I prezzi del rame hanno raggiunto un nuovo record, superando i 14.000 dollari a tonnellata metrica durante le contrattazioni di giovedì, spinti da forti acquisti speculativi in vista di una domanda più forte, insieme a un dollaro statunitense più debole e a crescenti preoccupazioni geopolitiche.

Gli investitori hanno ampiamente ignorato gli avvertimenti di alcuni analisti secondo cui il forte aumento dei prezzi avrebbe potuto frenare la domanda reale dei consumatori industriali e che il rally non è pienamente supportato dagli attuali fondamentali di domanda e offerta.

Il contratto di riferimento del rame a tre mesi sul London Metal Exchange è balzato del 9%, raggiungendo il massimo storico di 14.268 dollari a tonnellata, prima di ridurre i guadagni a 14.147 dollari alle 13:15 GMT. Nelle negoziazioni ufficiali alle grida in borsa, il rame è salito del 6,6%, raggiungendo i 13.950 dollari a tonnellata.

Neil Welsh di Britannia Global Markets ha affermato in una nota di ricerca: "Il rame ha registrato il suo maggiore guadagno giornaliero da anni, trainato dall'intensa attività speculativa degli investitori rialzisti in Cina". Ha aggiunto che "gli investitori si stanno riversando sui metalli di base in previsione di una crescita economica più forte negli Stati Uniti e di una maggiore spesa globale per data center, robotica e infrastrutture energetiche".

Il rame, ampiamente utilizzato nei settori energetico ed edile, è un metallo chiave nella transizione energetica. Tuttavia, le scorte globali monitorate dalle borse rimangono elevate, in particolare negli Stati Uniti, sollevando dubbi sulla sostenibilità dell'attuale rialzo dei prezzi.

In Cina, il contratto sul rame più attivamente scambiato sullo Shanghai Futures Exchange ha chiuso la sessione diurna in rialzo del 6,7% a 109.110 yuan a tonnellata (circa 15.708,77 dollari), dopo aver raggiunto un massimo intraday record di 110.970 yuan.

Questi guadagni sono stati ottenuti nonostante la debole domanda spot in Cina, il maggiore consumatore di rame al mondo. Il premio sul rame di Yangshan, un indicatore chiave della domanda cinese di rame importato, è sceso mercoledì a 20 dollari a tonnellata, il livello più basso da luglio 2024, rispetto ai 55 dollari di dicembre.

Gli operatori hanno affermato che i prezzi del rame sono stati sollevati anche da un più ampio spostamento dell'interesse degli investitori verso i beni materiali, che ha spinto l'oro e l'argento a livelli record in un contesto di crescenti tensioni geopolitiche.

Un dollaro statunitense più debole, che si aggira intorno ai minimi pluriennali, ha ulteriormente sostenuto i prezzi dei metalli, rendendo le materie prime denominate in dollari più economiche per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

Altrove sul mercato londinese, l'alluminio è salito del 2,1% a 3.325,50 dollari a tonnellata, il livello più alto da aprile 2022, mentre lo zinco è salito del 4,4% a 3.513 dollari, il livello più alto da agosto 2022. Il piombo è salito dell'1,6% a 2.049 dollari, il nichel è balzato del 3,6% a 18.025 dollari e lo stagno è salito dell'1,5% a 56.795 dollari a tonnellata.

Giovedì il Bitcoin è scivolato verso il livello di 88.000 dollari, rimanendo sotto pressione nonostante un dollaro statunitense più debole e un forte rialzo dei prezzi dell'oro, mentre gli investitori hanno digerito la decisione della Federal Reserve di mantenere invariati i tassi di interesse.

La più grande criptovaluta al mondo è scesa di circa l'1%, attestandosi a 88.201,6 dollari alle 01:56 ora orientale degli Stati Uniti (06:56 GMT).

Questa settimana il Bitcoin è rimasto entro un range ristretto, scambiando tra $ 86.000 e $ 89.000, registrando solo modesti guadagni, inferiori all'1%, dall'inizio di gennaio.

