Nel mezzo della diplomazia e di una serie di vertici ospitati dal presidente cinese Xi Jinping la scorsa settimana, Pechino e Mosca sembrano aver fatto un passo avanti importante svelando un accordo per la costruzione del tanto atteso gasdotto "Power of Siberia-2".

Il 2 settembre, Alexei Miller, CEO del colosso energetico russo Gazprom, ha annunciato la firma di un memorandum d'intesa giuridicamente vincolante, facendo notizia e segnalando che i legami tra Pechino e Mosca si stanno rafforzando nonostante le pressioni occidentali.

Ma gli esperti del settore energetico intervistati da RFE/RL hanno espresso dubbi sul futuro del progetto, sottolineando che dettagli chiave, come il prezzo del gas, i volumi di esportazione e chi sosterrà i costi di costruzione, restano irrisolti.

Erica Downs, ricercatrice senior presso il Center on Global Energy Policy della Columbia University, ha dichiarato: "Il memorandum giuridicamente vincolante non è un contratto di fornitura e quindi non significa che il progetto abbia ricevuto il via libera. Crea l'impressione di un progresso, ma non è ancora un affare concluso".

L'ultimo accordo raggiunto a Pechino sembra essere solo un passo avanti nei negoziati in corso sull'ambizioso gasdotto, che mira a trasportare il gas dalla penisola russa di Yamal alla Cina settentrionale attraverso la Mongolia orientale.

Dall'invasione su vasta scala dell'Ucraina da parte della Russia nel 2022 e dalla perdita del suo principale mercato energetico europeo, l'influenza di Pechino in questi colloqui non ha fatto che aumentare. La Cina sembra attendere il momento opportuno per vedere se il Cremlino offrirà concessioni interessanti su prezzi e volumi, nonché per capire come il progetto si inserirà nella sua complessa rivalità con gli Stati Uniti.

Downs ha aggiunto: "La Cina sta semplicemente rimandando la decisione a più tardi, per vedere se avrà effettivamente bisogno di questo gasdotto. Se Pechino riuscirà a garantire prezzi bassi e flessibilità sui volumi di fornitura, il progetto potrebbe essere una valida polizza assicurativa. In caso contrario, ha delle alternative".

La Cina ha bisogno di “Power of Siberia-2”?

Per Mosca, la necessità è chiara: il gasdotto lungo 2.600 chilometri compenserebbe parte del mercato europeo perso dopo la guerra. Per la Cina, tuttavia, le opzioni sono molteplici.

Con negoziati che si trascinano da anni, Pechino ha perseguito una strategia di diversificazione delle importazioni di gas per evitare di dipendere da un unico fornitore. La Russia è già il principale fornitore di gasdotto della Cina attraverso la linea "Power of Siberia-1", entrata in funzione nel 2019 nell'ambito di un accordo trentennale da 400 miliardi di dollari. La Russia è anche diventata il terzo fornitore cinese di gas naturale liquefatto (GNL), dopo Australia e Qatar.

Allo stesso tempo, Pechino ha ridotto la dipendenza dalle importazioni incrementando la produzione nazionale di petrolio e gas e ampliando notevolmente le energie rinnovabili, con le aziende cinesi che sono diventate leader mondiali nel settore dell'energia solare e dei veicoli elettrici.

Di conseguenza, la domanda di gas importato è diminuita e si prevede che continuerà a diminuire nel prossimo decennio, riducendo la necessità del "Power of Siberia-2", che potrebbe trasportare 50 miliardi di metri cubi all'anno. Pechino potrebbe invece fare affidamento su modesti aumenti di capacità dei gasdotti esistenti con la Russia – cosa annunciata anche da Miller a Pechino – piuttosto che costruire una nuova linea.

Joseph Webster, ricercatore senior dell'Atlantic Council, ha dichiarato a RFE/RL: "Anche nello scenario migliore, il progetto non inizierà prima del 2030. Ciò significherà altri cinque anni di progresso tecnologico nelle energie rinnovabili e nelle batterie, il che ridurrà ulteriormente la necessità del gasdotto".

Ad aumentare l'incertezza, Pechino non ha ancora confermato l'annuncio di Miller, con i media statali cinesi rimasti in gran parte in silenzio, limitandosi a riecheggiare i resoconti russi e internazionali. Dopo l'incontro di Xi con il presidente russo Vladimir Putin e il presidente mongolo Ukhnaagiin Khurelsukh a Pechino, i media cinesi si sono limitati a citare l'appello di Xi a concentrarsi sulla "connettività fisica" tra i tre Paesi.

Cosa potrebbe rendere il progetto realtà?

Benjamin Schmitt, ricercatore presso l'Università della Pennsylvania e membro del Center for European Policy Analysis (CEPA), ha sostenuto che la logica commerciale del progetto è debole, definendo le osservazioni di Miller una mera "messa in scena" del Cremlino per mettere in mostra la stretta cooperazione con Pechino.

"Pechino non ha bisogno di questo oleodotto, ma non vede nemmeno un motivo per opporsi pubblicamente", ha affermato Schmitt.

Tuttavia, due fattori potrebbero spostare l'equazione: significative concessioni russe su prezzi e volumi, oppure mutamenti nelle condizioni geopolitiche della Cina.

Per quanto riguarda i prezzi, Miller ha affermato che il gas sarebbe più economico di quanto Gazprom applichi agli acquirenti europei, a causa del percorso e della distanza del gasdotto, ma non ha fornito dettagli. I rapporti suggeriscono che la Cina abbia richiesto prezzi vicini ai livelli nazionali, fortemente sovvenzionati, della Russia e voglia impegnarsi ad acquistare solo la metà della capacità del gasdotto (25 miliardi di metri cubi all'anno) anziché il consueto 80% per tali progetti.

