Giovedì, nelle contrattazioni europee, i prezzi dell'oro sono aumentati, proseguendo la ripresa per la seconda sessione consecutiva dai minimi degli ultimi sette mesi e superando nuovamente la soglia dei 4.000 dollari l'oncia, sostenuti dall'indebolimento del dollaro statunitense e dal calo dei prezzi globali del petrolio.

I commenti meno restrittivi del presidente della Federal Reserve Kevin Warsh, uniti a dati economici statunitensi meno incoraggianti, hanno ridotto le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi di interesse negli Stati Uniti quest'anno.

I mercati attendono ora la pubblicazione del rapporto sull'occupazione statunitense di giugno, prevista per giovedì, con 24 ore di anticipo rispetto al solito a causa della festività del Giorno dell'Indipendenza, che cade venerdì negli Stati Uniti.

Il prezzo

• Il prezzo dell'oro è salito dell'1,25% a 4.080,77 dollari l'oncia, rispetto al livello di apertura di 4.031,37 dollari, dopo aver toccato un minimo intraday di 4.031,37 dollari.

• Nella chiusura di mercoledì, l'oro ha guadagnato lo 0,6%, registrando il primo rialzo in tre sedute dopo essere sceso martedì al minimo di sette mesi a 3.942,55 dollari l'oncia.

dollaro statunitense

L'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,5% giovedì, toccando il minimo di una settimana a 100,92, e si avvia a registrare il primo calo in tre sedute, riflettendo la debolezza del biglietto verde rispetto a un paniere di valute principali e minori.

Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha dichiarato mercoledì che le aspettative di inflazione e i rischi legati ai prezzi si sono attenuati nelle ultime settimane, ribadendo al contempo il suo impegno a mantenere l'obiettivo di inflazione del 2% fissato dalla Fed.

Secondo l'ultimo sondaggio dell'Institute for Supply Management, a giugno il settore privato statunitense ha creato meno posti di lavoro del previsto, mentre l'attività manifatturiera ha subito un rallentamento maggiore di quanto anticipato.

Tali commenti e i dati economici pubblicati hanno ridotto le aspettative che la Federal Reserve alzerà i tassi di interesse almeno un'altra volta quest'anno.

Prezzi globali del petrolio

I prezzi del petrolio sono scesi di circa l'1% giovedì, estendendo le perdite per la terza sessione consecutiva e raggiungendo i livelli più bassi degli ultimi cinque mesi, mentre le tensioni nello Stretto di Hormuz continuano ad allentarsi, consentendo a un maggior numero di superpetroliere di attraversare l'importante rotta marittima.

Il calo dei prezzi del petrolio contribuisce a ridurre i timori di inflazione e a rafforzare le aspettative che le banche centrali possano mantenere invariate le proprie politiche monetarie per un periodo prolungato quest'anno.

tassi di interesse statunitensi

• Secondo il CME FedWatch Tool, la probabilità che la Federal Reserve lasci i tassi di interesse invariati nella riunione di luglio è aumentata dal 66% al 71%, mentre la probabilità di un aumento di 25 punti base è diminuita dal 34% al 29%.

• I mercati stanno inoltre prezzando una probabilità del 15% che i tassi rimangano invariati entro dicembre, rispetto a una probabilità dell'85% di un aumento di 25 punti base entro la fine dell'anno.

Rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti

Per rivalutare tali aspettative, gli investitori attendono la pubblicazione del rapporto mensile sull'occupazione statunitense, prevista per giovedì, che fornirà informazioni chiave sulle condizioni del mercato del lavoro, tra cui i dati sui salari non agricoli, il tasso di disoccupazione e la retribuzione oraria media.

La pubblicazione del rapporto è prevista per le 12:30 GMT.

Le aspettative del mercato indicano che l'economia statunitense creerà 114.000 posti di lavoro a giugno, in calo rispetto ai 172.000 di maggio. Il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere invariato al 4,3%, mentre si prevede che la retribuzione oraria media aumenterà dello 0,3% su base mensile, in linea con il dato precedente.

