismo sulla crescita economica globale. Alla fine di gennaio 2026, il metallo rosso ha raggiunto un massimo storico, con i contratti sul rame quotati al COMEX che hanno toccato i 6,57 dollari per libbra.

Da allora, il prezzo è diminuito di circa il 15%.

Nonostante questo calo, le prospettive a lungo termine rimangono positive, grazie alla crescente domanda proveniente da settori quali:

Elettrificazione

Energia rinnovabile

centri dati per l'intelligenza artificiale

si prevede che ciò porterà a un deficit significativo nel mercato del rame nel corso del 2026.

Ad esempio, si prevede che i soli data center per l'intelligenza artificiale consumeranno circa 500.000 tonnellate di rame quest'anno. Nel frattempo, le catene di approvvigionamento globali di questo metallo continuano a mostrare segni di fragilità.

Tuttavia, l'incertezza derivante dalla guerra tra Stati Uniti e Iran ha limitato i guadagni del rame.

La chiusura dello Stretto di Hormuz, uno dei più importanti corridoi energetici marittimi, ha spinto i prezzi del petrolio a livelli a tre cifre, provocando uno shock nei mercati energetici e alimentando i timori degli investitori di una potenziale recessione economica e di un rallentamento della crescita globale.

L'inflazione e il dollaro creano ulteriore pressione

Le crescenti preoccupazioni per l'inflazione hanno inoltre ridotto le aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve e di altre importanti banche centrali.

Questa politica monetaria restrittiva ha rafforzato il dollaro statunitense, esercitando pressione sul rame denominato in dollari.

Nel corso della prossima settimana, gli investitori attenderanno nuovi indicatori sull'inflazione, concentrandosi su:

verbale della riunione della Federal Reserve di mercoledì

Dati sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) pubblicati venerdì

Durante l'ultima riunione del Federal Open Market Committee (FOMC) a metà marzo, la banca centrale statunitense ha mantenuto i tassi di interesse invariati.

Nel suo intervento, il presidente della Federal Reserve ha sottolineato l'incertezza derivante dal conflitto in Medio Oriente e i suoi effetti a lungo termine sull'economia statunitense, spiegando che, in un contesto di shock energetico, l'inflazione potrebbe rimanere elevata al 2,4% per un periodo prolungato.

L'aumento dell'inflazione potrebbe ulteriormente rafforzare il dollaro, rendendo il rame più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre valute e indebolendo le aspettative di domanda a breve termine.

analisi tecnica del prezzo del rame

Il prezzo del rame ha registrato la seconda settimana consecutiva di rialzi, sebbene le perdite di marzo abbiano interrotto una serie positiva durata sette mesi.

Tuttavia, la forza del dollaro e l'incertezza derivante dalla guerra tra Stati Uniti e Iran stanno limitando il potenziale di rialzo del metallo rosso.

Il rame, inoltre, non ha mostrato lo slancio necessario per mantenere le contrattazioni al di sopra della precedente area di supporto a 5,70 dollari per libbra.

Il prezzo attuale è il seguente:

Al di sotto della media mobile esponenziale a 25 giorni (EMA)

Al di sotto della media mobile esponenziale a 50 giorni

Inoltre, il prezzo rimane al di sotto della linea di tendenza rialzista che ha guidato l'andamento dei prezzi dalla metà del 2025.

Prospettive a breve termine

È probabile che il prezzo del rame rimanga sotto pressione durante la prossima settimana, poiché il conflitto in Medio Oriente continua a influenzare le previsioni sulla domanda.

Il prezzo potrebbe incontrare resistenza in prossimità della media mobile a 50 giorni, al livello di 5,69 dollari.

Se riuscirà a superare questo livello, potrebbe incontrare un'ulteriore resistenza in prossimità del punto di convergenza degli indicatori tecnici a 5,75 dollari.

Al contrario, se il prezzo scende al di sotto dell'attuale area di supporto a 5,50 dollari, potrebbe dirigersi verso il livello di 5,46 dollari.

Lunedì il Bitcoin ha superato la soglia dei 69.000 dollari in seguito alle notizie secondo cui Iran e Stati Uniti avrebbero ricevuto una proposta di cessate il fuoco che potrebbe portare alla riapertura dello Stretto di Hormuz già lunedì, alimentando l'interesse per gli asset ad alto rischio.

