C'è un vecchio detto militare che recita: "Nessun piano sopravvive al primo contatto con il nemico", e sembra che l'Iran possa aver ignorato questa regola nella sua risposta ai recenti attacchi degli Stati Uniti e di Israele. Questi attacchi, insieme ad altri simili condotti lo scorso anno, possono essere visti come un'estensione della guerra che l'Iran ha di fatto scatenato con i sanguinosi attacchi di Hamas contro Israele del 7 ottobre 2023. In ogni caso, stanno emergendo diversi fattori inattesi che potrebbero minacciare di prolungare le tensioni in Medio Oriente per gli anni a venire, con un significativo aumento dei prezzi del petrolio, del gas e della benzina.

Il nuovo leader iraniano, che somiglia molto al suo predecessore, ha favorito questa situazione mantenendo di fatto il blocco dello Stretto di Hormuz, attraverso il quale transita circa un terzo delle forniture globali di petrolio e circa un quinto delle spedizioni di gas naturale liquefatto. Allo stesso tempo, l'Iran ha affermato che il mondo dovrebbe prepararsi a prezzi del petrolio che raggiungono i 200 dollari al barile, mentre le sue forze prendono di mira il traffico marittimo commerciale. Ma è probabile che si verifichi un simile scenario?

Difficoltà nell'attraversare lo Stretto di Hormuz

Risolvere il problema principale, ovvero la chiusura effettiva dello Stretto di Hormuz, appare quasi impossibile in questa fase del conflitto, visti i vincoli operativi entro i quali il presidente statunitense Donald Trump vuole che le forze americane operino.

Una fonte autorevole a Washington, che lavora a stretto contatto con il Dipartimento del Tesoro statunitense, ha affermato che Trump non intende schierare truppe di terra intorno allo stretto, che rappresenta l'unica opzione realistica per garantire il passaggio sicuro delle navi. La fonte ha aggiunto che l'invio di navi militari a scorta delle navi mercantili le renderebbe comunque vulnerabili agli attacchi di droni e missili iraniani, nonché alle imbarcazioni veloci delle Guardie Rivoluzionarie. Prima ancora, la Marina statunitense dovrebbe bonificare l'area dalle mine navali.

Il funzionario ha affermato che l'amministrazione Trump sta lavorando a un piano per mettere in sicurezza lo stretto, che prevede la fornitura di assicurazioni per le navi tramite la US International Development Finance Corporation, ma non sono ancora emerse proposte definitive né una tempistica precisa.

Aumento delle forniture da altre fonti

In assenza di una riapertura di questa vitale via di approvvigionamento petrolifero globale, gli sforzi si concentreranno sull'aumento delle forniture da altre fonti. Diverse soluzioni sono già state avviate, analogamente alle misure adottate dopo l'invasione russa dell'Ucraina nel 2022, quando il petrolio Brent superò i 120 dollari al barile, livello al quale si avvicinò nuovamente in seguito ai recenti attacchi contro l'Iran.

Una strategia efficace all'epoca fu il rilascio delle riserve strategiche di petrolio dei paesi membri dell'Agenzia Internazionale dell'Energia (AIE). La scorsa settimana, l'agenzia ha raccomandato il rilascio di 400 milioni di barili, una cifra di gran lunga superiore alla somma dei cinque maggiori rilasci precedenti, il più consistente dei quali ammontava a 180 milioni di barili suddivisi in due tranche nel 2022.

Il Segretario all'Energia statunitense Chris Wright ha dichiarato che Trump ha autorizzato il rilascio di 172 milioni di barili dalle Riserve Strategiche di Petrolio degli Stati Uniti a partire dalla prossima settimana. Tuttavia, alcuni paesi membri non possono rilasciare immediatamente le proprie riserve e potrebbero essere necessari fino a 120 giorni prima che l'intero volume aggiuntivo raggiunga il mercato.

Deroghe alle sanzioni per il consumo di petrolio

Un altro meccanismo per aumentare l'offerta globale prevede la concessione di esenzioni temporanee che consentano ad alcuni paesi di utilizzare energia proveniente da produttori soggetti a sanzioni. Nel 2022, questo approccio è stato applicato al petrolio del Venezuela, paese anch'esso sanzionato, e le sanzioni sono state allentate anche per il petrolio iraniano. Ora, dopo la rimozione di Nicolás Maduro dalla presidenza del Venezuela a gennaio, il petrolio venezuelano può essere utilizzato più liberamente dagli Stati Uniti, sebbene i volumi rimangano limitati dopo anni di declino del settore petrolifero del paese.