Prospettiva dorata

• Nicolas Frappell, responsabile globale dei mercati istituzionali presso ABC Refinery, ha dichiarato: "Il mercato è cauto nelle vendite allo scoperto perché stiamo assistendo a un rapido rigetto di alcuni segnali negativi."

• Frappell ha aggiunto: "I dati ADP sono risultati leggermente inferiori alle aspettative, il che probabilmente spiega in parte l'aumento dei prezzi dell'oro, poiché alcuni investitori ritengono che potrebbero preannunciare dati più deboli sull'occupazione non agricola."

SPDR Gold Trust

Mercoledì, le riserve dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa (ETF) garantito dall'oro al mondo, sono aumentate di 0,28 tonnellate, portando il totale a 1.005,36 tonnellate, rispetto alle 1.005,08 tonnellate precedenti, il livello più basso dal 24 settembre 2025.

Giovedì, nelle contrattazioni europee, l'euro ha registrato un modesto rialzo contro un paniere di valute globali ed è sulla buona strada per chiudere la prima seduta in tre giorni contro il dollaro statunitense, beneficiando di un biglietto verde più debole in vista della pubblicazione del rapporto sull'occupazione statunitense di giugno.

A seguito dei commenti meno restrittivi della presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde e dei dati sull'inflazione dell'eurozona di giugno inferiori alle attese, le aspettative del mercato per un ulteriore aumento dei tassi di interesse da parte della BCE quest'anno sono diminuite significativamente.

Il prezzo

• Il cambio EUR/USD è salito di circa lo 0,1% a 1,1388 dollari, dal livello di apertura di 1,1377 dollari, dopo aver toccato un minimo intraday di 1,1372 dollari.

• Mercoledì l'euro ha chiuso in ribasso dello 0,4% rispetto al dollaro, registrando la seconda perdita giornaliera consecutiva, sotto pressione a causa delle dichiarazioni di Lagarde e dei dati sull'inflazione europea più deboli del previsto.

dollaro statunitense

L'indice del dollaro USA è sceso dello 0,1% giovedì e si avvia a registrare il primo calo in tre sedute, riflettendo un rallentamento della valuta statunitense rispetto a un paniere delle principali valute globali.

Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha dichiarato mercoledì che le aspettative di inflazione e i rischi legati ai prezzi si sono attenuati nelle ultime settimane, ribadendo al contempo il suo fermo impegno a favore dell'obiettivo di inflazione del 2% fissato dalla banca centrale.

Secondo l'ultimo sondaggio dell'Institute for Supply Management, a giugno il settore privato statunitense ha creato meno posti di lavoro del previsto, mentre l'attività manifatturiera ha subito un rallentamento più marcato del previsto.

Tali commenti e i dati economici pubblicati hanno ridotto le aspettative di un ulteriore aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve quest'anno. Gli investitori attendono ora la pubblicazione del rapporto sull'occupazione statunitense di giugno, prevista per giovedì, con un giorno di anticipo rispetto al solito a causa della festività del Giorno dell'Indipendenza, che cade venerdì negli Stati Uniti.

Secondo il CME FedWatch Tool, la probabilità che la Federal Reserve mantenga i tassi d'interesse invariati nella riunione di luglio è aumentata dal 66% al 71%, mentre la probabilità di un aumento di 25 punti base è diminuita dal 34% al 29%.

I mercati stanno inoltre prezzando una probabilità del 15% che i tassi rimangano invariati entro dicembre, rispetto a una probabilità dell'85% di un aumento di 25 punti base entro la fine dell'anno.

Prezzi globali del petrolio

I prezzi del petrolio sono scesi di circa lo 0,5% giovedì, estendendo le perdite per la terza sessione consecutiva e toccando i livelli più bassi degli ultimi cinque mesi, mentre le tensioni nello Stretto di Hormuz continuano ad allentarsi, consentendo a un maggior numero di superpetroliere di attraversare l'importante rotta marittima.

