Gli analisti di ING hanno affermato che i prezzi del rame sono aumentati venerdì e si avviano a registrare il primo rialzo settimanale di questo mese, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha esteso la scadenza per il raggiungimento di un accordo con l'Iran, alimentando le speranze di una de-escalation e sostenendo la propensione al rischio sui mercati.

Tuttavia, gli analisti hanno osservato che la maggior parte dei metalli industriali rimane sotto pressione a causa della persistente incertezza sulle relazioni tra Stati Uniti e Iran, oltre all'impatto del conflitto che si protrae da circa un mese e che pesa sulla domanda e sulle aspettative di crescita globale.

Le tensioni geopolitiche e le preoccupazioni per la crescita pesano sul mercato.

Il rapporto affermava che "il rame è salito venerdì ed è sulla buona strada per registrare il suo primo guadagno settimanale di questo mese, dopo che Trump ha esteso la scadenza per raggiungere un accordo con l'Iran, il che ha alimentato le speranze di una de-escalation e un miglioramento del sentiment di crescita".

Tuttavia, "la maggior parte dei metalli industriali ha registrato un calo questo mese, poiché l'incertezza che circonda i negoziati tra Washington e Teheran, unitamente al conflitto in corso, rimane un fattore chiave che mantiene fragile la propensione al rischio".

Gli analisti hanno aggiunto che "l'escalation delle tensioni geopolitiche ha sollevato preoccupazioni sull'inflazione e accresciuto i timori di un rallentamento dell'attività industriale globale, esercitando pressione sulle aspettative della domanda".

Perdite mensili nonostante i recenti miglioramenti

In questo contesto, i prezzi del rame sono diminuiti di circa il 7% dall'inizio del mese, riflettendo una più ampia rivalutazione degli asset legati alla crescita nel mercato dei metalli di base, in un contesto economico caratterizzato da rischi e incertezza elevati.

Il Bitcoin è sceso sotto la soglia dei 67.000 dollari, mentre l'Ethereum si è avvicinato ai 2.000 dollari, in un contesto di calo dei mercati azionari e di prezzi del petrolio in rialzo sopra i 100 dollari al barile, unitamente a una massiccia liquidazione di posizioni lunghe con leva finanziaria, a testimonianza della fragilità del sentiment degli investitori.

Il mercato delle criptovalute è sceso al livello più basso da oltre due settimane, con Bitcoin scambiato intorno ai 66.572 dollari, mentre Ethereum è calato fino a quasi 2.000 dollari. Anche l'indice CoinDesk 20 ha perso il 2,2% dalla mezzanotte UTC, raggiungendo il livello più basso dal 9 marzo.

Questo calo si è verificato in concomitanza con una flessione dei titoli azionari statunitensi, con i future del Nasdaq 100 scambiati a 23.760 punti, circa il 10% al di sotto dei livelli massimi registrati a gennaio di quest'anno.

La guerra e le pressioni sul petrolio pesano sulla propensione al rischio.

L'avversione al rischio è aumentata con l'aumento dei prezzi del petrolio e con la crescente preoccupazione che la guerra in Iran potesse protrarsi più a lungo del previsto, rafforzando le pressioni inflazionistiche e pesando sugli asset ad alto rischio come le criptovalute.

Le altcoin sono state le più colpite, con ETHFI in calo del 6%, mentre WLD, WIF, SEI e FET hanno registrato cali compresi tra il 3,6% e il 4,7%.

Liquidazione su larga scala di posizioni lunghe

Le posizioni lunghe sui mercati dei future hanno subito pesanti perdite, con circa 300 milioni di dollari liquidati nelle ultime 24 ore, rispetto a soli 50 milioni di dollari di posizioni corte.

Si tratta della quinta volta in 10 giorni che posizioni lunghe subiscono liquidazioni di questo tipo, a testimonianza di precedenti scommesse su aumenti di prezzo innescati dalla guerra, che non si sono poi concretizzate.

Aumento delle scommesse ribassiste

Nelle ultime 24 ore XRP ha perso oltre il 2,5%, mentre l'open interest sui future è aumentato del 2% raggiungendo 1,95 miliardi di unità, il livello più alto dal 2 febbraio, indicando un incremento delle posizioni short.

I future su Bitcoin, Solana, Dogecoin e BNB hanno mostrato segnali ribassisti simili.

Shiba Inu ha registrato i maggiori flussi negativi, a testimonianza delle forti vendite e della riduzione del rischio.

