Lunedì i prezzi del rame sono balzati verso livelli record, poiché si sono intensificate le preoccupazioni relative all'offerta in seguito allo sciopero in una miniera cilena, insieme alle aspettative di deficit di mercato e al calo delle scorte nei magazzini approvate dal London Metal Exchange.

Il rame di riferimento sul London Metal Exchange è salito del 2,8% a 12.823 dollari per tonnellata alle 10:42 GMT, dopo aver toccato un massimo intraday di 12.905,5 dollari per tonnellata all'inizio della sessione. Il metallo, ampiamente utilizzato nei settori energetico ed edile, aveva raggiunto il livello record di 12.960 dollari per tonnellata la scorsa settimana.

Gli operatori hanno affermato che lo sciopero nella miniera di rame e oro di Mantoverde, gestita da Capstone Copper nel Cile settentrionale, ha rafforzato la narrazione di una riduzione dell'offerta sul mercato.

Si prevede che Mantoverde produrrà tra le 29.000 e le 32.000 tonnellate di rame. Sebbene ciò rappresenti solo una piccola parte della produzione globale di rame estratto, stimata in circa 24 milioni di tonnellate quest'anno, ciò rafforza comunque le aspettative di una carenza di approvvigionamento.

Gli analisti di UBS hanno affermato in una nota: "Prevediamo che la domanda di rame crescerà di circa il 3% nel 2026, rispetto a una crescita dell'offerta di rame raffinato inferiore all'1%, con conseguente deficit compreso tra 300.000 e 400.000 tonnellate, che salirà a circa 500.000 tonnellate nel 2027".

I prezzi del rame sono stati sostenuti anche dal calo delle scorte presso il London Metal Exchange, che sono scese a 142.550 tonnellate, in calo del 55% dalla fine di agosto.

Una gran parte del rame in uscita dal sistema LME è stata spedita negli Stati Uniti, dove i prezzi restano elevati, poiché le tariffe sul rame sono in fase di revisione, nonostante al metallo sia stata concessa un'esenzione dai dazi all'importazione, entrati in vigore il 1° agosto.

Nei mercati correlati, l'alluminio ha precedentemente toccato i 3.069 dollari a tonnellata, il livello più alto da aprile 2022, a causa delle preoccupazioni per una potenziale carenza di forniture, in parte legate al limite di produzione cinese di 45 milioni di tonnellate.

Gregory Wietbicker, presidente di Wittsend Commodity Advisors, ha dichiarato: "Negli ultimi 20 anni, i prezzi sul London Metal Exchange sono stati fissati in gran parte in base ai costi di capitale in Cina. Ora il mercato deve iniziare a considerare la spesa in conto capitale in paesi come Indonesia, Finlandia o India".

L'alluminio è aumentato dell'1,5% a 3.060 dollari a tonnellata, lo zinco ha guadagnato l'1,4% a 3.171 dollari, il piombo è salito dello 0,3% a 2.012 dollari, il nichel è aumentato dello 0,4% a 16.885 dollari, mentre lo stagno è schizzato del 3,7% a 41.925 dollari a tonnellata.

Il Bitcoin ha raggiunto il livello più alto delle ultime tre settimane, sfondando un livello tecnico ampiamente osservato, mentre le attività digitali hanno iniziato a recuperare terreno rispetto ai guadagni delle azioni e dei metalli preziosi.

La criptovaluta più grande al mondo è salita fino al 2,3% lunedì, scambiando appena sotto i 93.000 dollari alle 6:34 ora di New York. Anche Ether ha registrato modesti guadagni. L'ascesa di Bitcoin è avvenuta parallelamente ai rally di oro, argento e azioni in seguito alla destituzione del presidente venezuelano Nicolás Maduro.

Bitcoin ha superato la sua media mobile a 50 giorni per la prima volta da quando il sell-off del mercato delle criptovalute è iniziato a inizio ottobre, uno dei numerosi segnali che suggeriscono che i prezzi si stanno stabilizzando su basi più solide. Il token è in rialzo di circa il 6% da inizio anno.

L'incertezza politica innescata dall'arresto di Maduro da parte delle forze statunitensi alla fine della scorsa settimana non ha frenato l'interesse degli investitori per asset ad alto rischio come i titoli tecnologici, contribuendo invece a far salire ulteriormente oro e argento. Lunedì i future azionari statunitensi sono saliti, trainati dai titoli tecnologici.

In alcuni periodi di turbolenza, Bitcoin è stato considerato un bene rifugio, mentre in altre fasi ha seguito un andamento in linea con quello delle azioni e degli asset rischiosi. La criptovaluta è scesa del 24% nel quarto trimestre, discostandosi nettamente dalla traiettoria dei prezzi dell'oro e dell'argento.

