Il mercato petrolifero potrebbe subire un forte rialzo se lo Stretto di Hormuz rimarrà chiuso oltre marzo, poiché le ingenti perdite di offerta non si sono ancora riflesse completamente nei prezzi.

La guerra in Medio Oriente ha interrotto ingenti flussi di approvvigionamento, con ripercussioni già sull'Asia, fortemente dipendente dal petrolio e dal gas provenienti dalla regione del Golfo. Alcuni Paesi hanno iniziato a razionare il carburante, imporre divieti di esportazione e pagare premi elevati per assicurarsi greggio alternativo, al fine di compensare le carenze causate dalla quasi totale interruzione dei flussi attraverso lo Stretto di Hormuz.

Nel frattempo, trader e speculatori nel mercato dei futures, caratterizzato da un'elevata volatilità, sembrano monitorare attentamente le dichiarazioni di Donald Trump, nonostante i segnali contrastanti che spaziano dalle minacce militari alle proposte di pace e alle affermazioni di negoziati in corso con l'Iran.

Questa divergenza di messaggi si è riflessa sui movimenti di mercato, con prezzi che hanno subito forti oscillazioni sia al rialzo che al ribasso. Tra lunedì e mercoledì, i prezzi sono scesi di circa il 10% tra le speranze di progressi nei negoziati.

Speculazioni contro realtà

Tuttavia, la realtà del mercato fisico differisce significativamente da quanto si riflette nelle contrattazioni a termine. L'offerta effettiva si sta riducendo di milioni di barili al giorno in Medio Oriente, poiché i produttori sono costretti a tagliare la produzione a causa delle difficoltà nell'esportare petrolio dalla regione.

L'impatto di queste carenze ha già iniziato a manifestarsi in Asia e si prevede che si estenderà presto all'Europa. Tuttavia, il mercato della carta rimane relativamente debole, probabilmente perché il pieno impatto delle interruzioni di approvvigionamento si farà sentire negli Stati Uniti in una fase successiva.

In questo contesto, il differenziale tra il West Texas Intermediate e il benchmark globale Brent si è ampliato a oltre 10 dollari al barile, un divario che non si vedeva da anni. Ciò è dovuto al fatto che le raffinerie asiatiche non necessitano della maggior parte del greggio leggero statunitense, preferendo invece i greggi più pesanti provenienti dal Medio Oriente.

Di conseguenza, il WTI potrebbe continuare a essere scambiato a un prezzo significativamente inferiore, mentre i prezzi del Brent e del greggio mediorientale aumenteranno. Più a lungo lo Stretto di Hormuz rimarrà chiuso, maggiore sarà la pressione al rialzo su questi prezzi.

Amrita Sen, fondatrice di Energy Aspects, ha affermato che l'Asia "sta competendo aggressivamente per ogni barile disponibile sul mercato globale".

Aspettative di un forte aumento dei prezzi

Secondo Kpler, le stime suggeriscono che i prezzi del petrolio potrebbero raggiungere i 150 dollari al barile o anche di più se la guerra dovesse protrarsi fino alla fine di marzo. La società ha aggiunto che è "solo questione di tempo" prima che i prezzi riflettano appieno l'effettiva carenza di offerta.

Finora non si intravedono segnali concreti di una soluzione, e lo Stretto di Hormuz rimane di fatto chiuso alla maggior parte delle petroliere, ad eccezione di quelle autorizzate dall'Iran a transitare verso "paesi amici" come la Cina e alcune nazioni asiatiche.

Primi segnali di reali carenze di approvvigionamento

Entro il 20 marzo, i mercati avevano già perso oltre 130 milioni di barili di petrolio provenienti dal Medio Oriente. Le proiezioni indicano che le interruzioni totali potrebbero superare:

250 milioni di barili entro la fine di marzo

400 milioni di barili entro metà aprile

600 milioni di barili entro la fine di aprile

se i flussi rimangono interrotti.