Alle 03:38 ET (07:38 GMT), la criptovaluta più grande al mondo registrava un aumento del 3,4%, raggiungendo i 69.065,9 dollari.

proposta di cessate il fuoco

Secondo un rapporto di Reuters pubblicato lunedì, l'Iran e gli Stati Uniti avrebbero ricevuto un piano per porre fine alle ostilità, che potrebbe entrare in vigore immediatamente e consentire la riapertura dello Stretto di Hormuz, citando una fonte a conoscenza delle proposte.

Il rapporto spiegava che il quadro proposto, elaborato dal Pakistan e condiviso nella notte con entrambe le parti, prevede un processo in due fasi: un cessate il fuoco immediato seguito dall'avvio di negoziati per raggiungere un accordo più ampio.

Il rapporto indicava che tutti gli elementi della proposta dovevano essere approvati entro lunedì.

Axios aveva precedentemente riportato che Washington, Teheran e i mediatori regionali stavano discutendo un potenziale cessate il fuoco di 45 giorni nell'ambito di un accordo in due fasi che potrebbe in definitiva portare a una fine definitiva del conflitto.

La pressione statunitense persiste.

Nonostante il presidente statunitense Donald Trump continui a esercitare pressioni su Teheran, dichiarando che l'Iran ha tempo fino a martedì sera per ripristinare il traffico di petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz, altrimenti dovrà affrontare attacchi alle infrastrutture strategiche.

Trump ha chiarito che il termine scade alle 20:00 ET, avvertendo che le centrali elettriche e i ponti iraniani potrebbero diventare obiettivi se il corridoio marittimo rimanesse soggetto a restrizioni.

Gli investitori hanno inoltre valutato i dati sull'occupazione statunitense, risultati migliori del previsto e pubblicati venerdì, che hanno rafforzato le aspettative secondo cui la Federal Reserve potrebbe mantenere i tassi di interesse elevati più a lungo.

Altre criptovalute in ascesa

Anche la maggior parte delle criptovalute alternative ha registrato un rialzo lunedì, grazie al miglioramento della propensione al rischio del mercato.

Ethereum, la seconda criptovaluta al mondo per capitalizzazione di mercato, è salita del 4,8% raggiungendo quota 2.135,92 dollari.

XRP, la terza criptovaluta per capitalizzazione di mercato, è salita del 3,4% raggiungendo quota 1,34 dollari.

Cardano ha registrato un balzo di circa il 6%, beneficiando del generale rialzo del mercato delle criptovalute.

Lunedì i prezzi del petrolio sono scesi in una seduta volatile, mentre gli investitori attendono chiarimenti sullo stato dei colloqui tra Stati Uniti e Iran e persistono le preoccupazioni per le perdite di approvvigionamento dovute alle interruzioni delle spedizioni.

Alle 11:09 GMT, i future sul petrolio Brent sono scesi di 64 centesimi, pari allo 0,6%, a 108,39 dollari al barile. I future sul petrolio WTI (West Texas Intermediate) statunitense hanno registrato un calo dell'1,2%, ovvero di 1,33 dollari, attestandosi a 110,21 dollari al barile.

Nonostante questo calo, le oscillazioni dei prezzi nelle contrattazioni asiatiche di lunedì sono apparse limitate rispetto al significativo balzo registrato nella sessione precedente di giovedì, quando il WTI è salito dell'11% e il Brent dell'8%, segnando il maggiore aumento di prezzo in termini assoluti dal 2020.

proposta di cessate il fuoco

Gli Stati Uniti e l'Iran hanno ricevuto un quadro di riferimento per un piano di cessazione delle ostilità, ma Teheran si è rifiutata di riaprire immediatamente lo Stretto di Hormuz dopo che il presidente statunitense Donald Trump ha minacciato di scatenare "l'inferno" sulla capitale iraniana se non si fosse raggiunto un accordo entro la fine di martedì.

L'Iran ha inoltre annunciato di aver redatto le proprie posizioni e richieste in risposta alle ultime proposte di cessate il fuoco trasmesse tramite i mediatori.

