Lunedì, all'inizio della settimana, i prezzi dell'oro hanno perso più dell'1% sul mercato europeo, toccando il livello più basso in circa una settimana e allontanandosi dal massimo di due settimane a causa della correzione e delle prese di profitto, insieme alla domanda più debole del metallo prezioso come bene rifugio nel mezzo degli intensi colloqui tra Stati Uniti e Russia per porre fine alla guerra in Ucraina.

Il calo dei prezzi dell'oro si verifica nonostante il dollaro statunitense sia sceso al minimo delle ultime due settimane, sotto la pressione delle forti aspettative che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse almeno due volte prima della fine dell'anno.

Per rivalutare tali aspettative, questa settimana gli investitori attendono la pubblicazione dei dati chiave sull'inflazione statunitense di luglio, che mostreranno in che misura i dazi doganali più elevati hanno influenzato i prezzi interni.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è sceso di circa l'1,2% a $ 3.357,06, il livello più basso dal 5 agosto, dal livello di apertura di $ 3.398,13, con un massimo di $ 3.405,26.

• Alla chiusura di venerdì, i prezzi dell'oro sono aumentati di meno dello 0,1%, segnando un secondo guadagno giornaliero consecutivo e raggiungendo il massimo delle due settimane di 3.409,10 dollari l'oncia.

• La scorsa settimana, i prezzi dell'oro sono aumentati dell'1,0%, il secondo guadagno settimanale consecutivo, sostenuto da un dollaro statunitense più debole in mezzo a una serie di deboli dati economici statunitensi pubblicati.

Colloqui tra Stati Uniti e Russia

Nell'ambito degli sforzi diplomatici per porre fine alla guerra in Ucraina, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato venerdì che incontrerà il presidente russo Vladimir Putin il 15 agosto in Alaska per discutere le modalità per raggiungere un accordo di pace che ponga fine al conflitto militare in corso in Ucraina. Questo passo rientra in una serie di colloqui tra Stati Uniti e Russia volti a trovare una soluzione negoziata alla crisi, in un clima di attesa internazionale per il successo di questi sforzi.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro statunitense è sceso di oltre lo 0,2%, avvicinandosi al minimo delle ultime due settimane di 97,95 punti, riflettendo il calo del dollaro rispetto a un paniere di valute principali e minori.

L'attenzione si è concentrata sui colloqui commerciali, con l'avvicinarsi della scadenza del 12 agosto fissata da Trump per raggiungere un accordo tra Stati Uniti e Cina.

tassi di interesse statunitensi

• Secondo lo strumento FedWatch del CME Group: la probabilità di un taglio di 25 punti base dei tassi di interesse statunitensi alla riunione di settembre è attualmente stimata intorno all'88%, con una probabilità del 12% che non vi siano cambiamenti.

• La probabilità di un taglio di 25 punti base alla riunione di ottobre è attualmente stimata al 96%, con una probabilità del 4% che non si verifichino cambiamenti.

• Per rivalutare queste aspettative, questa settimana gli investitori attendono i dati chiave sull'inflazione negli Stati Uniti, che, insieme ai dati sul mercato del lavoro, la Federal Reserve utilizzerà per definire i propri strumenti di politica monetaria.

Prospettive dell'oro

• Matt Simpson, analista senior di City Index, ha affermato: "L'allentamento delle tensioni geopolitiche legate alla guerra in Ucraina ha ulteriormente messo sotto pressione l'oro, in seguito all'annuncio di venerdì che il presidente Donald Trump incontrerà Vladimir Putin sul suolo statunitense".

• Simpson ha aggiunto: "I dati positivi potrebbero ulteriormente stimolare il dollaro statunitense e limitare i guadagni dell'oro, anche se mi aspetto che il supporto generale rimanga, poiché gli investitori cercheranno di trarre vantaggio dai cali".

Fondo SPDR

Le riserve auree dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono aumentate di circa 0,55 tonnellate metriche venerdì, segnando un secondo aumento giornaliero consecutivo, raggiungendo un totale di 959,64 tonnellate metriche, il livello più alto dal 16 settembre 2022.

Lunedì l'euro è salito sul mercato europeo rispetto a un paniere di valute globali, riprendendo i guadagni che si erano temporaneamente interrotti venerdì contro il dollaro statunitense, avvicinandosi nuovamente al livello più alto delle ultime due settimane, sostenuto dalla debole performance della valuta statunitense sul mercato dei cambi.

Le aspettative di un taglio dei tassi di interesse europei a settembre sono diminuite a causa delle consolidate pressioni inflazionistiche a cui sono attualmente sottoposti i responsabili delle politiche della Banca centrale europea; per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono la pubblicazione di ulteriori dati economici nell'area dell'euro.

