Giovedì i prezzi dell'oro sono saliti nelle contrattazioni europee, estendendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva e mantenendosi vicino al massimo delle quattro settimane, sostenuto dalla rinnovata domanda di beni rifugio in vista dei colloqui sul nucleare tra Stati Uniti e Iran, programmati per iniziare più tardi oggi a Ginevra.

Il rally è stato sostenuto anche dalla debolezza del dollaro statunitense sul mercato dei cambi, nonostante il calo delle aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve a marzo. I mercati sono ancora in attesa di ulteriori segnali sulla direzione della politica monetaria statunitense nel corso dell'anno.

Panoramica dei prezzi

Prezzi dell'oro oggi: l'oro è salito dello 0,8% a 5.205,91 dollari l'oncia, in rialzo rispetto al livello di apertura della sessione di 5.165,55 dollari, registrando un minimo intraday di 5.155,73 dollari.

Alla chiusura di mercoledì, i prezzi dell'oro sono saliti dello 0,45%, riprendendo a guadagnare dopo una breve pausa dovuta alla correzione e alle prese di profitto da un massimo di quattro settimane di 5.249,88 dollari l'oncia.

Colloqui tra Stati Uniti e Iran

L'inviato statunitense Steve Witkoff, insieme a Jared Kushner, genero del presidente Donald Trump, incontrerà oggi a Ginevra una delegazione iraniana per il terzo round di colloqui sul nucleare, a dimostrazione dei continui sforzi diplomatici nonostante le crescenti tensioni.

Nel suo discorso sullo stato dell'Unione di martedì, Trump aveva accennato alla possibilità di colpire l'Iran, sottolineando che non avrebbe permesso – secondo le sue parole – "al più grande sponsor del terrorismo al mondo" di ottenere un'arma nucleare, evidenziando una posizione più dura sulla questione.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,15%, estendendo le perdite per la seconda sessione, a dimostrazione della continua debolezza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

Il calo è stato causato dall'aumento dell'incertezza del mercato dopo il discorso sullo stato dell'Unione di Trump, che non è riuscito a rassicurare sulla stabilità della politica commerciale in seguito alla decisione della Corte Suprema che ha invalidato i dazi precedenti.

Mercoledì, il rappresentante commerciale degli Stati Uniti Jamieson Greer ha dichiarato che le aliquote tariffarie su alcuni paesi potrebbero aumentare fino al 15% o più rispetto al 10% imposto di recente, senza specificare i partner commerciali o fornire ulteriori dettagli.

tassi di interesse statunitensi

• Il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha dichiarato di essere disponibile a mantenere invariati i tassi di interesse nella riunione di marzo se i dati del mercato del lavoro di febbraio suggeriranno che le condizioni occupazionali si sono "stabilizzate" dopo le performance più deboli del 2025.

• Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati attualmente stimano una probabilità del 95% che i tassi di interesse rimangano invariati a marzo, mentre la probabilità di un taglio di 25 punti base è del 5%.

• Per rivalutare tali aspettative, gli investitori stanno monitorando attentamente i prossimi dati economici statunitensi insieme ai commenti dei funzionari della Federal Reserve.

Prospettive dell'oro

Carlo Alberto De Casa, analista di Swissquote Bank, ha affermato che le tensioni in corso tra Stati Uniti e Iran, unite all'incertezza economica globale causata dalle politiche tariffarie del presidente Trump, stanno sostenendo i prezzi dell'oro.

Ha aggiunto che la domanda globale di oro non è ancora diminuita, sottolineando che il sentiment generale rimane positivo, con forti acquisti da parte dell'Asia e delle banche centrali.

SPDR Gold Trust

Le riserve auree dell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono aumentate di 3,43 tonnellate mercoledì, segnando il terzo aumento giornaliero consecutivo e portando le riserve totali a 1.097,62 tonnellate, il livello più alto dal 26 aprile 2022.

Giovedì l'euro è salito nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, muovendosi in territorio positivo per il secondo giorno consecutivo rispetto al dollaro statunitense, sostenuto dalla debolezza della valuta statunitense in un contesto di incertezza sulle politiche tariffarie del presidente Trump.

