Mercoledì i prezzi del rame sono diminuiti, mentre il dollaro statunitense si è rafforzato rispetto alla maggior parte delle principali valute, in un contesto di allentamento delle preoccupazioni geopolitiche sulla guerra in Medio Oriente.

La mossa ha fatto seguito alle dichiarazioni del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, il quale ha lasciato intendere che la guerra con l'Iran potrebbe finire presto, affermando che non ci sono più obiettivi da colpire per l'esercito americano.

Ha inoltre avvertito l'Iran che si troverebbe ad affrontare un attacco senza precedenti se Teheran tentasse di piazzare mine navali nello Stretto di Hormuz.

L'aumento dei prezzi del rame evidenzia le sfide future dell'approvvigionamento globale

I prezzi del rame hanno registrato forti guadagni nel corso del 2025 e lo slancio è continuato nel 2026, riportando il metallo rosso al centro dell'attenzione sui mercati globali, mentre crescono le preoccupazioni circa un potenziale deficit di offerta nei prossimi anni.

Gli analisti ritengono che le aspettative sempre più restrittive nel mercato del rame riflettano una potente combinazione di domanda crescente guidata dall'espansione urbana, dalla transizione verso l'energia pulita e dalla rapida crescita delle infrastrutture di intelligenza artificiale, insieme al rallentamento della crescita dell'offerta mineraria.

Nel corso del Benchmark Summit tenutosi a Toronto il 2 marzo, Carlos Piñeiro Cruz ha delineato i fattori chiave che modelleranno il mercato del rame nel breve termine, avvertendo che le sfide strutturali in materia di approvvigionamento potrebbero intensificarsi nel prossimo decennio.

Riduzione dell'approvvigionamento di rame

I dati indicano che l'attuale equilibrio tra domanda e offerta nel mercato del rame sta diventando insostenibile. Nel 2025, le interruzioni dell'attività mineraria hanno portato a un calo significativo della produzione; Cruz ha osservato che la produzione nel quarto trimestre del 2024 ha superato quella di qualsiasi trimestre del 2025, con il settore che ha perso circa un milione di tonnellate di produzione.

Tali perdite sono state causate da diversi eventi imprevisti, tra cui:

Una frana di fango nella miniera di Grasberg gestita dalla Freeport-McMoRan in Indonesia.

Attività sismica nel progetto Kamoa-Kakula gestito da Ivanhoe Mines nella Repubblica Democratica del Congo.

Scioperi nella miniera Escondida della BHP in Cile.

Sebbene si preveda che queste operazioni torneranno gradualmente alla normale produzione, le interruzioni si sono verificate in un momento in cui il mercato stava già affrontando crescenti limitazioni di approvvigionamento.

Cruz prevede che la produzione di rame crescerà solo dell'1,5% circa nel 2025, un tasso inferiore alla crescita prevista della domanda di rame raffinato.

Crescita della domanda guidata da energia pulita e intelligenza artificiale

Dal lato della domanda, la transizione energetica e l'espansione delle tecnologie moderne stanno emergendo come i principali motori di crescita.

Il settore dei veicoli elettrici è una delle principali fonti di domanda. Si prevede che il contenuto medio di rame in ogni veicolo elettrico diminuirà da 85 chilogrammi nel 2010 a 64 chilogrammi nel 2035, ma la domanda complessiva continuerà a crescere grazie all'aumento delle vendite di veicoli.

Si prevede che la domanda di rame nei veicoli elettrici e ibridi aumenterà da 2,3 milioni di tonnellate nel 2025 a circa 6 milioni di tonnellate entro il 2035.

Anche altre tecnologie, come l'intelligenza artificiale, i data center e le reti di comunicazione, stanno aumentando la pressione sulle infrastrutture elettriche, aumentando la necessità di linee di trasmissione elettrica, generatori e sistemi di accumulo di energia.

Si prevede che la domanda da parte di questi settori aumenterà da 10 milioni di tonnellate nel 2025 a 14 milioni di tonnellate entro il 2035, con la trasmissione e la produzione di energia elettrica che rappresenteranno circa il 77% di tale crescita.

Un divario di offerta crescente

Una delle principali conclusioni della presentazione è che si sta già formando un divario nell'offerta.

