Martedì i prezzi dell'oro sono saliti nelle contrattazioni europee, estendendo i guadagni per il terzo giorno consecutivo e raggiungendo il massimo settimanale, sostenuti dalla forte domanda del metallo come bene rifugio in un contesto di crescenti rischi geopolitici in seguito al complesso attacco statunitense in Venezuela e all'arresto del presidente Nicolas Maduro.

L'aumento è stato sostenuto anche da un calo del dollaro statunitense dopo la pubblicazione di dati scoraggianti sull'attività manifatturiera negli Stati Uniti, insieme a una serie di commenti accomodanti da parte di alcuni funzionari della Federal Reserve.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è salito dello 0,6% a $ 4.475,79, il livello più alto in una settimana, da un livello di apertura di $ 4.448,91, dopo aver toccato un minimo di sessione a $ 4.427,98.

• Alla chiusura di lunedì, il metallo prezioso ha registrato un guadagno del 2,7%, segnando il suo secondo aumento giornaliero consecutivo, dopo lo sciopero degli Stati Uniti in Venezuela e sostenuto dal calo del dollaro statunitense.

La crisi venezuelana

Lunedì, il presidente venezuelano Nicolas Maduro, attualmente in carcere, si è dichiarato non colpevole delle accuse di cospirazione per traffico di droga, terrorismo e possesso di armi automatiche davanti a una corte federale di New York.

Nel frattempo, i funzionari di Caracas hanno cercato di riorganizzare i propri ranghi, con la vicepresidente Delcy Rodríguez che ha assunto il ruolo di presidente ad interim. La vicepresidente ha sottolineato che Maduro rimane il presidente costituzionale del Paese e si è impegnata a resistere all'intervento degli Stati Uniti.

Le reazioni internazionali sono andate dal sostegno israeliano alla condanna di Russia e Cina, mentre gli esperti statunitensi hanno avvertito che la mossa potrebbe rendere il mondo "molto più pericoloso" e potenzialmente innescare un conflitto più ampio in America Latina.

dollaro statunitense

Martedì l'indice del dollaro statunitense è sceso di circa lo 0,2%, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva e allontanandosi ulteriormente dal massimo delle quattro settimane a 98,86 punti, riflettendo la continua debolezza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Oltre alla pressione delle prese di profitto, il dollaro ha subito una flessione dopo che i dati negativi degli Stati Uniti hanno mostrato una contrazione più profonda nel settore manifatturiero a dicembre, offrendo nuove prove del rallentamento dell'attività economica nel quarto trimestre dell'anno scorso.

Queste letture deboli hanno mantenuto intatte le aspettative di un allentamento monetario da parte della Federal Reserve e hanno confermato che i soli rischi geopolitici non sono sufficienti a sostenere ulteriori guadagni del dollaro statunitense.

tassi di interesse statunitensi

• Il presidente della Federal Reserve di Minneapolis, Neel Kashkari, membro votante del comitato per la fissazione dei tassi della banca centrale quest'anno, ha affermato di vedere il rischio di un forte aumento del tasso di disoccupazione.

• Secondo lo strumento FedWatch del CME, la probabilità di mantenere invariati i tassi di interesse statunitensi alla riunione di gennaio 2026 è attualmente stimata all'84%, mentre la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base rimane al 16%.

• Gli investitori stanno attualmente scontando due tagli dei tassi d'interesse negli Stati Uniti nel corso del prossimo anno, mentre le proiezioni della Federal Reserve indicano solo un ulteriore taglio di 25 punti base.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente la pubblicazione di ulteriori dati economici statunitensi, oltre ai commenti dei funzionari della Federal Reserve.

Prospettive dell'oro

Lo stratega di mercato Ilya Spivak ha affermato che i commenti dei funzionari della Federal Reserve non sono stati certamente dannosi, ma ha osservato che i calcoli complessivi non sono cambiati in modo significativo, aggiungendo che questa settimana è cruciale con la pubblicazione del rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti venerdì.

Spivak ha aggiunto che l'arresto di Maduro ha evidenziato la frattura tra Stati Uniti e Cina e, più in generale, la tendenza in corso verso la de-globalizzazione.

