Giovedì i prezzi dell'oro sono scesi sul mercato europeo, entrando in territorio negativo sotto la pressione della continua ripresa del dollaro statunitense rispetto a un paniere di importanti valute globali, in vista della pubblicazione dei dati chiave sull'inflazione negli Stati Uniti.

Si prevede che questi dati forniranno indizi importanti sul futuro percorso della politica monetaria della Federal Reserve nel 2026, soprattutto perché i mercati stanno attualmente scontando due tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti il prossimo anno.

Panoramica dei prezzi

Prezzi dell'oro oggi: i prezzi dell'oro sono scesi di circa lo 0,4% a $ 4.322,23, da un livello di apertura di $ 4.338,37, dopo aver registrato un massimo intraday di $ 4.343,31.

Alla chiusura di mercoledì, i prezzi dell'oro sono saliti dello 0,8%, riprendendo i guadagni che si erano interrotti il giorno precedente a causa di correzioni e attività di presa di profitto, da un massimo di due mesi a 4.353,59 dollari l'oncia.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,2%, mantenendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva, a dimostrazione del continuo recupero della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Questa performance positiva precede le decisioni delle banche centrali in Europa e nel Regno Unito, dove si prevede che i tassi di interesse europei rimarranno invariati, mentre quelli del Regno Unito dovrebbero essere tagliati di circa 25 punti base.

tassi di interesse statunitensi

Il governatore della Federal Reserve, Christopher Waller, ha affermato che la banca centrale ha ancora margine per tagliare i tassi di interesse, nonostante il raffreddamento del mercato del lavoro.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha affermato che il nuovo presidente della Federal Reserve crederà in tassi di interesse significativamente più bassi.

In seguito a questi commenti, i prezzi del CME FedWatch hanno mostrato che le aspettative di mantenere invariati i tassi di interesse statunitensi alla riunione di gennaio 2026 sono scese dall'80% al 72%, mentre le aspettative di un taglio dei tassi di 25 punti base sono aumentate dal 20% al 28%.

Gli investitori stanno attualmente scontando due tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti il prossimo anno, mentre le proiezioni della Federal Reserve indicano un unico taglio di 25 punti base.

Dati sull'inflazione negli Stati Uniti

Per rivalutare queste aspettative, gli operatori attendono la pubblicazione, nel corso della giornata, dei dati chiave sull'inflazione statunitense di novembre, che dovrebbero influenzare il percorso di politica monetaria della Federal Reserve nel 2026.

Prospettive dell'oro

Kelvin Wong, analista di mercato per l'area Asia-Pacifico di OANDA, ha affermato che i commenti di Waller suggeriscono che la Federal Reserve potrebbe mantenere l'attuale ciclo di tagli dei tassi, che al momento sostiene sia l'oro che l'argento. Wong ha aggiunto che ai livelli attuali potrebbero emergere alcune prese di profitto.

Fondo SPDR

Le riserve auree di SPDR Gold Trust, il più grande ETF al mondo basato sull'oro, sono aumentate di circa 0,85 tonnellate metriche mercoledì, portando le riserve totali a 1.052,54 tonnellate metriche.

Giovedì la sterlina britannica ha perso terreno nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, estendendo le perdite per il secondo giorno consecutivo rispetto al dollaro statunitense e allontanandosi dal massimo degli ultimi due mesi, in un contesto di continua correzione e attività di presa di profitto, oltre alla pressione esercitata dalla valuta statunitense più forte in vista della pubblicazione dei dati chiave sull'inflazione statunitense per novembre.

I dati del governo britannico hanno mostrato che l'inflazione britannica è scesa al livello più basso degli ultimi otto mesi a novembre, allentando le pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche della Banca d'Inghilterra. Questo avviene mentre i mercati attendono la decisione della banca centrale più tardi oggi, con piena aspettativa di un nuovo taglio dei tassi di interesse nel Regno Unito.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio della sterlina britannica oggi: la sterlina è scesa rispetto al dollaro dello 0,1% a 1,3362 $, da un livello di apertura di 1,3376 $, registrando un massimo di 1,3382 $.

• Mercoledì la sterlina ha perso lo 0,35% rispetto al dollaro, segnando la sua prima perdita in tre giorni, a causa di correzioni e prese di profitto, dopo aver registrato il massimo degli ultimi due mesi il giorno precedente a 1,3456 dollari.

• Oltre alle vendite finalizzate alla presa di profitto, la sterlina si è indebolita anche in seguito alla pubblicazione dei dati sull'inflazione nel Regno Unito, che sono stati meno aggressivi rispetto alle aspettative del mercato.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,1%, mantenendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva, a dimostrazione del continuo recupero della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Questa performance positiva precede le decisioni delle banche centrali in Europa e in Gran Bretagna, dove si prevede che i tassi di interesse europei rimarranno invariati, mentre si prevede che i tassi di interesse del Regno Unito saranno tagliati di circa 25 punti base.

