Mercoledì i prezzi dell'oro sono balzati nelle contrattazioni europee, raggiungendo il livello più alto delle ultime due settimane, dirigendosi verso un movimento sopra i 4.200 dollari l'oncia, sostenuto dalla rinnovata domanda di beni rifugio e dalla continua debolezza del dollaro statunitense.

Le aspettative di un terzo taglio consecutivo dei tassi da parte della Federal Reserve a dicembre si sono rafforzate, soprattutto dopo una serie di dati economici deboli negli Stati Uniti e una serie di dichiarazioni meno aggressive da parte di diversi esponenti della Fed.

Panoramica dei prezzi

• Oro oggi: i prezzi sono saliti dello 0,95% a $ 4.169,40, il livello più alto dal 14 novembre, rispetto al livello di apertura di $ 4.129,98, dopo aver toccato un minimo intraday di $ 4.129,85.

• Martedì, l'oro ha chiuso in ribasso di circa lo 0,15%, in seguito a prese di profitto e mosse correttive.

Dollaro statunitense

Mercoledì l'indice del dollaro statunitense è sceso di circa lo 0,25%, estendendo le perdite per la terza sessione consecutiva e toccando il minimo di una settimana, a dimostrazione della pressione sostenuta sulla valuta rispetto a un paniere di valute principali e minori.

Come è noto, un dollaro statunitense più debole rende i lingotti quotati in dollari più attraenti per gli acquirenti che detengono altre valute.

tassi di interesse statunitensi

• I dati di martedì hanno mostrato che le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono aumentate meno del previsto a settembre, mentre l'indice dei prezzi alla produzione è aumentato del 2,7% nei 12 mesi fino a settembre, mantenendo il ritmo di agosto.

• Il governatore della Fed Christopher Waller ha dichiarato lunedì che il mercato del lavoro è ora abbastanza debole da giustificare un altro taglio dei tassi di un quarto di punto a dicembre, anche se qualsiasi decisione successiva dipenderà dai dati futuri, molti dei quali sono stati ritardati dalla chiusura del governo.

• Il Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha dichiarato martedì che l'attuale quadro di gestione dei tassi di interesse della Fed è "in difficoltà" e necessita di essere semplificato.

• Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati stimano una probabilità dell'85% di un taglio dei tassi di 25 punti base a dicembre, con una probabilità del 15% che non vi siano cambiamenti.

• Gli investitori stanno osservando attentamente i prossimi dati statunitensi e i commenti della Fed per rivalutare tali probabilità.

Prospettive dell'oro

Tim Waterer, analista di mercato capo di KCM Trade, ha affermato che le aspettative si sono ora spostate nettamente verso un taglio dei tassi a dicembre. Ha osservato che questa prospettiva è stata rafforzata da una serie di dichiarazioni accomodanti da parte dei funzionari della Fed e da dati economici più deboli, che forniscono supporto all'oro dal punto di vista del rendimento.

Fondo SPDR

Martedì le partecipazioni nell'SPDR Gold Trust, il più grande ETF al mondo basato sull'oro, sono rimaste invariate, con un totale di partecipazioni stabile a 1.040,86 tonnellate metriche.

Mercoledì, l'euro si è rafforzato negli scambi europei rispetto a un paniere di valute globali, estendendo i suoi guadagni per la terza sessione consecutiva rispetto al dollaro USA e toccando il massimo settimanale. La mossa è stata supportata dal continuo calo del biglietto verde e dall'ottimismo sui progressi verso un potenziale accordo di pace tra Russia e Ucraina.

Poiché permane l'incertezza sulla probabilità di un taglio dei tassi da parte della Banca centrale europea a dicembre, gli investitori attendono ulteriori dati economici su inflazione, disoccupazione e crescita nell'Eurozona per valutare meglio il percorso di allentamento futuro della politica monetaria della BCE.

Panoramica dei prezzi

• L'EUR/USD è salito dello 0,2% a 1,1592, il livello più alto in una settimana, da un livello di apertura di 1,1570, dopo aver toccato un minimo intraday di 1,1563.

• L'euro ha chiuso martedì in rialzo di circa lo 0,45%, segnando il secondo guadagno giornaliero consecutivo, sostenuto dagli sviluppi positivi nei colloqui di pace e dai deboli dati economici degli Stati Uniti.

