Giovedì i prezzi del rame sono scesi poiché alcuni trader e fondi di investimento si sono mossi per realizzare profitti dalle posizioni lunghe in vista del rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti, che dovrebbe influenzare l'andamento dei tassi di interesse e la direzione del dollaro.

Il contratto di riferimento del rame a tre mesi sul London Metal Exchange (LME) è sceso dello 0,2% a 9.994 dollari per tonnellata metrica alle 10:32 GMT, scendendo rispetto al massimo degli ultimi tre mesi di mercoledì pari a 10.020,50 dollari.

Gli operatori hanno segnalato una riduzione dell'attività di mercato a fronte della cautela degli investitori in vista del rapporto di giugno sulle buste paga non agricole negli Stati Uniti, che dovrebbe mostrare un leggero aumento della disoccupazione.

I dati più deboli sull'occupazione potrebbero sollevare preoccupazioni circa il rallentamento dell'economia statunitense, dando potenzialmente alla Federal Reserve il margine per iniziare a tagliare i tassi di interesse, uno scenario che probabilmente peserebbe sul dollaro.

Un dollaro più debole solitamente sostiene i prezzi dei metalli industriali, poiché rende le materie prime denominate in dollari più economiche per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

Anche il rame è interessato da un'indagine statunitense in corso su potenziali dazi sulle importazioni di rame, ampiamente utilizzato nei settori energetico e delle costruzioni. Eventuali nuovi dazi potrebbero ridurre l'offerta e far salire i prezzi sui futures COMEX statunitensi.

Il differenziale di prezzo tra il rame COMEX e quello LME si è ampliato fino a circa 1.300 dollari a tonnellata, incentivando produttori e commercianti a reindirizzare le spedizioni verso gli Stati Uniti rispetto ad altri mercati.

"Sebbene le importazioni di rame dagli Stati Uniti non siano ancora state colpite dai dazi, il mercato sta già scontando questo rischio", ha affermato Tom Price, analista di Liberum.

La maggior parte delle spedizioni di rame dirette negli Stati Uniti viene ritirata dai magazzini registrati presso il LME. Le scorte di rame nel sistema LME sono diminuite del 65% dal picco raggiunto nel febbraio 2025, attestandosi ora a 94.325 tonnellate.

I warrant annullati, ovvero il metallo programmato per il ritiro dai magazzini, rappresentano attualmente il 34% delle scorte, ovvero circa 31.900 tonnellate, in attesa di spedizione.

Tuttavia, dati recenti suggeriscono che lo spread tra il prezzo spot del rame e il contratto forward a tre mesi sta iniziando ad attrarre nuovi afflussi verso il LME.

Nel porto di Gwangyang, in Corea del Sud, le scorte del magazzino LME sono aumentate di 2.250 tonnellate questa settimana, mentre le scorte a Kaohsiung, Taiwan, sono aumentate di 1.250 tonnellate.

Altri metalli

L'alluminio è sceso dello 0,4% a 2.609 dollari a tonnellata

Lo zinco è sceso dello 0,3% a $ 2.749

Il prezzo del piombo è salito dello 0,4% a 2.068 dollari

Lo stagno è scivolato dello 0,2% a $ 33.655

Il nichel ha guadagnato lo 0,7% a 15.405 dollari a tonnellata

Nel frattempo, l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,4% a 97,1 alle 15:46 GMT, raggiungendo un massimo di sessione di 97,4 e un minimo di 96,6.

Negli Stati Uniti, i future sul rame con consegna a settembre sono scesi dello 0,8% a 5,15 dollari per libbra alle 15:46 GMT.

Giovedì il Bitcoin ha continuato a salire, estendendo i guadagni della sessione precedente in mezzo a nuovi segnali di progresso nelle relazioni commerciali con gli Stati Uniti, nonostante la cautela degli operatori in vista della pubblicazione di una serie di importanti dati economici statunitensi più avanti nel corso della giornata.

Mercoledì la più grande criptovaluta al mondo sembra aver superato il suo intervallo di negoziazione compreso tra $ 103.000 e $ 108.000, anche se non è ancora certo se questa rottura dei prezzi sarà duratura.