Bitcoin sottoperforma nonostante il rally dell'oro e il dollaro più debole

La performance modesta delle criptovalute è in netto contrasto con il forte rialzo del mercato dell'oro, dove giovedì i prezzi hanno superato per la prima volta i 5.500 dollari l'oncia, sostenuti dalla robusta domanda di beni rifugio, dalle crescenti tensioni geopolitiche e dalle aspettative sulla politica della Federal Reserve.

Sebbene Bitcoin venga spesso descritto come “oro digitale”, ha continuato a muoversi in un intervallo ristretto e non è riuscito a trarre vantaggio dalla più ampia fuga verso asset sicuri.

Mercoledì la Federal Reserve ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento in un intervallo compreso tra il 3,50% e il 3,75%, facendo un passo indietro dopo tre tagli consecutivi dei tassi.

Il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato che i responsabili politici hanno bisogno di maggiori prove che l'inflazione si stia muovendo in modo sostenibile verso l'obiettivo del 2% prima di prendere in considerazione un ulteriore allentamento, citando la continua forza del mercato del lavoro e la stabile crescita economica.

I commenti di Powell hanno mantenuto un tono cauto, rafforzando le aspettative che eventuali tagli futuri dei tassi saranno graduali e dipendenti dai dati. Ciò ha pesato sugli asset sensibili al rischio, comprese le criptovalute, mentre gli investitori rivalutavano le prospettive di liquidità nei prossimi mesi.

La Casa Bianca si muove per rompere l'impasse normativa

In un altro sviluppo, Reuters ha riferito che la Casa Bianca ha intenzione di tenere un incontro la prossima settimana con alti dirigenti del settore bancario e delle criptovalute, nel tentativo di sbloccare la situazione di stallo sulla legislazione statunitense fondamentale che regolamenta le risorse digitali.

Secondo il rapporto, l'incontro sarà organizzato dal consiglio sulle criptovalute dell'amministrazione e si concentrerà sulle disposizioni controverse relative alla possibilità per le aziende di criptovalute di offrire rendimenti o ricompense su stablecoin ancorate al dollaro.

La mossa riflette la spinta del presidente Donald Trump a far progredire la legislazione sulle risorse digitali dopo mesi di disaccordo tra banche e aziende di criptovalute sui rischi competitivi.

Il vertice potrebbe contribuire ad aprire la strada a un compromesso sul cosiddetto "Clarity Act", che mira a stabilire un quadro normativo federale completo per le risorse digitali.

I sostenitori delle criptovalute sostengono che offrire rendimenti sia essenziale per attrarre utenti, mentre le banche avvertono che potrebbe accelerare i deflussi dai depositi e minacciare la stabilità finanziaria. Secondo Reuters, queste preoccupazioni hanno bloccato l'avanzamento del disegno di legge al Senato degli Stati Uniti.

Le altcoin continuano a ritirarsi

Nel resto del mercato delle criptovalute, la maggior parte delle principali altcoin ha continuato a scendere giovedì, in un contesto di generale avversione al rischio.

Ethereum, la seconda criptovaluta più grande al mondo, è scesa di circa l'1,5% a 2.958,92 dollari, mentre XRP, la terza risorsa digitale più grande, è scesa anch'essa dell'1,5%, attestandosi a 1,88 dollari.

Giovedì i future sul greggio Brent sono saliti ai livelli più alti degli ultimi quattro mesi, spinti dalle crescenti preoccupazioni per la possibilità di un attacco militare statunitense all'Iran, il quarto produttore dell'OPEC, che pompa circa 3,2 milioni di barili al giorno.

John Evans, analista di PVM, ha affermato che "la preoccupazione immediata per il mercato è il potenziale danno collaterale se l'Iran dovesse colpire i suoi vicini o, cosa ancora più importante, se dovesse chiudere lo Stretto di Hormuz, attraverso il quale scorrono circa 20 milioni di barili di petrolio al giorno".

