I prezzi del rame continuano a salire costantemente, poiché le pressioni sull'offerta, previste da anni, cominciano a manifestarsi sul mercato globale.

Secondo l'autore del rapporto, il rame rimane "l'idea di investimento più semplice sul mercato", sostenendo che gli sviluppi attuali si stanno svolgendo esattamente come previsto. Il mondo, afferma il rapporto, non dispone di rame a sufficienza per soddisfare l'impennata della domanda prevista dall'espansione delle applicazioni di intelligenza artificiale e dalla transizione energetica globale.

Allo stesso tempo, lo sviluppo di una nuova miniera di rame richiede in genere più di un decennio, mentre il numero di nuovi progetti minerari disponibili si sta riducendo sempre di più. Di conseguenza, qualsiasi carenza di offerta può essere risolta solo attraverso prezzi più elevati, seguiti in un secondo momento dalla sostituzione del rame con l'alluminio nelle applicazioni a minor valore aggiunto.

I future sul rame statunitense con scadenza a breve termine sono attualmente scambiati a 6,65 dollari la libbra, avvicinandosi al massimo storico raggiunto il mese scorso.

Il rapporto rileva che i prezzi del rame negli Stati Uniti continuano a essere superiori a quelli dei mercati globali a causa delle politiche tariffarie statunitensi. Al London Metal Exchange, il rame a tre mesi viene scambiato a circa 13.600 dollari per tonnellata metrica, il che implica un premio di circa il 6% sul mercato statunitense.

Si prevede che gli Stati Uniti prenderanno una decisione definitiva sui dazi all'importazione di rame entro la fine di luglio, e i mercati hanno già iniziato a scontare il possibile esito.

Citigroup e Goldman Sachs rivedono al rialzo le previsioni sul rame.

Citigroup ha assunto una posizione rialzista sul rame, affermando che l'incertezza relativa ai dazi statunitensi, unita alla speranza di una riapertura dello Stretto di Hormuz entro la fine dell'estate, potrebbe spingere i prezzi significativamente al rialzo.

Gli analisti della banca prevedono che il prezzo del rame raggiungerà i 15.000 dollari a tonnellata entro il prossimo anno.

"Ci aspettiamo una continua ambiguità strategica da parte dei responsabili politici statunitensi, piuttosto che un annuncio chiaro e definitivo in merito ai dazi", hanno affermato gli analisti di Citigroup. "Riteniamo che l'amministrazione statunitense si asterrà dall'imporre dazi sul rame raffinato, ma non lo confermerà esplicitamente al fine di incoraggiare il continuo accumulo di scorte eccessive di rame negli Stati Uniti".

Analogamente, lunedì Goldman Sachs ha alzato il suo obiettivo di prezzo del rame per la fine dell'anno a 13.735 dollari per tonnellata metrica, rispetto alla precedente previsione di 12.465 dollari.

Guerra con l'Iran e rischi di approvvigionamento

All'inizio del conflitto con l'Iran, si temeva che l'aumento dei prezzi del petrolio e le tensioni geopolitiche avrebbero indebolito la domanda di rame, ma finora ciò non si è verificato.

Tuttavia, il rapporto mette in guardia da una nuova minaccia per il mercato del rame sotto forma di carenza di zolfo, poiché una parte significativa delle spedizioni globali di zolfo transita attraverso lo Stretto di Hormuz, che rimane chiuso.

Lo zolfo è un componente fondamentale nella produzione di rame. Qualsiasi interruzione dell'approvvigionamento potrebbe far aumentare rapidamente i costi di produzione e i prezzi, potenzialmente rallentando la produzione mineraria nel tempo.

Anche Morgan Stanley prevede che il rame raggiungerà i 15.000 dollari.

Anche Morgan Stanley ha previsto che i prezzi del rame raggiungeranno i 15.000 dollari per tonnellata, sottolineando che il metallo è già scambiato vicino ai massimi storici, mentre le posizioni lunghe sulla borsa COMEX hanno raggiunto livelli senza precedenti.

"Sebbene il rame sia già scambiato vicino ai massimi storici e le posizioni nette lunghe sul COMEX siano a livelli record, riteniamo che qualsiasi ritracciamento sarà di breve durata, dati i crescenti problemi di approvvigionamento, la continua forza delle importazioni statunitensi e i segnali che la Cina sta ricostituendo le scorte durante i cali di prezzo", ha affermato la banca.