Panoramica dei prezzi

• EUR/USD oggi: l'euro è salito rispetto al dollaro dello 0,3% a (1,1675$) dal prezzo di apertura di (1,1640$), registrando il minimo della giornata a (1,1640$).

• L'euro ha chiuso la seduta di venerdì in ribasso dello 0,2% rispetto al dollaro, la prima perdita in quattro giorni, dovuta alla correzione e alla presa di profitto dal massimo di due settimane di 1,1699$.

• La scorsa settimana, l'euro è cresciuto di circa lo 0,5% rispetto al dollaro, segnando il suo secondo guadagno settimanale nelle ultime tre settimane, spinto da una serie di dati economici statunitensi poco incoraggianti, in particolare dal mercato del lavoro.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro statunitense è sceso di oltre lo 0,2%, avvicinandosi al minimo delle ultime due settimane a 97,95 punti, riflettendo il calo dei livelli della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

L'attenzione è rimasta focalizzata sui colloqui commerciali, con l'avvicinarsi della scadenza del 12 agosto fissata da Trump per raggiungere un accordo tra Stati Uniti e Cina.

Secondo lo strumento FedWatch del CME: la quotazione di mercato per un taglio di 25 punti base dei tassi di interesse statunitensi alla riunione di settembre è attualmente stabile all'88%, mentre la quotazione per mantenere i tassi invariati si attesta al 12%.

Per rivalutare queste aspettative, questa settimana gli investitori attendono la pubblicazione dei dati chiave sull'inflazione statunitense di luglio, che mostreranno in che misura i dazi più elevati hanno avuto un impatto sui prezzi e quanta pressione inflazionistica stanno affrontando i responsabili delle politiche della Federal Reserve.

tassi di interesse europei

• Gli ultimi dati sull'inflazione nell'eurozona hanno mostrato persistenti pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche della Banca centrale europea.

• Secondo alcune fonti Reuters, la netta maggioranza dei partecipanti all'ultima riunione della BCE si è espressa a favore del mantenimento dei tassi di interesse invariati a settembre, per la seconda riunione consecutiva.

• Il prezzo del mercato monetario per il taglio dei tassi di interesse europei di 25 punti base da parte della BCE a settembre è attualmente stabile al di sotto del 30%.

• Per rivalutare queste aspettative, nel prossimo periodo gli investitori monitoreranno la pubblicazione di numerosi dati economici in Europa, nonché i commenti dei funzionari della Banca centrale europea.

Lunedì, all'inizio della settimana di contrattazioni, lo yen giapponese è salito sul mercato asiatico rispetto a un paniere di valute globali, avvicinandosi nuovamente ai livelli più alti delle ultime due settimane rispetto al dollaro statunitense, mentre i mercati attendono la pubblicazione di ulteriori dati economici e commenti che potrebbero fornire prove concrete sull'andamento dei tassi di interesse giapponesi quest'anno.

La valuta statunitense è scesa al livello più basso delle ultime due settimane, sotto la pressione delle forti aspettative che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse almeno due volte prima della fine dell'anno.

Panoramica dei prezzi

• USD/JPY oggi: il dollaro è sceso rispetto allo yen dello 0,2% a (147,43¥) dal prezzo di apertura di (147,701¥), registrando un massimo di (147,79¥).

• Lo yen ha perso lo 0,4% rispetto al dollaro alla chiusura di venerdì, la prima perdita in tre giorni, come parte di una correzione e di una presa di profitto dal massimo di due settimane a 146,62 yen, oltre alla pubblicazione di dati economici foschi in Giappone.

• La scorsa settimana lo yen giapponese è sceso dello 0,25% rispetto al dollaro statunitense, segnando la sua prima perdita settimanale in tre settimane, a causa di una ripresa dei rendimenti statunitensi.

tassi di interesse giapponesi

• I verbali della riunione di politica monetaria di giugno hanno mostrato che alcuni membri del consiglio di amministrazione della Banca del Giappone hanno affermato che la banca centrale avrebbe preso in considerazione la ripresa degli aumenti dei tassi di interesse se le tensioni commerciali si fossero allentate.

• Il prezzo di mercato per l'aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone di un quarto di punto nella riunione di settembre è stabile intorno al 45%.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono ulteriori dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sui salari in Giappone.

Dollaro statunitense

Lunedì l'indice del dollaro statunitense è sceso di oltre lo 0,2%, avvicinandosi al minimo delle ultime due settimane a 97,95 punti, riflettendo il calo della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

L'attenzione è rimasta sui colloqui commerciali, con l'avvicinarsi della scadenza del 12 agosto fissata da Trump per raggiungere un accordo tra Stati Uniti e Cina.

