Il prezzo del petrolio scende al minimo da oltre una settimana, mentre le speranze di una svolta nei negoziati tra Stati Uniti e Iran attenuano i timori sull'offerta.

Martedì i prezzi del petrolio hanno continuato il loro forte calo, raggiungendo i livelli più bassi da oltre una settimana, a seguito della riduzione del premio di rischio geopolitico accumulato dagli investitori durante il recente conflitto tra Stati Uniti e Iran.

Alle 12:07 GMT circa, i future sul petrolio Brent si attestavano intorno agli 86,68 dollari al barile, in calo di 1,68 dollari, pari all'1,90%, mentre il petrolio greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) è sceso a 81,33 dollari al barile, perdendo 1,28 dollari, pari all'1,55%.

I cali hanno fatto seguito alle forti perdite di lunedì, lasciando entrambi i benchmark ben al di sotto dei massimi raggiunti durante l'impennata della scorsa settimana, quando i prezzi avevano superato i 100 dollari al barile ed erano dominati dai timori di gravi interruzioni delle forniture sui mercati energetici globali.

La diplomazia sostituisce la paura

Il principale fattore determinante del calo di martedì è stato il crescente ottimismo sulla possibilità che Stati Uniti e Iran possano giungere a una soluzione diplomatica anziché a una nuova escalation militare.

Il presidente Donald Trump ha affermato che Washington sta conducendo "colloqui positivi" con l'Iran e ha suggerito che vi sia la possibilità di raggiungere un accordo, pur avvertendo che gli attacchi militari potrebbero riprendere in caso di fallimento dei negoziati.

Allo stesso tempo, alcune fonti hanno indicato che l'Oman si è assicurato il sostegno di diversi Stati del Golfo per una proposta che consentirebbe all'Iran di riscuotere pedaggi di transito volontari attraverso lo Stretto di Hormuz, offrendo una potenziale via per ripristinare la normale navigazione in uno dei corridoi petroliferi più importanti del mondo.

La prospettiva di un miglioramento delle relazioni diplomatiche ha incoraggiato gli operatori a ridurre il considerevole premio geopolitico che si era incorporato nei prezzi del petrolio nelle ultime due settimane.

Le preoccupazioni relative all'approvvigionamento iniziano ad attenuarsi

Sebbene l'attività di navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz rimanga al di sotto dei livelli normali, gli investitori sono sempre più fiduciosi che una chiusura completa della rotta stia diventando meno probabile.

Lo Stretto di Taiwan trasporta circa un quinto del consumo mondiale di petrolio, pertanto qualsiasi interruzione rappresenta uno dei maggiori rischi per il mercato energetico.

Ciononostante, gli operatori di mercato stanno iniziando a concentrarsi sulla possibilità che le esportazioni di greggio possano gradualmente normalizzarsi se i negoziati continueranno a fare progressi.

Questo cambiamento di atteggiamento ha prevalso sul fatto che i rischi per la sicurezza rimangono elevati in tutto il Medio Oriente.

I rischi non sono scomparsi

Nonostante il forte calo dei prezzi del petrolio, le tensioni geopolitiche non sono state completamente risolte.

La navigazione attraverso il Mar Rosso continua ad essere minacciata da pericoli per la sicurezza, mentre gli attacchi legati a gruppi sostenuti dall'Iran rimangono una preoccupazione per le infrastrutture energetiche regionali.

L'Arabia Saudita ha inoltre confermato la chiusura della sua raffineria di Jazan a seguito di un recente attacco con droni, sottolineando come i rischi per l'approvvigionamento non siano del tutto scomparsi.

Tuttavia, al momento gli investitori ritengono che queste minacce abbiano meno probabilità di provocare le diffuse interruzioni delle forniture che i mercati temevano solo pochi giorni fa.

Cosa succederà dopo?

Gli operatori del settore petrolifero continueranno a monitorare gli sviluppi diplomatici tra Washington e Teheran, poiché qualsiasi battuta d'arresto nei negoziati potrebbe rapidamente invertire il recente calo.

Allo stesso tempo, l'attenzione si concentrerà anche sui prossimi dati relativi alle scorte statunitensi e sulla decisione di politica monetaria della Federal Reserve, entrambi fattori che potrebbero influenzare le aspettative di crescita economica e la futura domanda di petrolio.