Morgan Stanley ha aggiunto che l'imminente decisione statunitense sui dazi doganali rimane il principale catalizzatore del mercato, sebbene l'attuale differenziale di prezzo tra il COMEX e il London Metal Exchange stia già incentivando le spedizioni di rame verso gli Stati Uniti.

La banca ha inoltre osservato che qualsiasi decisione di Washington di aumentare i dazi potrebbe accelerare ulteriormente il rialzo.

I titoli delle società minerarie di rame beneficiano del rally

Il rapporto si conclude sostenendo che i titoli delle società minerarie di rame rimangono il modo migliore per esporsi al metallo, evidenziando che l'ETF COPX sulle società minerarie di rame è salito del 3,4% durante la seduta e si sta avvicinando al limite superiore del suo attuale intervallo di negoziazione.

Il 3 giugno 2026, il Bitcoin ha toccato un minimo intraday di 65.710 dollari, dopo un calo di oltre il 6% nelle ultime 24 ore, a causa dei massicci deflussi dagli ETF (Exchange Traded Fund) sul Bitcoin, compresi tra 2,8 e 3,5 miliardi di dollari, e della vendita di Bitcoin da parte di Strategy, uno dei principali acquirenti istituzionali della criptovaluta dal 2020.

La pressione di vendita ha innescato liquidazioni per 1,8 miliardi di dollari in un solo giorno, il livello più alto da febbraio 2026, con posizioni lunghe che rappresentano circa 1,35 miliardi di dollari del totale delle liquidazioni.

Questa mossa ha spinto Bitcoin al livello più basso delle ultime settimane, portando la criptovaluta vicino al livello di supporto tecnico chiave di 65.000 dollari, che i trader considerano una soglia critica prima di un potenziale test del livello di 60.000 dollari.

A differenza dei precedenti episodi di forti deflussi dagli ETF, l'attuale ondata di prelievi si è protratta per 10-11 giorni consecutivi, riflettendo ampie vendite istituzionali che hanno gradualmente indebolito le condizioni di mercato.

Deflussi record dagli ETF

I deflussi netti totali dagli ETF statunitensi sul Bitcoin spot hanno raggiunto una cifra compresa tra 2,8 e 3,5 miliardi di dollari in un periodo di 10-11 sessioni di rimborso consecutive.

Questo dato rappresenta la serie più lunga di prelievi dal lancio di questi fondi nel gennaio 2024 e ha portato i flussi da inizio anno in territorio negativo.

I rimborsi simultanei da parte di importanti fondi come iShares Bitcoin Trust, FBTC di Fidelity, GBTC di Grayscale e ARKB suggeriscono una strategia istituzionale di riduzione del rischio di ampia portata, piuttosto che problematiche specifiche di un singolo fondo.

L'iShares Bitcoin Trust, che detiene la quota maggiore di asset tra gli ETF statunitensi sul Bitcoin spot, ha in genere registrato i maggiori deflussi in dollari durante tali periodi.

Questa tendenza si è manifestata anche a livello globale, con i prodotti di investimento in criptovalute europei che hanno registrato deflussi per circa 1,67 miliardi di dollari nella settimana dal 25 al 29 maggio, evidenziando una più ampia rivalutazione dell'esposizione istituzionale agli asset digitali.

La vendita della strategia solleva preoccupazioni sul futuro della strategia di holding

Nel frattempo, la recente vendita da parte di Strategy di 32 Bitcoin a un prezzo medio di circa 77.135 dollari, che ha generato circa 2,5 milioni di dollari, ha rappresentato meno dello 0,004% delle riserve di Bitcoin della società, pari a 60 miliardi di dollari.

Nonostante le dimensioni ridotte della transazione, il suo impatto sul sentiment di mercato è stato significativo.

Dal 2020, Strategy è stata una delle aziende che più sostengono Bitcoin, accumulando costantemente criptovalute. Tuttavia, il passaggio alla vendita, in particolare in seguito alle dichiarazioni di Michael Saylor sulla possibilità di liquidare una parte delle proprie partecipazioni per finanziare il pagamento dei dividendi, ha introdotto un nuovo elemento di incertezza nel mercato.