Il greggio Brent è salito di circa 1,65 dollari, pari al 2,4%, a 70,05 dollari al barile alle 13:08 GMT. Durante la sessione, i prezzi hanno toccato i 70,35 dollari al barile, il livello più alto da fine settembre. Il Brent è sulla buona strada per registrare guadagni mensili superiori al 15% a gennaio, segnando il suo maggiore incremento mensile in quattro anni.

Anche il greggio statunitense West Texas Intermediate è salito di circa 1,59 dollari, ovvero del 2,5%, a 64,80 dollari al barile. All'inizio della sessione, il WTI ha superato la soglia dei 65 dollari al barile, raggiungendo anch'esso il massimo degli ultimi quattro mesi. Il benchmark si avvia a registrare guadagni mensili di circa il 13%, i più elevati da luglio 2023.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha aumentato la pressione su Teheran affinché interrompa il suo programma nucleare, mettendo in guardia da possibili attacchi militari, mentre un gruppo navale statunitense è arrivato nella regione.

Reuters ha riferito, citando fonti statunitensi informate, che Trump sta valutando diverse opzioni, tra cui attacchi limitati contro le forze di sicurezza e la leadership iraniane, nel tentativo di scatenare disordini interni che potrebbero portare al crollo dei governanti del Paese.

Alcuni analisti prevedono un ulteriore rialzo dei prezzi del petrolio a causa delle tensioni legate all'Iran. Gli analisti di Citi hanno affermato in una nota di mercoledì che "la probabilità di un attacco all'Iran ha aumentato il premio di rischio geopolitico sui prezzi del petrolio di circa 3-4 dollari al barile", aggiungendo che un'ulteriore escalation potrebbe spingere il Brent verso i 72 dollari al barile nei prossimi tre mesi.

Altrove, la produzione sta gradualmente riprendendo nel gigantesco giacimento petrolifero di Tengiz in Kazakistan, dopo che gli incendi di origine elettrica della scorsa settimana ne hanno ridotto la produzione; si prevede un ritorno alla piena capacità entro una settimana.

Negli Stati Uniti, il più grande produttore mondiale di petrolio e il principale esportatore di gas naturale liquefatto, i produttori di petrolio e gas hanno iniziato a riavviare i pozzi dopo le interruzioni causate dalla tempesta invernale "Fern" nel fine settimana.

Giovanni Staunovo, analista di UBS, ha dichiarato: "Le interruzioni in Kazakistan, sia al terminale del Caspian Pipeline Consortium che al giacimento di Tengiz, hanno sottratto ingenti volumi di petrolio al mercato. In combinazione con il freddo negli Stati Uniti che ha temporaneamente ridotto la produzione di petrolio, il mercato petrolifero è diventato più teso del previsto".

Giovedì il dollaro statunitense ha registrato un leggero rialzo, ma è rimasto vicino ai minimi pluriennali, poiché il limitato supporto della Federal Reserve non è riuscito a compensare le persistenti preoccupazioni sulla politica statunitense, che continuavano a pesare sul sentiment degli investitori.

Il dollaro ha chiuso la scorsa settimana con la maggiore perdita settimanale da aprile, poiché gli investitori sono diventati sempre più preoccupati per la loro esposizione agli asset statunitensi, nel contesto del crescente dibattito sulla posizione di Washington sulla Groenlandia.

Martedì il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che il valore del dollaro era "eccellente" quando gli è stato chiesto se fosse sceso troppo, un commento che ha aumentato la pressione sulla valuta dopo aver toccato il minimo degli ultimi quattro anni.

Mercoledì il dollaro ha registrato guadagni, interrompendo una serie di quattro giorni di ribassi, dopo che il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha ribadito la preferenza degli Stati Uniti per una politica monetaria forte. Tuttavia, questo slancio non è riuscito a protrarsi nella sessione di giovedì.

Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha affermato che i tagli dei tassi di interesse potrebbero richiedere più tempo per concretizzarsi, mentre alcuni economisti sostengono che l'economia statunitense non necessita attualmente di ulteriori misure di allentamento monetario.