Dollaro statunitense

Mercoledì l'indice del dollaro è sceso di circa lo 0,25%, segnando un terzo calo consecutivo e toccando il minimo di una settimana, riflettendo il continuo slancio al ribasso della valuta statunitense rispetto alle controparti principali e minori.

Il calo avviene mentre i mercati scontano una maggiore probabilità di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a dicembre, trainato da una serie di dati statunitensi più deboli e da commenti più accomodanti da parte di diversi funzionari della Fed.

Quadro di pace in Ucraina

La diplomazia si è intensificata nelle ultime settimane, con l'accelerazione degli sforzi per porre fine alla guerra in Ucraina che dura da oltre tre anni. La proposta iniziale degli Stati Uniti – un quadro di 28 punti – è servita da base per i colloqui tra Stati Uniti, Ucraina e diversi partner europei. Kiev ha respinto la bozza iniziale, ritenendola eccessivamente favorevole a Mosca, in particolare su questioni di sovranità, confini e garanzie di sicurezza regionale.

Questa opposizione ha dato il via a un nuovo ciclo di negoziati a Ginevra, incentrato sulla riformulazione del piano in un contesto più equilibrato. I colloqui hanno portato a una dichiarazione congiunta Stati Uniti-Ucraina che annunciava un "quadro aggiornato e perfezionato" con adeguamenti alle sezioni sensibili e una maggiore enfasi sull'integrità territoriale e sulle garanzie di sicurezza.

Il presidente Volodymyr Zelensky ha descritto la nuova versione come "più equilibrata" e contenente "gli elementi giusti", segnalando una posizione più morbida da parte di Kiev. Anche la Commissione europea ha accolto con favore i progressi, definendo il piano rivisto una base realistica per far avanzare i negoziati.

Tuttavia, il quadro attende ancora una risposta ufficiale da Mosca, che afferma di non aver ancora ricevuto dettagli chiari. I principali punti di contesa – come lo status dei territori contesi, le ambizioni NATO dell'Ucraina e le future garanzie di sicurezza – rimangono irrisolti.

Ciononostante, gli analisti ritengono che la ripresa del dialogo strutturato e multilaterale rappresenti un significativo allontanamento dalla situazione di stallo militare verso un percorso diplomatico più maturo.

Sentimento rialzista

• Chris Turner, responsabile della strategia FX di ING, ha affermato che, sebbene i mercati abbiano già sperimentato un simile ottimismo in passato, nel trading valutario stanno iniziando ad apparire segnali di un quadro di pace. Ha aggiunto che anche il calo dei prezzi dell'energia potrebbe sostenere l'euro.

• La SEB Bank ha osservato a settembre che l'euro potrebbe apprezzarsi fino al 7,5% rispetto al dollaro se si raggiungesse un accordo di pace credibile.

• Gli analisti della SEB hanno affermato che una simile svolta rappresenterebbe un “punto di svolta per la crescita europea e le dinamiche dell’inflazione”, aumentando il potere d’acquisto delle famiglie e rivitalizzando il settore industriale.

Tariffe europee

• Il prezzo di mercato per un taglio dei tassi di interesse della BCE di 25 punti base a dicembre rimane stabile intorno al 25%.

• Gli investitori attendono ulteriori dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sull'andamento dei salari nell'Eurozona per definire meglio le aspettative per la riunione di dicembre.

Mercoledì, il dollaro neozelandese si è ampiamente rafforzato rispetto a un paniere di valute principali e minori, estendendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva rispetto al dollaro statunitense e raggiungendo il massimo delle ultime tre settimane. La mossa arriva mentre gli investitori hanno aumentato la loro esposizione al kiwi dopo che la Reserve Bank of New Zealand ha adottato un tono più aggressivo nella sua ultima riunione dell'anno.

In linea con le aspettative del mercato, e segnando il terzo taglio consecutivo dei tassi, la RBNZ ha abbassato i tassi di interesse di 25 punti base, portandoli al livello più basso degli ultimi tre anni, segnalando al contempo che l'attuale ciclo di allentamento sta effettivamente giungendo al termine, poiché iniziano a emergere segnali di ripresa economica.

Panoramica dei prezzi

• La coppia NZD/USD è salita dell'1,4% a 0,5697, il livello più alto dal 4 novembre, rispetto al livello di apertura di 0,5618. La coppia ha registrato un minimo intraday di 0,5616.