I guadagni dell'euro precedono la testimonianza della presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde davanti al Parlamento europeo a Bruxelles, dove si prevede che i suoi commenti forniranno nuovi indizi sull'andamento dei tassi di interesse europei nel corso dell'anno.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è salito di circa lo 0,2% rispetto al dollaro a 1,1829, rispetto al livello di apertura di 1,1810, dopo aver registrato un minimo intraday a 1,1804.

• L'euro ha chiuso la seduta di mercoledì in rialzo dello 0,3% rispetto al dollaro, segnando il terzo guadagno negli ultimi quattro giorni, sostenuto dalla ripresa degli acquisti da un minimo di quattro settimane a 1,1742.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro è sceso dello 0,15%, estendendo le perdite per la seconda sessione consecutiva, a dimostrazione della continua debolezza della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute principali e minori.

Questo calo è avvenuto dopo il discorso sullo stato dell'Unione pronunciato dal presidente Donald Trump al Congresso, che ha aumentato l'incertezza del mercato non riuscendo a fornire sufficienti rassicurazioni sulla stabilità della politica commerciale dopo che la Corte Suprema aveva invalidato i dazi precedenti.

Venerdì la Corte Suprema degli Stati Uniti ha stabilito che i dazi di emergenza imposti dal presidente Donald Trump erano invalidi. In risposta, Trump ha attivato nuovi dazi ai sensi di una legge raramente utilizzata, nota come "Sezione 122", che consente dazi fino al 15% ma richiede l'approvazione del Congresso per estenderli oltre i 150 giorni. Trump ha affermato che avrebbe utilizzato la finestra di 150 giorni per sviluppare nuovi dazi conformi ai quadri normativi.

Mercoledì, il rappresentante commerciale degli Stati Uniti Jamieson Greer ha dichiarato che le aliquote tariffarie su alcuni paesi potrebbero aumentare fino al 15% o più, rispetto all'aliquota del 10% recentemente imposta, senza tuttavia specificare quali partner commerciali sarebbero interessati.

tassi di interesse europei

• Il prezzo del mercato monetario per un taglio del tasso di 25 punti base da parte della Banca centrale europea a marzo rimane stabile intorno al 25%.

• Gli operatori hanno modificato le aspettative, passando dal mantenere i tassi invariati per tutto l'anno alla previsione di almeno un taglio di 25 punti base.

Christine Lagarde

Per rivalutare tali aspettative, nel corso della giornata gli investitori seguiranno attentamente la testimonianza della presidente della BCE Christine Lagarde davanti alla Commissione per gli affari economici e monetari del Parlamento europeo, il cui inizio è previsto per le 08:30 GMT.

Prospettive dell'euro

Noi di FX News Today prevediamo che se i commenti di Lagarde dovessero rivelarsi più aggressivi di quanto previsto attualmente dai mercati, le aspettative di tagli dei tassi da parte della BCE quest'anno diminuirebbero, portando a ulteriori guadagni dell'euro rispetto a un paniere di valute globali.

Giovedì, lo yen giapponese è salito nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute principali e minori, nel tentativo di riprendersi dal minimo di due settimane nei confronti del dollaro statunitense, in un contesto di rinnovato interesse all'acquisto a livelli più bassi, sostenuto dai commenti più aggressivi del governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda.

Ueda ha affermato che la banca centrale esaminerà attentamente i dati economici durante le riunioni di marzo e aprile per decidere se aumentare i tassi di interesse, lasciando la porta aperta a un potenziale aumento a breve termine.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro statunitense è sceso dello 0,4% rispetto allo yen, attestandosi a 155,75, rispetto al livello di apertura di 156,36, dopo aver toccato un massimo intraday di 156,37.

• Lo yen ha chiuso la seduta di mercoledì in ribasso dello 0,3% rispetto al dollaro, segnando la seconda perdita giornaliera consecutiva e raggiungendo il minimo delle ultime due settimane a 156,82.