Mentre si prevede che l'offerta globale crescerà di circa l'1% annuo, la domanda potrebbe aumentare di circa l'1,9% all'anno.

Secondo le stime, il divario tra quanto richiesto dal mercato e quanto verrà prodotto potrebbe raggiungere circa 7,4 milioni di tonnellate entro il 2035. Anche tenendo conto di potenziali nuovi progetti, rimarrebbe un deficit di circa 2,2 milioni di tonnellate.

Per evitare questa carenza, Cruz ha suggerito che entro il 2035 sarebbe necessario sviluppare circa 100 nuove miniere di rame con una capacità produttiva media di circa 75.000 tonnellate all'anno: un obiettivo difficile da raggiungere.

La Cina emerge come attore chiave nel mercato del rame

Allo stesso tempo, il mercato del rame sta diventando sempre più frammentato e si prevede che la Cina emergerà come forza dominante nella produzione e raffinazione mondiale del rame.

Cruz ha spiegato che gli ingenti investimenti della Cina nei progetti minerari nella Repubblica Democratica del Congo riflettono una pianificazione a lungo termine e ingenti impegni di capitale, consentendo alle aziende cinesi di superare molti produttori occidentali e di assicurarsi le proprie catene di approvvigionamento per questo metallo essenziale.

Secondo gli analisti, nel settore circolano da anni allarmi su una futura carenza di rame, ma molti mercati non vi hanno prestato sufficiente attenzione, a differenza della Cina, che si è mossa tempestivamente per soddisfare le proprie esigenze future.

Nel frattempo, l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,4% a 99,1 punti alle 15:12 GMT, dopo aver toccato un massimo di 99,1 e un minimo di 98,7.

Nelle contrattazioni, i future sul rame con consegna a maggio erano in calo dell'1%, attestandosi a 5,89 dollari per libbra alle 15:07 GMT.

Il Bitcoin è sceso sotto il livello di 70.000 dollari durante la sessione di trading asiatica di mercoledì, mentre gli investitori monitoravano gli sviluppi del conflitto in Medio Oriente.

Alle 01:55 ora di New York (05:55 GMT), la criptovaluta più grande al mondo era in ribasso dello 0,5%, attestandosi a 69.583,5 dollari.

Il calo è avvenuto dopo che Bitcoin si è ripreso da un breve calo verso la fascia media dei 60.000 dollari all'inizio della settimana, mentre i mercati tentano di valutare le implicazioni economiche dell'escalation della guerra tra Stati Uniti, Israele e Iran.

I mercati osservano gli sviluppi della guerra

La propensione al rischio nei mercati finanziari globali è rimasta strettamente legata agli sviluppi del conflitto, che ha interrotto le forniture energetiche e minacciato le rotte di navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz.

I prezzi del petrolio sono aumentati vertiginosamente all'inizio della settimana in seguito all'effettiva chiusura dello stretto, alimentando i timori di uno shock dell'offerta e spingendo temporaneamente i prezzi verso i 120 dollari al barile.

Tuttavia, i prezzi si sono poi abbassati dopo che lunedì il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che il conflitto potrebbe finire presto, il che ha contribuito a calmare alcune preoccupazioni del mercato.

Ciononostante, i segnali di una rapida de-escalation rimangono limitati. I combattimenti tra le forze armate statunitensi e israeliane e l'Iran continuano nella regione del Golfo, lasciando gli investitori cauti sulle prospettive di crescita e inflazione globali.

Sviluppi normativi nel settore delle criptovalute

Allo stesso tempo, gli investitori stanno monitorando gli sviluppi a Washington volti a rilanciare la legislazione sulle criptovalute CLARITY, dopo che era rimasta in stallo in precedenza.

Secondo alcune indiscrezioni, i senatori statunitensi stanno valutando un compromesso sulle norme che disciplinano i rendimenti delle stablecoin, un punto chiave di disaccordo tra banche e società crypto. La proposta di legge mira a fornire un quadro normativo più chiaro per gli asset digitali, che secondo i sostenitori potrebbe aprire le porte a una maggiore partecipazione istituzionale al mercato delle criptovalute.

