Venerdì, nelle contrattazioni europee, i prezzi dell'oro sono scesi di oltre il 2%, estendendo le perdite per la terza sessione consecutiva e avviandosi verso il terzo calo settimanale di fila, sotto la pressione del rafforzamento generalizzato del dollaro statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

L'ultima riunione della Federal Reserve, presieduta per la prima volta da Kevin Warsh, si è rivelata più restrittiva di quanto previsto dai mercati. I membri del comitato di politica monetaria hanno avvertito che i rischi di inflazione rimangono elevati e hanno ribadito l'impegno della banca centrale a riportare l'inflazione al livello obiettivo, alimentando le aspettative di una permanenza più prolungata delle politiche monetarie restrittive e aumentando la probabilità di almeno un rialzo dei tassi di interesse entro la fine dell'anno.

Il prezzo

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è sceso di oltre il 2% a 4.122,06 dollari, rispetto al prezzo di apertura di 4.209,35 dollari, dopo aver raggiunto un massimo intraday di 4.213,71 dollari.

• Alla chiusura di giovedì, il prezzo dell'oro ha perso l'1,15%, registrando il secondo calo giornaliero consecutivo, a causa dell'aumento del dollaro statunitense e dei rendimenti dei titoli del Tesoro.

rendimento settimanale

Finora, questa settimana, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, il prezzo dell'oro è in calo di circa il 2,5%, il che pone il metallo sulla buona strada per la terza settimana consecutiva di perdite.

dollaro statunitense

L'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,3% venerdì, estendendo i guadagni per la terza sessione consecutiva e raggiungendo il massimo degli ultimi 13 mesi a 101,10 punti, a testimonianza della continua e generalizzata forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Come è noto, un dollaro statunitense più forte rende i lingotti d'oro denominati in dollari meno attraenti per i detentori di altre valute.

L'avanzata si verifica mentre gli investitori continuano a privilegiare il dollaro come investimento più attraente disponibile, in particolare dopo l'ultima riunione della Federal Reserve, che si è rivelata più restrittiva di quanto previsto dai mercati.

Federal Reserve

Al termine della sua riunione periodica di politica monetaria negli Stati Uniti, e in linea con la maggior parte delle aspettative, la Federal Reserve ha lasciato i tassi di interesse invariati mercoledì per la quarta riunione consecutiva.

Il Federal Open Market Committee ha votato all'unanimità (12-0) per mantenere il tasso di riferimento sui fondi federali all'interno di un intervallo compreso tra il 3,50% e il 3,75%, il livello più basso da settembre 2022.

Dichiarazione di politica monetaria

Il nuovo presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha introdotto una revisione sostanziale del documento di politica monetaria, eliminando le espressioni che in precedenza indicavano una propensione a futuri tagli dei tassi di interesse e segnalando, di conseguenza, un atteggiamento più cauto e restrittivo.

La Fed ha inoltre modificato la sua descrizione dell'inflazione nella dichiarazione ufficiale, definendola "elevata" anziché "moderatamente elevata", pur ribadendo il suo impegno incrollabile a riportare l'inflazione al suo obiettivo del 2% nel medio termine.

Il FOMC ha dichiarato che continuerà a monitorare l'impatto dei dati in arrivo sulle prospettive economiche e resta pronto ad adeguare la politica monetaria in qualsiasi momento qualora emergessero rischi che ne minaccino gli obiettivi.

Proiezioni economiche

Il rapporto trimestrale della Federal Reserve sulle proiezioni economiche, pubblicato mercoledì, include diverse importanti revisioni:

• Crescita economica: la Fed ha abbassato le sue previsioni di crescita per gli Stati Uniti per quest'anno dal 2,4% al 2,2%. Per il 2027, la crescita è rimasta invariata al 2,3%, mentre le previsioni per il 2028 sono state riviste al rialzo dal 2,1% al 2,2%.

• Inflazione generale: la Fed ha rivisto al rialzo le sue previsioni sull'inflazione generale per quest'anno, portandole al 3,6%, rispetto al 2,7% previsto nelle proiezioni di marzo. Le previsioni per il 2027 sono state aumentate al 2,3% dal 2,2%, mentre quelle per il 2028 sono rimaste invariate al 2,0%.

