Quando uno shock geopolitico colpisce i mercati energetici, emerge uno schema ricorrente: i prezzi del diesel aumentano rapidamente, mentre quelli della benzina restano indietro.

Secondo i dati dell'Agenzia statunitense per l'informazione energetica (EIA), dall'inizio del conflitto in Iran fino al 6 aprile 2026, il prezzo medio della benzina negli Stati Uniti è aumentato di 1,11 dollari al gallone, mentre il prezzo del diesel è balzato di 1,75 dollari al gallone.

Questa disparità è particolarmente significativa perché il diesel costituisce la spina dorsale dei settori dei trasporti e della logistica, intensificando le pressioni inflazionistiche in tutta l'economia.

Questo stesso schema si è osservato in seguito all'invasione russa dell'Ucraina e si sta ripetendo ora che il transito delle petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz viene interrotto a causa delle tensioni in Medio Oriente.

Questo solleva una questione fondamentale: perché il diesel reagisce molto più velocemente della benzina?

La risposta è di natura strutturale piuttosto che situazionale, poiché il diesel occupa una posizione cruciale nell'economia globale in un modo che la benzina non ha.

Il gasolio parte con un margine di sicurezza di approvvigionamento inferiore

Uno dei fattori meno evidenti è che il diesel opera in genere con margini di sicurezza più ristretti. Le scorte di combustibili distillati, che includono gasolio e olio combustibile, sono spesso inferiori a quelle di benzina. Sia nel 2022 che durante le recenti interruzioni, queste scorte erano già al di sotto dei livelli stagionali tipici prima dello shock geopolitico, lasciando poco margine per assorbire un'eventuale improvvisa carenza di approvvigionamento.

Al contrario, la benzina beneficia di maggiori capacità di stoccaggio, di una produzione interna più ampia e di modelli di domanda stagionali più definiti. Il diesel non gode di questi vantaggi, quindi risente per primo e in modo più acuto di qualsiasi carenza.

Il diesel è un carburante globale... la benzina è regionale

La benzina è principalmente un prodotto regionale, spesso raffinato e consumato all'interno dello stesso mercato geografico.

Il diesel, tuttavia, è il carburante del commercio globale, che alimenta navi, camion, treni e macchinari pesanti che trasportano merci attraverso i confini.

Pertanto, i suoi prezzi sono strettamente legati ai flussi commerciali globali. Quando un corridoio vitale come lo Stretto di Hormuz viene interrotto, le ripercussioni si propagano a cascata nei mercati del diesel di tutto il mondo, anche nei paesi che non dipendono fortemente dal petrolio mediorientale, a causa della sua natura di commercio globale.

La domanda di diesel è più ampia e meno elastica

Un'altra differenza fondamentale risiede nella natura della domanda.

La domanda di benzina è principalmente legata ai veicoli passeggeri e i consumatori possono ridurre i consumi quando i prezzi aumentano.

Il diesel, tuttavia, alimenta settori a cui è difficile rinunciare, come ad esempio:

* Trasporto su camion a lunga distanza

* Ferrovie

* Trasporto marittimo

* Costruzioni e attività minerarie

* Agricoltura

* Attività industriale

Questi settori non hanno alternative facili; il trasporto merci, le attività agricole o i progetti di costruzione non possono essere interrotti a causa degli aumenti di prezzo. Inoltre, la stagione della semina primaverile è uno dei periodi a maggiore consumo di gasolio, il che esercita ulteriore pressione sulla domanda in un momento già delicato.

Le raffinerie non possono semplicemente aumentare la produzione di diesel

In teoria, prezzi più alti dovrebbero portare a un aumento della produzione, ma la realtà è diversa. La produzione di diesel e benzina si basa su diverse parti del barile di petrolio e passare dall'una all'altra non è semplice.

Inoltre, la produzione di diesel richiede condizioni tecniche complesse, come la qualità del greggio, le capacità di lavorazione e i requisiti di bassissimo contenuto di zolfo. Le raffinerie spesso operano vicino alla massima capacità, soprattutto durante i periodi di picco della domanda, e la manutenzione ordinaria riduce ulteriormente la flessibilità.

Negli Stati Uniti, ad esempio, le raffinerie sono attualmente concentrate sull'aumento della produzione di benzina in preparazione della stagione estiva dei viaggi in auto, il che limita la loro capacità di incrementare rapidamente la produzione di gasolio.

Pressioni stagionali e strutturali cumulative

Il gasolio deve inoltre affrontare la concorrenza stagionale per le forniture, in particolare in inverno, quando aumenta la domanda di olio combustibile per il riscaldamento. Anche al di fuori di questa stagione, i cicli di domanda derivanti dall'agricoltura, dall'edilizia e dai trasporti si sovrappongono, mantenendo elevati livelli di consumo durante tutto l'anno.

Il diesel è il canale di trasmissione dell'inflazione

Forse la differenza più importante risiede nell'impatto del diesel sull'economia. È il carburante utilizzato per il trasporto delle merci; pertanto, l'aumento dei prezzi fa aumentare i costi di trasporto, che a loro volta si ripercuotono sui prezzi di cibo, materiali da costruzione e beni di consumo.