Al momento, la Russia sembra essere il principale beneficiario, poiché il Dipartimento del Tesoro statunitense ha concesso un'esenzione temporanea di 30 giorni, con scadenza l'11 aprile 2026, che consente ad alcuni paesi, tra cui l'India, di acquistare petrolio russo soggetto a sanzioni. La Russia ha inoltre indicato di essere pronta a riprendere le esportazioni di gas naturale e gas naturale liquefatto verso i paesi colpiti dal conflitto con l'Iran, compresi quelli che dipendono dal gas del Qatar. Tuttavia, questo aumento non compenserà completamente le perdite in corso causate dall'interruzione delle spedizioni di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz.

Potenziale impatto sui prezzi

Data la continua instabilità del conflitto, è impossibile determinare con precisione e in modo costante l'entità esatta delle perdite di approvvigionamento petrolifero. Tuttavia, la Banca Mondiale ha precedentemente stimato l'impatto delle interruzioni di fornitura sui prezzi. Secondo le sue stime:

Una piccola interruzione: perdite di approvvigionamento da 500.000 a 2 milioni di barili al giorno, simili a quelle della guerra civile libica del 2011, potrebbero far aumentare i prezzi del 3-13%, portando il Brent a circa 75-82 dollari al barile, rispetto ai 73 dollari precedenti agli ultimi attacchi.

Un'interruzione di media entità: perdite di approvvigionamento pari a 3-5 milioni di barili al giorno, paragonabili a quelle della guerra in Iraq del 2003, potrebbero far salire i prezzi del 21-35%, fino a circa 88-98 dollari al barile.

Un grave problema: perdite di approvvigionamento pari a 6-8 milioni di barili al giorno, simili a quelle della crisi petrolifera del 1973, potrebbero far salire i prezzi del 56-75%, fino a circa 113-127 dollari al barile.

La Banca Mondiale non ha preso in considerazione l'effettiva chiusura dello Stretto di Hormuz, ma Vikas Dwivedi, responsabile della strategia energetica presso il Macquarie Group, ritiene che un simile scenario potrebbe innescare una serie di eventi in grado di spingere i prezzi a 150 dollari al barile o anche di più.

La dimensione politica negli Stati Uniti

Per Trump, la questione chiave è come queste cifre influiscano sull'economia statunitense e sulle prospettive sia sue che del Partito Repubblicano nelle elezioni di medio termine del 3 novembre, così come nella prossima corsa alla presidenza. I dati storici indicano che ogni aumento di 10 dollari del prezzo di un barile di petrolio porta in genere a un aumento di circa 25-30 centesimi del prezzo di un gallone di benzina, con una conseguente perdita di oltre 1 miliardo di dollari di spesa annua dei consumatori per ogni centesimo di aumento del prezzo della benzina.

È risaputo che Trump è determinato a evitare di trascinare gli Stati Uniti in un conflitto prolungato e ingiocabile, come accaduto con la Russia in Ucraina. In passato si è impegnato a porre fine alle "guerre infinite", una posizione che ha trovato riscontro tra la sua base elettorale. Un conflitto di breve durata potrebbe essere giustificato come necessario per la sicurezza nazionale degli Stati Uniti, ma egli comprende che un confronto prolungato rischierebbe di erodere il sostegno degli elettori su cui fa affidamento.

Una fonte autorevole dell'Unione Europea ha affermato che Trump inizialmente aveva fissato quattro obiettivi chiari per gli attacchi contro l'Iran e che, entro le prossime due o tre settimane, si prevede che dichiari che tali obiettivi sono stati sostanzialmente raggiunti, pur continuando a monitorare il programma nucleare iraniano, le capacità missilistiche e le milizie regionali. La fonte ha aggiunto che gli Stati Uniti interverranno nuovamente solo in caso di minaccia diretta, altrimenti si ritireranno.

Nel complesso, la prospettiva che il petrolio raggiunga i 200 dollari al barile, come ipotizzato dall'Iran, appare ancora improbabile. Misure internazionali e fonti di approvvigionamento alternative potrebbero contribuire a limitare aumenti eccessivi dei prezzi, nonostante le continue tensioni relative allo Stretto di Hormuz.

I future sul rame si sono mantenuti intorno ai 5,7 dollari per libbra, confermando il calo registrato nelle ultime due settimane. Secondo i dati di Trading Economics, la forza del dollaro statunitense e l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro americani hanno continuato a esercitare una pressione al ribasso sui metalli.

Gli operatori di mercato stanno valutando l'escalation delle tensioni geopolitiche a seguito delle operazioni militari contro un importante sito di esportazione petrolifera, che hanno spinto al rialzo i prezzi del petrolio e aumentato l'incertezza sugli approvvigionamenti. Si sta inoltre considerando la possibilità di avviare un'iniziativa multinazionale per garantire la navigazione lungo una vitale rotta marittima, una misura che potrebbe avere ripercussioni sui mercati energetici e sul commercio internazionale.