• Il calo è stato attribuito alla nomina da parte del governo giapponese di due accademici considerati forti sostenitori dello stimolo economico nel consiglio direttivo della banca centrale, alimentando preoccupazioni circa il ritmo dei futuri aumenti dei tassi.

Kazuo Ueda

In un'intervista al quotidiano Yomiuri, il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha dichiarato che la posizione di base della banca rimane quella di "continuare ad aumentare i tassi di interesse" se aumenta la probabilità di realizzare le previsioni economiche, di inflazione e di prezzo della banca.

Ueda ha aggiunto che la banca centrale analizzerà attentamente i dati in arrivo durante le prossime riunioni di politica monetaria di marzo e aprile per determinare se siano giustificati ulteriori aumenti dei tassi.

Ha osservato che l'esito delle trattative salariali annuali di quest'anno potrebbe essere un fattore decisivo. Se gli aumenti salariali dovessero essere più consistenti del previsto e spingere le aziende ad aumentare i prezzi più rapidamente, l'obiettivo di inflazione del 2% potrebbe essere raggiunto prima del previsto.

Ueda ha anche affermato che l'inflazione di fondo non ha ancora raggiunto in modo sostenibile l'obiettivo del 2%, ma la banca calibrerà la politica per garantire che l'obiettivo venga raggiunto senza eccessivi superamenti, sottolineando che la banca centrale non è "in ritardo" nell'affrontare i rischi elevati di inflazione.

tassi di interesse giapponesi

• In seguito a questi commenti, il prezzo di mercato per un aumento dei tassi di 25 punti base alla riunione di marzo è salito dal 3% al 15%.

• Il prezzo per un aumento simile durante la riunione di aprile è aumentato dal 30% al 45%.

• Secondo l'ultimo sondaggio Reuters, le aspettative suggeriscono che la Banca del Giappone potrebbe aumentare i tassi all'1% entro settembre.

• Gli investitori attendono ora ulteriori dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sui salari in Giappone per rivalutare queste probabilità.

Una nuova ricerca e analisi di Rystad Energy suggerisce che una riconsiderazione della politica artica dell'Unione Europea potrebbe contribuire a mantenere il gas del Mare di Barents norvegese nel mix di approvvigionamento europeo durante gli anni '30 del 2000, offrendo una fonte vicina e con emissioni relativamente basse, mentre l'Europa diventa sempre più dipendente dal mercato globale del GNL.

La Commissione europea sta attualmente rivedendo la sua politica artica del 2021 e ha avviato una consultazione pubblica che durerà fino al 16 marzo 2026. Poiché i progetti nel Mare di Barents richiedono in genere dai cinque ai dieci anni per passare dalla scoperta alla produzione stabile, i segnali politici emessi oggi dall'UE determineranno se volumi aggiuntivi dalle aree norvegesi attualmente aperte saranno disponibili entro la metà degli anni '30, oppure se l'Europa dipenderà maggiormente dal GNL importato nel prossimo decennio.

Una politica più mirata senza compromettere gli obiettivi climatici

L'analisi di Rystad suggerisce che l'UE potrebbe consentire una maggiore produzione nel Mare di Barents definendo confini geografici e operativi più chiari, senza necessariamente indebolire le sue politiche climatiche. Questo obiettivo potrebbe essere raggiunto definendo l'"Artico" in modo più preciso e collegando qualsiasi attività a rigorose misure di salvaguardia ambientale e in materia di emissioni.

Un simile approccio consentirebbe di distinguere tra le aree norvegesi già aperte all'esplorazione e le zone più sensibili dal punto di vista ambientale. Tuttavia, è probabile che la proposta rimanga controversa tra i gruppi ambientalisti e non cambierebbe radicalmente il dibattito più ampio sulle trivellazioni di petrolio e gas nell'Artico, sebbene potrebbe influenzare il modo in cui acquirenti e decisori politici valutano le fonti di approvvigionamento durante gli anni '30 del XXI secolo.

Secondo lo scenario base di Rystad per l'UE-27 più il Regno Unito, si prevede che la Norvegia continuerà a fornire circa il 20%-30% della domanda di gas europea fino al 2050, mentre si prevede che la dipendenza dell'Europa dal GNL aumenterà dal 30% al 50%, aumentando l'esposizione alla volatilità del mercato globale.

