In uno sviluppo sorprendente, l'Argentina, la seconda economia del Sud America, è recentemente emersa come il terzo produttore di petrolio del continente. Il boom della produzione di idrocarburi non convenzionali dalla formazione di Vaca Muerta, una delle cinque maggiori riserve di scisto al mondo, sta determinando una crescita significativa della produzione di petrolio e gas naturale. La compagnia energetica statale YPF sta guidando lo sviluppo di questo giacimento di scisto, trasformandosi in una delle aziende energetiche statali più efficientemente gestite in America Latina. Nonostante la nazionalizzazione avvenuta nell'aprile 2012, la produzione di idrocarburi di YPF ha continuato a crescere, mentre i costi operativi sono diminuiti, incrementando notevolmente sia i profitti che la redditività.

Dopo l'acquisizione forzata del 51% di YPF da parte dell'ex presidente Cristina Fernández de Kirchner dal colosso energetico spagnolo Repsol nel 2012, le azioni della società crollarono, perdendo tre quarti del loro valore e la fiducia degli investitori ne fu gravemente compromessa. All'epoca, crescevano i timori che le difficoltà finanziarie ed economiche dell'Argentina potessero gravare pesantemente sull'azienda. Sorprendentemente, questo scenario non si materializzò. YPF assunse invece la guida nello sviluppo del giacimento di Vaca Muerta, che si estende su 8,6 milioni di acri. Sebbene scoperto nel 1927, non fu completamente valutato fino al 2011.

Uno dei motivi principali del ritardo nello sviluppo della formazione è stata la riluttanza di Repsol a investire ingenti risorse nell'esplorazione in Argentina, a causa delle rigide normative che ne riducevano pesantemente la redditività. In questo contesto, il governo ha deciso di nazionalizzare YPF per far fronte al deficit energetico e ridurre l'ampio deficit commerciale del Paese.

Buenos Aires considera da tempo le riserve di Vaca Muerta un'opportunità strategica per rilanciare la sua economia in difficoltà. Si stima che la formazione contenga circa 16 miliardi di barili di petrolio di scisto recuperabile e 308 trilioni di piedi cubi di gas naturale, il che la rende la seconda più grande risorsa di gas di scisto al mondo e la quarta più grande risorsa di petrolio di scisto. È anche il più grande giacimento di idrocarburi non convenzionali del Sud America.

Inizialmente, Vaca Muerta è stata paragonata alla formazione statunitense Eagle Ford. Ma un'ampia attività di sviluppo ha dimostrato che può competere con i migliori giacimenti di scisto a livello globale, con gli analisti che l'hanno addirittura paragonata al Bacino Permiano statunitense, il più grande giacimento petrolifero americano con una produzione di circa sei milioni di barili al giorno. Gli esperti del settore sottolineano l'elevata pressione di giacimento di Vaca Muerta e il suo superiore spessore roccioso, qualità che la rendono ancora più attraente di molte formazioni statunitensi.

Secondo il Ministero dell'Economia argentino, Vaca Muerta è la più grande area produttrice di scisto del Sud America e una delle principali riserve non convenzionali al mondo. Nella prima metà del 2025, ha prodotto una media di 449.299 barili al giorno di petrolio di scisto e 2,8 miliardi di piedi cubi al giorno di gas di scisto. Questi volumi da soli, escludendo la produzione convenzionale, superano la produzione di petrolio di molti paesi sudamericani.

YPF ha tratto vantaggio fin da subito, assicurandosi i migliori asset a Vaca Muerta, in un momento in cui le aziende private erano prudenti sui rischi di espropriazione e sulla volatilità economica. Di conseguenza, oggi la compagnia nazionale è il principale produttore di petrolio e gas nella formazione.

I dati ufficiali mostrano che nella prima metà del 2025, YPF ha prodotto 243.183 barili al giorno di petrolio di scisto e 695 milioni di piedi cubi al giorno di gas di scisto, in aumento rispettivamente del 18% e del 7% su base annua. La produzione totale ha raggiunto 343.228 barili al giorno di petrolio greggio (71% da scisto) e 904 milioni di piedi cubi al giorno di gas naturale (77% da scisto). Ciò significa che YPF rappresenta il 46% della produzione petrolifera argentina e il 29% del suo gas naturale.

