Venerdì i prezzi dell'oro sono saliti leggermente nelle contrattazioni europee, mantenendo i guadagni per la terza sessione consecutiva vicino al massimo delle quattro settimane e avviandosi verso un settimo rialzo mensile consecutivo, sostenuto dalla domanda di beni rifugio e da un dollaro statunitense più debole sul mercato dei cambi.

Sebbene le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a marzo siano diminuite, i mercati attendono ulteriori prove sulla direzione che la politica monetaria statunitense seguirà nel corso dell'anno.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'oro oggi: l'oro è salito dello 0,3% a 5.200,61 dollari l'oncia, in rialzo rispetto all'apertura della sessione a 5.184,78 dollari, dopo aver toccato un minimo intraday di 5.167,10 dollari.

• Alla chiusura di giovedì, l'oro ha guadagnato lo 0,4%, segnando un secondo aumento giornaliero consecutivo e avvicinandosi al massimo delle quattro settimane di 5.249,88 dollari l'oncia.

Performance mensile

• Nel corso di febbraio, che si conclude ufficialmente con la chiusura odierna, i prezzi dell'oro sono saliti di circa il 6,25%, sulla buona strada per un settimo guadagno mensile consecutivo, segnando la serie di vittorie più lunga degli ultimi due anni.

• L'ultimo aumento mensile è attribuito ai continui acquisti da parte di banche centrali, istituzioni e singoli investitori che considerano il metallo prezioso un investimento alternativo preferito nel contesto di tensioni geopolitiche ed economiche globali, nonché alle rinnovate preoccupazioni sugli asset statunitensi dovute a quelle che i mercati considerano le imprevedibili politiche di Trump.

Dollaro statunitense

Venerdì l'indice del dollaro statunitense è sceso di circa lo 0,2%, riflettendo la performance più debole della valuta americana rispetto a un paniere di valute principali e secondarie.

Questo calo si verifica mentre il rendimento dei titoli del Tesoro statunitense a 10 anni è sceso al minimo degli ultimi tre mesi, a causa dell'aumento della domanda di asset rifugio, trainata dalle rinnovate preoccupazioni circa il rallentamento della crescita globale sotto la pressione di potenziali guerre commerciali.

Il discorso sullo stato dell'Unione tenuto dal presidente Donald Trump al Congresso ha contribuito ad aumentare l'incertezza del mercato, non riuscendo a fornire sufficienti rassicurazioni sulla stabilità della politica commerciale in seguito alla sentenza della Corte Suprema che ha invalidato i dazi precedenti.

Mercoledì, il rappresentante commerciale degli Stati Uniti Jamieson Greer ha dichiarato che le aliquote tariffarie su alcuni paesi potrebbero aumentare fino al 15% o più, rispetto al 10% imposto di recente, senza specificare quali partner commerciali sarebbero interessati né fornire ulteriori dettagli.

tassi di interesse statunitensi

• Il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha dichiarato di essere disponibile a mantenere invariati i tassi di interesse nella riunione di marzo se i dati sull'occupazione di febbraio indicheranno che il mercato del lavoro si è "stabilizzato" dopo la debole performance del 2025.

• Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, i mercati attualmente stimano una probabilità del 96% che i tassi di interesse rimangano invariati a marzo, con probabilità di un taglio di 25 punti base pari al 4%.

• Gli investitori continuano a monitorare i dati economici statunitensi in arrivo e i commenti dei funzionari della Federal Reserve per rivalutare queste aspettative.

Prospettive dell'oro

L'analista di mercato di ANZ Soni Kumari ha affermato che ci sono due fattori principali a sostegno dell'oro: l'attuale incertezza sui dazi e la situazione tra Iran e Stati Uniti.

Linh Tran, analista senior di mercato presso XS.com, ha affermato che i recenti cicli di colloqui tra Stati Uniti e Iran non sono riusciti a produrre un risultato chiaro, mantenendo i rischi geopolitici presenti senza portare a un'escalation.

Tran ha aggiunto che ciò ha contribuito a mantenere elevati i prezzi dell'oro, sebbene non abbia ancora fornito sufficiente slancio per stabilire una tendenza al rialzo sostenibile.