I prezzi più bassi del petrolio contribuiscono a ridurre i timori di inflazione e a rafforzare le aspettative che le principali banche centrali possano mantenere invariate le proprie politiche monetarie per un periodo prolungato quest'anno.

Christine Lagarde

Mercoledì, intervenendo a Sintra, in Portogallo, la presidente della BCE Christine Lagarde ha affermato che i rischi legati all'inflazione e alla crescita economica nell'eurozona si sono equilibrati rispetto a qualche settimana fa, soprattutto grazie al recente calo dei prezzi del petrolio.

inflazione della zona euro

I dati pubblicati mercoledì hanno mostrato che i prezzi al consumo nell'eurozona sono aumentati del 2,8% su base annua a giugno, al di sotto delle aspettative del mercato che prevedevano un aumento del 3,0% e in calo rispetto al 3,2% di maggio.

A giugno, i prezzi al consumo al netto delle componenti volatili sono aumentati del 2,4% su base annua, un dato inferiore alle aspettative del 2,5%, rispetto al 2,6% registrato nel mese precedente.

tassi di interesse europei

• In seguito alle dichiarazioni di Lagarde e ai dati sull'inflazione, i mercati monetari hanno drasticamente ridotto le aspettative di un aumento dei tassi della BCE di 25 punti base a luglio, con le quotazioni che sono scese dal 30% a solo il 5%.

• Gli investitori attendono ora ulteriori dati sull'inflazione, la disoccupazione e la crescita salariale nella zona euro per rivalutare le prospettive della BCE.

• Secondo alcune indiscrezioni, la BCE starebbe valutando la possibilità di sospendere il processo di normalizzazione della politica monetaria a luglio, qualora i prezzi dell'energia rimanessero vicini ai livelli attuali.

Giovedì, nelle contrattazioni asiatiche, lo yen giapponese ha guadagnato terreno contro un paniere di valute principali e minori, tentando di recuperare dal minimo degli ultimi 40 anni contro il dollaro statunitense e avviandosi verso il primo rialzo in quattro sedute, sostenuto da un limitato interesse all'acquisto a livelli depressi.

La valuta statunitense sta subendo pressioni al ribasso a causa del calo dei prezzi del petrolio, che hanno raggiunto i livelli più bassi degli ultimi cinque mesi, rafforzando le aspettative di un possibile allentamento delle pressioni inflazionistiche sulla Federal Reserve e riducendo la probabilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse negli Stati Uniti quest'anno.

La vicinanza dello yen al suo livello più basso dal 1986 ha intensificato le speculazioni su un possibile intervento delle autorità giapponesi sul mercato valutario per sostenere la valuta locale, con gli operatori che considerano sempre più la chiusura dei mercati statunitensi di venerdì come una potenziale finestra di opportunità per agire.

Il prezzo

• Il cambio USD/JPY è sceso di meno dello 0,1% a ¥162,48, dal livello di apertura di ¥162,57, dopo aver toccato un massimo intraday di ¥162,60.

• Lo yen ha chiuso la giornata di mercoledì in calo di meno dello 0,1% rispetto al dollaro, registrando la terza perdita giornaliera consecutiva e toccando un nuovo minimo degli ultimi 40 anni a 162,84 yen, a causa delle preoccupazioni per il crescente divario di rendimento tra i titoli del Tesoro statunitensi e quelli di Stato giapponesi.

dollaro statunitense

L'indice del dollaro USA è sceso dello 0,1% giovedì e si avvia a chiudere la prima seduta in ribasso in tre giorni, riflettendo un modesto calo del biglietto verde rispetto a un paniere di valute globali.

Il presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha dichiarato mercoledì che le aspettative di inflazione e i rischi legati ai prezzi si sono attenuati nelle ultime settimane, ribadendo al contempo il suo fermo impegno a favore dell'obiettivo di inflazione del 2% fissato dalla Fed.