In seguito alla notizia, le azioni di Strategy sono crollate di circa il 6% a causa dei timori che la filosofia aziendale di lunga data del "non vendere mai" possa indebolirsi, con la conseguente possibilità di un aumento dell'offerta futura di Bitcoin.

Gli operatori di mercato ritengono che la percezione abbia contribuito all'accelerazione del declino del Bitcoin verso il livello di 65.710 dollari, poiché la transazione è stata vista come un possibile segnale di future azioni riguardanti le riserve di criptovaluta della società.

I prezzi del petrolio sono aumentati mercoledì, estendendo i guadagni della sessione precedente, a causa dell'intensificarsi degli scontri militari in Medio Oriente e del mantenimento dello stallo nei colloqui tra Teheran e Washington, senza segnali di progresso.

Durante la sessione di negoziazione, i future sul petrolio Brent sono saliti di 2,30 dollari, pari al 2,4%, raggiungendo i 98,30 dollari al barile alle 08:41 GMT.

Anche il petrolio greggio statunitense West Texas Intermediate è salito di 2,34 dollari, pari al 2,5%, raggiungendo i 96,10 dollari al barile.

All'inizio della seduta, il Brent ha raggiunto il livello più alto dal 27 maggio, mentre il WTI ha toccato il livello più alto dal 22 maggio.

L'Iran lancia missili, gli Stati Uniti rispondono con attacchi.

L'Iran ha lanciato missili balistici contro il Kuwait e il Bahrein, mentre le forze statunitensi hanno effettuato attacchi contro l'isola iraniana di Qeshm.

Allo stesso tempo, i colloqui diplomatici tra Iran e Stati Uniti rimangono in una fase di stallo, mantenendo un clima di cautela e pessimismo sui mercati.

L'avvertimento dell'AIE sostiene i prezzi

I prezzi del petrolio hanno trovato sostegno anche dopo che l'Agenzia Internazionale dell'Energia ha avvertito che le scorte globali di petrolio potrebbero scendere a livelli criticamente bassi prima del picco della domanda estiva, se l'attuale riduzione delle scorte dovesse continuare.

"Lo stallo nei negoziati tra Stati Uniti e Iran e l'avvertimento dell'AIE sul rischio che le scorte globali scendano a livelli critici stanno aggiungendo ulteriori premi di rischio ai prezzi del petrolio, già elevati", ha affermato Emril Jamil, analista senior del settore petrolifero presso il London Stock Exchange Group.

Le scorte statunitensi diminuiscono per la settima settimana consecutiva.

Negli Stati Uniti, i dati dell'American Petroleum Institute, citati da fonti di mercato, hanno mostrato che le scorte di greggio statunitensi sono diminuite per la settima settimana consecutiva la scorsa settimana.

Secondo le fonti, le scorte di greggio sono diminuite di 6,8 milioni di barili durante la settimana terminata il 29 maggio.

Il mercato è ora in attesa dei dati ufficiali sulle scorte del governo statunitense, previsti per la giornata di mercoledì.

Mercoledì, il rinnovato rafforzamento del dollaro statunitense ha spinto lo yen giapponese verso la soglia critica di 160 per dollaro, provocando avvertimenti verbali da parte dei funzionari giapponesi e mantenendo gli operatori in allerta per possibili interventi sul mercato valutario, mentre i recenti sviluppi militari nel Golfo hanno incrementato la domanda di dollari come bene rifugio.

Nuovi scontri in Medio Oriente

Gli Stati Uniti hanno affermato che l'Iran ha lanciato missili balistici verso i paesi vicini nella regione, senza tuttavia colpire alcun obiettivo, aggiungendo che le forze statunitensi hanno risposto con attacchi sull'isola di Qeshm.

Allo stesso tempo, i colloqui diplomatici tra Iran e Stati Uniti rimangono in una fase di stallo, mantenendo un clima di cautela sui mercati finanziari. Il dollaro in genere beneficia dei periodi di escalation delle tensioni regionali grazie al suo status di bene rifugio e alla relativa minore sensibilità dell'economia statunitense agli shock dei prezzi energetici. Al contrario, lo yen tende a indebolirsi quando i prezzi del petrolio aumentano a causa della forte dipendenza del Giappone dalle importazioni di energia.

