Giovedì i prezzi del petrolio sono scesi, perdendo i guadagni ottenuti nella sessione precedente, quando avevano raggiunto il massimo delle ultime sette settimane. Il calo è avvenuto in seguito alla chiusura di alcuni investitori in utili a seguito del calo delle azioni statunitensi, in previsione di una domanda invernale più debole e della ripresa delle forniture curde.

I future sul Brent sono scesi di 49 centesimi, ovvero dello 0,7%, a 68,82 dollari al barile alle 08:25 GMT, mentre il greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) è sceso di 54 centesimi, ovvero dello 0,8%, a 64,45 dollari.

Mercoledì entrambi i benchmark sono saliti del 2,5%, raggiungendo i livelli più alti dal 1° agosto, sostenuti da un inaspettato calo settimanale delle scorte di greggio statunitensi e dalle preoccupazioni che gli attacchi ucraini alle infrastrutture energetiche russe possano interrompere le forniture.

Giovanni Staunovo, analista delle materie prime presso UBS, ha affermato: "Stiamo assistendo a un generale spostamento del mercato verso l'avversione al rischio", aggiungendo che due giorni consecutivi di perdite nelle azioni statunitensi stavano pesando sui prezzi del petrolio.

Anche le aspettative di un'offerta aggiuntiva hanno messo sotto pressione il mercato, con flussi previsti a breve da Iraq e Kurdistan. Priyanka Sachdeva, analista senior di Phillip Nova, ha osservato: "Il ritorno delle forniture curde ravviva i timori di uno scenario di eccesso di offerta, spingendo i prezzi al ribasso dopo aver raggiunto un massimo di sette settimane".

Si prevede che i flussi di petrolio dalla regione del Kurdistan iracheno riprenderanno entro pochi giorni, dopo che mercoledì otto compagnie petrolifere hanno raggiunto un accordo con il governo federale e il governo regionale curdo per riavviare le esportazioni.

Sebbene persistano le preoccupazioni relative alle interruzioni dell'approvvigionamento russo, Haitong Securities ha affermato in un rapporto che un altro fattore alla base della recente resilienza del petrolio è stata l'assenza di una forte pressione sui fondamentali della domanda e dell'offerta. Il rapporto ha aggiunto che, con la graduale conclusione della stagione di picco della domanda, i prezzi non hanno ancora rispecchiato le aspettative di crescenti pressioni dovute all'eccesso di offerta.

Sottolineando la cautela degli investitori sulla domanda, gli analisti di JPMorgan hanno affermato mercoledì che i dati sui passeggeri aerei negli Stati Uniti per settembre hanno mostrato solo un aumento marginale dello 0,2% su base annua, rispetto alla crescita dell'1% in ciascuno dei due mesi precedenti.

Hanno aggiunto: "Allo stesso modo, la domanda di benzina negli Stati Uniti ha iniziato a diminuire, riflettendo una tendenza più ampia al rallentamento dei modelli di viaggio".

Il dollaro statunitense non è avanzato questa settimana sulla scia dei tamburi di guerra o delle tensioni geopolitiche. Al contrario, continua a salire per ragioni più ordinarie ma altrettanto persistenti: semplicemente non c'è stato abbastanza "carburante" per gli orsi da giustificare posizioni corte ai livelli di apertura della settimana. I trader che speravano in un flusso di dati statunitensi deboli a supporto delle vendite di dollari si sono invece trovati "vuoti", e questa assenza da sola ha sostenuto il biglietto verde.

I tassi di finanziamento G10 a una settimana garantiscono ancora al dollaro un rendimento annualizzato del 4,14%, il che non è certo un incentivo a rimanere short. (Questo spiega perché gli operatori si sono mantenuti in intervalli più ristretti nelle ultime due settimane). In aggiunta a ciò, i dati immobiliari statunitensi hanno mostrato che le vendite di nuove case sono tornate ai livelli di inizio 2022, costringendo il mercato a riconoscere che il rallentamento non è ancora la narrazione principale. Persino i prezzi dei Fed Fund, che hanno toccato il fondo a metà settembre, sono aumentati di 5 punti base. Una mossa modesta, ma sufficiente a dimostrare che il fronte del "taglia 50 punti base ora" non ha il controllo.

I dati odierni includono le richieste di sussidio di disoccupazione e le vendite di case esistenti. Si prevede che le richieste di sussidio di disoccupazione scenderanno nuovamente a circa 230.000, annullando il precedente picco a 264.000 (in seguito rivelatosi derivante da una frode in Texas). Un mercato del lavoro stabile non è il tipo di indicatore che gli investitori possono usare contro il dollaro. Le vendite di case esistenti potrebbero risultare più deboli – consensus a 3,95 milioni di unità all'anno – ma è improbabile che ciò attiri molta attenzione dopo l'"impennata" delle nuove abitazioni.

Nel frattempo, otto portavoce della Fed sono schierati come attori su un palcoscenico affollato. Steven Miran dovrebbe riprendere il suo consueto ruolo di "falco ultra-colomba", spingendo per tagli più rapidi e incisivi. Ma il mercato conosce bene il suo copione; la sua voce da sola non basterà a far muovere il dollaro a meno che non si unisca a lui un "coro" più ampio di funzionari della Fed.