Per ora, il mercato sta inviando un messaggio chiaro: gli investitori ritengono che la probabilità di una grave interruzione delle forniture sia diminuita e stanno rapidamente eliminando il premio geopolitico che solo la settimana scorsa aveva spinto i prezzi del petrolio sopra i 100 dollari.

Martedì i prezzi del petrolio hanno continuato il loro forte calo, raggiungendo i livelli più bassi da oltre una settimana, a seguito della riduzione del premio di rischio geopolitico accumulato dagli investitori durante il recente conflitto tra Stati Uniti e Iran.

Alle 12:07 GMT circa, i future sul petrolio Brent si attestavano intorno agli 86,68 dollari al barile, in calo di 1,68 dollari, pari all'1,90%, mentre il petrolio greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) è sceso a 81,33 dollari al barile, perdendo 1,28 dollari, pari all'1,55%.

I cali hanno fatto seguito alle forti perdite di lunedì, lasciando entrambi i benchmark ben al di sotto dei massimi raggiunti durante l'impennata della scorsa settimana, quando i prezzi avevano superato i 100 dollari al barile ed erano dominati dai timori di gravi interruzioni delle forniture sui mercati energetici globali.

La diplomazia sostituisce la paura

Il principale fattore determinante del calo di martedì è stato il crescente ottimismo sulla possibilità che Stati Uniti e Iran possano giungere a una soluzione diplomatica anziché a una nuova escalation militare.

Il presidente Donald Trump ha affermato che Washington sta conducendo "colloqui positivi" con l'Iran e ha suggerito che vi sia la possibilità di raggiungere un accordo, pur avvertendo che gli attacchi militari potrebbero riprendere in caso di fallimento dei negoziati.

Allo stesso tempo, alcune fonti hanno indicato che l'Oman si è assicurato il sostegno di diversi Stati del Golfo per una proposta che consentirebbe all'Iran di riscuotere pedaggi di transito volontari attraverso lo Stretto di Hormuz, offrendo una potenziale via per ripristinare la normale navigazione in uno dei corridoi petroliferi più importanti del mondo.

La prospettiva di un miglioramento delle relazioni diplomatiche ha incoraggiato gli operatori a ridurre il considerevole premio geopolitico che si era incorporato nei prezzi del petrolio nelle ultime due settimane.

Le preoccupazioni relative all'approvvigionamento iniziano ad attenuarsi

Sebbene l'attività di navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz rimanga al di sotto dei livelli normali, gli investitori sono sempre più fiduciosi che una chiusura completa della rotta stia diventando meno probabile.

Lo Stretto di Taiwan trasporta circa un quinto del consumo mondiale di petrolio, pertanto qualsiasi interruzione rappresenta uno dei maggiori rischi per il mercato energetico.

Ciononostante, gli operatori di mercato stanno iniziando a concentrarsi sulla possibilità che le esportazioni di greggio possano gradualmente normalizzarsi se i negoziati continueranno a fare progressi.

Questo cambiamento di atteggiamento ha prevalso sul fatto che i rischi per la sicurezza rimangono elevati in tutto il Medio Oriente.

I rischi non sono scomparsi

Nonostante il forte calo dei prezzi del petrolio, le tensioni geopolitiche non sono state completamente risolte.

La navigazione attraverso il Mar Rosso continua ad essere minacciata da pericoli per la sicurezza, mentre gli attacchi legati a gruppi sostenuti dall'Iran rimangono una preoccupazione per le infrastrutture energetiche regionali.

L'Arabia Saudita ha inoltre confermato la chiusura della sua raffineria di Jazan a seguito di un recente attacco con droni, sottolineando come i rischi per l'approvvigionamento non siano del tutto scomparsi.

Tuttavia, al momento gli investitori ritengono che queste minacce abbiano meno probabilità di provocare le diffuse interruzioni delle forniture che i mercati temevano solo pochi giorni fa.

Cosa succederà dopo?

Gli operatori del settore petrolifero continueranno a monitorare gli sviluppi diplomatici tra Washington e Teheran, poiché qualsiasi battuta d'arresto nei negoziati potrebbe rapidamente invertire il recente calo.

Allo stesso tempo, l'attenzione si concentrerà anche sui prossimi dati relativi alle scorte statunitensi e sulla decisione di politica monetaria della Federal Reserve, entrambi fattori che potrebbero influenzare le aspettative di crescita economica e la futura domanda di petrolio.