Più tardi oggi saranno pubblicati i dati chiave sull'inflazione negli Stati Uniti per novembre, che dovrebbero fornire indizi importanti sull'andamento dei tassi di interesse della Federal Reserve nel 2026.

Il dollaro ha inoltre accolto con favore le dichiarazioni del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, il quale ha affermato che il prossimo presidente della Federal Reserve crederebbe in un taglio significativo dei tassi di interesse.

Inflazione nel Regno Unito

Mercoledì l'Ufficio nazionale di statistica ha dichiarato che l'inflazione nel Regno Unito è aumentata del 3,2% su base annua a novembre, il ritmo più lento da marzo, al di sotto delle aspettative del mercato di un aumento del 3,5%, rispetto al 3,6% rilevato a ottobre.

L'inflazione di fondo è aumentata del 3,2% a novembre, anche in questo caso al di sotto delle aspettative del mercato, pari al 3,4%, rispetto al 3,4% registrato a ottobre.

Il brusco rallentamento dei prezzi nel Regno Unito riduce le pressioni inflazionistiche sui responsabili delle politiche della Banca d'Inghilterra e rafforza fortemente le aspettative di un continuo allentamento monetario e di ulteriori tagli dei tassi di interesse nel Regno Unito.

Tassi di interesse nel Regno Unito

In seguito ai dati, il prezzo di mercato per un taglio del tasso di 25 punti base da parte della Banca d'Inghilterra nella riunione odierna è salito dal 90% al 100%.

Banca d'Inghilterra

La Banca d'Inghilterra dovrebbe concludere oggi la sua ultima riunione di politica monetaria del 2025, in cui si prevede che i tassi di interesse del Regno Unito saranno tagliati di circa 25 punti base, attestandosi al 3,75%, il livello più basso da dicembre 2022, segnando la quarta mossa di allentamento monetario del Regno Unito quest'anno.

La decisione sul tasso di interesse, la dichiarazione di politica monetaria e l'esito della votazione del Comitato di politica monetaria saranno resi noti alle 12:00 GMT.

Il governatore della Banca d'Inghilterra, Andrew Bailey, interverrà in una conferenza stampa alle 12:30 GMT, commentando l'esito della riunione politica, l'andamento dell'inflazione e le prospettive sui tassi di interesse.

Prospettive per la sterlina britannica

Noi di Economies.com prevediamo che se la Banca d'Inghilterra e Andrew Bailey rilasciassero dichiarazioni meno aggressive di quanto previsto dai mercati, la probabilità di molteplici tagli dei tassi di interesse nel Regno Unito nel 2026 aumenterebbe, portando a un'ulteriore pressione al ribasso sulla sterlina britannica.

Giovedì, lo yen giapponese ha perso terreno nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, estendendo le perdite per il secondo giorno consecutivo rispetto al dollaro statunitense e allontanandosi dal massimo delle ultime due settimane, in un contesto di continua correzione e attività di presa di profitto, oltre alla pressione esercitata dalla valuta statunitense più forte in vista della pubblicazione dei dati chiave sull'inflazione statunitense per novembre.

Più tardi oggi inizierà l'ultima riunione di politica monetaria della Banca del Giappone per il 2025, le cui decisioni saranno annunciate venerdì. I mercati prevedono ampiamente un aumento di 25 punti base dei tassi di interesse giapponesi, che segnerà il secondo inasprimento monetario di quest'anno.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro è salito rispetto allo yen dello 0,1% a ¥155,81, da un livello di apertura di ¥155,64, registrando un minimo di ¥155,42.

• Lo yen ha chiuso la seduta di mercoledì in ribasso dello 0,6% rispetto al dollaro, segnando la sua prima perdita in tre giorni, a causa della correzione e della presa di profitto dal massimo di due settimane a ¥154,39.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,1%, mantenendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva, a dimostrazione del continuo recupero della valuta statunitense rispetto a un paniere di valute globali.

Questa performance positiva precede le decisioni delle banche centrali in Europa e in Gran Bretagna, dove si prevede che i tassi di interesse europei rimarranno invariati, mentre si prevede che i tassi di interesse del Regno Unito saranno tagliati di circa 25 punti base.

Più tardi oggi saranno pubblicati i dati chiave sull'inflazione negli Stati Uniti per novembre, che dovrebbero fornire indizi importanti sull'andamento dei tassi di interesse della Federal Reserve nel 2026.

Il dollaro ha inoltre accolto con favore le dichiarazioni del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, il quale ha affermato che il prossimo presidente della Federal Reserve crederebbe in un taglio significativo dei tassi di interesse.