Circa 10,7 milioni di barili al giorno di produzione sono già stati interrotti, e questa cifra potrebbe salire a 11,5 milioni di barili al giorno entro la fine di marzo se le condizioni nello Stretto di Hormuz non dovessero migliorare.

Il problema non si limita alle restrizioni all'esportazione, poiché diverse raffinerie nella regione, in particolare in Arabia Saudita e Bahrein, hanno subito danni, costringendo alla chiusura o alla riduzione delle attività.

Ripercussioni globali in rapida accelerazione

La carenza di approvvigionamento ha spinto le raffinerie asiatiche a pagare premi record per il greggio alternativo, come il norvegese Johan Sverdrup. Alcune raffinerie hanno anche iniziato a ridurre i tassi di utilizzo degli impianti a causa della scarsità di greggio, mentre i prezzi dei carburanti sono aumentati vertiginosamente.

In risposta alla crisi, i governi hanno adottato misure di austerità quali:

Riduzione dei giorni lavorativi

Espansione del lavoro a distanza

Estensione delle festività nazionali

Diversi paesi hanno inoltre imposto divieti di esportazione di carburante, aumentando la pressione sui mercati globali, in particolare per il carburante per aerei e il gasolio.

In Europa, l'amministratore delegato di Shell, Wael Sawan, ha messo in guardia contro possibili carenze energetiche entro la fine di aprile, sottolineando che la crisi è iniziata nell'Asia meridionale, si è diffusa gradualmente nel resto del continente asiatico e si prevede che raggiungerà presto l'Europa.

Conclusione

Più a lungo lo Stretto di Hormuz rimarrà chiuso, più grave si aggraverà la crisi energetica globale. Con l'Iran che controlla questo vitale passaggio, i fattori geopolitici restano il principale motore dell'andamento del mercato, a prescindere dalle dichiarazioni politiche sulla possibilità di raggiungere un accordo di pace.

Venerdì gli indici azionari statunitensi hanno registrato un calo, con l'S&P 500 e il Nasdaq che hanno toccato i livelli più bassi degli ultimi sei mesi, trascinati al ribasso dai titoli tecnologici, a causa del pessimismo generato dalla guerra in corso in Medio Oriente.

Il presidente statunitense Donald Trump ha concesso all'Iran un ulteriore termine di 10 giorni per riaprire lo Stretto di Hormuz, pena la distruzione delle sue infrastrutture energetiche, dopo che Teheran ha respinto le sue proposte per porre fine alla guerra iniziata in coordinamento con Israele.

Nonostante la proroga, i mercati non sono riusciti a stabilizzarsi, poiché gli investitori hanno messo in dubbio la possibilità di raggiungere un accordo, mentre i prezzi del petrolio sono aumentati di oltre il 2%.

Le perdite settimanali persistono in un clima di incertezza senza precedenti.

L'indice S&P 500 e il Nasdaq si avviano a registrare la quinta settimana consecutiva di perdite, mentre il Dow Jones Industrial Average dovrebbe chiudere la settimana pressoché invariato.

Bill Mann, responsabile della strategia di investimento presso Motley Fool Asset Management, ha dichiarato: "Ci troviamo di fronte a un livello di incertezza senza precedenti... l'ambiguità della guerra attuale è di gran lunga maggiore rispetto a qualsiasi conflitto degli ultimi 50-60 anni".

L'indice di volatilità CBOE, noto come indicatore della paura di Wall Street, è salito di 1,57 punti, raggiungendo quota 29,01.

Andamento del mercato durante la sessione

Alle 11:40 ora di New York:

L'indice Dow Jones è sceso di 305,57 punti, pari allo 0,66%, attestandosi a 45.651,29 punti.

L'indice S&P 500 è sceso di 45,10 punti, pari allo 0,70%, attestandosi a 6.432,06 punti.

Il Nasdaq è sceso di 236,47 punti, pari all'1,10%, attestandosi a 21.171,61 punti.

Il settore tecnologico registra le perdite maggiori.