Entro il 2024, YPF disponeva di riserve accertate pari a 1,1 miliardi di barili di idrocarburi, di cui il 78% (854 milioni di barili) era costituito da petrolio di scisto. Le riserve erano suddivise in 56% di petrolio greggio, 44% di gas naturale e 6% di gas naturale liquido, con una vita utile complessiva di 5,6 anni. Si prevede che le sole riserve di Vaca Muerta durino 8,3 anni. Le riserve accertate dell'azienda sono cresciute del 19% negli ultimi cinque anni, con le riserve di petrolio di scisto quasi raddoppiate dal 2020. YPF prevede di investire 5 miliardi di dollari nel 2025, di cui 3,6 miliardi per l'esplorazione e la produzione, principalmente a Vaca Muerta, nell'ambito di un piano quinquennale da 36 miliardi di dollari a partire dal 2025, di cui circa l'80% destinato all'esplorazione e alla produzione. L'azienda intende inoltre disinvestire quote in 16 concessioni di petrolio convenzionale per concentrarsi sullo sviluppo della formazione di scisto.

Ciò che rende Vaca Muerta attraente per le aziende è il suo basso prezzo di pareggio di 36 dollari al barile, ben al di sotto dei costi di produzione dei giacimenti convenzionali argentini (55-75 dollari al barile). Il costo totale di YPF per il sollevamento nel secondo trimestre del 2025 era di 15,30 dollari al barile, ma solo di 4,60 dollari per le sue attività a Vaca Muerta. L'azienda prevede che questo scenderà a 5 dollari al barile entro il 2027, con la transizione verso una produzione quasi interamente basata sullo shale. L'amministratore delegato Horacio Marín ha dichiarato che le attività a Vaca Muerta dell'azienda sono redditizie con prezzi del greggio Brent di 40 dollari al barile.

YPF prevede che la produzione raggiungerà i 2,1 milioni di barili di petrolio equivalente al giorno entro il 2030, di cui 820.000 barili di petrolio, 1,1 milioni di barili di petrolio equivalente di gas naturale e 170.000 barili di gas naturale liquido al giorno. Si prevede che circa il 48% del petrolio e il 40% del gas saranno esportati. La società prevede inoltre che l'EBITDA operativo salirà da 5,3 miliardi di dollari nel 2025 a 11 miliardi di dollari nel 2029, con un flusso di cassa libero che raddoppierà a 3,1 miliardi di dollari.

Questa crescita ha trasformato YPF in una delle più importanti aziende energetiche statali del Sud America, beneficiando del boom di Vaca Muerta e dell'espansione delle infrastrutture energetiche. Rappresenta anche un importante risultato per l'economia argentina, contribuendo a incrementare le esportazioni e a ridurre le importazioni, riducendo così il rischio di deficit commerciali. I dati governativi mostrano che le esportazioni di petrolio hanno raggiunto i 5,5 miliardi di dollari nel 2024, con un aumento del 41% rispetto al 2023, contribuendo a un surplus commerciale di 19 miliardi di dollari rispetto al deficit di 7 miliardi di dollari dell'anno precedente.

La maggior parte degli indici azionari statunitensi si è stabilizzata all'inizio delle contrattazioni di lunedì, in attesa del discorso del presidente della Federal Reserve Jerome Powell e dei risultati finanziari di alcune aziende.

Powell terrà un discorso in cui esaminerà la politica monetaria della banca centrale statunitense al simposio di Jackson Hole, a cui parteciperanno numerosi funzionari di banche centrali di tutto il mondo.

Gli investitori attendono anche i risultati finanziari delle aziende di vendita al dettaglio statunitensi di questa settimana, in particolare Walmart e Target, per cercare indicatori sulla resilienza della spesa dei consumatori negli Stati Uniti.

Per quanto riguarda le negoziazioni, il Dow Jones Industrial Average è sceso di meno dello 0,1% (equivalente a 17 punti) a 44.928 punti alle 16:12 GMT, mentre l'indice più ampio S&P 500 è sceso dello 0,1% (equivalente a 4 punti) a 6.445 punti, mentre il Nasdaq Composite è sceso dello 0,1% (equivalente a 29 punti) a 21.595 punti.