Performance di altre criptovalute

La maggior parte delle criptovalute alternative sono state scambiate su livelli prossimi allo zero:

Ethereum è sceso dell'1% a $ 2.018,44.

Ripple è sceso dello 0,6% a 1,37 dollari.

Gli operatori restano cauti in un contesto di incertezza geopolitica ed economica che colpisce gli asset ad alto rischio in tutto il mondo.

Mercoledì i prezzi del petrolio sono aumentati, poiché i mercati si sono chiesti se un possibile piano dell'Agenzia internazionale per l'energia di rilasciare volumi record dalle riserve petrolifere sarebbe stato sufficiente a compensare un eventuale shock dell'offerta derivante dal conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran.

I future sul greggio Brent sono saliti di 3,52 dollari, ovvero circa il 4%, a 91,32 dollari al barile alle 09:22 GMT. Anche il greggio West Texas Intermediate statunitense è salito di 3,69 dollari, ovvero il 4,4%, a 87,14 dollari al barile.

I guadagni sono seguiti alla sessione di martedì, che ha visto un forte calo di oltre l'11% per entrambi i benchmark, nonostante un balzo iniziale di circa il 5% nei prezzi del petrolio statunitense all'apertura del mercato.

Il Wall Street Journal ha riferito che la riserva proposta potrebbe superare i 182 milioni di barili, superando la quantità immessa sul mercato dai membri dell'Agenzia internazionale per l'energia durante due rilasci di riserve nel 2022, in seguito all'invasione russa dell'Ucraina.

Gli analisti di Goldman Sachs hanno affermato che un prelievo di tale portata compenserebbe solo circa 12 giorni di interruzione dell'approvvigionamento, stimata in circa 15,4 milioni di barili al giorno, derivanti dalle esportazioni del Golfo.

Bjarne Schieldrop ha affermato: "Il mercato petrolifero non sembra credere che il più grande rilascio mai effettuato dalle riserve strategiche possa fare molto per affrontare l'attuale crisi".

L'escalation delle tensioni militari

Martedì gli Stati Uniti e Israele hanno effettuato pesanti attacchi aerei contro l'Iran, in quello che il Pentagono e i funzionari iraniani hanno descritto come il giorno di attacchi più intenso dall'inizio della guerra.

Il Comando centrale degli Stati Uniti ha inoltre annunciato che l'esercito statunitense ha distrutto 16 navi posamine iraniane nei pressi dello Stretto di Hormuz, dopo che il presidente Donald Trump ha avvertito che tutte le mine piazzate nello stretto devono essere rimosse immediatamente.

Nonostante le ripetute dichiarazioni di Trump secondo cui gli Stati Uniti sono pronti a scortare le petroliere attraverso lo stretto, se necessario, alcune fonti hanno riferito a Reuters che la Marina statunitense ha finora respinto le richieste delle compagnie di navigazione di fornire scorte militari a causa dell'elevato rischio di attacchi.

Sforzi internazionali per contenere la crisi

I funzionari del G7 hanno tenuto una riunione online per discutere la possibilità di sbloccare le riserve petrolifere di emergenza per calmare i mercati. Si prevede inoltre che il presidente francese Emmanuel Macron ospiterà un vertice virtuale dei leader del G7 per affrontare l'impatto del conflitto in Medio Oriente sui mercati energetici.

Preoccupazioni in corso per l'approvvigionamento

La Abu Dhabi National Oil Company ADNOC ha chiuso la raffineria di Ruwais dopo che è scoppiato un incendio in una delle strutture del complesso in seguito a un attacco con un drone, segnando l'ultimo episodio di interruzione delle infrastrutture energetiche causato dalla guerra.

I dati sulle spedizioni mostrano anche che l'Arabia Saudita sta tentando di aumentare le esportazioni attraverso il Mar Rosso tramite il porto di Yanbu, sebbene i volumi rimangano ben al di sotto dei livelli necessari per compensare il calo delle forniture attraverso lo Stretto di Hormuz.

La società di consulenza energetica Wood Mackenzie ha affermato che la guerra sta attualmente riducendo le forniture di petrolio e prodotti raffinati dal Golfo di circa 15 milioni di barili al giorno, il che potrebbe spingere i prezzi verso i 150 dollari al barile.