I prezzi sono inoltre soggetti a ulteriori pressioni dovute alle preoccupazioni sulla domanda in Cina, dove il rallentamento dei progetti di costruzione sta influenzando il consumo di metalli.

Inoltre, l'aumento dei costi energetici e l'inflazione più elevata hanno ridotto le aspettative di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve e di altre banche centrali, rappresentando un'ulteriore sfida per gli asset che non generano rendimento.

Lunedì il Bitcoin ha superato la soglia dei 74.000 dollari, raggiungendo il livello più alto delle ultime sei settimane, spinto da un'ondata di ricoperture di posizioni short nonostante la persistente cautela degli investitori dovuta all'escalation delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente.

Alle 02:21 ora della costa orientale degli Stati Uniti (06:21 GMT), la criptovaluta più grande al mondo registrava un rialzo del 3,4%, raggiungendo quota 73.892,4 dollari, dopo aver toccato un massimo di 74.336,9 dollari durante la sessione.

Nonostante il calo dei mercati azionari globali, il Bitcoin ha registrato un balzo del 6% nell'ultima settimana, alimentando i timori di inflazione a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio.

Le criptovalute salgono grazie alla copertura delle posizioni short

I mercati delle criptovalute hanno registrato un rialzo generalizzato, con i trader che, avendo scommesso su ulteriori ribassi, si sono affrettati a chiudere le proprie posizioni.

Secondo i dati di CoinGlass, le liquidazioni totali nel mercato delle criptovalute hanno raggiunto circa 344 milioni di dollari nelle ultime 24 ore, con le liquidazioni allo scoperto che rappresentano circa l'83% del totale.

Le liquidazioni si verificano quando i trader che utilizzano la leva finanziaria sono costretti a chiudere le proprie posizioni dopo che i prezzi si muovono in senso contrario alle loro aspettative, spesso amplificando i movimenti di mercato.

Nonostante la ripresa, il sentiment di mercato è rimasto cauto, poiché il conflitto in Medio Oriente entra nella sua terza settimana, alimentando le preoccupazioni per l'approvvigionamento energetico globale e l'inflazione.

Il presidente statunitense Donald Trump aveva chiesto agli alleati degli Stati Uniti di contribuire a mettere in sicurezza lo strategico Stretto di Hormuz, una rotta vitale per le spedizioni globali di petrolio, mentre i combattimenti nella regione continuano.

I prezzi del petrolio restano al di sopra dei 100 dollari al barile nel contesto della guerra con l'Iran.

Secondo quanto riportato dai media, nonostante le ripetute dichiarazioni delle autorità statunitensi sulla distruzione delle capacità militari iraniane, gli attacchi con droni nei paesi del Golfo sono proseguiti lunedì.

I prezzi del petrolio sono rimasti sostenuti al di sopra dei 100 dollari al barile, a causa delle preoccupazioni relative alle interruzioni delle forniture nello Stretto di Hormuz, una rotta marittima fondamentale per le esportazioni globali di greggio.

I future azionari statunitensi sono leggermente aumentati durante le contrattazioni asiatiche di lunedì, in vista della riunione di politica monetaria della Federal Reserve prevista per la fine della settimana, in cui si prevede che i responsabili politici manterranno i tassi di interesse invariati, valutando al contempo i rischi di inflazione.

Secondo gli analisti, l'incertezza geopolitica e i rischi macroeconomici potrebbero mantenere volatili i mercati delle criptovalute nel breve termine, anche se la copertura delle posizioni short dovrebbe sostenere i prezzi nel breve periodo.

Le altcoin salgono… Ethereum balza dell'8%

Anche la maggior parte delle criptovalute alternative ha registrato un rialzo lunedì, in un contesto di ripresa più ampia del mercato degli asset digitali.

Ethereum, la seconda criptovaluta per capitalizzazione di mercato, ha registrato un balzo dell'8%, raggiungendo quota 2.265,88 dollari.

Al contrario, la terza criptovaluta per capitalizzazione di mercato, XRP, ha perso il 5%, scendendo a 1,48 dollari.

Lunedì i prezzi del petrolio hanno mostrato un andamento contrastante: il Brent, benchmark globale, è salito leggermente, mentre il greggio statunitense è calato, a seguito degli attacchi contro gli impianti di produzione petrolifera nel Golfo e degli appelli del presidente statunitense Donald Trump a favore di sforzi internazionali per garantire la sicurezza della navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz.