L'indice del dollaro (DXY) si aggira intorno a 98, come una nave bloccata in acque tranquille. Senza dati statunitensi più deboli a fornire slancio agli orsi, il dollaro rimane stagnante, frustrando coloro che scommettono sul suo declino.

Per quanto riguarda l'euro, il suo ultimo calo è sembrato più una "delusione dei dati locali" che un'autentica forza del dollaro. Le letture dell'indice Ifo tedesco hanno fatto scoppiare la bolla dell'ottimismo, ricordando ai mercati che lo "stimolo fiscale" spesso assomiglia più a una contabilità creativa che a una nuova spesa. L'Europa potrebbe trovare un terreno più solido in seguito, ma è necessaria pazienza. In assenza di titoli della BCE oggi, l'EUR/USD rimane in balia dei flussi statunitensi. Una rottura sotto 1,1725 potrebbe aprire la strada a 1,1675, sebbene gli acquirenti rimangano "in agguato nell'ombra".

Lo yen giapponese rimane sotto tiro incrociato del mercato. È riuscito a ottenere un modesto rimbalzo dopo che i verbali della BoJ hanno ribadito la volontà di aumentare i tassi "un giorno", ma non si trattava di una novità. I riflettori sono invece puntati sul "kabuki politico giapponese", lasciando lo yen in ostaggio degli sviluppi interni. L'USD/JPY ha mantenuto il suo rimbalzo, ma le sue prospettive tecniche rimangono fosche a meno che gli Stati Uniti non forniscano una serie di dati migliori del previsto.

Per ora, il dollaro statunitense mantiene il sopravvento non perché abbia preso il potere con una forza schiacciante, ma perché l'"opposizione" è troppo debole e divisa per lanciare una sfida seria. Sui mercati, l'inerzia può a volte essere la forza più potente di tutte.

Giovedì i prezzi dell'oro sono saliti sul mercato europeo, riprendendo a salire dopo la pausa di ieri e avvicinandosi ai massimi storici. L'aumento è avvenuto mentre il dollaro USA ha interrotto la sua ascesa nei confronti di un paniere di valute principali.

Con l'adozione di un tono più cauto da parte dei funzionari della Federal Reserve, la probabilità di due tagli dei tassi di interesse negli Stati Uniti prima della fine dell'anno è diminuita. Per rivalutare tali aspettative, gli investitori attendono i dati economici chiave statunitensi in uscita più tardi oggi.

Panoramica dei prezzi

• I prezzi dell'oro sono aumentati di circa lo 0,7%, passando da un minimo di 3.736,06 dollari a 3.761,66 dollari, dopo aver toccato un minimo di 3.729,62 dollari.

• Mercoledì l'oro ha registrato un calo dello 0,75%, segnando la prima perdita in quattro sessioni, poiché le prese di profitto lo hanno riportato indietro dal massimo storico di 3.791,13 dollari l'oncia.

Dollaro statunitense

Giovedì l'indice del dollaro è sceso dello 0,1%, arretrando rispetto al massimo di due settimane di 97,92 punti, riflettendo la pausa nell'avanzata della valuta statunitense nei confronti delle principali controparti.

Oltre alle prese di profitto, il dollaro statunitense si è indebolito poiché gli investitori hanno evitato di creare ulteriori posizioni lunghe, preferendo attendere ulteriori indizi sul percorso dei tassi di interesse della Fed.

tassi di interesse statunitensi

• Il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato martedì che la banca centrale continuerà a bilanciare le preoccupazioni relative all'indebolimento del mercato del lavoro con le crescenti preoccupazioni relative all'inflazione.

• Secondo lo strumento FedWatch del CME, la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base alla riunione di ottobre è attualmente stimata al 92%, mentre la possibilità di lasciare i tassi invariati è dell'8%.

• Gli investitori attendono i dati chiave statunitensi che saranno pubblicati più tardi oggi, tra cui il PIL del secondo trimestre e le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione, per rivalutare queste aspettative.

Prospettive per l'oro

Brian Lan, amministratore delegato di GoldSilver Central, con sede a Singapore, ha affermato: "Non credo che i dati sull'inflazione avranno un grande impatto sull'oro, a meno che non siano eccezionalmente alti". Ha aggiunto: "Dalla nostra visione quantitativa del mercato, le prospettive a lungo termine rimangono molto positive".

Fondo SPDR

Le partecipazioni nell'SPDR Gold Trust, il più grande fondo negoziato in borsa garantito dall'oro al mondo, sono diminuite di 3,72 tonnellate mercoledì, portando il totale a 996,85 tonnellate, in calo rispetto alle 1.000,57 tonnellate, il livello più alto dal 3 agosto 2022.

La Banca Nazionale Svizzera ha annunciato la sua decisione sui tassi d'interesse giovedì mattina, dopo la riunione del 25 settembre. La banca ha mantenuto i tassi invariati allo 0,00%, il livello più basso da giugno 2022, in linea con le aspettative del mercato. Ciò segna una pausa temporanea nel ciclo di allentamento monetario, proseguito nelle ultime sei riunioni consecutive.

• Questa affermazione è “positiva” per il franco svizzero.