Il livello critico

Mercoledì lo yen è sceso a quota 160 per dollaro, una soglia attentamente monitorata dai mercati dopo i precedenti interventi delle autorità giapponesi in prossimità di tale livello. Il calo ha annullato i guadagni ottenuti in seguito all'intervento di Tokyo del mese scorso, quando le autorità hanno stanziato 11.700 miliardi di yen, pari a circa 73 miliardi di dollari, per sostenere la valuta in difficoltà.

La prima ministra giapponese Sanae Takaichi ha poi dichiarato che le autorità sono pronte ad agire e a rispondere ai movimenti di valuta estera quando necessario.

In seguito alle sue dichiarazioni, il dollaro si è leggermente indebolito, attestandosi a 159,66 yen.

"Lo shock dei termini di scambio è il fattore principale che pesa sullo yen", ha affermato Gustav Helgesson, stratega macroeconomico di SEB.

"Se lo Stretto di Hormuz venisse riaperto, mi aspetterei che parte della pressione che sta indebolindo lo yen si attenui", ha aggiunto.

Il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, avrebbe dovuto tenere un discorso molto atteso nel corso della giornata di mercoledì, con gli investitori in cerca di indizi sulla probabilità di un aumento dei tassi di interesse a giugno.

Le valute globali restano in un intervallo limitato.

Nei mercati valutari più ampi, le oscillazioni sono rimaste relativamente contenute.

L'euro ha perso lo 0,1%, attestandosi a 1,1620 dollari, mentre la sterlina è rimasta pressoché invariata a 1,3460 dollari.

I dati pubblicati martedì hanno mostrato un'ulteriore accelerazione dell'inflazione nell'eurozona il mese scorso, trainata dall'aumento dei costi dell'energia e dei servizi, rafforzando le aspettative di un rialzo dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea entro la fine del mese.

Il prolungato conflitto in Medio Oriente e i prezzi dell'energia persistentemente elevati hanno spinto gli investitori ad aumentare le scommesse su una politica monetaria più restrittiva da parte delle principali banche centrali quest'anno, segnando un netto cambiamento rispetto alle aspettative di un taglio dei tassi che prevalevano prima dell'inizio del conflitto.

L'indice del dollaro, che misura il valore della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali, è rimasto stabile a 99,29.

Dati sul mercato del lavoro statunitense sotto i riflettori

I dati statunitensi pubblicati martedì hanno mostrato che le offerte di lavoro sono aumentate al ritmo più rapido degli ultimi cinque anni durante il mese di aprile, sebbene questo incremento possa sovrastimare la reale solidità del mercato del lavoro.

I dati sull'occupazione nel settore privato saranno pubblicati nel corso della giornata di mercoledì, prima dell'attesissimo rapporto sui Nonfarm Payrolls di venerdì.

"Il rapporto sui salari non agricoli potrebbe essere molto importante per il dollaro", ha affermato Helgesson di SEB.

"Questo potrebbe spingere la Federal Reserve ad allontanarsi ulteriormente da una politica monetaria accomodante e a considerare un possibile aumento dei tassi di interesse. Credo che ciò potrebbe segnare l'inizio di un cambiamento nel sentiment di mercato nei confronti del dollaro."

Attualmente i mercati prevedono aumenti dei tassi di interesse statunitensi pari a circa 18 punti base entro dicembre, con un aumento di un quarto di punto già scontato entro marzo del prossimo anno.

Il franco svizzero si indebolisce mentre i mercati rivalutano le proprie posizioni.

Altrove, il franco svizzero ha registrato un lieve deprezzamento sia nei confronti del dollaro che dell'euro.

"L'anno scorso, il franco svizzero sembrava essere uno dei maggiori beneficiari, insieme all'oro e al Bitcoin, della narrativa di svalutazione del dollaro", ha affermato Chris Turner, responsabile globale dei mercati presso ING.

"Ma se i mercati acquisissero maggiore fiducia nella possibilità che la Federal Reserve possa effettivamente procedere ad aumentare i tassi, potremmo assistere a un ulteriore smantellamento di queste posizioni ribassiste sul dollaro", ha aggiunto.