Giovedì i prezzi dell'oro sono scesi nelle contrattazioni europee, dopo aver registrato un massimo di due settimane, mentre gli investitori si sono impegnati in vendite correttive e prese di profitto, mentre la pausa nel recente calo del dollaro statunitense ha aggiunto ulteriore pressione sul metallo.

Nonostante la crescente probabilità di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a dicembre, gli investitori attendono ulteriori dati economici chiave degli Stati Uniti, nonché ulteriori commenti da parte dei responsabili delle politiche della Fed.

Panoramica dei prezzi

I prezzi dell'oro sono scesi dello 0,5% a 4.142,71$, in calo rispetto al livello di apertura di 4.163,18$, dopo aver toccato un massimo intraday di 4.168,81$.

Mercoledì l'oro ha chiuso in rialzo dello 0,8%, il secondo guadagno nelle ultime tre sessioni, raggiungendo il picco delle ultime due settimane a 4.173,48$ l'oncia, sostenuto dal dollaro statunitense più debole.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,1%, mantenendosi al di sopra del minimo delle due settimane toccato in precedenza nella sessione, riflettendo una pausa nel recente declino della valuta rispetto a un paniere di principali valute.

Nonostante la ripresa odierna, il dollaro rimane sotto pressione negativa, poiché i mercati continuano a scontare un taglio dei tassi a dicembre. Si prevede inoltre un calo dei volumi di scambio a causa del Ringraziamento.

tassi di interesse statunitensi

• Diversi funzionari della Fed, tra cui il presidente della Fed di New York John Williams e il governatore Christopher Waller, hanno segnalato che un allentamento della politica monetaria a dicembre potrebbe essere giustificato data la debolezza del mercato del lavoro.

• Kevin Hassett, ora considerato il favorito per sostituire Jerome Powell alla presidenza della Fed, ha affermato che i tassi di interesse dovrebbero essere più bassi.

• Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha dichiarato martedì che il quadro normativo sui tassi di interesse della Fed è "in difficoltà" e necessita di semplificazione.

• Secondo lo strumento FedWatch del CME: i mercati stimano una probabilità dell'85% di un taglio dei tassi di 25 punti base a dicembre, con una probabilità del 15% che non ci siano cambiamenti.

Per rivalutare queste aspettative, gli investitori stanno seguendo attentamente i prossimi comunicati economici statunitensi e gli ulteriori commenti della Fed.

Prospettive dell'oro

Brian Lan, amministratore delegato di Gold Silver Central a Singapore, ha affermato che per il momento l'oro sta procedendo lateralmente e che la Fed ha fornito poche informazioni sui suoi prossimi passi in vista della riunione di dicembre.

Fondo SPDR

Le partecipazioni nell'SPDR Gold Trust, il più grande ETF al mondo basato sull'oro, sono aumentate di 4,57 tonnellate mercoledì, raggiungendo quota 1.045,43 tonnellate, il livello più alto dal 13 novembre.

Giovedì la sterlina britannica è salita nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, estendendo i suoi guadagni per la sesta sessione consecutiva rispetto al dollaro statunitense e raggiungendo un massimo di quattro settimane, sostenuta dal rinnovato acquisto della valuta britannica, mentre le preoccupazioni sulla stabilità finanziaria si attenuavano in seguito all'annuncio del bilancio 2025.

La cancelliera britannica Rachel Reeves ha presentato al Parlamento il nuovo bilancio autunnale, delineando una serie di misure politiche che offrono al suo governo un margine di manovra più ampio per raggiungere i propri obiettivi di indebitamento.

Il nuovo bilancio prevede una serie di aumenti fiscali che consentono al governo di raddoppiare un cuscinetto fiscale fondamentale senza violare gli impegni elettorali sulle aliquote dell'imposta sul reddito.

Panoramica dei prezzi

La sterlina è salita rispetto al dollaro dello 0,2% a 1,3268$, il livello più alto dal 29 ottobre, in rialzo rispetto al livello di apertura di 1,3241$, dopo aver toccato un minimo intraday di 1,3240$.

Mercoledì la sterlina ha guadagnato lo 0,6%, segnando il quinto rialzo giornaliero consecutivo dopo la pubblicazione del nuovo bilancio del Regno Unito.

Bilancio d'autunno 2025

Mercoledì, la cancelliera Rachel Reeves ha presentato al Parlamento il bilancio autunnale 2025, in un momento di grande attenzione per le pressioni fiscali create da un deficit di bilancio stimato intorno ai 20 miliardi di sterline.

Il nuovo bilancio impone tasse aggiuntive ai lavoratori, ai risparmiatori pensionistici e agli investitori, al fine di creare più spazio fiscale che consenta al governo di raggiungere i propri obiettivi di indebitamento.

L'Office for Budget Responsibility (OBR) ha affermato che il governo ora garantirà più del doppio della riserva precedentemente necessaria per rispettare le sue norme fiscali, nonostante la maggiore spesa per l'assistenza sociale.