Bitcoin è salito del 2,3% a 109.613,8 dollari alle 05:15 GMT. Anche i prezzi delle criptovalute in generale sono aumentati, grazie alla maggiore propensione al rischio. I forti guadagni sui mercati statunitensi durante la notte, con l'S&P 500 che ha raggiunto un nuovo massimo storico, hanno contribuito a rafforzare il sentiment.

L'ottimismo commerciale spinge Bitcoin

Bitcoin ha beneficiato della maggiore propensione al rischio in seguito all'annuncio di un accordo commerciale tra Stati Uniti e Vietnam, il terzo accordo di Washington prima della scadenza tariffaria del 9 luglio.

I mercati sono stati incoraggiati anche dall'allentamento da parte di Washington di alcune restrizioni all'esportazione di chip verso la Cina, dopo il raggiungimento di un accordo commerciale iniziale a giugno.

Questi progressi commerciali hanno alimentato le speranze degli investitori di ulteriori accordi commerciali con gli Stati Uniti prima della scadenza della prossima settimana. I funzionari statunitensi hanno affermato che un accordo con l'India è vicino, sebbene i colloqui con Giappone e Corea del Sud abbiano incontrato battute d'arresto.

Il presidente Donald Trump ha lasciato intendere che non ha intenzione di prorogare la scadenza del 9 luglio, dopo la quale saranno imposti dazi più elevati a diversi importanti partner commerciali.

Focus su disegno di legge fiscale e rapporto sull'occupazione

L'attenzione si è concentrata anche sull'imponente disegno di legge fiscale al Congresso, che Trump ha dichiarato che la Camera voterà più tardi giovedì. Tuttavia, alcune fonti indicano che il disegno di legge è ancora in fase di studio e discussione alla Camera.

Le votazioni preliminari mostrano che almeno cinque repubblicani si oppongono al disegno di legge, mettendone potenzialmente a repentaglio l'approvazione.

Le principali preoccupazioni riguardano il potenziale impatto del disegno di legge sul debito nazionale e sulla salute fiscale del Paese; i critici avvertono che potrebbe aumentare i rischi economici negli Stati Uniti.

Giovedì prossimo saranno pubblicati una serie di dati sul mercato del lavoro statunitense, in particolare il rapporto di giugno sulle buste paga non agricole. Le aspettative di tagli dei tassi da parte della Federal Reserve sono in aumento, e qualsiasi forte segnale di rallentamento del mercato del lavoro probabilmente aumenterà le probabilità di un allentamento monetario.

La crescita dell'offerta di moneta nell'eurozona sostiene l'ascesa di Bitcoin?

Sebbene sia difficile individuare un singolo fattore che abbia determinato l'aumento di Bitcoin mercoledì, è probabile che l'ampia massa monetaria (M2) nell'eurozona, che ha raggiunto un massimo storico ad aprile, abbia giocato un ruolo significativo. I dati pubblicati lunedì hanno mostrato una crescita del 2,7% su base annua, in linea con l'espansione della base monetaria statunitense.

Nel frattempo, i dati ADP hanno mostrato che i posti di lavoro nel settore privato degli Stati Uniti sono diminuiti di 33.000 unità a giugno.

Alcuni operatori di mercato ritengono che la debole domanda di posizioni Bitcoin con leva finanziaria rifletta i crescenti timori di recessione, soprattutto in un contesto di crescenti tensioni commerciali globali. Trump ha minacciato di aumentare i dazi sui prodotti giapponesi di oltre il 30% se non si raggiungerà un accordo entro il 9 luglio.

In questo contesto, gli ambasciatori dell'eurozona hanno chiesto al Commissario europeo per il Commercio Maroš Šefčovič di adottare una posizione più dura durante la sua visita a Washington questa settimana, secondo il Financial Times. Alcune capitali europee hanno chiesto una riduzione degli attuali dazi reciproci del 10%, nonostante i continui disaccordi interni sui meriti delle ritorsioni.

I mercati delle opzioni e gli indicatori della domanda cinese mostrano un entusiasmo in calo

Per valutare la debolezza del mercato dei derivati, i mercati delle opzioni su Bitcoin sono indicativi. Se i trader prevedono un forte calo, il delta skew del 25% sale oltre il 6%, poiché la domanda di opzioni put supera quella di opzioni call.

Attualmente, questo indicatore si attesta allo 0%, invariato rispetto a due giorni fa, a indicare che il mercato vede probabilità equilibrate di movimenti al rialzo o al ribasso. Pur riflettendo un sentiment moderato al livello di 109.000 dollari, questo rappresenta un miglioramento rispetto al pessimismo registrato il 22 giugno.

