L'Asia si trova intrappolata tra un mercato energetico che non può permettersi di vedere crescere e catene di approvvigionamento che potrebbero impiegare settimane per tornare alla normalità, anche negli scenari più ottimistici.

I negoziati proseguono, sebbene non si svolgano più direttamente a Islamabad. Ciò che ci attende è un percorso complesso e instabile, caratterizzato da un'escalation politica, manovre diplomatiche e strategie di "equilibrio" tra le parti, fino a quando una delle due non sarà costretta a cedere. Si prevede che questo processo sarà travagliato e potrebbe lasciare un segno significativo sulle economie dell'Asia-Pacifico.

Anche con una graduale ripresa delle spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz, i nuovi carichi impiegheranno dalle tre alle sei settimane per raggiungere i porti asiatici. Inoltre, l'infrastruttura petrolifera regionale, progettata principalmente per gestire il petrolio del Golfo, rimane di fatto interrotta. Al contrario, il petrolio del Bacino Atlantico è diventato economicamente non redditizio, mentre le forniture dal Golfo non arrivano più regolarmente.

Di conseguenza, una tregua di due settimane non risolve questi squilibri e le ripercussioni per il diesel, la benzina, il gas di petrolio liquefatto (GPL) e la nafta saranno profonde e di vasta portata.

Lo scenario di un atterraggio brusco

Nel peggiore dei casi, ovvero qualora il conflitto si riaccendesse e lo Stretto di Hormuz si chiudesse di fatto per sei mesi, facendo schizzare il prezzo del petrolio Brent a 200 dollari al barile, l'Asia si troverebbe ad affrontare una crisi di tutt'altra portata.

Questo scenario viene spesso paragonato alla crisi finanziaria asiatica del 1997, che fu essenzialmente una crisi di squilibri valutari, riserve deboli e politiche economiche impreparate ad affrontare forti shock esterni. Sebbene molte economie asiatiche siano oggi più solide, con maggiori riserve, una migliore gestione valutaria e strutture del debito più resilienti, i rischi non possono essere ignorati.

Uno shock energetico prolungato di questa portata metterebbe a dura prova i bilanci nazionali, amplierebbe i disavanzi delle partite correnti e aumenterebbe la pressione sulle valute, soprattutto nelle economie emergenti asiatiche importatrici di energia, caratterizzate da un elevato debito e riserve limitate.

Le nazioni asiatiche potrebbero essere costrette a ricorrere nuovamente agli strumenti di gestione della crisi utilizzati durante la pandemia di COVID-19: riduzione della domanda, utilizzo delle riserve strategiche, sistemi di razionamento e accelerazione della transizione energetica. Tuttavia, queste misure sono politicamente difficili e comportano pesanti costi sociali ed economici.

Sicurezza energetica e continuità di approvvigionamento

I prezzi del gas naturale liquefatto (GNL) in Asia hanno registrato un relativo calo con la tregua. Tuttavia, se il conflitto dovesse riprendere, è probabile che i prezzi superino i 20 dollari per milione di unità termiche britanniche (MMBtu), spingendo la regione a invertire la tendenza precedente di passaggio dal carbone al gas e di nuovo dal gas al carbone.

Ciò solleva due questioni chiave per i responsabili politici:

- Quali mercati dell'Asia-Pacifico possono effettivamente passare dal carbone al gas?

- La rivalutazione del GNL come fonte energetica geopoliticamente fragile accelererà l'abbandono di questa tecnologia, nonostante gli impegni sul clima?

Dalla gestione delle crisi alla riforma strutturale

Sebbene l'impatto della crisi iraniana spingerà i responsabili politici ad adottare misure difficili a breve termine, la sfida più cruciale consiste nel trasformare queste pressioni in riforme a lungo termine che rafforzino la sicurezza energetica.

Ciò include il miglioramento della diversificazione delle fonti energetiche, lo sviluppo della produzione interna e la creazione di una maggiore flessibilità della domanda, il tutto evitando politiche di ritorsione tra le nazioni.

Vengono evidenziate tre esperienze internazionali come modelli significativi:

- Brasile: Ha sviluppato un quadro normativo completo per i biocarburanti attraverso politiche di miscelazione della produzione e incentivi agli investimenti, riducendo la dipendenza dal petrolio importato e creando un vantaggio competitivo sostenibile.

- Cina: Ha adottato un'ampia strategia per raggiungere una relativa autosufficienza energetica attraverso ingenti investimenti in carbone, energia solare, eolica e nucleare, oltre all'espansione dei veicoli elettrici e alla gestione delle riserve strategiche, riducendo la sua dipendenza relativa dalle importazioni.

- Norvegia: Ha convogliato con successo i proventi del petrolio e del gas in un enorme fondo sovrano per sostenere la stabilità finanziaria, con un sistema elettrico nazionale che si basa quasi interamente sull'energia idroelettrica, riducendo l'esposizione agli shock dei prezzi dei combustibili fossili.

Il pragmatismo energetico come scelta per il futuro.

Il denominatore comune di questi modelli è che la sicurezza energetica non è frutto del caso; è stata raggiunta attraverso politiche a lungo termine, investimenti pazienti e una visione strategica che resiste ai costi a breve termine.