L'OBR ha stimato che le misure fiscali del governo laburista genereranno un gettito fiscale di 26 miliardi di sterline (34 miliardi di dollari), portando l'onere fiscale complessivo nell'economia a un livello record.

Misure chiave nel bilancio autunnale 2025:

• Congelamento delle fasce di imposta sul reddito e delle soglie dell'assicurazione nazionale fino al 2031.

• Maggiori imposte sui redditi da investimenti.

• Aumento delle aliquote dell'imposta sui dividendi.

• Una nuova imposta sugli immobili residenziali di alto valore.

• Un'imposta sui redditi universitari degli studenti stranieri.

• Riforme dei privilegi fiscali sulle pensioni.

• Un aumento del 4,1% del salario minimo nazionale.

• Un aumento del 4,8% delle pensioni statali.

• Incentivi e misure di sostegno per la Borsa di Londra.

Obiettivi di bilancio fondamentali

• Riduzione dei prestiti: l'OBR prevede che i prestiti governativi scenderanno da 150 miliardi di sterline nel 2024-2025 a 67 miliardi di sterline entro l'anno fiscale 2029-2030.

• Raggiungere un surplus: si prevede che il bilancio genererà un surplus di 21,7 miliardi di sterline entro il 2029-2030.

Giovedì, lo yen giapponese è salito nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute principali e minori, riprendendo i guadagni che si erano brevemente arrestati rispetto al dollaro statunitense e avvicinandosi al massimo di una settimana, sostenuto dalla debolezza della valuta statunitense, mentre crescono le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a dicembre.

Poiché le probabilità di un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone nella riunione di dicembre sono ancora basse, gli investitori attendono ulteriori prove sulle prospettive di normalizzazione della politica monetaria in vista del nuovo anno.

Panoramica dei prezzi

Il dollaro è sceso nei confronti dello yen di circa lo 0,5%, attestandosi a 155,72¥, da un livello di apertura di 156,45¥, dopo aver registrato un massimo intraday di 156,46¥.

Mercoledì lo yen ha chiuso in ribasso di circa lo 0,3% rispetto al dollaro, in un pullback finalizzato alla presa di profitto, dopo aver toccato il massimo settimanale di 155,66¥ il giorno precedente.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro è sceso di circa lo 0,15%, estendendo le perdite per la quarta sessione consecutiva e raggiungendo il livello più basso in quasi due settimane, riflettendo la continua debolezza della valuta statunitense rispetto a un ampio paniere di valute globali.

Una serie di dati economici deboli negli Stati Uniti e un commento più cauto della Federal Reserve hanno rafforzato le aspettative di un taglio dei tassi di interesse negli Stati Uniti a dicembre, mentre i mercati attendono ulteriori indicatori del mercato del lavoro.

Bloomberg ha riportato che il consigliere economico della Casa Bianca, Kevin Hassett, è emerso come il principale candidato alla carica di prossimo Presidente della Fed. Come l'ex Presidente Trump, Hassett ha sostenuto che i tassi di interesse dovrebbero essere inferiori a quelli registrati sotto l'attuale Presidente Jerome Powell.

Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent ha dichiarato martedì che è molto probabile che Trump annuncerà la sua scelta prima di Natale.

tassi di interesse giapponesi

Alcune fonti hanno riferito a Reuters che la Banca del Giappone sta preparando i mercati a un possibile aumento dei tassi il mese prossimo, riprendendo la sua precedente posizione aggressiva in mezzo alle rinnovate preoccupazioni per il forte deprezzamento dello yen e alla diminuzione della pressione politica per mantenere bassi i tassi.

La quotazione di mercato per un aumento di 25 punti base alla riunione di dicembre è attualmente vicina al 40%.

Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono nuovi dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sull'andamento dei salari in Giappone.

Opinioni e analisi

Vasily Serebriakov, stratega FX presso UBS a New York, ha affermato che sarà difficile cambiare la traiettoria dello yen con un singolo aumento dei tassi, a meno che la Banca del Giappone non adotti una mossa aggressiva e non si impegni ad aumentare ulteriormente i tassi nel corso del 2026 per frenare l'inflazione.

Serebriakov ha aggiunto che senza un intervento del genere, è improbabile che lo yen ne tragga benefici significativi, dati gli ampi differenziali dei tassi di interesse tra Stati Uniti e Giappone e il perdurare di un contesto di bassa volatilità.

Jane Foley, responsabile della strategia FX presso Rabobank a Londra, ha affermato che esiste la possibilità di un intervento durante il periodo del Ringraziamento, ma se la paura del mercato di un intervento fosse sufficiente a frenare il rialzo del dollaro sullo yen, la probabilità di un'azione effettiva potrebbe diminuire.

