I prezzi dell'oro sono saliti durante le contrattazioni di venerdì, mentre il dollaro statunitense è sceso rispetto alla maggior parte delle principali valute in seguito alla pubblicazione del rapporto mensile sull'occupazione, che ha rafforzato le stime sulla ripresa dei tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nella prossima riunione di questo mese.

I dati pubblicati venerdì dal Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti hanno mostrato che l'economia ha creato solo 22.000 posti di lavoro ad agosto, rispetto alle aspettative di 75.000, un rapporto altamente negativo.

I dati hanno inoltre rivelato che il tasso di disoccupazione nel mercato del lavoro statunitense è salito al 4,3% ad agosto, in linea con le aspettative degli analisti.

Dopo queste cifre, sono aumentate le scommesse del mercato sul fatto che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse nella riunione di questo mese, con la probabilità di un taglio dei tassi che sale a circa il 98%, secondo lo strumento FedWatch del CME.

Nel frattempo, l'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,6% a 97,7 punti alle 20:10 GMT, dopo aver raggiunto un massimo di 98,2 punti e un minimo di 97,4 punti.

Per quanto riguarda le negoziazioni, l'oro spot è salito dell'1,1% a 3.647,3 dollari l'oncia alle 20:55 GMT, con il metallo prezioso che ha registrato un guadagno del 4% per la settimana.

I responsabili politici della Federal Reserve sembrano pronti ad avviare una serie di tagli ai tassi di interesse questo mese per sostenere un mercato del lavoro che sta diventando sempre più fragile, dopo che un rapporto governativo pubblicato venerdì ha mostrato che la crescita dell'occupazione si è quasi arrestata e la disoccupazione è aumentata ad agosto.

Sebbene il presidente della Fed Jerome Powell probabilmente procederà con cautela, con solo 22.000 posti di lavoro aggiunti il mese scorso a fronte di tassi di immigrazione più bassi, l'aumento della disoccupazione al 4,3% – il livello più alto da ottobre 2021 – suonerà un campanello d'allarme. Con i datori di lavoro che assumono a un ritmo molto lento, Powell ha affermato il mese scorso che qualsiasi aumento dei licenziamenti – ancora a livelli storicamente bassi – potrebbe innescare un forte aumento della disoccupazione.

I dati di venerdì hanno anche mostrato che oltre un quarto dei disoccupati è in cerca di lavoro almeno da febbraio, poche settimane dopo l'inizio del secondo mandato del presidente Donald Trump alla Casa Bianca. La disoccupazione tra gli afroamericani, che tendono a essere più vulnerabili alle oscillazioni del mercato del lavoro, è salita al 7,5%.

La Fed riceverà nuovi dati sull'inflazione la prossima settimana, mentre i responsabili delle politiche si preparano per la riunione del 16-17 settembre. Si prevede un'ulteriore accelerazione dei prezzi al consumo, poiché i dazi di Trump esercitano una maggiore pressione al rialzo sui prezzi dei beni di prima necessità.

Tuttavia, i dati sull'occupazione più deboli del previsto hanno fatto sì che le preoccupazioni sul deterioramento del mercato del lavoro diventassero una priorità per la Fed. La banca centrale ha mantenuto il tasso di riferimento nell'intervallo tra il 4,25% e il 4,50% per tutto l'anno.

Dopo il rapporto sull'occupazione, gli analisti della Bank of America hanno affermato: "Il rapporto sull'occupazione di agosto dovrebbe consolidare il passaggio della Fed dalla preoccupazione per l'inflazione alla focalizzazione sulla debolezza del mercato del lavoro". Ora prevedono un taglio di un quarto di punto a settembre e un altro a dicembre, con il tasso di riferimento che scenderà al 3,00%-3,25% entro la fine del prossimo anno.

Perché è aumentata la disoccupazione?

Negli ultimi mesi la disoccupazione è rimasta bassa, ma non per ragioni ideali: il fattore principale è stata la riduzione della partecipazione alla forza lavoro.

Ad agosto, tuttavia, la disoccupazione è aumentata in parte perché più persone sono rientrate nel mercato del lavoro per cercare lavoro, secondo il Bureau of Labor Statistics (BLS).

Gli ultimi dati dell'indagine sulle famiglie hanno mostrato che la forza lavoro, in contrazione per tre mesi consecutivi, è aumentata di 436.000 unità ad agosto. Anche la partecipazione alla forza lavoro è salita al 62,3% dal 62,2%.

Sebbene la maggior parte di questa crescita sia dovuta a persone classificate come occupate, l'aumento del numero di disoccupati è dovuto in larga parte a coloro che sono rientrati nel mercato del lavoro e hanno cercato attivamente un impiego.

Jennifer Timmerman, stratega senior degli investimenti presso il Wells Fargo Investment Institute, ha scritto in una nota di venerdì: "In effetti, la durata media della ricerca di lavoro è scesa al minimo di tre mesi, il che rappresenta un punto positivo in quello che altrimenti sarebbe stato un rapporto sull'occupazione debole".

La pressione di Trump

Al simposio annuale di Jackson Hole di due settimane fa, Powell ha accennato a un possibile taglio a settembre, evidenziando i rischi al ribasso nel mercato del lavoro, pur osservando che un contesto occupazionale stabile consentirebbe alla Fed di "procedere con cautela".

Kevin Hassett, consigliere economico della Casa Bianca, ha dichiarato venerdì che l'ultimo rapporto sull'occupazione potrebbe spingere la Fed a prendere in considerazione un taglio più consistente questo mese. Questa opinione è in linea con le persistenti richieste di Trump di ridurre i costi di indebitamento, parte dei suoi crescenti sforzi per affermare il controllo sulla banca centrale. Hassett è tra i nomi che Trump ha dichiarato di voler prendere in considerazione per succedere a Powell al termine del suo mandato a maggio.