I governi asiatici si trovano oggi ad affrontare un momento decisivo che rivela come la dipendenza dalle importazioni energetiche, unita a bilanci e riserve valutarie deboli, crei una vulnerabilità difficile da contrastare con la sola diplomazia.

La risposta adeguata non consiste solo nella gestione della crisi attuale, ma anche nella costruzione di infrastrutture più resilienti, nello sviluppo della flessibilità della domanda, nel potenziamento delle scorte strategiche e nella promozione di una maggiore integrazione tra i mercati energetici asiatici.

Durante i periodi di crisi, la finestra di opportunità per agire rimane aperta, ma sfruttarla richiede decisioni rapide e radicali. I Paesi che ora si muoveranno verso il rafforzamento della sicurezza energetica affronteranno la prossima crisi da una posizione di maggiore forza e stabilità.

Giovedì i prezzi dell'alluminio hanno raggiunto il livello più alto degli ultimi quattro anni, sostenuti dalle aspettative di limitazioni dell'offerta e da prospettive di miglioramento della domanda qualora Stati Uniti e Iran raggiungessero un accordo per la riapertura dello Stretto di Hormuz.

Il prezzo di riferimento dell'alluminio a tre mesi sul London Metal Exchange (LME) è salito dello 0,5% a 3.636,60 dollari per tonnellata metrica alle 06:47 ET (10:47 GMT), il livello più alto da marzo 2022.

Analogamente, il contratto sull'alluminio più scambiato alla Borsa dei Futures di Shanghai ha chiuso in rialzo del 2,9% a 25.635 yuan per tonnellata, raggiungendo il livello più alto dal 9 marzo, secondo Reuters.

L'agenzia ha citato gli analisti di JPMorgan Chase, secondo i quali quest'anno si prevede un deficit di approvvigionamento di alluminio primario pari a circa 1,9 milioni di tonnellate, il più elevato dal 2000, dovuto a una perdita stimata di 2,4 milioni di tonnellate di forniture provenienti dal Medio Oriente.

Secondo quanto riportato da Reuters, anche le scorte di alluminio sono diminuite nei magazzini autorizzati dal LME e in tre importanti porti giapponesi, parallelamente a un calo delle scorte cinesi, in un contesto di crescenti aspettative di un aumento degli ordini esteri di alluminio cinese.

Nei mercati azionari statunitensi, le azioni di Alcoa sono salite nelle contrattazioni pre-mercato, e anche le azioni di Century Aluminum hanno registrato un aumento.

Sul piano politico, il Wall Street Journal ha riportato che Washington e Teheran hanno raggiunto un accordo di principio per avviare nuovi colloqui, dopo un primo ciclo di negoziati svoltosi la scorsa settimana in Pakistan, conclusosi senza un accordo immediato. Citando fonti a conoscenza dei fatti, il giornale ha aggiunto che la data e il luogo dell'incontro non sono ancora stati fissati.

Il fragile cessate il fuoco tra le due parti scadrà il 21 aprile. Inoltre, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato che si sarebbero tenuti colloqui tra Israele e Libano nel corso della giornata, senza però fornire ulteriori dettagli, mentre l'Associated Press ha riferito che il Libano non era a conoscenza di tali colloqui.

Ciononostante, permangono segnali di tensione in Medio Oriente, in particolare per quanto riguarda il blocco navale statunitense dei porti iraniani. Un alto comandante militare iraniano ha messo in guardia gli Stati Uniti dal proseguire con il blocco, mentre il Comando Centrale degli Stati Uniti conferma che nessuna nave mercantile o petroliera legata all'Iran è riuscita a forzarlo.

Il Bitcoin è salito giovedì, avvicinandosi alla soglia dei 75.000 dollari, estendendo i forti guadagni registrati all'inizio della settimana. Il miglioramento della propensione al rischio a livello globale e le crescenti speranze di una ripresa del dialogo diplomatico tra Stati Uniti e Iran hanno sostenuto la domanda di criptovaluta.

Il Bitcoin, la criptovaluta più grande al mondo, alle 09:23 ET (13:23 GMT) registrava un aumento dell'1,1%, raggiungendo i 74.890 dollari.

All'inizio della settimana, il prezzo del Bitcoin aveva raggiunto il massimo delle ultime quattro settimane, sfiorando i 76.000 dollari, prima di ridimensionare i guadagni a causa delle prese di profitto.

Gli analisti di IG Group hanno osservato in una recente nota: "Questo schema – rialzi seguiti da rapidi ritracciamenti – è diventato il segno distintivo delle recenti contrattazioni, a testimonianza di un mercato capace di generare slancio al rialzo ma che fatica ancora a mantenerlo".

Il Bitcoin sale di pari passo con gli asset ad alto rischio.

I recenti rialzi del Bitcoin si sono allineati a un più ampio rally degli asset ad alto rischio a livello globale. Wall Street ha chiuso a livelli record mercoledì, trainata da solidi utili aziendali e guadagni nel settore tecnologico, mentre le borse asiatiche hanno continuato la loro ascesa giovedì.