Sean McNulty, responsabile del trading di derivati per l'area Asia-Pacifico di FalconX, ha affermato che gli ultimi guadagni sono stati trainati dalle cosiddette aziende crypto-native (aziende focalizzate esclusivamente sulle risorse digitali) insieme alla mancanza di pressione di vendita da parte di gruppi tra cui i minatori di Bitcoin, ricchi family office e altri grandi fondi di investimento.

Intervallo di negoziazione ristretto

Bitcoin è rimasto bloccato in un intervallo di negoziazione ristretto per settimane, perdendo il rally azionario durante il periodo delle vacanze natalizie e chiudendo il 2025 in ribasso del 6,5%. La sua performance dello scorso anno è stata inferiore alle aspettative, nonostante un'ondata di politiche statunitensi favorevoli alle criptovalute promosse dal presidente Donald Trump.

Il 2 gennaio, gli investitori hanno riversato complessivamente 471 milioni di dollari in 12 fondi negoziati in borsa Bitcoin quotati negli Stati Uniti, segnando il più grande afflusso dall'11 novembre e rafforzando i segnali di un cambiamento nel sentiment del mercato.

Anche il posizionamento sui derivati sta mostrando un'attività in crescita. I tassi di finanziamento sui future perpetui su Bitcoin – una misura del costo del prestito per mantenere le scommesse rialziste – hanno raggiunto il livello più alto dal 18 ottobre, secondo i dati di CryptoQuant.

Timothy Meiser, responsabile della ricerca presso la società di criptovalute BRN, ha dichiarato: "Questo è un mercato che si sta stabilizzando anziché accelerare. Le prossime settimane determineranno se i nuovi afflussi di capitali riusciranno a tradursi in uno slancio duraturo o se il tempo rimarrà la forza dominante che determina i prezzi".

Secondo McNulty, i trader stanno ora osservando se Bitcoin riuscirà a resistere a una rottura sostenuta sopra i 94.000 dollari, mentre 88.000 dollari sono considerati il livello di supporto chiave al ribasso.

Lunedì i prezzi del petrolio sono scesi, poiché l'ampia offerta globale ha compensato le preoccupazioni circa l'impatto dell'arresto del presidente venezuelano Nicolás Maduro da parte degli Stati Uniti sui flussi di greggio provenienti dal Venezuela, che detiene le maggiori riserve di petrolio al mondo.

I future sul greggio Brent sono scesi di 23 centesimi, ovvero dello 0,4%, a 60,52 dollari al barile alle 09:40 GMT, mentre il greggio West Texas Intermediate statunitense è sceso di 21 centesimi, ovvero dello 0,4%, a 57,11 dollari al barile.

I prezzi di riferimento sono stati volatili nelle prime contrattazioni asiatiche, poiché gli investitori hanno valutato gli sviluppi in Venezuela, membro dell'OPEC le cui esportazioni di petrolio erano state soggette a sanzioni statunitensi, nonché il potenziale impatto sull'offerta globale di petrolio.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che Washington avrebbe preso il controllo del Paese e che le sanzioni sarebbero rimaste in vigore, dopo che Maduro è stato arrestato domenica in una prigione di New York.

In un mercato globale caratterizzato da un'offerta abbondante, gli analisti hanno affermato che qualsiasi ulteriore interruzione delle esportazioni venezuelane avrebbe un impatto limitato e immediato sui prezzi.

La produzione petrolifera del Venezuela è crollata negli ultimi decenni a causa della cattiva gestione e della mancanza di investimenti da parte di aziende straniere, dopo che il Paese ha nazionalizzato le sue attività petrolifere all'inizio degli anni 2000.

Lo scorso anno la produzione media si è attestata intorno a 1,1 milioni di barili al giorno, pari a circa l'1% della produzione mondiale.

Kazuhiko Fuji, ricercatore senior presso il Research Institute of Economy, Trade and Industry, ha affermato che gli attacchi degli Stati Uniti non hanno danneggiato il settore petrolifero venezuelano.

Fuji ha affermato: "Anche se le esportazioni venezuelane subissero un'interruzione temporanea, oltre l'80% di esse verrebbe spedito in Cina, che ha accumulato ingenti scorte".

Il presidente ad interim del Venezuela ha offerto domenica la sua collaborazione agli Stati Uniti.

Gli analisti della SEB hanno affermato: "Ciò riduce il rischio di un divieto prolungato sulle esportazioni di petrolio venezuelano, con la possibilità che le spedizioni di petrolio possano fluire liberamente dal Venezuela in un periodo di tempo relativamente breve".