Negli Stati Uniti, i camion trasportano circa il 70% delle merci. Quando i prezzi del diesel aumentano, questo incremento si propaga lungo le catene di approvvigionamento e spesso viene scaricato sui consumatori.

Al contrario, la benzina ha un impatto diretto sui singoli individui, ma il suo impatto sistemico è di gran lunga inferiore a quello del diesel.

Lo schema si ripete per una ragione ovvia.

Quello a cui stiamo assistendo oggi non è un'eccezione, ma una ripetizione. Dopo l'invasione russa dell'Ucraina, i prezzi del diesel sono aumentati molto più rapidamente di quelli della benzina a causa della scarsità di offerta a livello globale. Oggi, le turbolenze in Medio Oriente stanno riproducendo lo stesso scenario.

Durante le crisi globali, i prezzi del diesel aumentano più rapidamente di quelli della benzina perché il mercato è più ristretto in termini di offerta, più interconnesso a livello globale e meno elastico nella sua reazione.

Il diesel non è solo un carburante... è il motore dell'economia globale. Quando quest'economia è sotto pressione, il diesel è il primo a reagire, e con la maggiore spinta.

Venerdì le azioni statunitensi hanno registrato un'impennata dopo che l'Iran ha annunciato la riapertura "completa" dello Stretto di Hormuz alla navigazione commerciale, a seguito della dichiarazione di cessate il fuoco tra Israele e Libano.

L'indice Dow Jones Industrial Average ha guadagnato circa 1005 punti, pari al 2,1%, mentre l'S&P 500 è salito dell'1,3%, superando per la prima volta nella storia quota 7100. Anche il Nasdaq ha registrato un aumento dell'1,5%, con entrambi gli indici che hanno raggiunto nuovi massimi storici durante le contrattazioni. Analogamente, l'indice Russell 2000 ha toccato un massimo storico, con un incremento di circa il 2%.

In un post sulla piattaforma "X", il ministro degli Esteri iraniano Abbas Araghchi ha annunciato che "in linea con il cessate il fuoco in Libano, il passaggio di tutte le navi commerciali attraverso lo Stretto di Hormuz è stato dichiarato pienamente aperto durante il periodo di tregua, secondo il percorso coordinato precedentemente annunciato dall'Organizzazione portuale e marittima della Repubblica islamica dell'Iran".

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato giovedì che i leader di Israele e Libano hanno concordato una tregua di 10 giorni, entrata in vigore alle 17:00 ET.

In seguito all'annuncio dell'Iran, i prezzi del petrolio sono crollati bruscamente, man mano che si sono attenuate le preoccupazioni per le interruzioni delle forniture. I contratti sul greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) sono precipitati di circa il 14%, attestandosi sopra gli 80 dollari al barile, mentre i contratti sul greggio Brent, benchmark globale, sono scesi del 13%, passando sopra gli 86 dollari al barile.

In un altro post su "Truth Social", Trump ha ringraziato l'Iran per la riapertura dello Stretto, ma allo stesso tempo ha sottolineato che il blocco navale della Marina statunitense sui porti iraniani "rimarrà pienamente in vigore" fino al raggiungimento di un accordo di pace con Teheran, aggiungendo: "Questo processo dovrebbe procedere molto rapidamente, poiché la maggior parte dei punti sono già stati negoziati".

Le speranze di un accordo di pace hanno spinto i mercati a livelli record negli ultimi giorni, con i tre principali indici che si avviano verso forti guadagni settimanali: il Dow Jones è salito di circa il 3%, l'S&P 500 di oltre il 4% e il Nasdaq ha registrato un balzo di oltre il 6%.

Venerdì l'Iran ha annunciato la piena riapertura dello Stretto di Hormuz al traffico navale commerciale durante il periodo di cessate il fuoco tra Israele e Libano, una mossa che potrebbe attenuare l'intensità delle perturbazioni del mercato energetico globale.

In un post sui social media, il ministro degli Esteri iraniano Abbas Araghchi ha dichiarato: "In linea con il cessate il fuoco in Libano, il passaggio di tutte le navi commerciali attraverso lo Stretto di Hormuz è stato dichiarato completamente aperto per tutta la durata della tregua". Ha aggiunto che le navi sono tenute a transitare seguendo una "rotta coordinata" annunciata dalle autorità marittime iraniane.

Israele e Libano hanno concordato giovedì una tregua di 10 giorni, iniziata alle 17:00 (ora della costa orientale degli Stati Uniti). La campagna militare israeliana in Libano contro Hezbollah, stretto alleato dell'Iran, aveva rappresentato uno dei principali ostacoli nei negoziati tra Washington e Teheran.

Da parte sua, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha ringraziato l'Iran per la riapertura dello Stretto in un post sui social media, ma ha sottolineato allo stesso tempo che il blocco navale imposto dagli Stati Uniti ai porti iraniani rimarrà in vigore fino al raggiungimento di un accordo con Teheran.