L'interesse degli investitori è stato alimentato dal crescente ottimismo sulla possibilità che Stati Uniti e Iran riprendano i negoziati per estendere il fragile cessate il fuoco, contribuendo così a placare i timori di un conflitto prolungato.

Secondo alcune fonti, gli sforzi diplomatici sono in corso, nonostante Washington continui il blocco navale dei porti iraniani e persistano le tensioni intorno allo Stretto di Hormuz.

Gli analisti di IG Group hanno aggiunto: "Parte della recente forza è legata al miglioramento del sentiment macroeconomico e al rinnovato appetito per il rischio. Dati economici relativamente deboli e livelli di volatilità stabili, in un contesto di speranza per un accordo di cessate il fuoco duraturo tra Stati Uniti e Iran, hanno sostenuto la domanda di asset ad alto rischio, comprese le criptovalute."

Hanno proseguito: "Un superamento tecnico di circa 76.100 dollari segnalerebbe la continuazione del trend rialzista, mentre il mancato superamento di tale livello manterrebbe gli scambi all'interno di un intervallo ristretto."

I media hanno inoltre segnalato un continuo accumulo di capitali da parte degli investitori istituzionali e forti afflussi nei mercati delle criptovalute, sebbene i guadagni rimangano limitati da prese di profitto intermittenti in prossimità dei massimi recenti.

Prezzi delle criptovalute oggi: guadagni limitati per le altcoin

Giovedì la maggior parte delle altcoin ha registrato guadagni limitati, in un contesto di rischio positivo.

Ethereum, la seconda criptovaluta al mondo per capitalizzazione di mercato, è salita dello 0,8% raggiungendo quota 2.344 dollari.

Nel frattempo, Ripple, la terza criptovaluta per capitalizzazione di mercato, ha registrato un balzo di circa il 4%, raggiungendo quota 1,422 dollari.

I prezzi del petrolio sono aumentati giovedì, invertendo le precedenti flessioni, a causa dello scetticismo dei mercati sulla capacità dei colloqui di pace tra Stati Uniti e Iran di raggiungere un accordo che ponga fine alla guerra che ha interrotto le forniture energetiche dal Medio Oriente.

I contratti sul petrolio Brent sono saliti di 67 centesimi, pari allo 0,7%, raggiungendo i 95,60 dollari al barile alle 12:05 GMT. Anche i contratti sul petrolio WTI (West Texas Intermediate) statunitense sono aumentati di 17 centesimi, pari allo 0,2%, arrivando a 91,46 dollari al barile.

John Evans, analista del mercato petrolifero presso PVM, ha dichiarato: "Restiamo scettici riguardo a una rapida risoluzione di questa guerra. Ogni titolo di giornale è seguito da un contro-titolo".

La guerra tra Stati Uniti e Israele contro l'Iran ha causato una perturbazione senza precedenti nei mercati globali del petrolio e del gas, portando alla sospensione della navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz, attraverso il quale transita normalmente circa il 20% dei flussi mondiali di petrolio e gas naturale liquefatto (GNL).

Prospettive per la ripresa dei colloqui di pace

Funzionari statunitensi e iraniani stavano valutando la possibilità di tornare in Pakistan per un nuovo ciclo di colloqui già il prossimo fine settimana. Anche il capo dell'esercito pakistano è arrivato a Teheran mercoledì, in veste di mediatore.

Una fonte a conoscenza della questione a Teheran ha riferito a Reuters che l'Iran potrebbe valutare la possibilità di consentire alle navi di transitare liberamente attraverso lo Stretto di Hormuz, lato omanita, qualora si raggiungesse un accordo per prevenire una ripresa del conflitto, in seguito all'inizio del cessate il fuoco di due settimane, previsto per l'8 aprile.

Un altro segnale di una possibile de-escalation delle azioni militari è rappresentato dalla riunione tenutasi mercoledì dal governo israeliano per discutere della situazione nel vicino Libano, secondo quanto riferito da un alto funzionario israeliano, a più di sei settimane dallo scoppio della guerra con Hezbollah, sostenuto dall'Iran.

Gli analisti della banca ING stimano che, a causa della chiusura dello Stretto, siano stati interrotti circa 13 milioni di barili di petrolio al giorno, tenendo conto delle deviazioni degli oleodotti e del numero limitato di petroliere che sono riuscite a transitare.

Con l'annuncio da parte degli Stati Uniti di un blocco dei porti iraniani in seguito al fallimento dei colloqui di pace nel fine settimana, questi disagi potrebbero peggiorare, sebbene alcune petroliere soggette a sanzioni statunitensi siano riuscite a passare.

Il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha dichiarato che Washington non rinnoverà le deroghe che consentivano l'acquisto di parte del petrolio iraniano e russo.

Un ulteriore segnale della scarsità globale di petrolio e dei suoi derivati è emerso dai dati dell'Agenzia statunitense per l'informazione energetica (EIA), che mostrano un calo delle scorte di petrolio, benzina e distillati la scorsa settimana, in quanto i paesi hanno cercato di compensare le carenze di approvvigionamento, determinando un aumento delle esportazioni e una diminuzione delle importazioni.