SPDR Gold Trust

Le partecipazioni nell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono aumentate di 0,28 tonnellate giovedì, segnando il quarto aumento giornaliero consecutivo, portando le partecipazioni totali a 1.097,90 tonnellate, il livello più alto dal 26 aprile 2022.

Venerdì l'euro è salito nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, portandosi in territorio positivo rispetto al dollaro statunitense in vista dei dati chiave sull'inflazione provenienti dalla Germania, la più grande economia dell'area euro.

Si prevede che queste cifre forniranno ulteriori indizi sull'andamento dei tassi di interesse europei quest'anno, soprattutto dopo che Christine Lagarde ha sottolineato che le future decisioni di politica monetaria dipenderanno dai dati e saranno valutate riunione per riunione, anziché seguire un percorso fisso.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dell'euro oggi: l'euro è salito dello 0,15% rispetto al dollaro a 1,1813 dollari, da un livello di apertura di 1,1797 dollari, registrando un minimo di sessione a 1,1789 dollari.

• Giovedì l'euro ha chiuso in ribasso dello 0,1% rispetto al dollaro, sotto pressione a seguito della testimonianza di Lagarde davanti al Parlamento europeo a Bruxelles.

Christine Lagarde

La presidente della BCE Christine Lagarde ha pronunciato ieri un discorso chiave dinanzi alla commissione per i problemi economici e monetari del Parlamento europeo, sottolineando i seguenti punti:

• Gli sforzi per ridurre l'inflazione stanno iniziando a dare i loro frutti: l'inflazione complessiva è scesa dal 2,5% di gennaio al 2,3% di febbraio.

• Si prevede che l'inflazione si stabilizzerà attorno all'obiettivo del 2% della BCE nel medio termine, in particolare entro il primo trimestre del 2026.

• Ha difeso la decisione della banca di mantenere invariati i tassi di interesse, sottolineando che le decisioni future dipenderanno dai dati in arrivo a ogni riunione, senza impegnarsi in anticipo su un percorso di riduzione dei tassi.

tassi di interesse europei

• I mercati monetari stimano attualmente una probabilità del 25% circa che la Banca centrale europea riduca i tassi di 25 punti base a marzo.

• Gli operatori hanno spostato le aspettative dal mantenimento dei tassi invariati per tutto l'anno alla previsione di almeno un taglio dei tassi di 25 punti base.

• Gli investitori attendono i dati sull'inflazione di febbraio in Germania, che saranno pubblicati più tardi oggi, e che potrebbero rimodellare queste aspettative.

Prospettive per l'euro

La nostra aspettativa: se i dati sull'inflazione tedesca dovessero rivelarsi più forti delle previsioni di mercato, la probabilità di tagli dei tassi da parte della BCE quest'anno potrebbe diminuire, il che probabilmente sosterrebbe ulteriori guadagni dell'euro rispetto a un paniere di valute globali.

Venerdì lo yen giapponese è salito nelle contrattazioni asiatiche rispetto a un paniere di valute principali e secondarie, estendendo la sua ripresa per la seconda sessione consecutiva dal minimo di due settimane rispetto al dollaro statunitense, dopo che i dati hanno mostrato che l'inflazione di fondo di Tokyo è aumentata a un ritmo superiore alle aspettative del mercato.

La valuta è stata sostenuta anche dalle dichiarazioni più aggressive di Kazuo Ueda, governatore della Banca del Giappone, che hanno aperto la strada a un ulteriore inasprimento monetario nel Paese, mentre i mercati attendono ulteriori prove sui tempi dei potenziali aumenti dei tassi di interesse giapponesi.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio dello yen giapponese oggi: il dollaro statunitense è sceso rispetto allo yen dello 0,35% a 155,54 yen, da un livello di apertura di 156,09 yen, registrando un massimo della sessione a 156,22 yen.

• Giovedì lo yen ha chiuso in rialzo dello 0,2% rispetto al dollaro, segnando il suo primo guadagno nelle ultime tre sessioni, come parte di una ripresa dal minimo di due settimane a 156,82 yen.