Al contrario, CC, il token del Canton Network, ha mostrato segnali positivi, con tassi di finanziamento in aumento e un maggiore interesse aperto, indicando una crescente domanda di posizioni lunghe.

Bassa volatilità nonostante il calo

Nonostante il calo dei prezzi, gli indicatori di volatilità implicita a 30 giorni sia per Bitcoin che per Ethereum hanno continuato a diminuire, suggerendo che i mercati al momento non si aspettano una forte ondata di vendite.

Le opzioni Bitcoin per un valore superiore a 15 miliardi di dollari sono scadute su Deribit, eliminando l'influenza del livello di 75.000 dollari come polo di attrazione per i prezzi e aprendo la strada a ulteriori ribassi in un contesto di deterioramento delle prospettive macroeconomiche.

I dati relativi all'inversione del rischio mostrano che le opzioni put su Bitcoin ed Ethereum vengono scambiate con un premio di volatilità dal 6% all'8% rispetto alle opzioni call, a testimonianza della continua domanda di protezione dai ribassi.

I prezzi del petrolio sono aumentati di circa il 3% venerdì, ma si avviano a registrare il primo calo settimanale dal 9 febbraio, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha deciso di estendere la tregua negli attacchi contro gli impianti energetici iraniani, nonostante la persistente cautela degli investitori sulle prospettive di un cessate il fuoco nella guerra che dura da un mese.

Alle 11:18 GMT, i futures del petrolio Brent sono aumentati di 3 dollari, pari al 2,78%, raggiungendo i 111,01 dollari al barile, mentre il greggio statunitense West Texas Intermediate ha guadagnato 2,59 dollari, pari al 2,74%, arrivando a 97,07 dollari al barile.

Nonostante il Brent sia balzato del 53% dal 27 febbraio, il giorno prima dell'inizio degli attacchi statunitensi e israeliani contro l'Iran, questa settimana ha registrato un calo dell'1,1%. Anche il petrolio greggio statunitense è sceso dell'1,3% su base settimanale, pur rimanendo in rialzo del 45% dall'inizio della guerra.

Priyanka Sachdeva, analista di Phillip Nova, ha affermato che, nonostante si parli di de-escalation, il prezzo del petrolio viene scambiato in base alla durata della guerra piuttosto che ai titoli dei giornali, aggiungendo che qualsiasi danno diretto alle infrastrutture petrolifere o un conflitto prolungato potrebbero rapidamente spingere i mercati a rivalutare i prezzi al rialzo.

Mentre Trump ha prorogato la scadenza entro cui l'Iran deve riaprire lo Stretto di Hormuz, pena la distruzione delle sue infrastrutture energetiche, gli Stati Uniti hanno anche schierato migliaia di soldati in Medio Oriente e stanno valutando l'impiego di forze di terra per conquistare l'isola di Kharg, un nodo strategico per le esportazioni di petrolio iraniano.

Un funzionario iraniano ha dichiarato a Reuters che la proposta statunitense in 15 punti, consegnata a Teheran tramite il Pakistan, è "di parte e ingiusta".

Neil Crosby, analista di Sparta Commodities, ha affermato che le voci su un possibile rinvio degli attacchi statunitensi contro le infrastrutture iraniane si sono rapidamente affievolite, poiché il mercato rimane consapevole del continuo rafforzamento militare statunitense, dell'inasprimento della posizione iraniana e della possibilità di sviluppi inattesi durante il fine settimana, quando i mercati sono chiusi.

Il conflitto ha sottratto circa 11 milioni di barili al giorno all'offerta globale, e l'Agenzia Internazionale dell'Energia ha descritto la crisi come peggiore di entrambi gli shock petroliferi degli anni '70 messi insieme.

Giovanni Staunovo, analista di UBS, ha affermato che ogni giorno in cui persistono le restrizioni al flusso attraverso lo Stretto di Hormuz, oltre 10 milioni di barili di petrolio vengono effettivamente sottratti al mercato, riducendo ulteriormente l'offerta.

Gli analisti di Macquarie Group hanno osservato che i prezzi del petrolio potrebbero diminuire rapidamente se la guerra dovesse attenuarsi presto, ma è probabile che rimangano al di sopra dei livelli prebellici. Hanno aggiunto che i prezzi potrebbero raggiungere i 200 dollari al barile se la guerra dovesse protrarsi fino alla fine di giugno.