Nonostante il Bitcoin abbia raggiunto il massimo delle ultime tre settimane, l'interesse degli investitori in Cina è diminuito drasticamente, secondo gli indici della domanda di stablecoin.

L'attuale sconto dell'1% su Tether (USDT) rispetto al dollaro statunitense in Cina, il più profondo da metà maggio, riflette la diminuzione della fiducia nei recenti guadagni di Bitcoin.

I timori dei trader per le ricadute della guerra commerciale in corso sono aumentati, soprattutto dopo che martedì gli ETF (Exchange-Traded Fund) su Bitcoin hanno registrato deflussi netti per 342 milioni di dollari. La debole attività del mercato dei derivati riflette la più ampia incertezza economica.

Giovedì i prezzi del petrolio sono scesi a causa delle preoccupazioni relative al possibile ripristino dei dazi doganali negli Stati Uniti, alimentando i timori sulla domanda globale in vista di un previsto aumento dell'offerta da parte dei principali produttori.

I future sul greggio Brent sono scesi di 58 centesimi, pari allo 0,8%, a 68,53 dollari al barile alle 09:42 GMT. Il greggio West Texas Intermediate (WTI) statunitense è sceso di 57 centesimi, pari allo 0,9%, a 66,88 dollari al barile.

Entrambi i parametri di riferimento hanno raggiunto mercoledì i livelli più alti in una settimana, dopo che l'Iran ha annunciato la sospensione della cooperazione con l'Agenzia internazionale per l'energia atomica, alimentando il timore che l'attuale disputa sul suo programma nucleare possa degenerare in un conflitto armato.

I prezzi sono stati temporaneamente sostenuti anche da un accordo commerciale preliminare tra Stati Uniti e Vietnam, che ha rafforzato il sentiment del mercato.

Tuttavia, l'incertezza sui dazi continua a gravare sui mercati. Il blocco temporaneo di 90 giorni sui dazi doganali statunitensi più elevati scadrà il 9 luglio, mentre i negoziati commerciali con diversi partner importanti, tra cui l'Unione Europea e il Giappone, rimangono irrisolti.

Nel frattempo, si prevede che l'OPEC+ (Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio) e i suoi alleati guidati dalla Russia concorderanno un aumento della produzione di 411.000 barili al giorno nella riunione prevista per questa settimana.

Il pessimismo del mercato si è accentuato in seguito a un sondaggio privato che ha mostrato un rallentamento dell'attività del settore dei servizi in Cina a giugno: il Paese, il più grande importatore di petrolio al mondo, ha registrato il ritmo di crescita più debole in nove mesi a causa della riduzione della domanda e della contrazione dei nuovi ordini per l'esportazione.

Negli Stati Uniti, i dati inattesi sulle scorte di greggio hanno contribuito ad aumentare le preoccupazioni sulla domanda nel maggiore consumatore di petrolio al mondo.

Mercoledì, la US Energy Information Administration ha riferito che le scorte commerciali di greggio sono aumentate di 3,8 milioni di barili, raggiungendo i 419 milioni di barili la scorsa settimana, mentre gli analisti interpellati da Reuters si aspettavano un calo di 1,8 milioni di barili.

Gli analisti affermano che i mercati seguiranno con attenzione anche il rapporto mensile sull'occupazione negli Stati Uniti pubblicato oggi, che probabilmente influenzerà le aspettative sui tempi e l'entità dei tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve nella seconda metà dell'anno.

I tagli ai tassi di interesse potrebbero stimolare l'attività economica, che a sua volta potrebbe aumentare la domanda di petrolio.

Giovedì mattina il dollaro è rimasto vicino al livello più basso degli ultimi tre anni e mezzo, in vista dell'attesissimo rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti, mentre un accordo commerciale tra Stati Uniti e Vietnam ha rafforzato le aspettative per accordi simili prima che i dazi statunitensi entrino in vigore il 9 luglio.

La sterlina è leggermente salita dopo essere scesa di quasi l'1% mercoledì, in seguito a una dichiarazione dell'ufficio del Primo Ministro del Regno Unito che ha confermato il sostegno di Keir Starmer al Ministro delle Finanze Rachel Reeves, in mezzo alle voci di un suo possibile licenziamento dovuto alle preoccupazioni degli investitori sulla situazione finanziaria del Regno Unito.

