Nonostante l'impegno pubblico dell'Unione Europea di interrompere i legami energetici con Mosca, nuovi dati mostrano che i porti dell'UE sono rimasti i maggiori acquirenti del progetto di punta russo sul gas naturale liquefatto nell'Artico per tutto il 2025.

Un'analisi dei dati di tracciamento delle navi di Kpler, pubblicata giovedì dall'organizzazione non governativa Urgewald, mostra che i terminali dell'UE hanno gestito il 76,1% delle esportazioni totali dall'impianto di GNL di Yamal lo scorso anno, generando entrate stimate di circa 7,2 miliardi di euro (8,4 miliardi di dollari) per il Cremlino.

Questi risultati giungono mentre l'Unione Europea si prepara ad attuare un divieto graduale sul GNL russo, che dovrebbe entrare pienamente in vigore entro il 2027. Tuttavia, i dati indicano che il ritmo della transizione rimane lento.

Nel 2025, lo Yamal LNG rappresentava il 14,3% delle importazioni globali totali di GNL dell'UE, il che significa che circa una nave cisterna per GNL su sette in arrivo nei porti europei proveniva dal progetto siberiano.

La fragilità artica e la scappatoia europea

Il progetto Yamal LNG si trova nelle profondità dell'Artico russo ed è un pilastro della strategia del presidente Vladimir Putin per espandere la quota russa nel mercato globale dei carburanti super raffreddati. Il progetto, tuttavia, si scontra con un critico collo di bottiglia logistico, poiché si basa su una flotta altamente specializzata di sole 14 petroliere di classe ghiaccio, note come navi Arc7, in grado di navigare lungo la rotta ghiacciata del Mare del Nord.

Date le dimensioni ridotte e la natura unica di questa flotta, la fattibilità commerciale del progetto dipende dal mantenimento di queste navi sulle rotte più brevi possibili. Scaricando le merci in porti europei come Zeebrugge in Belgio o Montoir-de-Bretagne in Francia, le petroliere possono tornare rapidamente nell'Artico per il rifornimento. Questa funzione è descritta come un "polmone logistico", che consente alla Russia di mantenere elevati volumi di esportazione, impossibili da raggiungere se le navi fossero costrette a intraprendere viaggi di mesi verso i mercati asiatici.

Sebastian Roeters, attivista per le sanzioni presso Urgewald, ha dichiarato: "Mentre Bruxelles celebra gli accordi volti a eliminare gradualmente il gas russo, i nostri porti continuano a fungere da polmone logistico per il più grande terminale GNL della Russia. Non siamo solo clienti, ma l'infrastruttura fondamentale che mantiene in vita questo progetto di punta".

Hub di importazione regionali e spina dorsale delle spedizioni

Nel 2025 la Francia è diventata il principale punto di ingresso per il GNL di Yamal. Un totale di 87 navi hanno consegnato 6,3 milioni di tonnellate di gas ai porti francesi di Dunkerque e Montoir, rappresentando circa il 42% delle esportazioni totali di Yamal verso l'UE.

Il terminal belga di Zeebrugge si è classificato al secondo posto come porto più trafficato, accogliendo 58 navi, più delle 51 navi arrivate in tutti i porti cinesi messi insieme nello stesso periodo.

La spina dorsale logistica di questo commercio rimane in gran parte in mano occidentale. Due compagnie di navigazione, la britannica Seapeak e la greca Dynagas, controllano 11 delle 14 petroliere Arc7 attualmente impiegate nel progetto Yamal. Insieme, le due compagnie hanno trasportato oltre il 70% dei volumi destinati all'UE lo scorso anno.

Implicazioni più ampie per l’industria e la geopolitica

Il continuo flusso di GNL russo giunge in un momento delicato per la sicurezza energetica dell'Europa. Sebbene il 14° pacchetto di sanzioni dell'UE, adottato nel 2024, abbia vietato il trasbordo di gas russo verso paesi terzi attraverso i porti dell'UE, non ha vietato le importazioni per il consumo interno all'Unione.

Gli analisti del settore energetico ritengono che il 2026 sarà un anno cruciale per il mercato globale, con l'arrivo di grandi volumi di nuova fornitura dagli Stati Uniti e dal Qatar, che potenzialmente allevieranno la volatilità dei prezzi che ha reso così difficile la sostituzione del gas russo.