Il dollaro statunitense è sulla buona strada per registrare i maggiori guadagni mensili in quasi un anno, sostenuto dalla domanda di beni rifugio a fronte dell'escalation della guerra in Medio Oriente e del venir meno delle speranze di una de-escalation.

Le oscillazioni di mercato sono state influenzate dall'aumento delle tensioni a seguito di un'altra settimana volatile, soprattutto dopo che il presidente statunitense Donald Trump ha nuovamente prorogato la scadenza per colpire gli impianti energetici iraniani, mentre Washington e Teheran hanno fornito versioni contrastanti sui progressi diplomatici.

Secondo il Wall Street Journal, il Dipartimento della Difesa statunitense sta valutando la possibilità di inviare fino a 10.000 soldati aggiuntivi nella regione, smorzando ulteriormente l'ottimismo degli investitori su una rapida fine della guerra.

Il dollaro beneficia dei flussi verso beni rifugio.

L'afflusso di capitali verso beni rifugio ha sostenuto il dollaro, insieme alle crescenti aspettative di rialzi dei tassi di interesse statunitensi quest'anno. L'indice del dollaro si è attestato vicino a quota 100, in rialzo di circa il 2,4% dall'inizio di marzo, avviandosi a registrare la sua migliore performance mensile da luglio 2025, quando guadagnò il 3,4%.

Lo yen sotto pressione e potenziale test di intervento

Lo yen giapponese si è indebolito avvicinandosi alla soglia di 160 yen per dollaro, un livello che gli operatori considerano un potenziale fattore scatenante per un intervento ufficiale. Lo yen veniva scambiato a 159,86 yen, dopo aver toccato in precedenza quota 159,98 yen.

Lee Hardman, stratega valutario presso MUFG, ha affermato che il mercato metterà alla prova l'impegno delle autorità, sottolineando che i funzionari hanno ripetutamente segnalato nelle ultime settimane la loro disponibilità ad adottare misure energiche e che i livelli si stanno ora avvicinando a un punto che potrebbe effettivamente indurre un intervento.

Lo yen è stato inoltre sottoposto a ulteriori pressioni a causa dell'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi, dopo che la Banca del Giappone ha pubblicato nuove stime sul tasso di interesse neutrale, indicando la volontà dei responsabili politici di aumentare i tassi per contrastare l'inflazione. La forte dipendenza del Giappone dalle importazioni di energia lo rende inoltre più vulnerabile all'aumento dei prezzi rispetto ad altre grandi economie.

Euro e sterlina in calo

L'euro è sceso dello 0,1% a 1,152 dollari, mentre la sterlina britannica ha registrato un calo per la quarta sessione consecutiva, scendendo dello 0,2% a 1,331 dollari.

Carol Kong, stratega valutaria presso la Commonwealth Bank of Australia, ha affermato che il conflitto non sembra destinato a concludersi presto, aggiungendo che il dollaro statunitense rimarrà dominante finché il conflitto persisterà.

Ha aggiunto che, se il conflitto dovesse protrarsi, è probabile che i prezzi del petrolio continuino a salire, il che rafforzerebbe il dollaro a scapito delle valute dei paesi importatori di energia, come lo yen e l'euro.

Valute sensibili al rischio sotto pressione

Il dollaro australiano, sensibile al sentiment di rischio, è sceso al minimo degli ultimi due mesi prima di recuperare e attestarsi a 0,688 dollari, dopo aver perso circa il 2% dall'inizio della guerra, diventando la seconda valuta con la peggiore performance dopo la rupia indiana, che ha registrato un calo di circa il 3%.

Aspettative di tassi in aumento e rendimenti più elevati

Secondo lo strumento CME FedWatch, gli investitori ora stimano una probabilità di circa il 70% di un aumento di un quarto di punto percentuale dei tassi di interesse statunitensi quest'anno, un netto cambiamento rispetto alle precedenti aspettative di tagli superiori a 50 punti base prima dello scoppio della guerra.

Si prevede inoltre che la Banca d'Inghilterra e la Banca Centrale Europea inaspriscano la politica monetaria, nell'ambito di un più ampio cambiamento nelle aspettative sui tassi di interesse, che ha spinto al ribasso i prezzi delle obbligazioni e i rendimenti ai massimi pluriennali nel corso del mese in corso.

I rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi sono aumentati leggermente venerdì, dopo un forte balzo durante la notte: il rendimento a due anni si è attestato al 3,9899%, mentre il rendimento del titolo di riferimento a 10 anni è salito di circa un punto base al 4,4278%.