Il settore tecnologico è stato quello più colpito, con un calo dello 0,9%, con Nvidia in ribasso dell'1% e Microsoft in calo dell'1,7%.

Anche i titoli del settore software sono stati oggetto di rinnovate pressioni di vendita, con l'ETF iShares Expanded Tech-Software che ha perso il 3,4%, raggiungendo il livello più basso da oltre un mese.

Alphabet ha perso l'1,1%, mentre Meta è scesa del 3,5%, pesando sul settore dei servizi di comunicazione dell'indice S&P 500, che ha registrato un calo dell'1,3%.

Ulteriori pressioni da altri settori

I titoli del settore dei beni di consumo discrezionali sono scesi del 2%, mentre le azioni di Carnival hanno perso circa il 4% dopo che la società ha rivisto al ribasso le previsioni sugli utili rettificati per l'intero anno.

Il Nasdaq era già entrato in territorio di correzione giovedì, dopo aver perso oltre il 10% dai suoi massimi storici, mentre il Russell 2000 aveva intrapreso questa fase la settimana precedente.

Inflazione e politica monetaria sotto pressione

L'aumento dei prezzi del petrolio dovuto alla guerra ha intensificato i timori di inflazione, complicando il percorso per i tagli dei tassi di interesse da parte delle banche centrali.

I dati dello strumento CME FedWatch hanno mostrato che i mercati non si aspettano più alcun taglio dei tassi da parte della Federal Reserve quest'anno, rispetto alle aspettative di due tagli precedenti al conflitto, con una probabilità del 32% di un aumento dei tassi a dicembre.

Anche la fiducia dei consumatori statunitensi è calata a marzo, raggiungendo il livello più basso degli ultimi tre mesi, a causa delle crescenti preoccupazioni per l'economia dovute alla guerra.

Nel frattempo, le azioni di Unity Software sono balzate del 10,5% dopo che la società ha riportato ricavi preliminari del primo trimestre superiori alle aspettative degli analisti.

Sul mercato più ampio, i titoli in ribasso hanno superato quelli in rialzo con un rapporto di 1,85 a 1 alla Borsa di New York e di 2,5 a 1 al Nasdaq, mentre l'indice S&P 500 ha registrato circa 21 nuovi massimi a 52 settimane contro 16 nuovi minimi e il Nasdaq ha registrato 21 massimi contro 262 nuovi minimi.

Gli analisti di ING hanno affermato che i prezzi del rame sono aumentati venerdì e si avviano a registrare il primo rialzo settimanale di questo mese, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha esteso la scadenza per il raggiungimento di un accordo con l'Iran, alimentando le speranze di una de-escalation e sostenendo la propensione al rischio sui mercati.

Tuttavia, gli analisti hanno osservato che la maggior parte dei metalli industriali rimane sotto pressione a causa della persistente incertezza sulle relazioni tra Stati Uniti e Iran, oltre all'impatto del conflitto che si protrae da circa un mese e che pesa sulla domanda e sulle aspettative di crescita globale.

Le tensioni geopolitiche e le preoccupazioni per la crescita pesano sul mercato.

Il rapporto affermava che "il rame è salito venerdì ed è sulla buona strada per registrare il suo primo guadagno settimanale di questo mese, dopo che Trump ha esteso la scadenza per raggiungere un accordo con l'Iran, il che ha alimentato le speranze di una de-escalation e un miglioramento del sentiment di crescita".

Tuttavia, "la maggior parte dei metalli industriali ha registrato un calo questo mese, poiché l'incertezza che circonda i negoziati tra Washington e Teheran, unitamente al conflitto in corso, rimane un fattore chiave che mantiene fragile la propensione al rischio".

Gli analisti hanno aggiunto che "l'escalation delle tensioni geopolitiche ha sollevato preoccupazioni sull'inflazione e accresciuto i timori di un rallentamento dell'attività industriale globale, esercitando pressione sulle aspettative della domanda".