Urgewald, tuttavia, avverte che, a meno che l'UE non intervenga per impedire che la flotta Arc7 venga trasferita nelle cosiddette strutture di "flotta ombra" una volta scaduti gli attuali contratti di noleggio, la Russia potrebbe trovare il modo di aggirare il divieto totale previsto per il 2027.

"Dobbiamo agire ora per sfruttare la nostra influenza", ha aggiunto Roeters. "L'Unione Europea e il Regno Unito devono garantire che la flotta Arc7 non cada nelle mani sbagliate entro la fine dell'anno".

La Commissione europea ha chiesto agli Stati membri di presentare piani di diversificazione energetica entro il 1° marzo 2026, delineando come intendono sostituire i volumi rimanenti di gas russo. Sebbene la Spagna abbia registrato un forte calo del 33% delle importazioni di Yamal nel 2025, la dipendenza complessiva dell'UE rimane significativa, evidenziando la difficoltà di conciliare la sicurezza energetica con gli obiettivi geopolitici.

Gli indici azionari statunitensi sono saliti nelle contrattazioni di venerdì in seguito alla pubblicazione del rapporto mensile sull'occupazione, mentre gli investitori ne valutavano le implicazioni per la politica della Federal Reserve.

I dati pubblicati oggi hanno mostrato che l'economia statunitense ha creato solo 50.000 posti di lavoro a dicembre, al di sotto delle aspettative del mercato che si attestavano sui 73.000, mentre il tasso di disoccupazione è sceso al 4,4%.

Separatamente, la Corte Suprema degli Stati Uniti terrà oggi un'udienza per esaminare la legalità dei dazi imposti dall'amministrazione Trump ad aprile.

In questo contesto, il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Scott Bessent ha affermato che Washington sarà in grado di compensare eventuali mancati introiti tariffari qualora la corte si pronunciasse contro le misure.

Nel frattempo, il funzionario della Federal Reserve Steven Miran ha chiesto tagli dei tassi di interesse per un totale di 150 punti base quest'anno, sostenendo che tale mossa è necessaria per sostenere il mercato del lavoro.

Sul mercato, il Dow Jones Industrial Average è salito dello 0,6%, ovvero 271 punti, a 49.537 alle 17:21 GMT. L'indice più ampio S&P 500 ha guadagnato poco meno dello 0,6%, ovvero 42 punti, a 6.964, mentre il Nasdaq Composite è avanzato dello 0,7%, ovvero 170 punti, a 23.650.

I prezzi del rame continuano a salire, estendendo il loro rialzo mentre i mercati dei metalli si avviano verso il quarto rialzo settimanale consecutivo. Questo progresso riflette una combinazione di scarsa offerta globale, aspettative di domanda stabili legate alla transizione verso l'elettrificazione e un rinnovato interesse degli investitori per i metalli di base.

Nonostante alcuni acquirenti abbiano fatto un passo indietro a livelli record, il trend generale del mercato rimane positivo, mantenendo il rame saldamente al centro dell'attenzione di trader, produttori e investitori a lungo termine.

Questa mossa arriva in un momento in cui il rame non è più considerato semplicemente un metallo industriale tradizionale, ma sempre più un asset strategico legato ai veicoli elettrici, alle energie rinnovabili, al potenziamento della rete elettrica e ai piani infrastrutturali globali. Con l'aumento dei prezzi, gli operatori di mercato si pongono domande chiave: perché il rame sta salendo ora, chi lo sta acquistando e quale potrebbe essere la prossima tendenza dei prezzi?

Di seguito è riportata una panoramica chiara e orientata agli investitori del quadro completo.

Prezzi del rame oggi e andamento settimanale del mercato

I prezzi del rame sono aumentati nelle ultime sedute, spingendo i mercati dei metalli verso un quarto rialzo settimanale consecutivo. Sulle borse globali, i contratti di riferimento del rame sono aumentati, poiché gli investitori hanno reagito a un mix di vincoli di offerta e ottimismo a lungo termine sulla domanda.

Sul London Metal Exchange, i prezzi del rame sono rimasti vicini ai massimi pluriennali, sostenuti dal forte interesse speculativo e dal calo delle scorte visibili. I mercati dei futures indicano che gli operatori stanno incrementando le posizioni in previsione di un ulteriore rialzo, nonostante le prese di profitto a breve termine emergano a livelli elevati.