I prezzi dei titoli di Stato del Regno Unito si sono stabilizzati dopo una forte svendita di mercoledì, innescata dall'emozionante apparizione di Reeves in Parlamento e dal passo indietro del governo sulle riforme dell'assistenza sociale dovuto alle pressioni del partito.

La sterlina è salita dello 0,2% a 1,3665 dollari, mentre l'euro è rimasto pressoché invariato a 1,180 dollari, vicino al livello più alto da settembre 2021, registrato all'inizio di questa settimana. Lo yen giapponese è sceso leggermente a 143,80 yen contro il dollaro.

Carol Kong, stratega valutaria della Commonwealth Bank of Australia, ha affermato che i mercati temono che Reeves venga sostituito da qualcuno meno impegnato nelle regole fiscali e più disposto ad aumentare i prestiti.

Ha aggiunto: "La sterlina potrebbe continuare a subire una pressione al ribasso a meno che il governo del Regno Unito non adotti misure per ripristinare la fiducia del mercato nelle sue finanze pubbliche".

L'indice del dollaro statunitense, che misura la valuta rispetto a un paniere di sei valute principali, si è mantenuto stabile a 96,748, vicino ai livelli più bassi degli ultimi tre anni e mezzo, ed è sulla buona strada per una perdita settimanale dello 0,5%.

Il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti

L'attenzione si sposta sul rapporto completo sull'occupazione di giugno del Dipartimento del lavoro degli Stati Uniti, atteso nel corso della giornata, che secondo un sondaggio Reuters dovrebbe mostrare un aumento del tasso di disoccupazione al 4,3%, il livello più alto in oltre tre anni e mezzo.

Un rapporto speciale pubblicato mercoledì ha dipinto un quadro fosco del mercato del lavoro, spingendo gli operatori a rivedere le aspettative sulla tempistica dei tagli dei tassi da parte della Fed. I dati LSEG hanno mostrato che i mercati ora stimano una probabilità del 25% di un taglio dei tassi a luglio, in aumento rispetto al 19% del giorno precedente.

Max McKinney, stratega dei mercati globali presso JPMorgan Asset Management, ha affermato: "I dati odierni metteranno nuovamente in luce le preoccupazioni sulla crescita e probabilmente aumenteranno la pressione sulla Fed affinché acceleri i tagli dei tassi".

Ha aggiunto: "Con l'inflazione che rimane ben al di sopra dell'obiettivo più della disoccupazione, la Fed dovrebbe mantenere la sua posizione. Un solo rapporto debole sul lavoro non dovrebbe essere sufficiente a cambiare la politica monetaria".

Accordi commerciali in sospeso

Prima della scadenza del 9 luglio per l'entrata in vigore dei dazi, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato un accordo commerciale con il Vietnam e ha suggerito che accordi simili potrebbero essere raggiunti con altri paesi.

Nonostante i dettagli limitati, Trump ha affermato che le esportazioni vietnamite saranno soggette a una tariffa del 20%, mentre una tariffa del 40% verrà applicata alle merci in transito attraverso il Vietnam provenienti da paesi terzi, allo scopo di impedire "l'elusione degli scambi commerciali".

Il dong vietnamita ha toccato il minimo storico e gli analisti di UBS si aspettano che la banca centrale consenta un graduale deprezzamento della valuta per attenuare l'impatto dei dazi sugli esportatori.

Nel frattempo, i colloqui con altri Paesi procedono lentamente. Il Giappone ha espresso riserve su alcuni termini, citando "l'interesse nazionale", mentre il presidente sudcoreano Lee Jae-myung ha affermato che i negoziati con gli Stati Uniti non stanno procedendo senza intoppi e non può confermare se si raggiungerà un accordo prima della scadenza del 9 luglio.

Nel frattempo, i repubblicani della Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti hanno votato a favore di un passaggio procedurale che consente la discussione dell'imponente disegno di legge fiscale e di spesa di Trump, aprendo la strada al voto finale. Si prevede che il disegno di legge aggiungerà 3.300 miliardi di dollari al crescente debito nazionale, sollevando preoccupazioni sui mercati obbligazionari globali in merito ai deficit pubblici, non solo negli Stati Uniti ma anche in importanti economie come il Giappone.