Alle 11:37 GMT, i futures del petrolio Brent sono saliti di 16 centesimi, raggiungendo i 103,30 dollari al barile, mentre il greggio statunitense West Texas Intermediate è sceso di 1,50 dollari, pari all'1,5%, a 97,21 dollari al barile.

Entrambi i contratti hanno registrato un'impennata di oltre il 40% questo mese, raggiungendo i livelli più alti dal 2022, dopo che gli attacchi congiunti tra Stati Uniti e Israele contro l'Iran hanno indotto Teheran a interrompere il traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz, una via navigabile vitale attraverso la quale transita circa un quinto delle forniture globali di petrolio e gas naturale liquefatto.

Lunedì, due fonti hanno riferito a Reuters che le operazioni di carico del petrolio sono riprese nel porto di Fujairah, negli Emirati Arabi Uniti, dopo essere state interrotte in seguito a un attacco di droni che ha provocato un incendio nella zona industriale petrolifera dell'emirato.

Il porto di Fujairah si trova al di fuori dello Stretto di Hormuz e funge da sbocco per l'esportazione di circa 1 milione di barili al giorno del principale greggio Murban degli Emirati Arabi Uniti, un volume equivalente a circa l'1% della domanda mondiale di petrolio.

L'Agenzia Internazionale dell'Energia ha dichiarato giovedì che la guerra in Medio Oriente sta causando la più grande interruzione delle forniture di petrolio della storia, mentre i principali produttori come Arabia Saudita, Iraq ed Emirati Arabi Uniti hanno ridotto i livelli di produzione.

Tamas Varga, analista petrolifero presso PVM Oil Associates, ha affermato che gli investitori sembrano rendersi conto che, se solo due settimane di interruzioni nello Stretto di Hormuz hanno già causato danni di questo livello alla produzione, alle esportazioni e alle operazioni di raffinazione, le conseguenze di un conflitto prolungato sarebbero gravi, soprattutto considerando il continuo calo delle scorte.

Gli analisti di ING hanno dichiarato lunedì che gli attacchi statunitensi del fine settimana sull'isola di Kharg hanno sollevato preoccupazioni in merito all'approvvigionamento, dato che la maggior parte delle esportazioni di petrolio iraniano transita attraverso l'isola.

Sebbene gli attacchi sembrassero mirare a installazioni militari piuttosto che a infrastrutture energetiche, rappresentano comunque un rischio per le forniture, dato che il petrolio iraniano è quasi l'unico petrolio che attualmente transita attraverso lo Stretto di Hormuz, secondo la banca.

Nel fine settimana, Trump ha minacciato ulteriori attacchi sull'isola di Kharg, che gestisce circa il 90% delle esportazioni petrolifere iraniane, dopo che alcuni siti militari presenti sull'isola erano stati presi di mira, provocando la reazione di Teheran.

Domenica Trump ha dichiarato di aver chiesto ad altri Paesi di contribuire a proteggere questo vitale corridoio energetico, aggiungendo che Washington sta conducendo colloqui con diverse nazioni per garantire la sicurezza dello stretto.

Nello stesso contesto, il Primo Ministro britannico Keir Starmer ha dichiarato lunedì che il Regno Unito sta lavorando con i suoi alleati a un piano collettivo per riaprire lo Stretto di Hormuz e ripristinare la libertà di navigazione in Medio Oriente, pur riconoscendo che il compito non sarà facile.

Trump ha affermato che gli Stati Uniti sono in contatto anche con l'Iran, ma ha espresso dubbi sul fatto che Teheran sia pronta a impegnarsi in colloqui seri per porre fine al conflitto.

Da parte sua, l'Agenzia Internazionale dell'Energia ha dichiarato domenica che oltre 400 milioni di barili di riserve petrolifere inizieranno presto ad entrare nel mercato, in quello che sarà il più grande rilascio di sempre da scorte strategiche, volto a contrastare l'impennata dei prezzi causata dalla guerra in Medio Oriente.

L'agenzia ha aggiunto che le scorte provenienti da Asia e Oceania saranno rese disponibili immediatamente, mentre le forniture provenienti da Europa e Americhe saranno disponibili entro la fine di marzo.

Pierre Meyerson di SEB Bank ha affermato che, con il conflitto entrato nella sua terza settimana, l'assenza di una conclusione chiara ha accresciuto le preoccupazioni dei mercati globali circa la possibilità di un'escalation incontrollata.

Tuttavia, il segretario all'Energia statunitense Chris Wright ha dichiarato domenica di aspettarsi che la guerra si concluda entro le prossime settimane, con un conseguente recupero delle forniture petrolifere e una diminuzione dei costi energetici.