Trump ha anche messo in guardia contro possibili ulteriori interventi degli Stati Uniti, suggerendo che Colombia e Messico potrebbero dover affrontare un'azione militare se non riuscissero a frenare i flussi di droga illecita.

Gli analisti stanno anche monitorando la risposta dell'Iran, dopo che venerdì Trump ha lanciato l'allarme su un possibile intervento nella repressione delle proteste nello Stato membro dell'OPEC.

Separatamente, l'OPEC e i suoi alleati hanno concordato di mantenere invariati i livelli di produzione durante la riunione di domenica.

Il dollaro statunitense ha iniziato la sua prima settimana di contrattazioni completa del 2026 salendo ai massimi plurisettimanali rispetto a una serie di valute, dopo una debole performance a dicembre, mentre l'attenzione si sposta su una serie di dati economici chiave degli Stati Uniti previsti per la fine di questa settimana.

Anche gli operatori economici hanno seguito con attenzione gli sviluppi in Venezuela, dopo il raid statunitense e l'arresto del presidente Nicolás Maduro.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato domenica ai giornalisti che potrebbe ordinare un altro attacco se gli sforzi statunitensi per aprire il settore petrolifero venezuelano e fermare il traffico di droga fallissero. Ha anche accennato a possibili azioni militari contro Colombia e Messico.

In un contesto geopolitico teso, il dollaro ha registrato modesti guadagni. Tuttavia, gli analisti hanno affermato che è ancora troppo presto per concludere che la mossa sia sostenibile. Il rapporto mensile sull'occupazione negli Stati Uniti, in uscita venerdì, è considerato un fattore decisivo nel plasmare le aspettative di politica monetaria e ha un'influenza maggiore sul dollaro rispetto agli sviluppi geopolitici.

Per ora la macroeconomia prevale sulla geopolitica

L'indice del dollaro è salito per la quinta sessione consecutiva, guadagnando lo 0,25% e raggiungendo il livello più alto dal 10 dicembre, trainato principalmente dalla debolezza dell'euro. L'euro è sceso dello 0,31% a 1,16845 dollari, il livello più basso dalla stessa data. L'indice del dollaro era sceso dell'1,2% a dicembre, segnando la sua performance mensile più debole da agosto.

Jeremy Stretch, responsabile della strategia G10 FX di CIBC Markets, ha dichiarato: "Sebbene rileviamo questo rischio geopolitico, non credo che dovremmo fermarci qui. Torneremo molto presto alla realtà macroeconomica, perché nel corso di questa settimana ci saranno un'infinità di dati provenienti dagli Stati Uniti".

Ha aggiunto: "Spesso, la prima mossa sui cambi dopo un evento importante è quella sbagliata. Non sto dicendo che sia sbagliata, ma credo che questa forza del dollaro potrebbe essere vulnerabile a correzioni se dovessimo vedere segnali di fragilità nei dati sull'occupazione".

Stretch ha osservato che una recente serie di forti comunicati economici negli Stati Uniti ha spinto i mercati a prendere in considerazione un ritmo più lento di tagli dei tassi di interesse quest'anno.

I dati pubblicati questa settimana iniziano con l'indagine sul settore manifatturiero dell'Institute for Supply Management di lunedì e si concludono con il rapporto mensile sulle buste paga non agricole di venerdì.

Kyle Rodda, analista senior dei mercati finanziari presso Capital.com, ha affermato: "Direi che i mercati valutari non stanno realmente scontando i rischi provenienti dal Venezuela, quanto piuttosto ciò che i dati statunitensi riveleranno sul percorso politico della Federal Reserve".

Secondo i calcoli di LSEG basati sui prezzi dei futures, gli operatori stanno attualmente scontando due tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti quest'anno.

I tagli dei tassi negli Stati Uniti sono ancora al centro dell'attenzione

Gli investitori attendono anche la scelta di Trump per il prossimo presidente della Federal Reserve, con il mandato di Jerome Powell in scadenza a maggio. Trump ha dichiarato che annuncerà la sua scelta questo mese, indicando che il successore sarà "qualcuno che crede in tassi di interesse più bassi... di molto".

In Giappone, il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha dichiarato lunedì che la banca centrale continuerà ad aumentare i tassi di interesse se le condizioni economiche e l'andamento dei prezzi si evolveranno in linea con le sue previsioni. Ha ribadito questa posizione più volte negli ultimi mesi, anche dopo l'aumento dei tassi di dicembre, ampiamente previsto, al livello più alto degli ultimi trent'anni.

Il dollaro è rimasto stabile rispetto allo yen giapponese a 156,81, è salito dello 0,34% rispetto al franco svizzero a 0,795 e ha guadagnato circa lo 0,2% rispetto al dollaro australiano e neozelandese.