Secondo lo strumento FedWatch del CME: la quotazione di mercato per un taglio dei tassi di 25 punti base alla riunione di settembre è attualmente stabile all'88%, mentre la quotazione per mantenere i tassi invariati si attesta al 12%.

Per rivalutare queste aspettative, questa settimana gli investitori attendono la pubblicazione dei principali dati sull'inflazione statunitense di luglio, che chiariranno in che misura i dazi più elevati hanno influenzato i prezzi e il grado di pressione inflazionistica a cui sono sottoposti i responsabili delle politiche della Federal Reserve.

Mercoledì, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato che gli Stati Uniti avrebbero imposto una tariffa del 100% sui chip semiconduttori importati, a meno che le aziende non si impegnassero formalmente a costruire o espandere gli impianti di produzione all'interno degli Stati Uniti.

L'iniziativa mira a ristrutturare la filiera globale dei semiconduttori incoraggiando la produzione nazionale. Grandi aziende come Apple, che ha recentemente promesso oltre 100 miliardi di dollari in nuovi investimenti negli Stati Uniti, portando il suo impegno totale a 500 miliardi di dollari, beneficeranno delle esenzioni tariffarie. Anche i principali produttori di chip come TSMC, Samsung e SK Hynix dovrebbero beneficiare dell'esenzione tariffaria, grazie a progetti di produzione in corso o pianificati negli Stati Uniti.

I mercati hanno reagito in modo contrastante: le azioni di SK Hynix sono inizialmente scese del 3,1%, ma si sono rapidamente riprese dopo che un inviato commerciale sudcoreano ha confermato che sia SK Hynix che Samsung sarebbero state esentate dai dazi grazie ai loro impegni di produzione negli Stati Uniti. Nel frattempo, i futures azionari statunitensi sono saliti, con la crescente fiducia degli investitori nel fatto che aziende come Apple e Nvidia avrebbero ottenuto esenzioni, in un contesto di più ampia spinta alla produzione locale.

L'annuncio si inserisce nel più ampio approccio protezionistico di Trump, a seguito di un recente ordine esecutivo che ha aumentato i dazi sull'India al 50%, una mossa legata al commercio di petrolio tra Nuova Delhi e Mosca. L'annuncio dei dazi sui chip è arrivato dopo un'indagine del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti sulle importazioni di semiconduttori, motivata da preoccupazioni per la sicurezza nazionale. Il messaggio dell'amministrazione è chiaro: le aziende straniere devono investire negli Stati Uniti o dovranno affrontare dazi punitivi.

Tuttavia, gli esperti avvertono che questa azione potrebbe interrompere le catene di approvvigionamento globali, far salire i prezzi al consumo e creare sfide logistiche. I semiconduttori sono vitali per settori che vanno dall'automotive alle energie rinnovabili, e qualsiasi interruzione potrebbe avere ripercussioni di vasta portata.

I leader industriali stanno già modificando le loro strategie di investimento e produzione. Tuttavia, gli analisti rimangono cauti, osservando che molti degli impegni annunciati potrebbero essere rivisitazioni di vecchi piani piuttosto che espansioni immediate degli stabilimenti.

La situazione è ulteriormente complicata dalle modalità di assegnazione delle esenzioni, in particolare per i paesi produttori di chip come l'Unione Europea, la Corea del Sud e il Giappone. Questi paesi stanno monitorando attentamente la politica degli Stati Uniti, soprattutto alla luce dei recenti accordi commerciali che hanno fissato un limite massimo di alcuni dazi a circa il 15%.

Come funzioneranno i dazi sui chip di Trump?

Trump ha annunciato le nuove tariffe sui chip durante un evento alla Casa Bianca il 6 agosto, affermando che sarebbero state concesse esenzioni alle aziende impegnate a costruire impianti di produzione di chip negli Stati Uniti.

I dettagli sono ancora scarsi: non è ancora chiaro quando i dazi entreranno in vigore o quale impatto avranno sui prodotti contenenti chip, come i laptop.

"Ci sono molte eccezioni", ha affermato Jason Miller, professore di supply chain presso la Michigan State University. "Finché non vedremo i codici tariffari armonizzati specifici a cui si applicheranno i dazi, è impossibile comprenderne appieno le conseguenze".

Gli Stati Uniti producono già un numero significativo di semiconduttori, esportandone circa 58 miliardi di dollari all'anno, secondo i dati dell'US Census Bureau. Tuttavia, Miller ha osservato che gli Stati Uniti sono specializzati in chip di fascia alta, mentre i chip meno sofisticati e ampiamente utilizzati vengono importati principalmente da paesi come la Malesia. I chip più avanzati provengono ancora da Taiwan.