• Inflazione di base: la Fed ha lasciato invariata la sua previsione di inflazione di base al 2,7% per quest'anno, in linea con le proiezioni di marzo. L'inflazione di base per il 2027 è rimasta al 2,2%, mentre la previsione per il 2028 è rimasta invariata al 2,0%.

• Tasso di interesse obiettivo: la Fed ha alzato la sua proiezione del tasso obiettivo per quest'anno dal 3,50% al 3,75%, ha aumentato la proiezione per il 2027 dal 3,25% al 3,50% e ha lasciato invariata la proiezione per il 2028 al 3,25%.

• I membri hanno rimosso all'unanimità tutte le precedenti proiezioni che indicavano tagli dei tassi di interesse quest'anno. Nove dei diciotto membri del comitato di politica monetaria prevedono ora almeno un aumento dei tassi entro la fine del 2026.

Kevin Warsh

Il nuovo presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, ha dichiarato durante la sua prima conferenza stampa che la banca centrale è pienamente preparata a utilizzare tutti gli strumenti monetari disponibili per garantire la stabilità dei prezzi, sottolineando che la lotta contro l'inflazione non è ancora finita e che l'economia statunitense rimane sufficientemente resiliente da resistere all'attuale politica restrittiva.

Tra i principali commenti di Warsh figurano i seguenti:

• L'inflazione rimane ben al di sopra dell'obiettivo del 2% a causa della guerra con l'Iran.

• Mi aspetto delle revisioni proposte, comprese modifiche al Riepilogo delle proiezioni economiche.

• Sono previsti ulteriori aggiustamenti che potrebbero richiedere conferenze stampa.

• I prezzi dei mercati finanziari sono la fonte di informazione più importante utilizzata dalle banche centrali.

tassi di interesse statunitensi

• In seguito alla riunione, secondo il FedWatch Tool del CME Group, la probabilità che la Federal Reserve lasci i tassi invariati nella riunione di luglio è scesa dal 91% al 72%, mentre la probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base è aumentata dal 9% al 28%.

• Le aspettative del mercato che la Federal Reserve mantenga i tassi invariati nella riunione di dicembre sono scese dal 45% al 15%, mentre le aspettative di un aumento dei tassi di 25 punti base sono aumentate dal 55% all'85%.

• Per rivalutare tali aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente i prossimi dati economici statunitensi, nonché i commenti dei funzionari della Federal Reserve.

Prospettiva dorata

Tim Waterer, analista capo di mercato presso KCM Trade, ha dichiarato: "Il rally dell'oro, seguito all'accordo di pace tra Stati Uniti e Iran, è stato di breve durata. La ripresa del dollaro, trainata dalla nuova politica monetaria restrittiva della Federal Reserve sotto la guida di Kevin Warsh, ha rapidamente catturato l'attenzione del mercato."

Waterer ha aggiunto: "La posizione ferma del nuovo presidente della Fed ha di fatto neutralizzato lo slancio geopolitico, ricordando ai mercati che la politica monetaria rimane il fattore determinante".

Fondo SPDR

Le riserve dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa (ETF) garantito dall'oro al mondo, sono aumentate di 7,42 tonnellate metriche giovedì, registrando il secondo aumento giornaliero consecutivo e il maggiore incremento giornaliero dal 17 aprile. Le riserve totali sono salite a 1.020,49 tonnellate metriche, il livello più alto dal 4 giugno.

Venerdì, nelle contrattazioni europee, l'euro ha perso terreno contro un paniere di valute globali, estendendo le perdite per la terza sessione consecutiva nei confronti del dollaro statunitense e toccando il livello più basso degli ultimi tre mesi. Il calo si verifica in un contesto di diffusa pressione di vendita sulle principali valute e di crescente domanda da parte degli investitori per il dollaro statunitense, considerato l'investimento più attraente, soprattutto dopo la riunione restrittiva della Federal Reserve, che ha rafforzato significativamente le aspettative di un aumento dei tassi di interesse statunitensi a dicembre.

Dopo che la Banca Centrale Europea ha ribadito nella sua ultima riunione di non essere vincolata a un percorso predeterminato per la politica monetaria o i tassi di interesse, gli investitori attendono ulteriori dati economici chiave provenienti dall'area euro per rivalutare le aspettative sui tassi di interesse europei.

Il prezzo

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è sceso dello 0,3% contro il dollaro, attestandosi a 1,1423 dollari, il livello più basso dal 16 marzo, rispetto al prezzo di apertura di 1,1458 dollari. Il massimo di seduta è stato registrato a 1,1466 dollari.