Fondo SPDR

Le riserve auree dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono rimaste invariate lunedì, portando il totale delle riserve a 1.065,13 tonnellate metriche, il livello più basso dal 22 dicembre.

Martedì, l'euro è salito nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, estendendo per il secondo giorno consecutivo la sua ripresa rispetto al dollaro USA, dopo aver toccato un minimo di quattro settimane. La mossa è stata supportata dai continui acquisti dai livelli più bassi e da un calo della valuta statunitense in seguito alla pubblicazione di dati economici negativi negli Stati Uniti.

Di recente, le aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea a febbraio sono diminuite. Per rivalutare queste aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente una serie di dati chiave sull'inflazione, in uscita questa settimana in Germania e nell'intera area dell'euro.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è salito dello 0,15% rispetto al dollaro a 1,1738 $, da un livello di apertura di 1,1722 $, dopo aver toccato un minimo di sessione a 1,1711 $.

• L'euro ha chiuso la sessione di lunedì in rialzo di meno dello 0,1% rispetto al dollaro, segnando il suo primo guadagno in quattro giorni, dopo aver toccato in precedenza il minimo delle quattro settimane a 1,1659 dollari.

dollaro statunitense

Martedì l'indice del dollaro statunitense è sceso di circa lo 0,2%, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva e allontanandosi ulteriormente dal massimo delle quattro settimane a 98,86 punti, riflettendo la continua debolezza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Oltre alla pressione delle prese di profitto, il dollaro ha subito un calo dopo che i deludenti dati statunitensi hanno mostrato una contrazione più profonda nel settore manifatturiero a dicembre, offrendo nuove prove del rallentamento dell'attività economica nel quarto trimestre dell'anno scorso.

Questi dati deboli hanno mantenuto intatte le aspettative di un allentamento monetario da parte della Federal Reserve e hanno confermato che i soli rischi geopolitici non sono sufficienti a sostenere ulteriori guadagni del dollaro statunitense.

Il dollaro ha inoltre subito un'ulteriore pressione al ribasso in seguito alle dichiarazioni del presidente della Federal Reserve di Minneapolis, Neel Kashkari, membro votante del comitato per la definizione dei tassi della banca centrale quest'anno, il quale ha dichiarato alla CNBC di prevedere il rischio di un forte aumento del tasso di disoccupazione.

tassi di interesse europei

• La valutazione del mercato monetario relativa alla probabilità di un taglio del tasso di interesse di 25 punti base da parte della Banca centrale europea a febbraio rimane attualmente al di sotto del 10%.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono più tardi oggi la pubblicazione dei dati sull'inflazione principale della Germania per dicembre, provenienti dalla più grande economia dell'area euro.

• Mercoledì saranno pubblicati i dati sull'inflazione complessiva per l'intera area dell'euro per dicembre, che dovrebbero fornire indizi importanti sul futuro percorso di allentamento della politica monetaria da parte della Banca centrale europea.

Differenziale del tasso di interesse

In seguito all'ultima decisione della Federal Reserve, il divario dei tassi di interesse tra Europa e Stati Uniti si è ridotto a 160 punti base a favore dei tassi statunitensi, il differenziale più basso da maggio 2022, uno sviluppo che sostiene un ulteriore rialzo dell'euro rispetto al dollaro statunitense.

Martedì, lo yen giapponese è salito nelle contrattazioni asiatiche contro un paniere di valute principali e minori, estendendo il suo recupero per il terzo giorno consecutivo contro il dollaro statunitense, sostenuto dai nuovi acquisti dai minimi di due settimane. La mossa è avvenuta mentre la valuta statunitense entrava in una fase di presa di profitto dopo aver raggiunto un massimo di quattro settimane.

Mentre la maggior parte dei membri del consiglio di amministrazione della Banca del Giappone propende per un ulteriore aumento dei tassi di interesse nel 2026, i mercati globali attendono con ansia la pubblicazione di ulteriori dati economici chiave dalla quarta economia mondiale, che dovrebbero fornire segnali più chiari sul futuro percorso di normalizzazione della politica monetaria del Giappone.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è scivolato rispetto allo yen dello 0,1% a ¥156,24, da un livello di apertura di ¥156,38, dopo aver registrato un massimo della sessione a ¥156,80.