I dati mostrano che gli Stati Uniti importano chip per quasi 60 miliardi di dollari all'anno. "Gli Stati Uniti non sono competitivi in termini di costi nella produzione di chip generici di fascia bassa come quelli utilizzati negli elettrodomestici", ha affermato Miller. "Ha più senso concentrarsi su prodotti di fascia alta, dove abbiamo un vantaggio competitivo".

Rogers ha concordato sul fatto che espandere la produzione di chip negli Stati Uniti sia sensato, sottolineando i progressi compiuti con il CHIPS and Science Act del 2022, firmato dall'ex presidente Joe Biden. Tuttavia, ha avvertito che l'espansione del settore dei chip richiede tempo: costruire nuove fabbriche e formare lavoratori qualificati non avviene dall'oggi al domani. "Siamo sulla strada giusta", ha affermato, "ma la strada è lunga. Non possiamo accelerare abbastanza velocemente da soddisfare la domanda interna totale". Ha anche avvertito che l'ulteriore onere per le aziende potrebbe effettivamente rallentare questo progresso.

Cosa significa questo per i prezzi?

Gli esperti hanno dichiarato a USA Today che questi dazi non avranno un impatto così drammatico sui produttori come altri dazi, come il dazio del 50% su acciaio e alluminio o quello del 25% sulle automobili. Tuttavia, potrebbero comunque esercitare pressioni sulle aziende già alle prese con l'aumento dei costi di importazione.

"Questa azione non è in alcun modo deflazionistica", ha affermato Miller. "Ma francamente, non possiamo valutarne l'impatto inflazionistico finché non ne sapremo di più".

John Mitchell, presidente e CEO dell'associazione mondiale del settore dell'elettronica IPC, ha affermato che i dazi potrebbero far aumentare i prezzi di computer portatili, elettrodomestici, automobili e dispositivi medici.

"Oltre il 60% delle nostre aziende associate ha segnalato che i dazi precedenti hanno aumentato i costi e ritardato la produzione", ha scritto in una nota.

Per prodotti come le automobili, i chip possono rappresentare una piccola parte dei costi di produzione totali. Tuttavia, Ivan Drury, Direttore degli Insights presso la società di ricerca automobilistica Edmunds, ha definito i dazi "un'ulteriore ferita" per l'industria automobilistica, che già si trova ad affrontare un dazio del 25% sulle importazioni di veicoli.

Le case automobilistiche affermano di stare già subendo perdite. A luglio, General Motors ha dichiarato che i dazi le sono costati oltre 1 miliardo di dollari solo nel secondo trimestre. Stellantis ha stimato che i dazi le costeranno 1,7 miliardi di dollari quest'anno.

"È una morte per mille tagli", ha detto Drury. Le case automobilistiche stanno attualmente assorbendo i costi, ma si è chiesto per quanto tempo questa situazione potrà continuare: "Non l'abbiamo ancora vista trasparire dai prezzi al consumo, ma gli azionisti non lo tollereranno per sempre".

Ha anche avvertito che i proprietari di auto usate potrebbero essere duramente colpiti dall'aumento dei costi di riparazione, poiché le officine potrebbero trasferire i prezzi più elevati dei chip direttamente ai clienti. Riparazioni più costose potrebbero anche far aumentare i premi assicurativi.

"È un effetto valanga", ha detto. "Non si è ancora manifestato, ma sappiamo che la rivoluzione è in arrivo".

Potrebbe esserci una carenza?

Un'altra preoccupazione per i consumatori è che le tariffe possano rendere più difficile reperire alcuni prodotti.

Gli Stati Uniti avevano già sperimentato uno scenario simile durante la carenza di chip dovuta al COVID-19, che aveva limitato l'accesso a nuove auto, laptop e console di gioco.

Sebbene non si preveda che i nuovi dazi sui chip causeranno una carenza così diffusa, Rogers ha avvertito che alcune aziende potrebbero ridurre la produzione se i costi di importazione dovessero aumentare troppo. Stellantis, ad esempio, ha interrotto la produzione in alcuni stabilimenti per evitare di pagare i dazi, una mossa che ha contribuito a un calo del 6% annuo delle spedizioni di veicoli nel secondo trimestre.

"Penso che potremmo assistere a carenze in diverse aree", ha detto Rogers. "Non sarà come nel 2021, quando i chip erano completamente indisponibili. Ma in questo caso, dovremo semplicemente pagare di più, e quando le cose costano di più, tendiamo a comprare di meno".