Martedì i prezzi del petrolio sono scesi perché le preoccupazioni per l'abbondanza delle forniture hanno superato quelle per le continue sanzioni sulle spedizioni russe, mentre i colloqui di pace volti a porre fine alla guerra in Ucraina non hanno fatto progressi.

Il greggio Brent è sceso di 33 centesimi, ovvero dello 0,5%, a 63,04 dollari al barile alle 11:46 GMT. Il West Texas Intermediate statunitense è sceso di 32 centesimi, ovvero dello 0,5%, a 58,52 dollari.

Entrambi i benchmark hanno guadagnato l'1,3% lunedì, dopo che i crescenti dubbi sul raggiungimento di un accordo di pace tra Russia e Ucraina hanno alimentato le aspettative che i flussi limitati di greggio e carburante russi sanzionati sarebbero persistiti.

Nonostante l'ansia del mercato per le spedizioni russe, le proiezioni più ampie di domanda e offerta per il 2026 indicano un mercato con un eccesso di offerta, con diverse previsioni che suggeriscono che la crescita dell'offerta supererà la domanda il prossimo anno.

Priyanka Sachdeva, analista senior di mercato presso Phillip Nova, ha affermato in una nota di martedì: "Nel breve termine, il rischio principale risiede nell'eccesso di offerta e gli attuali livelli dei prezzi sembrano vulnerabili alle pressioni".

In seguito alle nuove sanzioni contro la società statale russa Rosneft e il produttore privato Lukoil, insieme alle norme che vietano l'ingresso in Europa di prodotti raffinati ricavati dal greggio russo, alcune raffinerie indiane, tra cui la raffineria privata Reliance, hanno ridotto gli acquisti di petrolio russo.

Con acquirenti alternativi limitati, la Russia sta cercando di espandere le spedizioni verso la Cina. Il vice primo ministro Alexander Novak ha dichiarato martedì che Mosca e Pechino stanno discutendo su come aumentare le esportazioni di petrolio russo verso la Cina.

Giovanni Staunovo, analista di UBS, ha osservato: "Gli operatori di mercato stanno ancora valutando se le ultime sanzioni europee e statunitensi avranno un impatto significativo sulle esportazioni di petrolio della Russia".

Ciononostante, gli analisti si concentrano principalmente sul rischio di squilibri più ampi tra domanda e offerta. Secondo un rapporto di lunedì, la Deutsche Bank ha previsto un surplus di almeno due milioni di barili al giorno nel 2026, senza un chiaro percorso verso un ritorno al deficit prima del 2027.

"La traiettoria fino al 2026 resta orientata al ribasso", ha affermato l'analista Michael Shoh.

Le aspettative di un mercato più debole il prossimo anno continuano a prevalere sull'effetto di sostegno dei negoziati di pace bloccati, che in precedenza avevano contribuito a stabilizzare i prezzi. Un accordo di pace potrebbe in ultima analisi revocare le sanzioni contro Mosca, potenzialmente liberando sul mercato grandi volumi di offerta precedentemente limitata.

Tuttavia, il petrolio continua a trovare un certo sostegno nelle crescenti aspettative che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse nella riunione di politica monetaria del 9-10 dicembre, dopo che diversi funzionari della Fed hanno segnalato la loro apertura all'allentamento.

Un taglio dei tassi potrebbe stimolare l'attività economica e rafforzare la domanda di petrolio.

"Le preoccupazioni relative all'eccesso di offerta stanno spingendo il mercato da una parte, mentre le speranze di una domanda più forte, guidata dall'allentamento monetario, lo stanno spingendo dall'altra", ha affermato Sachdeva.

Martedì i prezzi dell'argento sono saliti nelle contrattazioni europee, estendendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva, supportati dalle crescenti aspettative che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse a dicembre.

Tali aspettative si sono rafforzate dopo una serie di dichiarazioni meno aggressive da parte dei responsabili politici statunitensi. Gli investitori attendono ora ulteriori dati economici differiti dagli Stati Uniti per affinare la politica monetaria in vista del taglio dei tassi.

Panoramica dei prezzi

• Prezzi dell'argento oggi: il metallo è salito dello 0,75% a 51,76 dollari l'oncia, il massimo in una settimana, in rialzo da un livello di apertura di 51,37 dollari. Ha anche registrato un minimo intraday di 50,81 dollari.