• Lo yen ha chiuso la sessione di lunedì in rialzo dello 0,3% rispetto al dollaro, segnando il secondo guadagno giornaliero consecutivo, dopo aver toccato in precedenza il minimo delle ultime due settimane a ¥ 157,30.

dollaro statunitense

Martedì l'indice del dollaro statunitense è sceso di circa lo 0,2%, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva e ritirandosi dal massimo di quattro settimane a 98,86 punti, riflettendo la continua debolezza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Oltre alla pressione delle prese di profitto, il dollaro ha subito una flessione in seguito ai dati negativi degli Stati Uniti, che hanno mostrato una contrazione più profonda nel settore manifatturiero a dicembre, offrendo nuove prove del rallentamento dell'attività economica nel quarto trimestre dell'anno scorso.

Questi dati deboli hanno rafforzato le aspettative di un allentamento monetario da parte della Federal Reserve e hanno confermato che i soli rischi geopolitici non sono sufficienti a sostenere ulteriori guadagni del dollaro statunitense.

Il dollaro è stato sottoposto a ulteriore pressione in seguito alle dichiarazioni del presidente della Federal Reserve di Minneapolis, Neel Kashkari, membro votante del comitato per la definizione dei tassi quest'anno, il quale ha dichiarato alla CNBC di vedere il rischio di un forte aumento del tasso di disoccupazione.

tassi di interesse giapponesi

• La scorsa settimana a Tokyo è stata pubblicata la sintesi delle opinioni espresse durante l'ultima riunione di politica monetaria della Banca del Giappone. La riunione, tenutasi il 18 e 19 dicembre, ha portato a un aumento dei tassi di interesse allo 0,75%, il livello più alto dal 1995.

• Il riepilogo ha evidenziato un chiaro orientamento aggressivo da parte della maggior parte dei membri del consiglio di amministrazione, molti dei quali hanno sottolineato la necessità di ulteriori aumenti dei tassi in futuro. Hanno concordato sulla necessità di aumentare gradualmente i tassi di interesse e ridurre gli stimoli monetari per garantire la stabilità dei prezzi a lungo termine.

• La quotazione di mercato per la probabilità di un aumento dei tassi di un quarto di punto percentuale da parte della Banca del Giappone nell'attuale riunione di gennaio rimane stabile intorno al 20%.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono la pubblicazione dei dati sui salari di novembre in Giappone, dati sui quali la Banca del Giappone attribuisce un peso significativo nel determinare il futuro andamento dei tassi di interesse.

La mossa degli Stati Uniti contro il presidente venezuelano Nicolás Maduro ha riportato l'attenzione su uno dei settori petroliferi politicamente più sensibili al mondo, costringendo gli investitori a rivalutare chi controlla le risorse petrolifere del Paese e se queste possano essere significativamente rilanciate dopo decenni di declino.

Per ora, la risposta sembra relativamente semplice. Andy Lipow, presidente di Lipow Oil Associates, ha dichiarato: "Petróleos de Venezuela (PDVSA), la compagnia petrolifera statale, controlla la stragrande maggioranza della produzione e delle riserve di petrolio".

Il colosso energetico statunitense Chevron opera nel Paese attraverso la propria produzione e una joint venture con PDVSA, mentre aziende russe e cinesi sono coinvolte anche attraverso partnership. Tuttavia, secondo Lipow, "il controllo di maggioranza rimane in capo a PDVSA". Le azioni Chevron sono salite di oltre il 6% nelle contrattazioni pre-mercato alle 8:00 (ora orientale) di lunedì.

Il Venezuela ha nazionalizzato la sua industria petrolifera negli anni '70, dando vita alla PDVSA. La produzione di petrolio ha raggiunto il picco di circa 3,5 milioni di barili al giorno nel 1997, ma da allora è scesa a circa 950.000 barili al giorno, di cui circa 550.000 esportati, secondo i dati di Lipow Oil Associates.