Banca del Giappone

Più tardi oggi, la Banca del Giappone inizierà la sua riunione politica per discutere la politica monetaria appropriata per gli sviluppi nella quarta economia mondiale, in mezzo a forti aspettative di un aumento del tasso di 25 punti base fino a un intervallo dello 0,75%, il livello più alto dal 2008, durante la crisi finanziaria globale.

I mercati osservano attentamente ciò che il governatore Kazuo Ueda dirà sulla direzione della politica monetaria nel 2026, in un momento in cui aumentano le aspettative che il governo giapponese possa ricorrere a ulteriori misure fiscali espansive, aggiungendo complessità alle prospettive politiche della Banca del Giappone.

tassi di interesse giapponesi

• In seguito ai recenti dati sull'inflazione e sui salari in Giappone, la valutazione di mercato della probabilità di un aumento dei tassi di un quarto di punto percentuale alla riunione di questa settimana si è stabilizzata sopra il 90%.

• Il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha recentemente espresso aspettative più ottimistiche per l'economia giapponese, affermando che la banca centrale valuterà i pro e i contro dell'aumento dei tassi di interesse nella prossima riunione di politica monetaria.

• Tre funzionari governativi hanno dichiarato alla Reuters che è probabile che la Banca del Giappone aumenterà i tassi di interesse a dicembre.

Opinioni e analisi

Gli analisti della Société Générale hanno affermato di aspettarsi che la Banca del Giappone aumenti i tassi di interesse all'1% entro luglio del prossimo anno, e che la banca stessa apporti un aumento dei tassi quando annuncerà la sua decisione politica venerdì.

Thierry Wizman, responsabile globale della strategia sui tassi di interesse e sui cambi di valuta estera presso Macquarie, ha affermato che la mossa della Banca del Giappone è una risposta alle pressioni inflazionistiche legate alla debolezza dello yen, nonché a una nuova volontà politica di affrontare quella che ha descritto come una "crisi del costo della vita" in Giappone.

Wizman ha aggiunto di essere più ottimista sullo yen giapponese rispetto ad altre valute e prevede che la coppia dollaro/yen si muoverà verso quota 146 entro la fine del 2026.

L'argento ha recentemente raggiunto un nuovo massimo storico a 64 dollari l'oncia. Mentre l'oro ha continuato a sovraperformare il metallo bianco come riserva di valore, Deutsche Welle analizza i motivi per cui l'argento sta nuovamente acquisendo crescente importanza a livello globale.

Cosa è successo ai prezzi dell'argento nel 2025?

L'argento ha registrato un forte rialzo, con prezzi più che raddoppiati, da circa 30 dollari l'oncia (24,54 euro) all'inizio dell'anno al massimo storico di 64,65 dollari l'oncia del 12 dicembre.

A gennaio, il metallo prezioso veniva scambiato a circa 30 dollari sul COMEX, la divisione materie prime del New York Mercantile Exchange (NYMEX). Per tutta l'estate, si è poi mosso in un range compreso tra 37 e 40 dollari, prima di registrare un deciso rialzo a settembre.

Successivamente il ritmo dei guadagni accelerò, con i progressi più consistenti registrati negli ultimi tre mesi dell'anno.

L'aumento di circa il 110% dall'inizio dell'anno segna una svolta radicale per l'argento, a lungo considerato il "cugino povero" dell'oro, in quanto quest'ultimo solitamente sovraperforma durante i mercati rialzisti.

Nonostante gli avvertimenti di alcuni investitori circa la possibilità di una correzione dei prezzi a breve termine, il sentiment nei confronti dell'argento rimane ampiamente positivo in vista del prossimo anno.

Prima del 2025, l'argento ha trascorso gran parte dell'ultimo decennio scambiato tra i 15 e i 25 dollari l'oncia, con picchi occasionali sopra i 30 dollari durante periodi di entusiasmo speculativo, ma non è riuscito a mantenere uno slancio rialzista duraturo.

Anche ai suoi picchi precedenti, nel 1980 e nel 2011, l'argento aveva raggiunto circa 49 dollari l'oncia, ben al di sotto dei rialzi dell'oro sopra i 1.900 dollari l'oncia.

Quest'anno, tuttavia, l'oro è rimasto indietro rispetto all'argento in termini relativi, aumentando di circa il 60% fino a circa 4.340 dollari l'oncia, rispetto al più che raddoppiato valore dell'argento.

Il superamento dei livelli record da parte dell'argento è stato in parte determinato dall'indebolimento del dollaro statunitense e dalle aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, che tendono ad aumentare l'attrattiva dei metalli preziosi come beni rifugio.

Tuttavia, fattori più significativi hanno svolto un ruolo decisivo, in particolare la riduzione dell'offerta globale, poiché la produzione fatica a tenere il passo con la domanda.

Quali sfide deve affrontare la produzione dell'argento?