• Il kiwi ha chiuso martedì in rialzo dello 0,2% rispetto al dollaro statunitense, il suo secondo guadagno in tre sessioni, sostenuto da un dollaro più debole.

Reserve Bank della Nuova Zelanda

Mercoledì la RBNZ ha tagliato il suo tasso di interesse ufficiale di 25 punti base al 2,25%, il livello più basso da maggio 2022, segnando il nono taglio dall'inizio del ciclo di allentamento monetario un anno fa e il terzo consecutivo. La banca ha ora abbassato i tassi di 325 punti base cumulativi dall'agosto 2024, mentre l'inflazione rallentava tornando all'intervallo obiettivo di medio termine del 2-3%, a fronte di una debole attività economica e di un mercato del lavoro in flessione.

Nella sua ultima dichiarazione politica dell'anno, nonché l'ultima sotto la guida del governatore Christian Hawkesby prima che l'economista svedese Anna Breman prenda il suo posto a dicembre, la banca ha affermato che le mosse future dipenderanno dall'evoluzione dell'inflazione e delle condizioni economiche nel medio termine.

Ha osservato che i rischi di inflazione sono ora “bilanciati”, con un’attività economica che dovrebbe rimanere debole fino alla metà del 2025, prima di migliorare gradualmente, poiché i tassi di interesse più bassi sostengono la spesa delle famiglie.

Dai verbali della riunione è emerso che i responsabili politici hanno discusso se mantenere i tassi al 2,50% o tagliarli di 25 punti base, con cinque dei sei membri che hanno votato a favore del taglio.

In una conferenza stampa, il governatore Hawkesby ha sottolineato il cambiamento di politica monetaria, osservando che le prospettive "inclinano leggermente al ribasso", ma sono coerenti con il mantenimento del tasso di riferimento invariato fino al 2026. La banca ora prevede che l'OCR raggiungerà il 2,20% nel primo trimestre del 2026 e il 2,65% entro il quarto trimestre del 2027, un valore inferiore alle previsioni di agosto, ma che riflette comunque un orientamento più aggressivo, con poco margine per un ulteriore allentamento.

Prospettive sui tassi di interesse in Nuova Zelanda

• In seguito alla decisione della RBNZ, il prezzo di mercato per un altro taglio di 25 punti base nel febbraio 2026 è sceso al di sotto del 20%.

• I mercati dei futures prevedono che il tasso di riferimento per la fine del 2026 si attesterà intorno al 2,25%.

Commento dell'analista

• Nick Tuffley, capo economista di ASB Bank, ha affermato che la porta verso un ulteriore allentamento "non è così ampia come molti si aspettavano", aggiungendo che la RBNZ si è dimostrata generalmente più cauta del previsto. Ha osservato che un altro taglio è improbabile, a meno che i dati economici non si indeboliscano significativamente.

• Doug Steel, capo economista della BNZ, ha affermato che l'ostacolo per ulteriori azioni è ora elevato, aggiungendo: "I dati dovrebbero sorprendere in modo significativo al ribasso per spingere la RBNZ verso un ulteriore allentamento".

Martedì gli indici azionari statunitensi sono saliti, poiché gli operatori hanno aumentato le loro scommesse su un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

Secondo CME FedWatch, la probabilità di un taglio di 25 punti base a dicembre è salita all'83%, rispetto al 50% della settimana precedente.

Il cambiamento è avvenuto in seguito ai commenti di diversi esponenti della Fed che hanno sostenuto la necessità di proseguire sulla strada della riduzione dei costi di indebitamento nel breve termine senza compromettere i progressi sull'inflazione, citando l'indebolimento del mercato del lavoro.

Un rapporto dell'ADP ha mostrato che il settore privato statunitense ha perso in media circa 13.500 posti di lavoro a settimana nelle quattro settimane che si sono concluse l'11 novembre.

Lunedì il governatore della Fed Christopher Waller ha affermato che un taglio dei tassi a dicembre è necessario, anche se ha osservato che la decisione di gennaio potrebbe essere più complicata a causa dell'arretrato di dati ritardati.

Alle 18:28 GMT, il Dow Jones Industrial Average è salito dell'1,2% (558 punti) a 47.006. L'S&P 500 ha guadagnato lo 0,7% (47 punti) a 6.753, mentre il Nasdaq Composite ha guadagnato lo 0,4% (90 punti) a 22.965.