Se un governo più allineato con gli Stati Uniti e più favorevole agli investimenti salisse al potere, Chevron sarebbe "nella posizione migliore" per espandere il proprio ruolo, ha affermato Saul Kavonic, responsabile della ricerca energetica presso MST Financial. Ha aggiunto che anche aziende europee come Repsol ed Eni potrebbero trarne vantaggio, data la loro presenza in Venezuela.

Cosa significa questo per i mercati petroliferi globali?

Gli esperti del settore hanno avvertito che qualsiasi cambio di regime potrebbe interrompere la catena commerciale che garantisce il flusso del petrolio venezuelano.

"Data la mancanza di chiarezza su chi sia al comando in Venezuela in questo momento, potremmo assistere a un blocco delle esportazioni perché gli acquirenti non sanno chi pagare", ha affermato Lipow. Ha aggiunto che l'ultima tornata di sanzioni statunitensi contro la cosiddetta flotta ombra di petroliere ha già colpito duramente le esportazioni, costringendo il Venezuela a tagliare la produzione.

Il termine "flotta ombra" si riferisce alle petroliere che operano al di fuori dei tradizionali sistemi di trasporto, assicurazione e regolamentazione per trasportare petrolio da paesi sanzionati. Queste navi sono comunemente utilizzate per trasportare greggio da paesi come Venezuela, Russia e Iran, che devono far fronte alle restrizioni statunitensi sulle esportazioni di energia.

Lipow prevede che Chevron continuerà a esportare circa 150.000 barili al giorno, limitando qualsiasi impatto immediato sull'offerta. Tuttavia, ha affermato che una maggiore incertezza potrebbe comportare un premio di rischio a breve termine di circa 3 dollari al barile.

Questo potenziale aumento arriva in un momento in cui molti analisti ritengono che il mercato sia adeguatamente rifornito, almeno per ora. Bob McNally di Rapidan Energy Group ha affermato che il mercato petrolifero si sta attualmente dirigendo verso un surplus, descrivendo l'impatto immediato come "quasi trascurabile".

L'importanza a lungo termine del Venezuela risiede nel tipo di greggio che produce. Il petrolio pesante e ad alto tenore di zolfo del Paese è difficile da estrarre, ma molto ricercato dalle raffinerie complesse, in particolare negli Stati Uniti. McNally ha affermato: "Le raffinerie statunitensi adorano ingurgitare questo greggio denso proveniente da Venezuela e Canada".

Ha aggiunto: "La vera domanda è se l'industria petrolifera riuscirà a tornare in Venezuela e a invertire due decenni di declino, abbandono e danni, e ad aumentare di nuovo la produzione".

Secondo Lipow, se la leader dell'opposizione María Corina Machado venisse rapidamente insediata come presidente, le sanzioni potrebbero essere allentate e le esportazioni di petrolio potrebbero inizialmente aumentare, man mano che le scorte vengono ridotte per generare entrate. Tuttavia, ha osservato che qualsiasi aumento a breve termine potrebbe incidere sui prezzi.

I future sul greggio Brent di riferimento globale con consegna a marzo sono saliti dello 0,5% a 61,03 dollari al barile, mentre i future sul West Texas Intermediate statunitense con consegna a febbraio sono saliti dello 0,6% a 57,64 dollari al barile.

Tuttavia, qualsiasi visione di una ripresa sostenibile si scontra con gravi limitazioni fisiche. "L'industria petrolifera venezuelana è in uno stato di tale degrado che, anche con un cambio di governo, è improbabile che si possa assistere a un aumento significativo della produzione per anni", ha affermato Lipow, sottolineando che la riabilitazione delle infrastrutture esistenti richiederebbe investimenti sostanziali.

Allo stesso modo, Helima Croft della RBC ha avvertito che la strada per la ripresa sarà lunga, sottolineando "decenni di declino sotto i regimi di Chávez e Maduro". Ha affermato che i dirigenti del settore petrolifero stimano che saranno necessari almeno 10 miliardi di dollari all'anno per riparare il settore, con un "ambiente di sicurezza stabile" come prerequisito essenziale.

Ha aggiunto: "Tutte le scommesse sono annullate in uno scenario di transizione di potere caotica, come quelli visti in Libia o in Iraq".