• Giovedì l'euro ha chiuso in ribasso di circa lo 0,4% rispetto al dollaro, registrando la seconda perdita giornaliera consecutiva, in seguito all'esito della prima riunione di politica monetaria della Federal Reserve sotto la guida di Kevin Warsh.

dollaro statunitense

L'indice del dollaro USA è salito dello 0,3% venerdì, estendendo i guadagni per la terza sessione consecutiva e raggiungendo il massimo degli ultimi 13 mesi a 101,10 punti, a testimonianza della continua e generalizzata forza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e minori.

L'avanzata si verifica mentre gli investitori continuano a privilegiare il dollaro come investimento più attraente disponibile, soprattutto dopo l'ultima riunione della Federal Reserve, che si è rivelata più restrittiva di quanto previsto dai mercati.

Nella sua prima riunione di politica monetaria sotto la guida di Kevin Warsh, la Federal Reserve ha rivisto al rialzo le previsioni sull'inflazione e sui tassi di interesse per l'anno in corso, segnalando la persistenza delle pressioni inflazionistiche. Il riepilogo delle proiezioni economiche ha inoltre mostrato che 9 dei 18 membri del comitato di politica monetaria prevedono almeno un aumento dei tassi di interesse entro la fine del 2026.

In seguito alla riunione, secondo il FedWatch Tool del CME Group, la probabilità che la Federal Reserve lasci i tassi d'interesse invariati nella riunione di luglio è scesa dal 91% al 72%, mentre la probabilità di un aumento dei tassi di 25 punti base è aumentata dal 9% al 28%.

Le aspettative del mercato riguardo alla possibilità che la Federal Reserve mantenga i tassi invariati nella riunione di dicembre sono diminuite dal 45% al 15%, mentre le aspettative di un aumento dei tassi di 25 punti base sono aumentate dal 55% all'85%.

tassi di interesse europei

• Secondo alcune indiscrezioni, la Banca Centrale Europea starebbe valutando la possibilità di sospendere la normalizzazione della politica monetaria a luglio, qualora i prezzi dell'energia rimanessero ai livelli attuali.

• A fronte del calo dei prezzi del petrolio, i mercati monetari hanno ridotto la probabilità di un aumento dei tassi di interesse della BCE di 25 punti base a luglio dal 50% al 30%.

• Le quotazioni del mercato monetario per un aumento dei tassi della BCE di 25 punti base a settembre sono diminuite dal 70% al 50%.

• Gli investitori attendono ulteriori dati economici provenienti dall'area euro, in particolare sull'inflazione, la disoccupazione e i salari, per rivalutare le aspettative di cui sopra.

Venerdì, nelle contrattazioni asiatiche, lo yen giapponese ha guadagnato terreno contro un paniere di valute principali e minori, tentando di recuperare dal minimo biennale toccato contro il dollaro statunitense. La valuta si avvia a registrare il suo primo rialzo in sei sedute, sostenuta dagli acquisti a prezzi vantaggiosi e dalle crescenti aspettative di un possibile intervento delle autorità giapponesi a sostegno della valuta locale, che si sta avvicinando a livelli che non si vedevano dal 1986.

I dati diffusi oggi a Tokyo hanno mostrato che il tasso di inflazione di base in Giappone è rimasto stabile a maggio, in linea con le aspettative del mercato, nonostante le continue preoccupazioni per l'aumento dei prezzi dell'energia.

Questi dati giungono mentre un vice governatore della Banca del Giappone ha messo in guardia dal rischio che l'inflazione superi l'obiettivo ufficiale nel medio termine, lasciando aperta la possibilità di un ulteriore inasprimento della politica monetaria nel prossimo periodo.

Il prezzo

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è sceso dello 0,25% contro lo yen a 160,99 ¥, dal livello di apertura odierno di 161,37 ¥, dopo aver raggiunto un massimo di sessione di 161,42 ¥.