Perdite mensili nonostante i recenti miglioramenti

In questo contesto, i prezzi del rame sono diminuiti di circa il 7% dall'inizio del mese, riflettendo una più ampia rivalutazione degli asset legati alla crescita nel mercato dei metalli di base, in un contesto economico caratterizzato da rischi e incertezza elevati.

Il Bitcoin è sceso sotto la soglia dei 67.000 dollari, mentre l'Ethereum si è avvicinato ai 2.000 dollari, in un contesto di calo dei mercati azionari e di prezzi del petrolio in rialzo sopra i 100 dollari al barile, unitamente a una massiccia liquidazione di posizioni lunghe con leva finanziaria, a testimonianza della fragilità del sentiment degli investitori.

Il mercato delle criptovalute è sceso al livello più basso da oltre due settimane, con Bitcoin scambiato intorno ai 66.572 dollari, mentre Ethereum è calato fino a quasi 2.000 dollari. Anche l'indice CoinDesk 20 ha perso il 2,2% dalla mezzanotte UTC, raggiungendo il livello più basso dal 9 marzo.

Questo calo si è verificato in concomitanza con una flessione dei titoli azionari statunitensi, con i future del Nasdaq 100 scambiati a 23.760 punti, circa il 10% al di sotto dei livelli massimi registrati a gennaio di quest'anno.

La guerra e le pressioni sul petrolio pesano sulla propensione al rischio.

L'avversione al rischio è aumentata con l'aumento dei prezzi del petrolio e con la crescente preoccupazione che la guerra in Iran potesse protrarsi più a lungo del previsto, rafforzando le pressioni inflazionistiche e pesando sugli asset ad alto rischio come le criptovalute.

Le altcoin sono state le più colpite, con ETHFI in calo del 6%, mentre WLD, WIF, SEI e FET hanno registrato cali compresi tra il 3,6% e il 4,7%.

Liquidazione su larga scala di posizioni lunghe

Le posizioni lunghe sui mercati dei future hanno subito pesanti perdite, con circa 300 milioni di dollari liquidati nelle ultime 24 ore, rispetto a soli 50 milioni di dollari di posizioni corte.

Si tratta della quinta volta in 10 giorni che posizioni lunghe subiscono liquidazioni di questo tipo, a testimonianza di precedenti scommesse su aumenti di prezzo innescati dalla guerra, che non si sono poi concretizzate.

Aumento delle scommesse ribassiste

Nelle ultime 24 ore XRP ha perso oltre il 2,5%, mentre l'open interest sui future è aumentato del 2% raggiungendo 1,95 miliardi di unità, il livello più alto dal 2 febbraio, indicando un incremento delle posizioni short.

I future su Bitcoin, Solana, Dogecoin e BNB hanno mostrato segnali ribassisti simili.

Shiba Inu ha registrato i maggiori flussi negativi, a testimonianza delle forti vendite e della riduzione del rischio.

Al contrario, CC, il token del Canton Network, ha mostrato segnali positivi, con tassi di finanziamento in aumento e un maggiore interesse aperto, indicando una crescente domanda di posizioni lunghe.

Bassa volatilità nonostante il calo

Nonostante il calo dei prezzi, gli indicatori di volatilità implicita a 30 giorni sia per Bitcoin che per Ethereum hanno continuato a diminuire, suggerendo che i mercati al momento non si aspettano una forte ondata di vendite.

Le opzioni Bitcoin per un valore superiore a 15 miliardi di dollari sono scadute su Deribit, eliminando l'influenza del livello di 75.000 dollari come polo di attrazione per i prezzi e aprendo la strada a ulteriori ribassi in un contesto di deterioramento delle prospettive macroeconomiche.

I dati relativi all'inversione del rischio mostrano che le opzioni put su Bitcoin ed Ethereum vengono scambiate con un premio di volatilità dal 6% all'8% rispetto alle opzioni call, a testimonianza della continua domanda di protezione dai ribassi.