• Dopo la chiusura di lunedì, l'argento ha guadagnato il 2,75% nel suo primo rialzo in tre sessioni, rimbalzando da un minimo di due settimane a 48,64 dollari l'oncia.

tassi di interesse statunitensi

• Il governatore della Fed Christopher Waller ha dichiarato lunedì che il mercato del lavoro è abbastanza debole da giustificare un altro taglio dei tassi di un quarto di punto a dicembre, anche se qualsiasi ulteriore azione dipenderà da un'ondata di dati ritardati in seguito alla chiusura del governo.

• Venerdì il presidente della Federal Reserve di New York, John Williams, ha dichiarato di aspettarsi che la banca centrale inizi ad abbassare il suo tasso di riferimento da qui in poi, sottolineando che la debolezza del mercato del lavoro rappresenta ora una minaccia economica maggiore dell'inflazione elevata.

• In seguito a questi commenti, lo strumento FedWatch del CME ha mostrato che la probabilità di un taglio dei tassi di 25 punti base a dicembre è salita dal 43% all'80%, mentre la probabilità di nessun cambiamento è scesa dal 57% al 20%.

• Per affinare queste aspettative, gli investitori attendono i dati statunitensi in ritardo, previsti per oggi, tra cui i dati sui prezzi alla produzione e i dati sulle vendite al dettaglio di settembre.

Prospettive per l'argento

Noi di Economies.com prevediamo che se i dati statunitensi in arrivo si riveleranno meno aggressivi di quanto attualmente ipotizzato dai mercati, le aspettative di un taglio dei tassi a dicembre si rafforzeranno ulteriormente, fornendo ulteriore slancio positivo agli asset non rendibili, in particolare ai metalli preziosi come oro e argento.

Martedì il dollaro statunitense è rimasto stabile, mentre gli investitori continuavano a valutare la probabilità di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve il mese prossimo, in seguito alle dichiarazioni accomodanti dei responsabili politici, mentre lo yen giapponese è rimasto al centro dell'attenzione in vista di un possibile intervento ufficiale.

Lunedì, il governatore della Fed Christopher Waller ha affermato che il mercato del lavoro è ormai abbastanza debole da giustificare un altro taglio dei tassi di un quarto di punto a dicembre, anche se qualsiasi ulteriore azione dipenderà da un'ondata di dati economici ritardati causati dalla chiusura del governo federale.

I suoi commenti seguono quelli simili pronunciati venerdì dal presidente della Fed di New York, John Williams.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, gli operatori stimano ora una probabilità dell'81% di un taglio dei tassi il mese prossimo, in netto aumento rispetto al 42% della settimana precedente. Questo cambiamento sottolinea la sfida che i mercati devono affrontare nel prezzare le aspettative sui tassi a breve termine, in un contesto di mancanza di dati durante il più lungo shutdown governativo nella storia degli Stati Uniti, terminato il 14 novembre.

Finora, l'impatto di questo brusco riprezzamento è stato limitato per il dollaro. L'euro è stato scambiato l'ultima volta a 1,1530 dollari dopo un leggero rialzo lunedì sera, mentre la sterlina britannica è salita di circa lo 0,2% a 1,3115 dollari.

L'indice del dollaro, che replica l'andamento della valuta statunitense rispetto a un paniere di principali valute, è rimasto stabile a 100,13, mantenendo il guadagno di circa l'1% della scorsa settimana.

Francesco Pesole, stratega valutario di ING, ha affermato che i flussi di ribilanciamento del portafoglio di fine anno in vista del Ringraziamento potrebbero limitare la debolezza del dollaro. Tuttavia, ha aggiunto in una nota ai clienti: "A meno di un repricing aggressivo sui mercati, il dollaro appare troppo forte rispetto ai differenziali dei tassi a breve termine e prevediamo significativi rischi al ribasso".

I funzionari della Fed restano divisi sulla prossima mossa, poiché la banca centrale non dispone ancora di dati economici completi.

Il sentiment degli investitori è stato inoltre sostenuto dai segnali di miglioramento delle relazioni tra Stati Uniti e Cina. Lunedì, il presidente Donald Trump ha dichiarato che i legami con la Cina sono "estremamente forti" dopo una telefonata con il presidente Xi Jinping.

I trader dello yen sono in allerta per un possibile intervento

Nonostante un leggero calo del dollaro questa settimana, lo yen giapponese è rimasto sotto pressione, scambiato a 156,51 per dollaro, vicino al minimo degli ultimi 10 mesi della scorsa settimana, pari a 157,90.