I commenti di mercato hanno evidenziato la forza del settore dei metalli in senso più ampio, collegando le prestazioni a fattori strutturali quali la domanda legata all'intelligenza artificiale, le tecnologie pulite e la crescente attività industriale legata alla difesa, in un contesto di maggiore spesa militare globale.

Perché i prezzi del rame stanno aumentando nonostante i livelli elevati

Nonostante il forte rialzo registrato nell'ultimo anno, il trend rialzista del rame rimane intatto. Sebbene ciò possa sembrare sorprendente, diversi fattori di rinforzo continuano a sostenere i prezzi.

In primo luogo, l'offerta globale di rame rimane limitata. Molte grandi miniere si trovano ad affrontare un calo della qualità del minerale, costi crescenti e sfide operative sempre più complesse. Allo stesso tempo, lo sviluppo di nuovi progetti richiede anni e gli investimenti non sono ancora pienamente in linea con la domanda futura prevista.

In secondo luogo, la domanda legata alla transizione energetica continua a crescere costantemente. Il rame è essenziale per i veicoli elettrici, le infrastrutture di ricarica, i pannelli solari, le turbine eoliche e le reti elettriche. Un veicolo elettrico consuma circa tre o quattro volte più rame di un'auto a combustione interna convenzionale.

In terzo luogo, gli investitori finanziari sono tornati sui mercati dei metalli come copertura contro l'inflazione e i rischi della catena di approvvigionamento. Con la stabilizzazione delle aspettative sui tassi di interesse nelle principali economie, i capitali stanno tornando a confluire nelle materie prime.

Il ruolo della Cina nel rally del rame

La Cina rimane il maggiore consumatore di rame al mondo, rappresentando oltre la metà della domanda globale. I recenti sviluppi mostrano che alcuni acquirenti industriali cinesi si sono temporaneamente ritirati dopo che i prezzi hanno raggiunto livelli record, un andamento comune in tali condizioni.

Quando i prezzi aumentano rapidamente, i produttori spesso ritardano gli acquisti in attesa di potenziali correzioni. Questo comportamento riflette un rinvio piuttosto che una scomparsa della domanda.

Fondamentalmente, la domanda globale rimane sufficientemente forte da sostenere i prezzi, nonostante questo temporaneo rallentamento cinese. Gli analisti osservano inoltre che i livelli di scorte in Cina non sono eccessivi e che qualsiasi miglioramento nell'attività edilizia o manifatturiera potrebbe rapidamente riaccendere un forte interesse all'acquisto.

Questo equilibrio tra acquisti cauti e offerta limitata aiuta a spiegare perché i prezzi sono rimasti resilienti anziché subire una brusca correzione.

Prospettive del prezzo del rame e opinioni degli analisti

Nel medio-lungo termine, molte banche e istituti di ricerca prevedono che i prezzi del rame rimarranno elevati. Le previsioni variano, ma diverse proiezioni attendibili indicano che il rame si attesterà tra i 9.500 e gli 11.000 dollari a tonnellata nei prossimi anni.

Alcuni scenari a lungo termine suggeriscono livelli ancora più elevati nella seconda metà del decennio se l'offerta continuerà a essere inferiore alla domanda, trainata dall'elettrificazione e dall'espansione delle infrastrutture digitali.

Questo ottimismo si basa sulla convinzione che la domanda di rame non sia più puramente ciclica, ma sempre più strutturale. Le reti elettriche necessitano di ammodernamento, la capacità di produzione di energia rinnovabile è in espansione, i veicoli elettrici stanno guadagnando quote di mercato e tutte queste tendenze sono ad alta intensità di rame.

Di conseguenza, il rame è diventato parte di più ampie narrazioni di investimento sull'intelligenza artificiale, poiché gli analisti collegano la domanda di metalli ai data center, all'automazione e alle infrastrutture intelligenti.

Prezzi del rame e andamento delle scorte

I bassi livelli di scorte rimangono uno dei pilastri più forti a sostegno dei prezzi del rame. Le scorte registrate presso le principali borse valori sono ancora prossime ai minimi storici rispetto al consumo globale.