Morgan Stanley ha inoltre avvertito che anche una rapida risoluzione del conflitto potrebbe comportare settimane di sconvolgimenti nei mercati energetici.

Negli Stati Uniti, i dati dell'American Petroleum Institute hanno mostrato che la scorsa settimana le scorte di petrolio greggio, benzina e distillati sono diminuite, segnalando una domanda più forte.

Mercoledì il dollaro statunitense è rimasto stabile, poiché gli investitori hanno mantenuto una limitata propensione al rischio, in un contesto di persistenti preoccupazioni circa un'escalation della guerra in Medio Oriente.

Sebbene i segnali che suggerivano una possibile rapida fine della guerra tra Stati Uniti e Israele da una parte e l'Iran dall'altra abbiano contribuito a limitare i guadagni del dollaro, sviluppi contrastanti hanno lasciato gli operatori senza una direzione chiara.

Lunedì il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha ipotizzato che la guerra potrebbe concludersi prima del previsto, il che ha contribuito al recupero degli asset più rischiosi. Tuttavia, l'Iran ha continuato a interrompere le spedizioni di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz, scatenando l'ira di Washington.

Chris Beauchamp ha dichiarato: "Il mercato non crede che il conflitto sia vicino alla risoluzione. Gli investitori sono ansiosi di ricevere notizie positive, ma è improbabile che le ricevano a breve".

Movimenti valutari

L'euro si è mantenuto stabile a 1,1607 dollari, dopo essere salito di circa lo 0,3% all'inizio della sessione.

Lo yen giapponese è sceso leggermente a 158,26 yen per dollaro.

L'indice del dollaro, che misura la valuta statunitense rispetto a un paniere di sei valute principali, è salito leggermente a 98,95.

Gli analisti di Capital Economics hanno osservato che l'impatto del conflitto sulla crescita globale e sull'inflazione dipenderà dalla durata e dall'entità degli aumenti dei prezzi dell'energia, che rimangono incerti. Hanno aggiunto che uno scenario estremo – in cui il conflitto dura diversi mesi e danneggia le infrastrutture energetiche – potrebbe spingere l'economia globale verso la stagflazione e portare a tassi di interesse più elevati nella maggior parte delle economie.

Volatilità e incertezza del petrolio

Mercoledì i prezzi del petrolio si sono ripresi dopo le perdite registrate nella sessione precedente, in mezzo ai dubbi sul fatto che un eventuale piano dell'Agenzia internazionale per l'energia di liberare le riserve di petrolio sarebbe sufficiente a compensare un eventuale shock dell'offerta.

Khalid Azim ha affermato che i mercati finanziari possono assorbire shock importanti se il percorso strategico è chiaro, aggiungendo: "Ciò di cui i mercati soffrono davvero è l'incertezza".

Mentre il conflitto entrava nel suo dodicesimo giorno, gli Stati Uniti e Israele si scambiavano attacchi aerei con le forze iraniane in tutto il Medio Oriente, mentre il governo iraniano avvertiva che le sue forze di sicurezza erano pronte ad affrontare qualsiasi potenziale protesta interna.

Prospettive di politica monetaria

Gli operatori stanno valutando con cautela i rischi. Christina Clifton ha affermato che le aspettative suggeriscono che la guerra potrebbe durare mesi anziché settimane, mantenendo elevata l'incertezza.

I future sui tassi di interesse statunitensi indicano che i mercati stanno scontando circa 39,7 punti base di tagli dei tassi entro la fine dell'anno, riflettendo i dubbi sulla possibilità di un secondo taglio dei tassi quest'anno.

La scorsa settimana i mercati hanno iniziato a valutare la possibilità di un aumento dei tassi da parte della Banca centrale europea, sebbene i responsabili politici abbiano sottolineato la necessità di attendere e rivalutare la politica monetaria.

Prossimi dati economici

Gli investitori attendono anche la pubblicazione dei dati sull'inflazione statunitense di febbraio, prevista per mercoledì. Gli economisti intervistati da Reuters prevedono un aumento dell'inflazione di fondo dello 0,2% nel corso del mese e dell'inflazione complessiva dello 0,3%.