Lo Stretto di Hormuz, attraverso il quale transitano petrolio e prodotti petroliferi provenienti da Iraq, Arabia Saudita, Qatar, Kuwait ed Emirati Arabi Uniti, rimane in gran parte chiuso a causa degli attacchi iraniani contro le navi sin dallo scoppio della guerra il 28 febbraio.

Tuttavia, i dati di navigazione hanno mostrato che alcune navi hanno attraversato lo stretto da giovedì, tra cui una petroliera gestita da una compagnia omanita, una portacontainer di proprietà di una società francese e una nave gasiera di proprietà di una compagnia giapponese, a riprova della politica iraniana di consentire il passaggio alle navi appartenenti a paesi che considera più amici.

Ole Hvalbye, analista di SEB Research, ha affermato che il mercato sta cercando di capire cosa aspettarsi nel prossimo periodo, aggiungendo che la notizia più significativa del fine settimana è stata il passaggio di alcune navi attraverso lo stretto.

Ha inoltre osservato che l'Europa continua a perdere volumi fisici di petrolio e prodotti petroliferi a favore dell'Asia a causa del restringimento delle condizioni di mercato.

Cerca fonti alternative

Le interruzioni delle forniture provenienti dal Medio Oriente hanno spinto le raffinerie a cercare fonti alternative di petrolio greggio, in particolare spedizioni spot negli Stati Uniti e nella regione del Mare del Nord del Regno Unito.

I premi sul prezzo spot del WTI statunitense hanno raggiunto livelli record a causa della concorrenza tra le raffinerie asiatiche ed europee.

Anche le raffinerie in India hanno posticipato la manutenzione ordinaria dei loro impianti per soddisfare la domanda interna di carburante.

Aumento limitato della produzione da parte dell'OPEC+

Nel frattempo, l'alleanza OPEC+, che comprende alcuni membri dell'OPEC e alleati come la Russia, ha concordato un modesto aumento della produzione di 206.000 barili al giorno per il mese di maggio.

Tuttavia, si prevede che questa decisione rimarrà in gran parte teorica, poiché diversi importanti produttori del gruppo non sono in grado di aumentare la produzione a causa della guerra.

Nello stesso contesto, Saudi Aramco ha fissato il prezzo ufficiale di vendita (OSP) del petrolio Arab Light per il mese di maggio destinato all'Asia a un premio record di 19,50 dollari al barile rispetto alla media Oman/Dubai, con un aumento di 17 dollari rispetto al mese precedente.

Interruzioni nelle forniture russe

Allo stesso tempo, le forniture russe hanno recentemente subito interruzioni a causa degli attacchi dei droni ucraini contro i porti di esportazione nel Mar Baltico.

Secondo quanto riportato dai media, il terminale di esportazione di Ust-Luga ha ripreso le operazioni di carico sabato, dopo diversi giorni di interruzione.

Secondo i calcoli di Reuters e fonti del settore, le esportazioni di petrolio dal porto di Tuapse, sul Mar Nero, dovrebbero raggiungere le 794.000 tonnellate metriche ad aprile, con un incremento giornaliero dell'8,7% rispetto alle 755.000 tonnellate previste per marzo.

Lunedì il dollaro si è stabilizzato, mentre lo yen giapponese si è avvicinato alla soglia critica di 160 yen per dollaro, in un contesto in cui gli investitori, preoccupati per l'escalation del conflitto con l'Iran, si sono concentrati sulla scadenza finale fissata dal presidente statunitense Donald Trump per la riapertura dello Stretto di Hormuz.

In un duro post sui social media la domenica di Pasqua, Trump ha minacciato di colpire centrali elettriche e ponti in Iran martedì se il passaggio marittimo strategico non verrà riaperto, fissando una scadenza precisa alle 20:00 ET.

Con la maggior parte dei mercati asiatici ed europei chiusi per festività lunedì, si prevede una scarsa liquidità, mentre gli investitori si concentreranno sulla possibilità di una tregua, in seguito alle notizie diffuse dai media riguardo a un ultimo tentativo da parte dei negoziatori di raggiungere una svolta.

Charu Chanana, responsabile della strategia di investimento presso Saxo Bank a Singapore, ha affermato che la nuova scadenza annunciata da Trump ha implicazioni negative per i mercati, non perché gli investitori credano che scoppierà una guerra immediatamente se lo stretto non verrà aperto, ma perché ogni nuovo ultimatum fa apparire l'interruzione più a lungo termine e con un impatto maggiore sulla macroeconomia.

