Lunedì, all'inizio dell'ultima settimana di contrattazioni del 2025, i prezzi dell'oro sono scesi di quasi il 2% sul mercato europeo, allontanandosi dai massimi storici in un contesto di correzione accelerata e di attività di presa di profitto, oltre alla pressione derivante dalla continua ripresa del dollaro statunitense sui mercati valutari.

Il calo è stato determinato anche dalla riduzione della domanda di beni rifugio in seguito agli sviluppi positivi nei colloqui di pace tra Russia e Ucraina, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che sia Vladimir Putin che Volodymyr Zelenskyy stanno mostrando una reale volontà di raggiungere un accordo per porre fine alla guerra, sottolineando che i negoziati sono entrati nella fase finale.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è sceso di circa il 2,0% a $ 4.445,16, da un livello di apertura di $ 4.533,42, dopo aver registrato un massimo intraday di $ 4.549,77.

• Alla chiusura di venerdì, i prezzi dell'oro sono aumentati dell'1,2%, segnando un nuovo massimo storico a 4.550,04 dollari l'oncia.

• La scorsa settimana i prezzi dell'oro sono aumentati del 4,5%, registrando il terzo aumento settimanale consecutivo e il più grande guadagno settimanale dall'ottobre scorso, sostenuto dalla speranza che la Federal Reserve continui a tagliare i tassi di interesse nel 2026.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,1%, estendendo i suoi guadagni per la terza sessione consecutiva e proseguendo la sua ripresa dai minimi degli ultimi due mesi e mezzo, riflettendo un rimbalzo più ampio della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

Oltre agli acquisti da livelli più bassi, la ripresa del dollaro in vista delle contrattazioni di fine anno è stata sostenuta dall'attività di copertura delle posizioni corte, mentre la valuta statunitense si avvicina alla sua maggiore perdita annuale dal 2017.

Sviluppi positivi

Dopo il recente incontro tra il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il presidente ucraino Volodymyr Zelenskyy, sono aumentate le aspettative di progressi tangibili verso la fine della guerra in Ucraina.

Dopo l'incontro in Florida, Trump ha dichiarato che sia la parte russa che quella ucraina "vogliono raggiungere un accordo", aggiungendo che i colloqui sono entrati in una fase delicata e avanzata.

Ha riconosciuto che alcune questioni in sospeso richiedono ancora un'attenta gestione, ma ha espresso ottimismo sulla possibilità di raggiungere un accordo nel prossimo periodo, alimentando le speranze del mercato in una svolta geopolitica che potrebbe sostenere la stabilità globale.

tassi di interesse statunitensi

• Secondo lo strumento CME FedWatch, la probabilità di mantenere invariati i tassi di interesse statunitensi alla riunione di gennaio 2026 è attualmente stimata all'82%, mentre la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base è stimata al 18%.

• Gli investitori stanno attualmente scontando due tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti nel corso del prossimo anno, mentre le proiezioni della Federal Reserve indicano un unico taglio di 25 punti base.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente i prossimi dati economici statunitensi, oltre ai commenti dei funzionari della Federal Reserve.

Prospettive dell'oro

Tim Waterer, analista capo di mercato presso KCM Trade, ha affermato che il livello di 5.000 dollari sembra essere un obiettivo raggiungibile per l'oro il prossimo anno, a patto che il prossimo presidente della Federal Reserve adotti un approccio più accomodante alla politica monetaria.

Waterer ha aggiunto che i tagli ai tassi di interesse, uniti alla continua forte domanda industriale e ai limiti dell'offerta, potrebbero preparare il terreno per un rialzo dell'argento verso i 100 dollari l'oncia nel 2026.

Fondo SPDR

Le riserve auree dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono aumentate di circa 2,86 tonnellate metriche venerdì, portando le riserve totali a 1.071,13 tonnellate metriche, il livello più alto dal 22 giugno 2022.

Lunedì, l'euro ha perso terreno nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, estendendo le perdite contro il dollaro USA per la terza seduta consecutiva e recuperando terreno rispetto al massimo degli ultimi tre mesi. Il calo si inserisce in un contesto di continue correzioni e prese di profitto, insieme a una ripresa della valuta statunitense in vista della chiusura delle contrattazioni per il 2025.

Il lato negativo della moneta unica è limitato dal venir meno delle aspettative che la Banca centrale europea taglierà i tassi di interesse a febbraio 2026, soprattutto perché l'attività economica nell'area dell'euro è migliorata di recente e le previsioni indicano una continuazione di questo miglioramento man mano che i rischi al ribasso si attenuano.

Panoramica dei prezzi

Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è sceso dello 0,15% rispetto al dollaro, attestandosi a 1,1754, da un livello di apertura di 1,1771, dopo aver registrato un massimo di sessione di 1,1786.