QNB Group ha affermato nel suo commento settimanale che, dopo una prima metà del 2025 turbolenta, che ha visto un forte aumento dell'incertezza sui dazi statunitensi a seguito delle radicali misure commerciali varate dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump con il nome di "Giorno della Liberazione", l'economia globale ha iniziato ad adattarsi a un contesto commerciale più restrittivo, rendendo economisti e investitori più cauti.

Il gruppo ha spiegato che i prezzi delle materie prime forniscono segnali più chiari sulla domanda globale, sulle pressioni inflazionistiche e sulla fiducia degli investitori rispetto ai negoziati commerciali incompleti. Storicamente, i prezzi delle materie prime sono stati considerati un indicatore affidabile in tempo reale delle tendenze della crescita economica. I loro recenti movimenti suggeriscono aspettative di crescita più moderate, insieme a un calo dei rischi di inflazione incontrollata.

Secondo il rapporto, sono tre i fattori principali che sostengono questa tendenza:

1- Stabilità degli indici delle materie prime: i livelli sono rimasti ben al di sotto del picco ciclico di maggio 2022 e si sono mossi all'interno di un intervallo ristretto dall'inizio del 2025. Ciò riflette l'assenza di segnali di un'eccessiva accelerazione della crescita nominale o di un brusco rallentamento che porti alla recessione. Anche il calo della volatilità dei prezzi delle principali materie prime (come energia e metalli industriali) rafforza il percorso disinflazionistico, nonostante il forte calo del dollaro USA e i rischi di inflazione a breve termine derivanti dai nuovi dazi.

2- Rapporto rame/oro: questo indicatore, spesso utilizzato per valutare le aspettative di crescita, inflazione e propensione al rischio, continua a diminuire. Se i mercati avessero puntato su un programma pro-crescita e pro-inflazione sotto Trump, il rame, in quanto asset sensibile alla crescita, avrebbe sovraperformato l'oro come bene rifugio. Invece, l'attuale tendenza riflette un atteggiamento più cauto, coerente con un moderato rallentamento e aspettative di inflazione stabili.

3- Forza dei prezzi dell'oro: l'oro è attualmente scambiato vicino ai livelli record di circa 3.330 dollari l'oncia, in rialzo di circa l'80% rispetto al picco delle materie prime del 2022. Ciò è dovuto in gran parte all'aumento dei rischi geopolitici e alla preferenza degli investitori per asset politicamente neutrali. L'argento, utilizzato sia come asset monetario che industriale, era rimasto indietro rispetto all'oro fino a poco tempo fa, ma ha iniziato a salire, segnalando che la domanda industriale potrebbe aver toccato il fondo.

Nel complesso, QNB ritiene che i mercati delle materie prime inviino un segnale rassicurante: un moderato rallentamento della crescita globale con una continua disinflazione, che equivale a una sorta di atterraggio morbido per l'economia mondiale in un contesto politico turbolento.

Il Bitcoin è sceso a 115.000 dollari durante le contrattazioni di lunedì, segnando una brusca inversione di tendenza dopo i massimi storici della scorsa settimana, poiché le aspettative di un allentamento monetario aggressivo da parte della Federal Reserve sono diminuite e i rischi geopolitici hanno pesato sulla propensione degli investitori per gli asset ad alto rischio.

La più grande criptovaluta del mondo ha registrato un calo del 2% a 115.664,5 dollari alle 01:58 ora orientale (05:58 GMT).

La settimana scorsa era salito a un record superiore ai 124.000 dollari, ma è sceso dopo che i dati sui prezzi alla produzione negli Stati Uniti sono risultati più alti del previsto, riaccendendo le preoccupazioni sull'inflazione legate ai dazi.

Anche altre valute digitali hanno registrato un calo lunedì, con Ether che ha esteso le perdite lontano dai suoi recenti massimi quasi record.

Le deboli aspettative di taglio dei tassi e i crescenti rischi geopolitici pesano sul mercato

I dati sull'indice dei prezzi alla produzione degli Stati Uniti e i dati sui prezzi all'importazione più forti del previsto della scorsa settimana hanno indebolito le speranze di un sostanziale taglio dei tassi da parte della Fed a settembre.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, le aspettative sono passate da un taglio di mezzo punto a una riduzione più modesta di 25 punti base.

Nel frattempo, il vertice in Alaska tra il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il presidente russo Vladimir Putin si è concluso la scorsa settimana senza un accordo sull'Ucraina.