Per ora, il mercato sta inviando un messaggio chiaro: gli investitori ritengono che la probabilità di una grave interruzione delle forniture sia diminuita e stanno rapidamente eliminando il premio geopolitico che solo la settimana scorsa aveva spinto i prezzi del petrolio sopra i 100 dollari.

Martedì l'euro è rimasto sotto pressione rispetto al dollaro statunitense, poiché gli investitori hanno continuato a posizionarsi in vista di un possibile ulteriore aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

Alle 9:50 GMT circa, l'euro si attestava intorno a 1,1370 dollari, in lieve rialzo dello 0,05% durante la sessione, dopo aver faticato a recuperare le recenti perdite.

L'indice del dollaro statunitense, che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei valute principali, è rimasto sostanzialmente invariato intorno a 101,50 dopo aver toccato il livello più alto dal 1° luglio.

Il limitato rimbalzo dell'euro riflette la continua domanda di dollari, in quanto gli investitori hanno rivalutato le prospettive della politica monetaria statunitense.

Le aspettative della Fed sostengono il dollaro

Al termine della riunione di mercoledì, i mercati prevedevano una probabilità di circa il 40% che la Federal Reserve aumentasse i tassi di interesse di 25 punti base, rispetto al 20% circa della settimana precedente.

Gli operatori di mercato attribuivano inoltre una probabilità di quasi il 95% ad almeno un aumento dei tassi entro settembre.

Le aspettative di tassi di interesse più elevati negli Stati Uniti generalmente sostengono il dollaro, aumentando i rendimenti disponibili sugli asset denominati in dollari e rendendo più difficile per l'euro una ripresa sostenuta.

Anche i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi sono rimasti vicini ai massimi plurimensili, fornendo ulteriore supporto al dollaro.

Il calo del prezzo del petrolio offre un sostegno limitato all'euro.

I prezzi del petrolio hanno continuato a scendere dopo che gli Stati Uniti hanno sospeso gli attacchi contro l'Iran nel fine settimana, riducendo in parte le preoccupazioni inflazionistiche che in precedenza avevano rafforzato le aspettative di una politica monetaria più restrittiva da parte della Federal Reserve.

Tuttavia, il calo dei prezzi dell'energia non è stato sufficiente a generare una ripresa significativa dell'euro.

La valuta è rimasta vicina ai minimi recenti, in attesa di indicazioni più chiare da parte della Federal Reserve e dei prossimi dati economici statunitensi, tra cui il prodotto interno lordo del secondo trimestre e l'indice di inflazione di base relativo ai consumi personali.

Le prospettive dell'euro restano legate alla decisione della Fed.

La prossima mossa importante dell'euro dipenderà probabilmente dal tono della dichiarazione di politica monetaria della Federal Reserve.

Un aumento inatteso dei tassi, o segnali che un ulteriore aumento sia probabile a settembre, potrebbero spingere l'euro al di sotto di quota 1,1350 dollari e rafforzare ulteriormente il dollaro.

Al contrario, una decisione di lasciare i tassi invariati, accompagnata da un messaggio più prudente, potrebbe innescare un'inversione di tendenza nelle posizioni in dollari eccessivamente concentrate e consentire all'euro di recuperare terreno verso quota 1,1400 dollari.

Per ora, l'euro rimane relativamente stabile intorno a 1,1370 dollari, ma il suo modesto guadagno dello 0,05% evidenzia la difficoltà che deve affrontare finché le aspettative sui tassi di interesse statunitensi e gli elevati rendimenti dei titoli del Tesoro continueranno a favorire il dollaro.

Martedì le borse asiatiche hanno subito un forte calo, a causa dei crescenti dubbi sugli investimenti nell'intelligenza artificiale, che hanno innescato vendite massicce nel settore dei semiconduttori della regione.

Intorno alle 7:35 GMT, la Corea del Sud era al centro della turbolenza. L'indice di riferimento Kospi era crollato di circa il 10%, dopo aver brevemente superato l'11%, costringendo la Borsa coreana a sospendere le contrattazioni per 20 minuti, dato che l'indice si manteneva ancora oltre l'8% al di sotto della chiusura di lunedì.

L'indice giapponese Nikkei 225 ha perso oltre il 4%, mentre il Taiex di Taiwan ha ceduto quasi il 5%, a causa della drastica riduzione dell'esposizione degli investitori ai produttori di chip e ad altre società legate al boom globale dell'intelligenza artificiale.