I prezzi del petrolio sono crollati di oltre il 10%, scendendo sotto i 90 dollari al barile, man mano che si sono attenuate le preoccupazioni per le interruzioni delle forniture. Prima dello scoppio della guerra, circa un quinto delle forniture mondiali di petrolio greggio transitava attraverso lo Stretto; la chiusura di questo corridoio marittimo, che collega il Golfo Persico ai mercati energetici globali, aveva causato la più grande interruzione delle forniture petrolifere della storia.

Il 7 aprile, Trump aveva accettato una tregua di due settimane in cambio della completa apertura dello Stretto da parte dell'Iran. Tuttavia, il presidente del Parlamento iraniano, Mohammad Bagher Ghalibaf, ha accusato gli Stati Uniti di aver violato l'accordo consentendo a Israele di continuare le sue operazioni militari in Libano.

Durante il periodo di cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran, lo Stretto è rimasto quasi completamente chiuso a causa dei disaccordi tra le due parti sui termini dell'accordo, con solo un numero limitato di navi commerciali che lo attraversavano quotidianamente.

In un contesto correlato, i negoziati tenutisi lo scorso fine settimana in Pakistan tra il vicepresidente statunitense JD Vance e Ghalibaf non hanno portato a un accordo definitivo per porre fine alla guerra tra Washington e Teheran. Trump ha dichiarato che i negoziatori di entrambe le parti potrebbero incontrarsi nuovamente nel fine settimana in Pakistan per un secondo round di colloqui.

Venerdì il Bitcoin si è stabilizzato leggermente al di sotto dei 75.000 dollari, avviandosi verso il terzo rialzo settimanale consecutivo, sostenuto dal rally degli asset ad alto rischio e dalle speranze di una ripresa dei colloqui tra Stati Uniti e Iran nel fine settimana.

Il Bitcoin, la criptovaluta più grande al mondo, ha perso lo 0,3%, attestandosi a 74.790,8 dollari alle 02:23 ET (06:23 GMT), ma rimane sulla buona strada per registrare un aumento settimanale di circa il 5%.

Nonostante questa performance positiva, Bitcoin ha faticato a superare in modo decisivo la soglia psicologica dei 75.000 dollari, dopo averla brevemente sfiorata all'inizio della settimana.

Sostegno da parte delle speranze di de-escalation geopolitica

Il sentiment di mercato è migliorato, sostenuto dall'attenuarsi dei rischi geopolitici, in seguito all'entrata in vigore di un cessate il fuoco di 10 giorni mediato dagli Stati Uniti tra Israele e Libano, volto a fermare le ostilità e ad aprire la strada a ulteriori negoziati.

Questa tregua temporanea, che può essere prorogata di comune accordo, ha contribuito a placare i timori di un'escalation del conflitto nella regione, che in precedenza aveva avuto un impatto negativo sui mercati.

Il presidente statunitense Donald Trump ha inoltre segnalato la possibilità di riprendere i colloqui tra Washington e Teheran già questo fine settimana, alimentando le speranze di una più ampia de-escalation in Medio Oriente.

Tuttavia, i guadagni del Bitcoin sono rimasti limitati poiché alcuni investitori hanno deciso di realizzare profitti dopo i recenti rialzi, insieme alla forte resistenza vicino al livello di 75.000 dollari, che finora ha frenato ulteriori rialzi.

I mercati globali sostengono gli asset ad alto rischio

Le criptovalute hanno beneficiato dell'andamento positivo dei mercati globali, dove le azioni statunitensi, in particolare quelle tecnologiche, hanno raggiunto nuovi massimi storici questa settimana, sostenendo gli asset che in genere si muovono di pari passo con la propensione al rischio.

Attacco informatico alla piattaforma "Grinex"

In un contesto separato, la piattaforma di scambio di criptovalute Grinex, legata alla Russia, ha annunciato la sospensione delle sue attività dopo aver subito un attacco informatico che ha portato al furto di circa un miliardo di rubli (circa 13 milioni di dollari), secondo una dichiarazione pubblicata tramite Telegram.

La piattaforma, con sede in Kirghizistan e soggetta a sanzioni da parte di Stati Uniti, Regno Unito e Unione Europea, ha spiegato che l'attacco ha utilizzato metodi "altamente sofisticati", ipotizzando il possibile coinvolgimento di "servizi di intelligence stranieri" e affermando che l'obiettivo era quello di minare il sistema finanziario russo.

Movimenti contrastanti per le altcoin

Le valute digitali alternative hanno registrato un andamento altalenante negli scambi ad alta volatilità:

- Ethereum, la seconda criptovaluta per capitalizzazione di mercato, ha perso l'1,3%, attestandosi a 2.324,92 dollari.

- Al contrario, Ripple è salita dell'1,4% a 1,43 dollari.

Nel complesso, il mercato delle criptovalute si mantiene in un intervallo di cautela, poiché gli investitori attendono nuovi sviluppi riguardanti le tensioni geopolitiche, che sono diventate un fattore primario nel determinare la propensione al rischio a livello globale.