L'euro ha chiuso la seduta di venerdì in ribasso di circa lo 0,1% rispetto al dollaro, segnando la seconda perdita giornaliera consecutiva, mentre la correzione e le prese di profitto sono proseguite dal massimo degli ultimi tre mesi di 1,1808 dollari.

La scorsa settimana l'euro ha guadagnato lo 0,55% rispetto al dollaro, il quarto rialzo settimanale nelle ultime cinque settimane, sostenuto da un differenziale di tasso di interesse in calo tra Europa e Stati Uniti.

Il dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro è salito dello 0,1%, estendendo i suoi guadagni per la terza sessione consecutiva e proseguendo la sua ripresa dai minimi degli ultimi due mesi e mezzo. Ciò riflette un rimbalzo più ampio della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

Oltre agli acquisti da livelli più bassi, la ripresa del dollaro prima della fine dell'anno è stata sostenuta anche dagli aggiustamenti delle posizioni e dalla chiusura delle posizioni corte, mentre la valuta statunitense si avvia a registrare la sua maggiore perdita annuale dal 2017.

tassi di interesse europei

Attualmente i mercati monetari stimano la probabilità di un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Banca centrale europea nel febbraio 2026 a meno del 10%.

Per rivalutare queste aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente i prossimi dati dell'area euro su inflazione, disoccupazione e crescita salariale.

Differenziale del tasso di interesse

In seguito all'ultima decisione della Federal Reserve, il divario dei tassi di interesse tra Europa e Stati Uniti si è ridotto a 160 punti base a favore dei tassi statunitensi, il differenziale più basso da maggio 2022, il che sostiene il tasso di cambio dell'euro rispetto al dollaro statunitense.

Lunedì, all'inizio dell'ultima settimana di contrattazioni del 2025, lo yen giapponese è salito negli scambi asiatici rispetto a un paniere di valute globali, portandosi in territorio positivo rispetto al dollaro USA. I guadagni sono arrivati dopo che la sintesi delle opinioni emerse dall'ultima riunione di politica monetaria della Banca del Giappone ha mostrato che i responsabili delle politiche concordano sulla necessità di continuare ad aumentare i tassi di interesse.

Alcuni membri hanno avvertito che la banca centrale potrebbe rimanere indietro nella normalizzazione della politica monetaria, sottolineando che attendere un'altra riunione potrebbe rappresentare un "rischio significativo", dato che i tassi di interesse reali in Giappone restano tra i più bassi a livello mondiale.

Panoramica dei prezzi

Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è sceso dello 0,3% rispetto allo yen, attestandosi a 156,06, da un livello di apertura di 156,50, dopo aver registrato un massimo di sessione di 156,53.

Lo yen ha chiuso la seduta di venerdì in calo dello 0,35% rispetto al dollaro, segnando la prima perdita in quattro sedute, dopo che il governo giapponese ha proposto una spesa record per il prossimo anno fiscale.

La scorsa settimana lo yen ha guadagnato circa lo 0,8% rispetto al dollaro, il suo primo rialzo settimanale in tre settimane, sostenuto dagli interessi di acquisto dai livelli più bassi e dai ripetuti avvertimenti da parte dei funzionari del governo giapponese sulla possibilità di un intervento a sostegno della valuta locale.

Riepilogo delle opinioni della Banca del Giappone

Lunedì mattina a Tokyo, la Banca del Giappone ha pubblicato la sintesi delle opinioni espresse durante l'ultima riunione di politica monetaria, tenutasi il 18 e 19 dicembre, che ha portato a un aumento dei tassi di interesse allo 0,75%, il livello più alto dal 1995.

La sintesi ha mostrato un netto spostamento verso una posizione più aggressiva da parte della maggior parte dei membri del consiglio, con molti che hanno sottolineato la necessità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse in futuro. I membri hanno concordato sulla necessità di aumentare gradualmente i tassi e ridurre gli stimoli monetari per garantire la stabilità dei prezzi a lungo termine.

Alcuni responsabili politici hanno messo in guardia dal rischio che la banca rimanga indietro nel processo di normalizzazione, sottolineando che rimandare l'azione fino a un altro incontro potrebbe essere rischioso, poiché i tassi di interesse reali del Giappone restano i più bassi tra le principali economie.

Diversi membri hanno inoltre osservato che i tassi di interesse estremamente bassi del Giappone rispetto ad altre banche centrali stanno contribuendo all'indebolimento dello yen, che a sua volta aumenta le pressioni inflazionistiche attraverso costi di importazione più elevati.

La scorsa settimana, il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha dichiarato che l'inflazione di fondo nel Paese sta accelerando costantemente e si sta avvicinando all'obiettivo del 2% della banca centrale, ribadendo la disponibilità della banca a continuare ad aumentare i tassi di interesse.

tassi di interesse giapponesi

La quotazione di mercato per un aumento di un quarto di punto del tasso di interesse da parte della Banca del Giappone nella riunione di gennaio rimane stabile intorno al 20%.