• Giovedì lo yen ha chiuso in ribasso di circa lo 0,5% rispetto al dollaro, registrando la quinta perdita giornaliera consecutiva. Ha toccato il minimo degli ultimi due anni a 161,81 yen, a causa della persistente domanda di valuta statunitense, considerata l'investimento più attraente sul mercato.

autorità giapponesi

Le autorità giapponesi stanno monitorando attentamente l'andamento del mercato valutario locale, soprattutto perché lo yen si sta avvicinando ai minimi storici degli ultimi 40 anni, dopo aver superato la soglia chiave di 160 yen per dollaro. Tale livello è ampiamente considerato una linea rossa che potrebbe indurre le autorità giapponesi a intervenire nuovamente per sostenere la valuta.

Fonti hanno riferito a Reuters che Tokyo è intervenuta più volte tra la fine di aprile e l'inizio di maggio per arrestare il deprezzamento dello yen. In quel periodo, il tasso di cambio aveva raggiunto quota 160,72 yen per dollaro statunitense, il livello più basso da luglio 2024.

Le autorità giapponesi hanno messo in guardia contro l'eccessiva volatilità dello yen e hanno indicato che potrebbero adottare misure decisive contro movimenti disordinati nel mercato dei cambi.

Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha dichiarato che il governo è "pronto ad adottare le misure appropriate" qualora i mercati valutari dovessero registrare movimenti eccessivi o speculativi.

Punti di vista e analisi

Tony Sycamore, analista di mercato presso IG, ha dichiarato: "Riteniamo che il Ministero delle Finanze giapponese probabilmente difenderà il livello di 161,95 yen, utilizzando una capacità di spesa simile a quella che abbiamo visto ad aprile e maggio, intorno agli 11.700 miliardi di yen".

Sycamore ha aggiunto: "Ciò significa che utilizzerebbero circa l'11-12% delle riserve valutarie totali del Giappone in un periodo di tempo relativamente breve, con un impatto limitato sul mercato valutario".

Ha inoltre spiegato: "A quel punto, le autorità dovrebbero essere più selettive riguardo a eventuali interventi futuri, assicurandosi di preservare sia la flessibilità che la credibilità, mantenendo al contempo riserve sufficienti per far fronte a potenziali pressioni future".

Infiammazione centrale

I dati pubblicati oggi a Tokyo mostrano che l'indice dei prezzi al consumo core del Giappone è aumentato dell'1,4% a maggio, in linea con le aspettative del mercato che prevedevano un incremento dell'1,4%. L'indice era cresciuto dell'1,4% anche ad aprile, segnando il ritmo di crescita più lento da marzo 2022.

I dati indicano chiaramente un allentamento delle pressioni inflazionistiche sui responsabili politici della Banca del Giappone, riducendo la probabilità di un ulteriore aumento dei tassi di interesse giapponesi quest'anno.

vice governatore della Banca del Giappone

Il vice governatore della Banca del Giappone, Ryozo Himino, ha dichiarato venerdì che l'inflazione potrebbe superare l'obiettivo del 2% fissato dalla banca e ha sottolineato il costo del ritardo nell'aumento dei tassi di interesse, ribadendo l'impegno della banca centrale a continuare ad aumentare i costi di finanziamento.

tassi di interesse giapponesi

• Martedì la Banca del Giappone ha alzato il suo tasso di interesse di riferimento di 25 punti base, portandolo all'1,0%, il livello più alto dal 1995, compiendo un altro passo storico verso la normalizzazione della politica monetaria nella quarta economia mondiale.

• Il vice governatore della Banca del Giappone, Shinichi Uchida, ha affermato che la banca centrale continuerà ad aumentare gradualmente i tassi di interesse in risposta all'andamento dell'attività economica e dei prezzi, sottolineando che i responsabili delle politiche monetarie non si affretteranno a un inasprimento improvviso della politica monetaria.

• Le indagini economiche indicano che lo scenario più probabile e di base prevede che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse di ulteriori 25 punti base a dicembre.

• Le quotazioni di mercato per un aumento dei tassi di interesse di un quarto di punto percentuale in occasione della riunione di luglio della Banca del Giappone rimangono attualmente inferiori al 25%.

• Gli investitori attendono ulteriori dati su inflazione, disoccupazione e crescita salariale in Giappone per rivalutare le proprie aspettative.

Giovedì il Bitcoin è rimasto sotto pressione, scambiando al di sotto della soglia dei 64.000 dollari, a causa delle reazioni degli investitori ai segnali restrittivi della Federal Reserve statunitense e alle indicazioni contrastanti sulla domanda istituzionale della criptovaluta.