Movimenti valutari

L'euro si attestava a circa 1,1523 dollari, mentre la sterlina britannica si aggirava intorno a 1,3211 dollari.

L'indice del dollaro, che misura la performance della valuta statunitense rispetto a un paniere di sei valute principali, è sceso leggermente a 100,12.

Il dollaro australiano è salito dello 0,3% a 0,69045 dollari, oscillando vicino al minimo di due mesi registrato la scorsa settimana.

Messaggi contrastanti da Washington

Con messaggi contraddittori che hanno confuso sostenitori, oppositori e mercati finanziari, Trump ha dichiarato domenica in un'intervista a Fox News che l'Iran sta negoziando e che un accordo potrebbe essere raggiunto entro lunedì.

Axios ha inoltre riferito che Stati Uniti, Iran e mediatori regionali stanno discutendo i termini di un potenziale cessate il fuoco di 45 giorni che potrebbe in seguito portare a una fine definitiva della guerra.

I mercati globali sono in subbuglio dallo scoppio della guerra tra Stati Uniti e Israele contro l'Iran alla fine di febbraio, con Teheran che ha di fatto chiuso lo Stretto di Hormuz, un corridoio marittimo vitale attraverso il quale transita circa un quinto delle forniture mondiali di petrolio e gas naturale liquefatto.

Prashant Newnaha, stratega senior sui tassi di interesse presso TD Securities, ha affermato che se lo stretto venisse completamente riaperto entro la scadenza di martedì fissata da Trump, i prezzi del petrolio crollerebbero bruscamente e gli asset ad alto rischio registrerebbero un forte rialzo.

Tuttavia, ha aggiunto che se gli Stati Uniti intensificassero il conflitto, ci si aspetterebbe una brusca revisione dei prezzi degli asset sui mercati globali, spiegando che gli investitori sono in attesa di quello che sembra essere un evento binario.

Timori di inflazione e stagflazione

La chiusura dello stretto ha spinto i prezzi del petrolio ben oltre i 100 dollari al barile, alimentando i timori di un'inflazione galoppante e creando confusione sulle aspettative dei tassi di interesse a livello globale.

Le preoccupazioni circa l'impatto del conflitto sulla crescita economica hanno inoltre scosso i mercati, con crescenti discussioni sui rischi di stagflazione.

In questo contesto, gli operatori di mercato non si aspettano più alcuna mossa da parte della Federal Reserve prima della seconda metà del 2027, a differenza delle aspettative di inizio anno che indicavano due tagli dei tassi nel 2026.

I dati pubblicati la scorsa settimana hanno mostrato che il mercato del lavoro statunitense è rimasto relativamente stabile a marzo, ma gli economisti hanno avvertito che una guerra prolungata in Medio Oriente potrebbe rappresentare un rischio al ribasso per l'economia.

Lo yen giapponese sotto osservazione

Lo yen giapponese si è stabilizzato a 159,55 yen per dollaro, vicino al minimo degli ultimi 21 mesi registrato la scorsa settimana, mentre gli operatori monitorano la possibilità di un intervento delle autorità giapponesi a sostegno della valuta, in seguito ai forti avvertimenti lanciati dai funzionari nei giorni scorsi.

Venerdì, il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha messo in guardia gli operatori valutari, confermando che il governo è pronto ad agire contro le manovre speculative sui mercati valutari, a fronte di un significativo aumento della volatilità.

Tuttavia, molti dubitano della capacità di un eventuale intervento di invertire la tendenza in un momento in cui le turbolenze geopolitiche in Medio Oriente alimentano una forte e costante domanda di dollaro come bene rifugio.

Dall'inizio della guerra, lo yen si è deprezzato di circa l'1,5%, rimanendo vicino alla soglia dei 160 yen rispetto al dollaro.

Dati recenti hanno inoltre mostrato che gli speculatori hanno aumentato le loro scommesse al ribasso sullo yen, con posizioni short che hanno raggiunto circa 5,7 miliardi di dollari, il livello più alto da luglio 2024, quando il Giappone è intervenuto per l'ultima volta sul mercato dei cambi.