Secondo l'ultimo sondaggio dell'Institute for Supply Management, a giugno il settore privato statunitense ha creato meno posti di lavoro del previsto, mentre l'attività manifatturiera ha subito un rallentamento maggiore di quanto anticipato.

Questi commenti e i dati economici hanno ridotto le aspettative di almeno un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve quest'anno. Gli investitori attendono ora la pubblicazione del rapporto sull'occupazione statunitense di giugno, prevista per giovedì, con 24 ore di anticipo rispetto al solito a causa della festività del Giorno dell'Indipendenza di venerdì.

Secondo il CME FedWatch Tool, la probabilità che la Federal Reserve lasci invariati i tassi di interesse nella riunione di luglio è aumentata dal 66% al 71%, mentre la probabilità di un aumento di 25 punti base è diminuita dal 34% al 29%.

I mercati stanno inoltre prezzando una probabilità del 15% che i tassi rimangano invariati entro dicembre e una probabilità dell'85% di un aumento di 25 punti base entro la fine dell'anno.

Prezzi globali del petrolio

I prezzi del petrolio sono scesi di circa lo 0,5% giovedì, estendendo le perdite per la terza sessione consecutiva e raggiungendo i livelli più bassi degli ultimi cinque mesi, mentre le tensioni nello Stretto di Hormuz continuano ad allentarsi, consentendo a un maggior numero di superpetroliere di attraversare l'importante rotta marittima.

Si prevede che il calo dei prezzi del petrolio ridurrà i timori di inflazione, avvalorando la tesi che le principali banche centrali mantengano invariate le proprie politiche monetarie per un periodo prolungato quest'anno.

autorità giapponesi

Il ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha dichiarato che il governo è pronto ad adottare le misure appropriate contro l'eccessiva volatilità dei tassi di cambio, aggiungendo che restano sul tavolo provvedimenti decisivi in linea con gli accordi raggiunti tra Giappone e Stati Uniti.

Il crollo dello yen, che ha toccato il minimo degli ultimi 40 anni, ha riacceso le speculazioni su un possibile ritorno sul mercato da parte delle autorità giapponesi, dopo aver speso la cifra record di 11.700 miliardi di yen (73,5 miliardi di dollari) tra aprile e maggio per difendere la valuta da oscillazioni eccessive.

Analisi e commenti

• Kristy Tan, stratega dei mercati globali presso il Franklin Templeton Institute, ha affermato che un intervento potrebbe rallentare il ritmo del declino della valuta, frenare la speculazione eccessiva e inviare un segnale che le autorità sono preoccupate per le attuali condizioni di mercato, ma non può cambiare la tendenza generale.

• Tan ha aggiunto che, finché gli investitori potranno prendere a prestito a basso costo in yen e ottenere rendimenti più elevati attraverso attività denominate in dollari, le operazioni di carry trade continueranno a pesare sulla valuta giapponese.

• Gli operatori di mercato considerano la festività statunitense di venerdì un'opportunità favorevole per la Banca del Giappone di acquistare yen, poiché una minore liquidità potrebbe amplificare l'impatto di un eventuale intervento, riducendone al contempo il costo.

• Matt Simpson, analista di mercato senior presso StoneX, ha affermato che il Ministero delle Finanze giapponese interverrebbe se potesse, ma comprende che al momento sta remando controcorrente rispetto alla politica restrittiva della Federal Reserve.

• Simpson ha aggiunto che, se i dati statunitensi dovessero riservare una sorpresa a favore dei sostenitori dell'allentamento monetario, le autorità giapponesi potrebbero intervenire in modo più aggressivo approfittando di un dollaro più debole. Fino ad allora, è probabile che il mercato consideri gli avvertimenti ufficiali poco più che retorica.

tassi di interesse giapponesi

• Le aspettative del mercato per un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Banca del Giappone nella riunione di luglio rimangono inferiori al 25%.

• Gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, disoccupazione e crescita salariale in Giappone per rivalutare le proprie aspettative.