Anche l'indice Shanghai Composite cinese ha chiuso in ribasso, sebbene il calo sia stato considerevolmente più contenuto. Hong Kong ha mostrato maggiore resilienza, mentre l'ASX 200 australiano è riuscito a registrare modesti guadagni, evidenziando come la svendita regionale si sia concentrata principalmente nei mercati trainati dal settore tecnologico.

La Corea del Sud rischia una disfatta storica.

La Corea del Sud ha subito le perdite più ingenti a causa dell'influenza insolitamente elevata che le aziende di semiconduttori esercitano sul suo mercato azionario.

Samsung Electronics e SK Hynix, che insieme rappresentano una quota sostanziale del Kospi, hanno entrambe subito un crollo di circa il 13%, a causa della corsa degli investitori a liquidare le posizioni accumulate durante il forte rally dei semiconduttori all'inizio di quest'anno.

L'intensità del calo ha inizialmente spinto la borsa ad attivare le restrizioni "sidecar", che hanno temporaneamente sospeso le negoziazioni programmate. Con l'aggravarsi delle perdite, è stato attivato un meccanismo di interruzione automatica più ampio, che ha bloccato le negoziazioni sull'intero mercato.

Le misure erano state concepite per rallentare le vendite dettate dal panico e dare agli investitori il tempo di rivalutare la situazione. Tuttavia, la necessità di attivarle ha dimostrato l'entità della pressione a cui è sottoposto uno dei mercati asiatici con le migliori performance dell'ultimo anno.

L'ottimismo sull'IA si trasforma in ansia da valutazione.

La causa scatenante immediata è stata un altro forte calo dei titoli delle società di semiconduttori a Wall Street.

Lunedì, durante la seduta statunitense, le azioni di Nvidia hanno perso circa il 5%, mentre anche altri importanti produttori di chip hanno subito forti perdite. Le vendite si sono rapidamente estese all'Asia, dove sono quotate molte delle aziende più strettamente legate ai chip di memoria, alle apparecchiature per semiconduttori e alle infrastrutture per l'intelligenza artificiale.

Gli investitori si interrogano sempre più spesso sulla capacità degli ingenti investimenti destinati ai data center per l'intelligenza artificiale di generare profitti con una rapidità tale da giustificare le attuali valutazioni di mercato.

Queste preoccupazioni si sono intensificate man mano che le aziende tecnologiche continuano ad annunciare enormi piani di spesa in conto capitale che riguardano processori avanzati, chip di memoria, infrastrutture elettriche e costruzione di data center.

La domanda di hardware per l'intelligenza artificiale rimane elevata, ma il mercato non considera più la sola crescita degli investimenti come una giustificazione sufficiente per prezzi azionari più alti. Gli investitori richiedono sempre più prove che la spesa genererà ricavi sostenibili e rendimenti significativi.

La concorrenza cinese aggiunge un ulteriore motivo di timore

Il crollo dei prezzi è stato amplificato dai segnali che indicano un'accelerazione degli sforzi della Cina per sviluppare un'industria dei semiconduttori più indipendente.

Le notizie secondo cui i produttori cinesi starebbero avviando la produzione nazionale di apparecchiature avanzate per la fabbricazione di chip hanno sollevato preoccupazioni circa la futura posizione competitiva dei fornitori già affermati in Giappone, Corea del Sud, Taiwan ed Europa.

Gli investitori stavano anche assimilando lo straordinario debutto in borsa del produttore cinese di chip di memoria ChangXin Memory Technologies, comunemente noto come CXMT. Le sue azioni sono balzate di oltre il 400% durante il debutto di lunedì, a testimonianza dell'enorme entusiasmo degli investitori per le ambizioni cinesi nel settore dei semiconduttori.

La rapida ascesa dell'azienda ha sollevato timori che i produttori cinesi potessero alla fine sfidare il dominio di Samsung e SK Hynix nel mercato globale dei chip di memoria.

Per gli investitori, la minaccia non consiste semplicemente nella possibilità che la Cina produca più chip. L'aumento della capacità produttiva potrebbe, a lungo andare, creare un eccesso di offerta, esercitare una pressione al ribasso sui prezzi e ridurre gli eccezionali margini di profitto di cui godono attualmente i maggiori produttori del settore.

Giappone e Taiwan travolti dalla crisi delle patatine

Il mercato azionario giapponese è stato trascinato al ribasso da aziende strettamente legate alla produzione di semiconduttori.