L'America Latina, che rappresenta più della metà della produzione mondiale di argento, sta affrontando un calo della produzione a causa dell'invecchiamento delle miniere e dell'esaurimento delle riserve.

Il Messico, responsabile di circa il 25% dell'offerta mondiale, ha registrato negli ultimi anni cali della produzione a due cifre.

Una delle miniere più grandi del Paese, San Julian, nello stato settentrionale di Chihuahua, si avvicinerà alla fine della sua vita operativa entro il 2027. La miniera è una risorsa fondamentale per Fresnillo, ma la qualità del minerale si sta deteriorando e le riserve si stanno esaurendo.

Allo stesso tempo, Perù, Bolivia e Cile, che insieme forniscono circa un terzo dell'offerta mondiale di argento, stanno registrando un calo della qualità dei minerali, rendendo l'estrazione più costosa e meno efficiente.

Questi paesi devono inoltre fare i conti con l'instabilità politica e con normative minerarie più severe, che hanno scoraggiato nuovi investimenti nel settore.

Secondo gli analisti della GlobalData con sede a Londra, si prevede che la produzione di argento in America Latina ristagnerà o inizierà a diminuire entro la fine del decennio, a meno che non vengano scoperti nuovi giacimenti o non vengano introdotte politiche di sostegno.

Nel frattempo, secondo il Silver Institute, il mercato dell'argento è in deficit strutturale da cinque anni consecutivi.

L'istituto stima che quest'anno la domanda globale supererà l'offerta di circa 95 milioni di once.

Perché la domanda di argento è in aumento?

La domanda di argento è in aumento non solo perché è considerato una riserva di valore, ma anche perché è diventato un componente essenziale della tecnologia moderna e dell'energia pulita.

Le sue proprietà uniche, tra cui la più elevata conduttività elettrica e termica di qualsiasi altro metallo, lo rendono indispensabile per le industrie globali in rapida crescita.

I pannelli solari, ad esempio, sfruttano la pasta d'argento per condurre l'elettricità e, poiché i governi si stanno impegnando per raggiungere obiettivi in materia di energie rinnovabili, si prevede che la domanda da parte del settore solare aumenterà notevolmente.

I veicoli elettrici richiedono fino a due terzi di argento in più rispetto ai veicoli con motore a combustione interna, poiché il metallo viene utilizzato nelle batterie, nei cablaggi e nelle infrastrutture di ricarica, rafforzando il ruolo dell'argento nel futuro dei trasporti ecologici.

Anche l'argento sta giocando un ruolo sempre più importante nell'economia digitale. I chip di intelligenza artificiale e i data center si affidano all'argento per garantire circuiti elettrici altamente efficienti, dove velocità e affidabilità sono fondamentali.

La capacità dell'argento di gestire grandi carichi elettrici aiuta a mantenere l'integrità del segnale e prestazioni stabili su larga scala, mentre la sua elevata conduttività termica aiuta a dissipare il calore intenso generato dai carichi di lavoro dell'intelligenza artificiale.

Nonostante il suo utilizzo in monete e lingotti sia in calo, altre applicazioni tradizionali come gioielli, elettronica, dispositivi medici e beni di consumo rimangono forti.

Il Silver Institute prevede che la domanda industriale globale di argento continuerà a crescere costantemente nei prossimi cinque anni.

Oxford Economics ha affermato questo mese che la domanda di argento da parte del settore automobilistico crescerà a un tasso annuo del 3,4% fino al 2031 e che il metallo trarrà vantaggio da un aumento previsto del 65% nella costruzione di data center negli Stati Uniti nello stesso periodo.

Qual è stato il ruolo storico dell'argento come moneta?

Per migliaia di anni, l'argento è stato considerato un mezzo di scambio e una riserva di valore. Le civiltà antiche lo utilizzavano negli scambi commerciali per la sua rarità, durevolezza e divisibilità.

L'importanza dell'argento aumentò dopo che i colonizzatori europei scoprirono vasti giacimenti in America Latina, contribuendo a renderlo un metallo utilizzato nelle transazioni quotidiane.

I pezzi da otto spagnoli, monete d'argento del valore di otto reales, divennero la prima valuta commerciale globale, circolando dalle Americhe all'Europa e all'Asia.

Nel XIX secolo, molti paesi, tra cui Stati Uniti e Regno Unito, agganciarono le proprie valute sia all'oro che all'argento. Il termine "sterlina" originariamente si riferiva a una libbra d'argento.

L'argento perse il suo ruolo monetario nel XX secolo, quando i paesi abbandonarono il silver standard. Le banche centrali mantennero l'oro, mentre l'argento fu sempre più destinato a usi industriali.

Ciononostante, l'argento ha conservato la sua reputazione di strumento di protezione contro l'inflazione e le turbolenze finanziarie, un'eredità radicata nella sua lunga storia come moneta di uso quotidiano.