Mercoledì i prezzi dell'oro sono tornati leggermente in territorio positivo, dopo aver recuperato le perdite iniziali, a seguito della peggiore performance trimestrale del metallo prezioso in 13 anni, registrata nei tre mesi conclusi a giugno.

Il metallo giallo ha iniziato la seconda metà del 2026 sotto pressione, prima di recuperare terreno nel pomeriggio. I future sull'oro si attestavano leggermente al di sopra della parità, a 4.041,30 dollari l'oncia, mentre l'oro spot è salito dello 0,49% a 4.025,89 dollari l'oncia.

Dopo aver raggiunto il massimo storico di 5.586,20 dollari il 29 gennaio, l'oro ha subito un brusco calo, in quanto gli investitori hanno adottato un atteggiamento più cauto nei confronti di questo bene rifugio che non genera reddito, a fronte delle aspettative di un prolungato periodo di tassi di interesse elevati.

L'oro ha perso quasi il 16% nei tre mesi conclusi il 30 giugno, registrando la sua peggiore performance trimestrale dal secondo trimestre del 2013. Il metallo è inoltre in calo del 7,76% dall'inizio dell'anno.

La solida economia statunitense e il dollaro forte pesano sull'oro.

Giovanni Staunovo, analista di materie prime presso UBS, ha affermato che il tradizionale fascino dell'oro come bene rifugio è stato recentemente messo a dura prova da dati economici statunitensi migliori del previsto, dall'aumento dei rendimenti reali, da un dollaro USA più forte e dal cambiamento delle aspettative del mercato verso una prospettiva di politica monetaria meno accomodante da parte della Federal Reserve.

"L'andamento recente dei prezzi riflette il forte rialzo seguito da una fase di consolidamento che abbiamo osservato durante precedenti crisi geopolitiche", ha dichiarato Staunovo a CNBC via e-mail. "Tuttavia, l'oro ha iniziato questo periodo con valutazioni già elevate e aspettative favorevoli per la politica della Federal Reserve, il che lo rende più sensibile ai fattori macroeconomici in questa fase."

Nonostante il calo, l'oro continua a svolgere un ruolo importante nei portafogli degli investitori, soprattutto perché le correlazioni tradizionali tra le classi di attività stanno diventando meno affidabili, secondo l'Amundi Investment Institute.

Si prevede che la domanda da parte delle banche centrali rimarrà sostenuta.

Nel suo rapporto semestrale sulle prospettive globali di investimento, l'Amundi Investment Institute ha affermato che un contesto monetario più difficile, l'aumento del debito pubblico e gli sforzi delle banche centrali per diversificare le riserve, riducendo la dipendenza dagli asset denominati in dollari, dovrebbero continuare a sostenere la domanda di oro e altri metalli preziosi durante la seconda metà dell'anno.

Monica Defend, responsabile dell'Amundi Investment Institute, ha dichiarato: "Gli investitori si trovano ad affrontare un mondo in cui l'indipendenza delle banche centrali è messa alla prova, l'inflazione sta diventando più volatile e i rischi di concentrazione sono in aumento".

Ha aggiunto: “I portafogli migliori in questo nuovo contesto devono essere in grado di resistere a diversi scenari. Hanno bisogno di diversificazione tra valute, esposizione ad attività reali e all'oro, e partecipazione disciplinata ai settori azionari e ai temi strutturali di lungo termine.”

L'ultima indagine annuale del World Gold Council sulle riserve auree delle banche centrali ha mostrato che un numero crescente di banche centrali in tutto il mondo prevede di aumentare le proprie riserve auree nel corso del prossimo anno.

"Riteniamo che la domanda di oro da parte delle banche centrali, la continua diversificazione al di fuori del dollaro statunitense e le preoccupazioni sui livelli di debito globale rimarranno importanti fattori di supporto strutturale", ha affermato Staunovo.

"Sebbene il contesto a breve termine sembri orientarsi verso una fase di consolidamento, il posizionamento degli investitori non appare eccessivamente concentrato e manteniamo una visione positiva sull'oro per i prossimi 12 mesi."