Inflazione di fondo di Tokyo

I dati pubblicati oggi in Giappone hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo di base di Tokyo è aumentato dell'1,8% su base annua a febbraio, superando le aspettative del mercato dell'1,7%, dopo aver registrato un aumento del 2,0% a gennaio.

È probabile che i prezzi più alti del previsto in Giappone intensificheranno la pressione inflazionistica sui responsabili delle politiche monetarie della banca centrale, rafforzando la probabilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse giapponesi quest'anno.

Kazuo Ueda

In un'intervista al quotidiano Yomiuri, Kazuo Ueda ha affermato che la posizione di base della banca è quella di continuare ad aumentare i tassi di interesse se aumenta la probabilità di raggiungere le previsioni economiche e di inflazione.

Ueda ha aggiunto che la banca centrale esaminerà attentamente i dati in arrivo durante le prossime riunioni di politica monetaria di marzo e aprile prima di decidere ulteriori aumenti dei tassi.

Ha inoltre sottolineato che l'esito delle trattative salariali annuali di quest'anno potrebbe essere un fattore decisivo. Se gli aumenti salariali dovessero essere più consistenti del previsto e incoraggiare le aziende ad aumentare i prezzi più rapidamente, l'obiettivo di inflazione del 2% potrebbe essere raggiunto prima del previsto.

Ueda ha spiegato che l'inflazione di fondo non ha ancora raggiunto in modo sostenibile l'obiettivo del 2%, ma la banca guiderà la politica monetaria per garantire che l'obiettivo venga raggiunto senza eccessivi superamenti, sottolineando che la banca non è "indietro rispetto alla curva" nell'affrontare i rischi di inflazione.

tassi di interesse giapponesi

• In base ai dati e ai commenti sopra riportati, i mercati stimano la probabilità di un aumento dei tassi di un quarto di punto alla riunione di marzo intorno al 15%.

• La quotazione per un aumento dei tassi di un quarto di punto alla riunione di aprile si attesta intorno al 45%.

• Secondo l'ultimo sondaggio Reuters, la Banca del Giappone dovrebbe aumentare i tassi di interesse all'1% entro settembre.

• Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono la pubblicazione di dati sull'inflazione, sulla disoccupazione e sulla crescita dei salari in Giappone.

I prezzi del grano sono aumentati durante le contrattazioni di giovedì al Chicago Board of Trade, sostenuti dagli acquisti tecnici e dalla forte domanda di cereali.

Secondo un annuncio dell'autorità governativa saudita responsabile dell'approvvigionamento dei cereali, l'Arabia Saudita ha indetto un bando di gara per l'acquisto di 655.000 tonnellate di grano.

Secondo la General Food Security Authority, la consegna del grano è prevista tra maggio e luglio.

Gli operatori di mercato in Europa hanno dichiarato che la scadenza per la presentazione delle offerte di prezzo è il 27 febbraio e che i risultati dovrebbero essere annunciati il 2 marzo.

I commercianti hanno aggiunto che le spedizioni saranno effettuate tramite 11 spedizioni marittime, tra cui una nave al porto di Jazan, tre spedizioni a Dammam, tre a Yanbu e quattro a Jeddah.

Secondo i dettagli, sono richieste fino a 240.000 tonnellate da consegnare a Jeddah tra il 1° maggio e il 15 luglio, 180.000 tonnellate da consegnare a Yanbu tra il 15 maggio e il 30 giugno, 180.000 tonnellate da consegnare a Dammam tra il 1° maggio e il 15 luglio e 55.000 tonnellate da consegnare a Jazan tra il 1° giugno e il 15 giugno.

I commercianti hanno sottolineato che le spedizioni a Jeddah, Dammam e Yanbu sono state richieste in lotti da 60.000 tonnellate ciascuno. Hanno inoltre indicato che gli acquisti finali potrebbero superare il volume annunciato di 655.000 tonnellate.

Nella precedente gara d'appalto del 19 gennaio, l'autorità ha acquistato circa 907.000 tonnellate di grano duro.

Nell'attività di negoziazione, i future sul grano di maggio sono saliti dello 0,7% a 5,74 dollari al bushel alle 19:20 GMT.