Dimensioni delle risorse e sfide di sviluppo

La Direzione norvegese per l'offshore stima che le aree attualmente aperte all'esplorazione nel Mare di Barents contengano circa 3,5 miliardi di barili di petrolio equivalente in risorse di gas naturale, pari a circa 22 trilioni di piedi cubi.

Rystad prevede che i progetti approvati prima del 2030 contribuiranno a circa 2,25 miliardi di barili di petrolio equivalente nella produzione cumulativa fino al 2050. Una produzione aggiuntiva richiederebbe nuove scoperte, uno sviluppo coordinato di più giacimenti e, soprattutto, infrastrutture di esportazione sufficienti.

Le infrastrutture come vincolo chiave

Le infrastrutture rimangono una delle maggiori sfide per l'espansione a lungo termine. Uno studio condotto da Gassco e dalla Direzione Petrolifera Norvegese ha rilevato che una maggiore capacità di esportazione dal Mare di Barents potrebbe essere commercialmente sostenibile se si dimostrassero volumi di produzione sufficienti.

Attualmente, il terminale di esportazione di GNL di Hammerfest è lo sbocco principale, ma è in gran parte legato al giacimento di Snøhvit, il che limita la flessibilità per una produzione aggiuntiva. Un gasdotto che colleghi a sud la rete del Mare di Norvegia è una potenziale opzione, ma richiederebbe ingenti volumi di produzione e tempi di progetto coordinati per giustificarne il finanziamento.

Emissioni e standard ambientali

Le emissioni rappresentano una questione centrale nell'attuale revisione delle politiche, poiché incidono direttamente sul modo in cui gli acquirenti confrontano le future fonti di approvvigionamento del gas.

La produzione norvegese è riconosciuta a livello mondiale per le sue emissioni relativamente basse, e il gasdotto norvegese è considerato un'opzione a basse emissioni per l'Europa. Nel progetto Snøhvit, l'anidride carbonica viene catturata e reiniettata offshore, mentre si prevede che l'elettrificazione pianificata degli impianti Snøhvit-Hammerfest ridurrà ulteriormente l'impronta di carbonio del progetto.

I critici ambientalisti sostengono che una minore intensità di emissioni non cambia il fatto che la combustione di gas immette comunque anidride carbonica nell'atmosfera. Tuttavia, l'intensità di metano e le emissioni del ciclo di vita vengono sempre più utilizzate negli appalti e nei quadri normativi per differenziare le fonti energetiche.

Un approccio gestito piuttosto che un'apertura completa

Il rapporto sostiene che aprire completamente l'Artico all'esplorazione non è realistico. Al contrario, un quadro normativo rigoroso potrebbe consentire lo sviluppo continuo nelle aree norvegesi già aperte, escludendo al contempo le regioni sensibili dal punto di vista ambientale.

Qualsiasi approvazione potrebbe essere legata a criteri misurabili quali:

Limitare le emissioni di metano e anidride carbonica

Fine della combustione di gas di routine

Elettrificare le strutture ove possibile

Verifica indipendente e rendicontazione ambientale trasparente

Ulteriori misure di salvaguardia possono includere la protezione degli ecosistemi sensibili, restrizioni stagionali sulle operazioni e consultazioni con le comunità Sami, le popolazioni costiere e l'industria della pesca.

Sicurezza energetica e cambiamenti del mercato

Anche la sicurezza della domanda è un fattore chiave, poiché le revisioni periodiche delle politiche potrebbero ridurre i rischi di attività bloccate se il consumo di gas dovesse diminuire più rapidamente del previsto.

In definitiva, è probabile che l'Europa confronterà fonti di gas marginali anziché aggiungere nuovi volumi massicci, utilizzando parametri relativi alle emissioni e al ciclo di vita per selezionare le rimanenti forniture a basso impatto: un cambiamento che potrebbe contribuire a orientare la domanda verso fonti energetiche a minore intensità di carbonio durante la transizione energetica.