Grazie ai prezzi bassi e agli impegni flessibili, il gasdotto potrebbe diventare una misura interessante per la sicurezza energetica, soprattutto in un contesto di rinnovate tensioni nello Stretto di Hormuz, un punto di strozzatura fondamentale per le spedizioni di GNL cinesi, e di una guerra commerciale sempre più intensa con gli Stati Uniti, il più grande fornitore di GNL al mondo.

La Cina ha già sospeso le importazioni di GNL dagli Stati Uniti da febbraio e l'accesso al gas russo a basso costo rafforza la sua posizione nella rinegoziazione dei contratti GNL, molti dei quali scadono nel 2030.

Per ora, tuttavia, Pechino e Mosca devono prima superare la situazione di stallo che da tempo blocca il progetto “Power of Siberia-2”.

"Finora abbiamo visto solo messaggi politici, non un vero progetto", ha concluso Schmitt.

Lunedì l'oro (XAU/USD) è salito a un nuovo massimo storico di 3.685 dollari l'oncia, superando il precedente picco di 3.674 dollari e avvicinandosi alla soglia dei 3.700 dollari, mentre i mercati attendono la decisione di politica monetaria della Federal Reserve di questa settimana.

Il metallo prezioso continua a guadagnare terreno, mentre gli operatori prezzano un taglio dei tassi quasi certo alla riunione di settembre. Lo strumento FedWatch del CME mostra una probabilità del 95% di un taglio di 25 punti base, contro una probabilità del 5% di un taglio più ampio di 50 punti base.

Prospettive tecniche per l'oro:

L'oro sembra pronto a testare il livello dei 3.700 dollari nel breve termine, anche se l'andamento futuro dipenderà dall'esito della riunione della Fed. Se la decisione sarà accompagnata da una guidance accomodante, i prezzi potrebbero superare questo livello e aprire la strada verso i 3.750 e i 3.800 dollari. Tuttavia, se la Fed adottasse un tono aggressivo, potrebbero emergere prese di profitto, spingendo l'oro al ribasso.

Lunedì gli indici azionari statunitensi sono saliti, mentre gli investitori seguivano con attenzione l'imminente riunione della Federal Reserve.

Wall Street ha ricevuto sostegno dai commenti del presidente degli Stati Uniti Donald Trump su Truth Social, il quale ha affermato che i colloqui con i cinesi stavano procedendo bene e ha sottolineato che era stato raggiunto un accordo con Pechino riguardo a TikTok.

La riunione della Fed inizierà martedì e si concluderà mercoledì, con ampie aspettative per un taglio dei tassi di 25 punti base, nel contesto delle pressioni di Trump per accelerare la riduzione dei costi di indebitamento.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati stimano una probabilità del 99,6% di un taglio di 25 punti base, rispetto a una probabilità di lasciare i tassi invariati pari solo allo 0,4%.

Nelle contrattazioni, il Dow Jones Industrial Average era stabile a 45.832 punti alle 16:39 GMT, mentre l'indice più ampio S&P 500 è salito dello 0,5% (31 punti) a 6.615. Il Nasdaq Composite ha guadagnato lo 0,8% (188 punti) a 22.328.

I prezzi del palladio sono scesi durante le contrattazioni di lunedì, nonostante un dollaro statunitense più debole rispetto alla maggior parte delle principali valute, poiché le rinnovate preoccupazioni sulla domanda hanno mantenuto sotto pressione il metallo industriale.

Ciò avviene in un contesto di continua diffusione di dati economici deboli dalla Cina. I dati di agosto hanno mostrato che la produzione industriale, le vendite al dettaglio e gli investimenti in beni fissi sono cresciuti al di sotto delle aspettative. Anche il tasso di disoccupazione è salito inaspettatamente al 5,3%.

Questi numeri seguono i dati deboli sull'inflazione della scorsa settimana, che hanno confermato le persistenti pressioni disinflazionistiche nella seconda economia mondiale, alimentando ulteriori preoccupazioni sulla domanda cinese.

Separatamente, la guerra in corso tra Russia e Ucraina continua a gettare un'ombra sui mercati, in particolare sui metalli, dato che Mosca è uno dei maggiori produttori di palladio al mondo.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha ammesso lunedì che, nelle attuali condizioni, è difficile fermare la guerra tra Russia e Ucraina, e ha dichiarato di essere deluso dal presidente Vladimir Putin.

Dollaro

L'indice del dollaro statunitense è sceso dello 0,2% a 97,4 punti alle 16:03 GMT, dopo aver toccato un massimo di 97,7 e un minimo di 97,3.

Nel frattempo, anche i mercati delle criptovalute attendono la decisione della Federal Reserve di questa settimana, con i mercati che stimano una probabilità del 99,6% di un taglio dei tassi di 25 punti base, rispetto a una probabilità dello 0,4% di mantenere i tassi invariati, secondo i dati CME FedWatch.

Tuttavia, gli operatori rimangono cauti sulle prospettive a lungo termine dell'allentamento monetario, soprattutto perché la Fed ha ripetutamente messo in guardia dai persistenti rischi di inflazione. Il presidente Jerome Powell non si è ancora impegnato a intraprendere un percorso chiaro verso l'allentamento, nonostante le crescenti pressioni della Casa Bianca per un taglio dei tassi.

I future sul palladio con consegna a dicembre sono scesi del 3,2% a 1.210,5 dollari l'oncia alle 16:04 GMT.