Mercoledì, la cancelliera britannica Rachel Reeves ha presentato al Parlamento il bilancio autunnale del governo, annunciando una serie di misure volte ad aumentare le entrate provenienti da lavoratori, risparmiatori pensionistici e investitori, al fine di creare uno spazio fiscale che le consenta di raggiungere gli obiettivi di indebitamento del governo.

Le sue osservazioni sono state rilasciate in seguito all'inaspettata pubblicazione delle previsioni economiche dell'Office for Budget Responsibility sul suo sito web prima dell'annuncio del bilancio, un incidente che l'OBR ha poi descritto come un "errore tecnico".

Le principali misure annunciate dal Cancelliere sono state le seguenti:

Congelamento delle soglie dell'imposta sul reddito

Il Regno Unito congelerà le fasce di imposta sul reddito per altri tre anni a partire dal 2028. Si prevede che la misura genererà 7,6 miliardi di sterline nell'anno fiscale 2029/2030.

Nuova tassa sulle case di alto valore

A partire dal 2028, l'Inghilterra imporrà un'ulteriore imposta comunale sugli immobili di alto valore, tra cui:

2.500 sterline all'anno per le case di valore superiore a 2 milioni di sterline.

7.500 sterline all'anno per immobili di valore superiore a 5 milioni di sterline.

L'imposta sarà riscossa insieme all'imposta comunale vigente. Si prevede che genererà un gettito fiscale di oltre 400 milioni di sterline entro il 2031 e interesserà meno dell'1% delle abitazioni del Paese.

Congelamento delle accise sul carburante

Il governo prorogherà l'attuale blocco delle accise sui carburanti. Il taglio temporaneo di 5 penny al litro, introdotto per la prima volta durante la pandemia e in scadenza ad aprile 2025, sarà prorogato fino a settembre 2026.

I governi che si sono succeduti hanno mantenuto il congelamento delle tasse dal 2011 per evitare le proteste degli automobilisti. Le accise sul carburante rimangono una fonte importante di entrate, generando circa 25 miliardi di sterline all'anno.

Eliminazione del limite massimo di assegno per due figli

Il limite massimo per l'assegno di mantenimento per due figli sarà abolito a partire dal prossimo aprile. Il limite, imposto nel 2017, impedisce a molte famiglie a basso reddito di ricevere un sostegno aggiuntivo per il terzo figlio e oltre.

L'OBR stima che la rimozione del limite costerà al governo 3,1 miliardi di sterline nel 2029/2030.

Nuova tariffa stradale per i veicoli elettrici

Da aprile 2028 entrerà in vigore una nuova tariffa basata sulla distanza per le auto elettriche e ibride plug-in, fissata a:

3 penny al miglio per i veicoli elettrici.

1,5 penny al miglio per i veicoli ibridi plug-in.

Si prevede che la misura genererà 1,4 miliardi di sterline. L'OBR ha osservato che compenserà circa un quarto delle perdite di entrate previste dal governo entro il 2050 a causa dell'abbandono di benzina e gasolio.

Aumento delle tasse sui dividendi

Il governo aumenterà le aliquote dell'imposta sui dividendi di due punti percentuali a partire da aprile 2025:

L'aliquota base salirà al 10,75%.

L'aliquota più elevata salirà al 35,75%.

Modifiche alle imposte sulla proprietà aziendale

Reeves ha affermato che le riforme delle aliquote commerciali includeranno:

Imposte più elevate sugli immobili commerciali di alto valore.

Una riduzione fiscale permanente per oltre 750.000 attività commerciali al dettaglio, alberghiere e del tempo libero.

I tagli saranno finanziati tramite l'aumento delle tasse sugli immobili commerciali di valore superiore a 500.000 sterline, compresi i grandi magazzini aziendali utilizzati per le operazioni online.

Riforma del programma Motability

Il programma Motability, che consente alle persone con disabilità di noleggiare veicoli finanziati dallo Stato, subirà delle riforme volte a ridurre quello che Reeves ha descritto come un "generoso sostegno" finanziato dai contribuenti.

Riduzione delle detrazioni fiscali per le pensioni

Il governo introdurrà un tetto annuo di 2.000 sterline sui contributi che possono essere trasferiti ai fondi pensione prima dell'applicazione dell'assicurazione nazionale, a partire dal 2029. Si prevede che la misura genererà ulteriori 4,7 miliardi di sterline nell'anno fiscale 2029/2030.

Riduzione dell'indennità di risparmio esentasse

Il limite di risparmio annuo esentasse per i conti ISA sarà ridotto da 20.000 a 12.000 sterline per la maggior parte dei risparmiatori a partire da aprile 2027, mentre coloro che hanno 65 anni o più manterranno l'intera franchigia.

Bollette energetiche domestiche più basse

A partire dal prossimo aprile, il Regno Unito ridurrà la bolletta energetica media delle famiglie di 150 sterline all'anno, trasferendo alcuni costi alla tassazione generale e riducendo l'entità del programma di sostegno per i lavori di ristrutturazione della casa.