David Doyle, responsabile economico del Macquarie Group, ha dichiarato: "Sebbene l'incertezza rimanga elevata, in particolare con la nomina prevista nei prossimi mesi di un nuovo presidente della Fed, il nostro scenario di base è che il ciclo di tagli dei tassi sia giunto al termine, con un miglioramento futuro del mercato del lavoro". Ha aggiunto: "Prevediamo che la prossima mossa sarà un aumento dei tassi, probabilmente nel quarto trimestre del 2026".

Gli analisti ritengono che l'andamento del dollaro dipenderà in larga parte dagli sviluppi riguardanti l'indipendenza della Federal Reserve, tra cui la prevista sentenza della Corte Suprema degli Stati Uniti sul tentativo del presidente Trump di rimuovere il governatore della Fed Lisa Cook.

Rispetto al paniere delle principali valute, l'indice del dollaro è salito dello 0,1% a 96,33, attestandosi vicino al minimo quadriennale di martedì, pari a 95,566.

L'euro richiama nuovamente l'attenzione della BCE

L'euro ha ceduto leggermente terreno a 1,1948 dollari dopo aver superato brevemente il livello di 1,20 dollari a causa della debolezza del dollaro, in seguito agli avvertimenti dei responsabili politici della Banca centrale europea circa il potenziale impatto deflazionistico di una moneta unica in rapido rafforzamento.

Geoff Yu, senior macro strategist per l'area EMEA di BNY, ha affermato: "Sebbene l'EUR/USD sia rimasto al di sopra dello scenario di base della BCE nell'ultimo anno senza innescare forti rischi deflazionistici, l'incertezza legata al commercio resta elevata".

Gli economisti hanno avvertito che un euro più forte potrebbe amplificare le pressioni deflazionistiche derivanti dalle esportazioni cinesi, spingendo potenzialmente la BCE a prendere in considerazione ulteriori tagli dei tassi di interesse.

Yu ha aggiunto che le proiezioni degli esperti della BCE di dicembre suggeriscono che un tasso di cambio euro-dollaro pari a 1,25 rappresenterebbe un chiaro superamento dell'intervallo previsto e potrebbe essere sufficiente a modificare le indicazioni future.

Mercoledì, Isabel Schnabel, membro del comitato esecutivo della BCE, ha affermato che la politica monetaria è "in una buona posizione", indicando che è probabile che i tassi di interesse rimangano ai livelli attuali per un periodo prolungato, con i mercati che non prevedono cambiamenti fino all'inizio del 2027.

Alcuni strateghi, tuttavia, sostengono che la tradizionale relazione tra EUR/USD e differenziali dei tassi di interesse si è interrotta da quando Trump è entrato in carica, avvertendo che eventuali tagli dei tassi da parte della BCE potrebbero essere insufficienti a muovere i mercati, sempre più guidati dai rischi geopolitici ed economici piuttosto che dalla politica monetaria relativa.

La politica giapponese sotto esame

La debolezza del dollaro ha fornito un modesto supporto allo yen giapponese, che giovedì è stato scambiato a 153,40 per dollaro, dopo essersi mosso in un range compreso tra 152 e 154 per gran parte della settimana.

Ciò è avvenuto dopo che la scorsa settimana le autorità statunitensi e giapponesi avevano rivisto i tassi di cambio, un passo spesso visto come precursore di un potenziale intervento sul mercato.

Goldman Sachs ha affermato in una nota che il coordinamento tra il Ministero delle Finanze giapponese e il Tesoro statunitense potrebbe limitare la pressione al ribasso a breve termine sullo yen, ma ha avvertito che qualsiasi impatto sarebbe temporaneo, a meno che non sia supportato da fattori fondamentali, come un più rapido inasprimento monetario da parte della Banca del Giappone o una più rigorosa disciplina fiscale.

Nel frattempo, il dollaro australiano ha ampliato i suoi guadagni in previsione di un possibile aumento dei tassi di interesse locali già dalla prossima settimana, toccando il massimo degli ultimi tre anni prima di stabilizzarsi vicino a 0,7038 dollari.