Scorte così ridotte implicano che anche piccole interruzioni dell'approvvigionamento, dovute a eventi meteorologici, scioperi o problemi logistici, possono innescare brusche oscillazioni dei prezzi.

Questo contesto incoraggia inoltre gli investitori finanziari a mantenere posizioni lunghe, rafforzando lo slancio rialzista del mercato.

Come i trader leggono i grafici del rame

Da un punto di vista tecnico, gli analisti indicano la formazione di forti zone di supporto in prossimità dei recenti livelli di breakout, mentre la resistenza rimane concentrata in prossimità dei massimi storici. Gli indicatori di momentum suggeriscono che, sebbene siano possibili periodi di consolidamento o raffreddamento, il trend più ampio rimane rialzista.

Di conseguenza, molti trader si affidano a strategie di gestione del rischio disciplinate, continuando a sfruttare le opportunità di rialzo offerte dal mercato del rame.

Venerdì i prezzi del petrolio sono aumentati, spinti dalle preoccupazioni per possibili interruzioni della produzione iraniana, insieme alla continua incertezza sulle forniture di petrolio dal Venezuela.

I future sul greggio Brent sono saliti di 50 centesimi, ovvero dello 0,8%, a 62,49 dollari al barile alle 13:59 GMT, mentre il greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) è salito di 51 centesimi, ovvero dello 0,9%, a 58,27 dollari al barile.

Entrambi i benchmark hanno registrato guadagni di oltre il 3% giovedì, dopo due sessioni consecutive di perdite. Su base settimanale, il Brent si avvia a guadagnare circa il 3%, mentre il WTI è in rialzo di circa l'1,8%.

Oli Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime presso Saxo Bank, ha affermato che "le proteste in Iran sembrano prendere piede, spingendo i mercati a preoccuparsi di possibili interruzioni dell'approvvigionamento".

I disordini civili in Iran, uno dei principali produttori di petrolio del Medio Oriente, uniti alle preoccupazioni che la guerra tra Russia e Ucraina possa ripercuotersi sulle esportazioni di petrolio russo, hanno accresciuto l'ansia sulle condizioni di approvvigionamento globale.

Contemporaneamente, venerdì la Casa Bianca terrà un incontro con le compagnie petrolifere e le società commerciali per discutere gli accordi sulle esportazioni di petrolio venezuelano.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha chiesto al Venezuela di concedere agli Stati Uniti pieno accesso al suo settore petrolifero, pochi giorni dopo l'arresto del presidente venezuelano Nicolas Maduro, avvenuto sabato. Funzionari statunitensi hanno confermato che Washington assumerà il controllo delle vendite e dei ricavi petroliferi venezuelani a tempo indeterminato.

Il colosso petrolifero statunitense Chevron, insieme a società commerciali globali come Vitol e Trafigura e altre aziende, sta gareggiando per concludere accordi con il governo degli Stati Uniti per commercializzare fino a 50 milioni di barili di petrolio accumulati nei depositi della compagnia petrolifera statale venezuelana PDVSA, nell'ambito di un rigido blocco petrolifero che ha incluso il sequestro di quattro petroliere, secondo due fonti.

Tina Teng, analista di mercato presso Moomoo ANZ, ha affermato che "nei prossimi giorni il mercato si concentrerà sull'esito di questi colloqui per determinare come verrà venduto e consegnato il petrolio venezuelano immagazzinato".

In Iran, il gruppo di monitoraggio di Internet NetBlocks ha segnalato giovedì un'interruzione di Internet a livello nazionale, mentre continuavano le proteste nella capitale Teheran e in grandi città come Mashhad e Isfahan, in un clima di crescente rabbia per il peggioramento delle condizioni economiche.

In un altro sviluppo, l'esercito russo ha dichiarato venerdì di aver lanciato un missile ipersonico Oreshnik contro obiettivi all'interno dell'Ucraina, tra cui infrastrutture energetiche a supporto del complesso militare-industriale ucraino, secondo una dichiarazione del ministero della Difesa russo.

Nonostante questi sviluppi, Haitong Futures ha osservato che le scorte globali di petrolio sono in aumento e che l'eccesso di offerta rimane il fattore dominante che probabilmente limiterà i guadagni. La società ha aggiunto che, a meno che i rischi legati all'Iran non si intensifichino ulteriormente, la ripresa rimarrà probabilmente limitata e difficile da sostenere.