Gli investitori stanno osservando attentamente eventuali segnali di azioni ufficiali da parte di Tokyo, dato che lo yen si è indebolito di circa 10 yen dall'inizio di ottobre, dopo la nomina di Sanai Takaichi, nota per la sua posizione fiscale espansionistica, a nuovo primo ministro del Giappone.

Pesole ha affermato che la scarsa liquidità che circonda la festa del Ringraziamento potrebbe creare condizioni favorevoli affinché la Banca del Giappone intervenga sul tasso di cambio dollaro/yen, idealmente dopo una correzione guidata dal mercato.

Ha aggiunto: "I dati statunitensi potrebbero innescare tale correzione, ma a nostro avviso non oggi".

Martedì prossimo saranno pubblicati i dati sulle vendite al dettaglio e sui prezzi alla produzione negli Stati Uniti.

Tra le altre valute, il dollaro neozelandese è sceso a 0,5595 dollari, dopo essere sceso di oltre il 2% questo mese, in vista del previsto taglio dei tassi da parte della Reserve Bank of New Zealand mercoledì. Il dollaro australiano è stato scambiato a 0,6453 dollari, in calo dello 0,15% su base giornaliera.

Martedì i prezzi dell'oro sono saliti nelle contrattazioni europee, estendendo i guadagni per la seconda sessione consecutiva e raggiungendo il massimo delle ultime due settimane, con il metallo che ha ignorato il rafforzamento del dollaro statunitense sul mercato dei cambi.

Le dichiarazioni meno aggressive di diversi funzionari della Federal Reserve hanno alimentato le aspettative di un taglio dei tassi a dicembre, mentre gli investitori attendono ulteriori dati economici dagli Stati Uniti.

Panoramica dei prezzi

• I prezzi dell'oro sono saliti dello 0,5% a 4.155,81 dollari, il livello più alto dal 14 novembre, da un livello di apertura di 4.134,80 dollari, dopo aver toccato un minimo intraday di 4.122,78 dollari.

• Lunedì l'oro ha chiuso in rialzo dell'1,75%, il primo guadagno in tre sessioni, sostenuto dal miglioramento della domanda di investimenti per il metallo prezioso.

Dollaro statunitense

Martedì l'indice del dollaro è salito dello 0,1%, riprendendo a guadagnare dopo una breve pausa e avvicinandosi nuovamente ai massimi degli ultimi sei mesi, riflettendo il rinnovato rafforzamento del biglietto verde rispetto alle valute principali e minori.

L'aumento si verifica mentre gli investitori continuano ad acquistare il dollaro come asset più interessante disponibile, nonostante il recente tono cauto di diversi funzionari della Fed.

tassi di interesse statunitensi

• Il governatore della Fed Christopher Waller ha dichiarato lunedì che il mercato del lavoro è ora abbastanza debole da giustificare un altro taglio dei tassi di 25 punti base a dicembre, anche se qualsiasi azione successiva dipenderà da un'ondata di dati ritardati a seguito della chiusura del governo.

• Venerdì il presidente della Fed di New York, John Williams, ha dichiarato di aspettarsi che la banca centrale riduca il suo tasso di riferimento principale da qui in poi, sostenendo che la debolezza del mercato del lavoro rappresenta una minaccia economica maggiore rispetto all'inflazione elevata.

• Dopo questi commenti, e secondo lo strumento FedWatch del CME, la quotazione di mercato per un taglio dei tassi di 25 punti base a dicembre è balzata dal 43% all'80%, mentre le aspettative di invarianza sono scese dal 57% al 20%.

• Gli investitori attendono ora i dati statunitensi ritardati sui prezzi alla produzione e sulle vendite al dettaglio di settembre, previsti per oggi.

Prospettive dell'oro

Kelvin Wong, analista di mercato per la regione Asia-Pacifico di OANDA, ha affermato che l'oro è stato trainato principalmente dalle aspettative di taglio dei tassi nelle ultime due settimane. Il rapido aumento di tali aspettative, ha osservato, ha contribuito a sostenere l'oro nel breve termine.

Wong ha aggiunto che d'ora in poi gli operatori di mercato presteranno molta più attenzione a tutti gli indicatori economici legati alla domanda statunitense.

SPDR Holdings

Le partecipazioni nell'SPDR Gold Trust, il più grande ETF al mondo basato sull'oro, sono aumentate di 0,29 tonnellate metriche lunedì, segnando un secondo aumento giornaliero consecutivo e portando le partecipazioni totali a 1.040,86 tonnellate metriche.