Il produttore di chip di memoria Kioxia ha subito perdite particolarmente ingenti, mentre anche i produttori di apparecchiature e le società di investimento tecnologico hanno registrato forti cali. Poiché le aziende del settore dei semiconduttori hanno svolto un ruolo importante nel precedente rally del Nikkei, il loro calo ha esercitato una forte pressione sull'indice nel suo complesso.

Anche Taiwan si è trovata ad affrontare un problema simile. Il mercato azionario dell'isola è dominato dall'industria dei semiconduttori, guidata dalla Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Anche cali relativamente moderati di TSMC possono avere un effetto sproporzionato sul Taiex a causa dell'enorme peso della società nell'indice. Con l'intensificarsi della svendita globale dei semiconduttori, il mercato taiwanese nel suo complesso ha quindi subito uno dei cali più consistenti della regione.

Non tutti i mercati asiatici sono crollati

La sessione non è stata un crollo regionale uniforme.

Le azioni australiane hanno registrato un lieve rialzo, beneficiando della minore esposizione del paese alle società di semiconduttori e del continuo calo dei prezzi del petrolio. La riduzione dei costi energetici può sostenere le imprese e i consumatori nei paesi che dipendono fortemente dai combustibili importati.

Hong Kong ha registrato risultati migliori rispetto a Giappone, Corea del Sud e Taiwan, mentre le perdite nella Cina continentale sono rimaste relativamente contenute.

Tale divergenza dimostra che la turbolenza di martedì non è stata causata principalmente da un improvviso crollo delle prospettive economiche globali. Piuttosto, ha rappresentato una drastica rivalutazione del settore dell'intelligenza artificiale e dei semiconduttori dopo mesi di guadagni straordinari e valutazioni sempre più elevate.

La bolla dell'intelligenza artificiale sta forse iniziando a scoppiare?

Una sola giornata di gravi perdite non dimostra che il boom dell'intelligenza artificiale sia finito.

La domanda di chip avanzati rimane elevata, le principali aziende tecnologiche continuano ad espandere le proprie reti di data center e si prevede che i produttori di semiconduttori continuino a registrare utili consistenti.

Tuttavia, la natura del mercato è chiaramente cambiata.

Nelle fasi iniziali del rally, gli annunci di maggiori investimenti in intelligenza artificiale erano generalmente interpretati come prova di una domanda futura più forte. Ora, gli investitori iniziano a considerare questi stessi piani di spesa come potenziali rischi finanziari, soprattutto quando il nesso tra spese in conto capitale e profitti futuri rimane incerto.

Questo cambiamento di prospettiva può essere estremamente importante. I mercati non necessitano di un effettivo crollo della domanda di intelligenza artificiale per innescare una correzione significativa. È sufficiente che gli investitori siano meno disposti a pagare valutazioni eccezionalmente elevate per la crescita futura.

Cosa terranno d'occhio gli investitori adesso

L'attenzione si sposterà ora sui prossimi risultati trimestrali delle principali aziende tecnologiche statunitensi e sull'ultima decisione di politica monetaria della Federal Reserve.

I risultati aziendali saranno esaminati per verificare se l'intelligenza artificiale stia generando entrate sufficienti a sostenere gli ingenti piani di investimento del settore. Previsioni deboli, una crescita più lenta del cloud o ulteriori aumenti delle spese in conto capitale senza profitti corrispondenti potrebbero accentuare la svendita.

Anche la Federal Reserve influenzerà il sentiment. Qualsiasi indicazione che i tassi di interesse statunitensi possano rimanere elevati, o addirittura aumentare ulteriormente, aumenterebbe la pressione sui titoli tecnologici altamente valutati, riducendo il valore attuale che gli investitori attribuiscono agli utili futuri.

Il crollo di martedì rappresenta quindi più di una semplice seduta di trading difficile per le borse asiatiche. È un primo banco di prova per capire se l'eccezionale rally del settore dei semiconduttori potrà resistere a un periodo in cui gli investitori chiedono profitti, disciplina finanziaria e la dimostrazione che la rivoluzione dell'intelligenza artificiale possa produrre rendimenti commisurati agli straordinari investimenti in essa effettuati.

[1]: https://www.reuters.com/world/china/global-markets-global-markets-2026-07-28/?utm_source=chatgpt.com "L'ansia per l'IA innesca una disfatta tecnologica e una svendita generalizzata nei mercati asiatici"