Gli investitori attendono ulteriori dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sulla crescita dei salari in Giappone per rivalutare queste aspettative.

Venerdì, dopo le festività natalizie, i principali indici di Wall Street si sono attestati vicino ai massimi storici, con contrattazioni leggere, poiché gli investitori scommettono che ulteriori tagli dei tassi di interesse e solidi utili aziendali spingeranno i mercati verso nuovi picchi l'anno prossimo.

L'indice di riferimento S&P 500 ha toccato il massimo storico intraday, avvicinandosi alla soglia dei 7.000 punti, mentre il Dow Jones Industrial Average si è attestato solo allo 0,3% al di sotto del record stabilito il 12 dicembre.

Questa performance ha fatto seguito a un recente rally delle azioni statunitensi dopo mesi di vendite altalenanti, durante i quali i titoli legati all'intelligenza artificiale sono stati messi sotto pressione a causa delle preoccupazioni relative alle valutazioni elevate e all'aumento delle spese in conto capitale che hanno pesato sui profitti.

Tuttavia, i segnali di resilienza dell'economia statunitense, la prospettiva di una politica monetaria più accomodante con la nomina di un nuovo presidente della Federal Reserve il prossimo anno e il rinnovato interesse per i titoli del settore dell'intelligenza artificiale hanno sostenuto una ripresa del mercato. Ciò ha portato l'S&P 500, il Dow Jones e il Nasdaq sulla buona strada per il terzo anno consecutivo di guadagni.

Brian Jacobsen, economista capo di Annex Wealth Management, ha affermato che il 2026 sarà probabilmente un anno di prova per i mercati, sottolineando che le aziende dovranno ottenere guadagni tangibili in termini di produttività e margini di profitto dall'intelligenza artificiale e da altri investimenti.

Secondo i dati raccolti da LSEG, gli analisti prevedono che gli utili dell'indice S&P 500 aumenteranno del 15,5% nel 2026, rispetto alla crescita prevista del 13,2% nel 2025.

L'indice S&P 500 ha guadagnato oltre il 17% dall'inizio del 2025, trainato per gran parte dell'anno dai titoli tecnologici a grande capitalizzazione, sebbene il rally si sia recentemente ampliato per includere settori ciclici come la finanza e i materiali di base.

Gli operatori stanno anche osservando se il cosiddetto "rally di Babbo Natale" si materializzerà quest'anno. Questo andamento stagionale vede in genere guadagni nell'S&P 500 durante gli ultimi cinque giorni di contrattazione dell'anno e le prime due sessioni di gennaio, secondo lo Stock Trader's Almanac. Il periodo è iniziato mercoledì e durerà fino al 5 gennaio.

Alle 9:39 ora orientale, il Dow Jones Industrial Average è salito di 10,77 punti, ovvero dello 0,02%, a 48.741,93. L'S&P 500 ha guadagnato 9,97 punti, ovvero dello 0,14%, a 6.942,02, mentre il Nasdaq Composite è salito di 42,38 punti, ovvero dello 0,17%, a 23.655,69.

Sei degli 11 settori dell'indice S&P 500 hanno registrato rialzi, guidati dall'informatica, mentre i settori dei servizi di pubblica utilità e dell'industria hanno registrato le performance più deboli.

Le azioni Nvidia sono aumentate dell'1,5% dopo che l'azienda che sviluppa chip per l'intelligenza artificiale ha accettato di concedere in licenza la tecnologia dei chip alla startup Groq e di nominarne l'amministratore delegato.

Al contrario, le azioni di Biohaven sono scese dell'1,4% dopo che il suo farmaco sperimentale contro la depressione non è riuscito a raggiungere l'endpoint primario in una sperimentazione di fase intermedia, aggiungendosi a una serie di battute d'arresto che l'azienda ha dovuto affrontare quest'anno.

Le azioni di Coupang sono aumentate dell'8,6% dopo che la società di e-commerce ha dichiarato che tutti i dati dei clienti trapelati dalle sue attività in Corea del Sud erano stati cancellati dal presunto autore.

Anche le società minerarie di metalli preziosi quotate negli Stati Uniti, tra cui First Majestic, Coeur Mining e Endeavour Silver, hanno registrato un aumento compreso tra l'1,8% e il 3,3%, mentre i prezzi dell'oro e dell'argento hanno raggiunto nuovi massimi storici.

I titoli in rialzo hanno superato quelli in calo alla Borsa di New York in un rapporto di 1,11 a 1, mentre i titoli in calo hanno superato quelli in rialzo al Nasdaq in un rapporto di 1,34 a 1.

L'indice S&P 500 ha registrato 13 nuovi massimi in 52 settimane e nessun nuovo minimo, mentre il Nasdaq Composite ha registrato 18 nuovi massimi e 52 nuovi minimi nello stesso periodo.