La criptovaluta più grande al mondo per capitalizzazione di mercato continua a faticare a prendere slancio, poiché la propensione al rischio nei mercati finanziari si indebolisce in seguito al cambio di rotta della Fed verso una politica monetaria più restrittiva, nonostante i tassi di interesse siano rimasti invariati.

La Federal Reserve mantiene i tassi invariati ma adotta un tono più restrittivo.

Nell'ultima riunione, la prima presieduta da Kevin Warsh, la Federal Reserve statunitense ha lasciato invariato il suo tasso di interesse di riferimento, che rimane compreso tra il 3,50% e il 3,75%.

Sebbene la decisione in sé fosse ampiamente prevista, i mercati si sono concentrati maggiormente sulle linee guida aggiornate e sulle proiezioni economiche della banca centrale.

La Fed ha eliminato le formulazioni che in precedenza suggerivano una propensione verso un ulteriore allentamento monetario, segnalando invece che i tassi di interesse potrebbero rimanere elevati più a lungo.

I responsabili delle politiche monetarie hanno inoltre rivisto al rialzo le previsioni sui tassi di interesse di fine anno, portandole al 3,8%, rispetto al 3,4% previsto a marzo.

Le nuove previsioni hanno spinto gli operatori di mercato ad aumentare le scommesse su un ulteriore inasprimento della politica monetaria, con i mercati che ora prezzano una probabilità di circa l'85% di un aumento dei tassi a dicembre.

Di conseguenza, i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi sono aumentati e il dollaro si è rafforzato, riducendo l'attrattiva degli asset ad alto rischio come le criptovalute.

La domanda istituzionale di Bitcoin rimane contrastante.

La domanda istituzionale continua a fornire solo un supporto limitato per una ripresa sostenuta del Bitcoin.

Secondo i dati di CoinGlass, mercoledì gli ETF sul Bitcoin spot hanno registrato deflussi netti per 82,2 milioni di dollari.

L'andamento irregolare dei flussi, unito a una leggera tendenza negativa, suggerisce che gli investitori istituzionali rimangono cauti in un contesto di persistente incertezza macroeconomica.

Se i deflussi dovessero continuare o accelerare nelle prossime sessioni, Bitcoin potrebbe subire ulteriori pressioni al ribasso.

Analisi tecnica: debole rimbalzo all'interno di un trend ribassista più ampio

L'andamento recente dei prezzi suggerisce che il rimbalzo del Bitcoin dalle condizioni di ipervenduto potrebbe essere stato determinato più dall'esaurimento dei venditori che da un significativo ritorno dell'interesse all'acquisto.

La criptovaluta rimane bloccata in una struttura ribassista a breve termine e continua a essere scambiata al di sotto di diverse medie mobili chiave.

Il Bitcoin attualmente viene scambiato al prezzo seguente:

* La media mobile esponenziale a 50 giorni si attesta a $70.042.

* La media mobile esponenziale a 100 giorni si attesta a $72.839.

* La media mobile esponenziale a 200 giorni si attesta a $78.174.

L'incapacità di recuperare questi livelli rafforza la tendenza ribassista generale ed evidenzia la persistente pressione di vendita ai prezzi più elevati.

Inoltre, il livello di supporto ascendente precedentemente violato vicino a $73.833 è ora diventato un'importante zona di resistenza.

Gli indicatori tecnici richiedono cautela

Gli indicatori tecnici continuano a suggerire una prospettiva prudente.

L'indice di forza relativa (RSI) sul grafico a quattro ore rimane al di sotto del livello 50, indicando che la tendenza ribassista persiste senza aver ancora raggiunto una zona di ipervenduto marcato.

Nel frattempo, l'istogramma del MACD rimane leggermente positivo, suggerendo che i recenti rimbalzi potrebbero rappresentare movimenti correttivi all'interno di un trend ribassista più ampio, piuttosto che l'inizio di una fase rialzista sostenuta.

Livelli di resistenza chiave

Se Bitcoin tenterà un'ulteriore ripresa, è probabile che i trader si concentreranno su alcuni importanti livelli di resistenza:

* 64.004 dollari, la prima area di resistenza chiave.

* $70.042, corrispondenti alla media mobile esponenziale a 50 giorni.

Sarebbe necessaria una rottura decisiva al di sopra di questi livelli per migliorare il quadro tecnico e ridurre la pressione di vendita che attualmente domina il mercato.