Ciononostante, i mercati continuano a considerare improbabile un taglio sproporzionato questo mese. I futures legati ai tassi di interesse mostrano solo circa il 10% di probabilità di un taglio di mezzo punto percentuale a settembre, in rialzo rispetto allo zero registrato prima del rapporto sull'occupazione.

La maggior parte delle aspettative rimane incentrata su un taglio di un quarto di punto, con probabili mosse simili nelle riunioni successive, e una probabilità quasi del 50% che il tasso di riferimento a breve termine sarà inferiore di un intero punto percentuale entro gennaio rispetto a oggi.

Non tutti gli analisti hanno escluso una risposta più decisa. Simon Dangoor, responsabile delle strategie macro a reddito fisso di Goldman Sachs Asset Management, ha dichiarato: "I dati odierni suggeriscono che c'è il rischio che la Fed inizi ad allentare la politica monetaria a un ritmo più rapido rispetto al percorso cauto delineato da Powell a Jackson Hole".

Venerdì gli indici azionari statunitensi sono scesi durante le contrattazioni, dopo un'apertura inizialmente positiva verso nuovi livelli record, mentre gli investitori valutavano l'impatto dei dati negativi sull'occupazione.

I dati pubblicati oggi dal Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti hanno mostrato che l'economia statunitense ha creato solo 22.000 posti di lavoro nel mese di agosto, rispetto alle aspettative di 75.000 posti di lavoro, il che è considerato un rapporto molto negativo.

I dati hanno inoltre mostrato che il tasso di disoccupazione nel mercato del lavoro statunitense è salito al 4,3% ad agosto, un dato in linea con le aspettative degli analisti.

Nelle contrattazioni, il Dow Jones Industrial Average è sceso dello 0,4% (equivalente a 190 punti) a 45.434 punti alle 15:25 GMT, l'indice più ampio S&P 500 è sceso dello 0,3% (equivalente a 22 punti) a 6.480 punti, mentre il Nasdaq Composite è sceso dello 0,2% (equivalente a 55 punti) a 21.652 punti.

Venerdì i prezzi del rame sono aumentati, mentre il dollaro statunitense si è indebolito e sono cresciute le speranze di una domanda più forte in Cina, in vista del rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti, previsto più avanti nella sessione, che potrebbe fornire ulteriori chiarimenti sull'andamento dei tassi di interesse statunitensi.

Il contratto del rame a tre mesi sul London Metal Exchange ha guadagnato lo 0,5%, attestandosi a 9.947 dollari per tonnellata metrica nelle contrattazioni ufficiali. Mercoledì il contratto aveva toccato il livello più alto degli ultimi cinque mesi, a 10.038 dollari, trainato dalle crescenti aspettative di un taglio dei tassi di interesse statunitensi entro la fine del mese.

I tassi di interesse più bassi migliorano le prospettive per i metalli legati alla crescita, mentre il calo della valuta statunitense (in calo dello 0,3%) rende i metalli quotati in dollari più attraenti per i detentori di altre valute.

Sottolineando la continua scarsità di forniture di concentrato di rame che sta mettendo sotto pressione le fonderie asiatiche, JX Advanced Metals, una delle più grandi fonderie di rame del Giappone, ha affermato che potrebbe ridurre la produzione di decine di migliaia di tonnellate nell'anno fiscale che si concluderà a marzo.

Negli Stati Uniti, le scorte nei magazzini di proprietà del Comex, che hanno già raggiunto il livello più alto degli ultimi 22 anni, hanno continuato a crescere questa settimana, sostenute dal premio in corso dei contratti di rame del Comex rispetto al benchmark del London Metal Exchange, che di recente si è attestato tra l'1% e il 2%.

Tale premio si era ridotto alla fine di luglio, dopo che Washington aveva escluso il rame raffinato dai dazi sulle importazioni di alcuni prodotti in rame, ma secondo un trader la riduzione non è stata sufficiente a innescare cali delle scorte dagli Stati Uniti.

Nel frattempo, le scorte nei magazzini del London Metal Exchange sono rimaste sostanzialmente stabili dopo essere aumentate del 74% dalla fine di giugno, mantenendo lo sconto in contanti sul contratto trimestrale a 61 dollari a tonnellata.

Gli analisti di Macquarie hanno affermato in una nota: "Anche se il mercato del rame è ancora distorto dall'accumulo di scorte negli Stati Uniti, gli spread più deboli a Londra suggeriscono un eccesso di offerta al di fuori della Cina, ma qualsiasi debolezza dei prezzi sembra essere contrastata da forti acquisti da parte della Cina".

Il premio sul rame di Yangshan, che riflette la domanda di rame importato in Cina, è rimasto stabile venerdì, al livello più alto degli ultimi tre mesi, a 57 dollari a tonnellata.

Altri prezzi dei metalli

L'alluminio è aumentato dello 0,8%, arrivando a 2.612 dollari a tonnellata.

Lo zinco è salito dello 0,7%, raggiungendo i 2.864,5 dollari alla tonnellata.

Il piombo è aumentato dello 0,5%, arrivando a 1.995 dollari a tonnellata.

Il prezzo dello stagno è aumentato dello 0,3%, arrivando a 34.675 dollari a tonnellata.

Il nichel è avanzato dello 0,3%, raggiungendo i 15.275 dollari a tonnellata.