Trump, che in precedenza aveva spinto per un cessate il fuoco, si è avvicinato alla posizione di Mosca sostenendo innanzitutto un accordo di pace completo, che è stato visto come un rafforzamento della posizione di Putin.

Gli investitori attendono ulteriori sviluppi geopolitici: più tardi oggi Trump incontrerà a Washington il presidente ucraino Volodymyr Zelensky e diversi importanti leader europei.

Il mercato rimane cauto in un clima di incertezza sul fatto che questi colloqui produrranno progressi tangibili o intensificheranno i rischi, limitando la domanda di asset speculativi come Bitcoin.

Lunedì i prezzi dell'oro sono saliti, mentre gli investitori si sono orientati verso i porti sicuri in vista di questo evento cruciale.

Prezzi delle criptovalute oggi: le perdite si estendono alle alternative a Bitcoin

Le forti perdite si sono estese alla maggior parte delle criptovalute alternative, mentre Bitcoin è sceso, in un contesto di ampia pressione di vendita in vista di eventi chiave.

Ethereum (la seconda criptovaluta più grande al mondo) è scesa del 2,9% a 4.301,61 dollari, dopo aver sfiorato i massimi storici la scorsa settimana.

Lunedì Ripple (la terza criptovaluta più grande) è scesa del 4,3% a 2,98 dollari.

Quanto potrebbe scendere il Bitcoin?

Bitcoin ha subito un pullback correttivo di circa l'8% da quando ha toccato il massimo storico di 124.500 dollari quattro giorni fa. Ora rischia un ulteriore ribasso a causa di un classico pattern di inversione ribassista.

Possibile calo del Bitcoin sotto i 100.000 dollari

Secondo l'analista Captain Faibik, Bitcoin ha confermato una rottura ribassista da un pattern a cuneo ascendente sul grafico giornaliero.

Gli analisti tradizionali spesso considerano i cunei ascendenti come modelli di inversione ribassista che precedono bruschi cali dopo lunghi trend rialzisti.

Nel caso di Bitcoin, questo cuneo si era formato da aprile, con massimi e minimi progressivamente più alti che convergevano verso l'alto.

La rottura al di sotto della linea di supporto segnala un test dei precedenti livelli di resistenza che si sono trasformati in supporto, riflettendo un indebolimento dello slancio e una crescente pressione di vendita.

Gli analisti hanno individuato un supporto immediato tra $ 110.000 e $ 112.000, e la perdita di questo intervallo potrebbe aprire la strada verso $ 105.000-$ 108.000.

Se le vendite dovessero accelerare, il calo potrebbe estendersi fino alla zona psicologica compresa tra 98.000 e 100.000 dollari entro settembre, con un calo del 20% rispetto al picco recente.

Potenziale calo a $ 88.000

L'obiettivo di prezzo per la rottura di un cuneo ascendente viene solitamente misurato sottraendo l'altezza massima del pattern dal punto di rottura.

Applicando questo al grafico di Bitcoin, si ipotizza un obiettivo di ribasso intorno agli 88.000 dollari. Tuttavia, questo scenario ribassista verrebbe invalidato se Bitcoin si mantenesse al di sopra della media mobile esponenziale a 50 giorni, che ha fornito un forte supporto durante il suo ultimo rally di oltre il 50% da aprile.

In tal caso, i prezzi potrebbero rimbalzare verso il limite superiore del cuneo, vicino ai 125.000 dollari, entro settembre.

Lo scenario del doppio massimo di Bitcoin suggerisce un livello di $ 94.750

La chiusura settimanale di Bitcoin riflette la possibilità di formare un pattern a doppio massimo, simile a quello verificatosi nel 2021. Questo pattern di inversione ribassista è caratterizzato da due picchi successivi quasi allo stesso livello, che segnalano un indebolimento dello slancio.

Nel 2021, questo andamento ha preceduto un forte calo del 77%, con Bitcoin sceso da circa 69.000 dollari a meno di 16.000 dollari nei mesi successivi.

Secondo gli analisti di Swissblock, una situazione simile aumenta i rischi a breve termine, a meno che i prezzi non si invertano rapidamente.

Bitcoin rischia di scendere verso la media mobile esponenziale a 50 giorni (onda rossa) intorno ai 94.750 dollari entro settembre, se lo scenario del doppio massimo si verifica come nel 2021.