Il progetto Venus di TotalEnergies, nel bacino di Orange in Namibia, è il tipo di scoperta che fa brillare gli occhi ai dirigenti del settore petrolifero e che i governi sognano enormi profitti. È stato annunciato nel febbraio 2022 ed è stato rapidamente riconosciuto come una delle più grandi scoperte nel continente degli ultimi decenni, con una stima di circa 1,5 miliardi di barili di greggio leggero (45° API) oltre a 4800 miliardi di piedi cubi di gas naturale.

Le aspettative sono immense: si stima che la produzione raggiungerà il picco di 150.000 barili al giorno, con un potenziale produttivo del giacimento di 30-40 anni. La struttura proprietaria riflette un mix di capitale globale e partecipazione locale: TotalEnergies (45,25%), QatarEnergy (35,25%), la compagnia petrolifera nazionale namibiana Namcor (10%) e la britannica Impact Oil & Gas (9,5%). Per la Namibia, che non ha mai prodotto petrolio su larga scala, Venus rappresenta un importante punto di svolta che potrebbe far aumentare il PIL del Paese fino al 20% entro il 2030.

Ma le promesse di Venus sono inseparabili dalle sue sfide. Il giacimento si trova in acque molto profonde (3.000 metri sotto la superficie e 300 chilometri al largo), il che lo rende uno dei progetti offshore più impegnativi al mondo dal punto di vista tecnico. A ciò si aggiunge la complessità del gas associato, che è diventato il centro di una controversia che sta ritardando i negoziati: la Namibia vuole portare il gas sulla terraferma per incrementare la produzione di energia elettrica nazionale, mentre TotalEnergies preferisce reiniettarlo nel giacimento per mantenere la pressione, data la bassa permeabilità della roccia. Per il governo, la questione va oltre l'energia, puntando a garantire entrate a lungo termine e a gettare le basi per la produzione di energia elettrica nazionale, mentre l'azienda ritiene che ciò comporti costi e rischi aggiuntivi per un progetto al limite della redditività commerciale.

TotalEnergies ha già adeguato il suo piano di produzione alla realtà della Namibia. Dopo aver inizialmente proposto una strategia più ambiziosa con una capacità produttiva di 200.000 barili al giorno, la cifra è stata ridotta a 150.000. Questo adeguamento sembra legato alla strategia più ampia dell'azienda di concentrarsi sul valore piuttosto che sul volume, mantenendo un plateau di produzione stabile per sette-otto anni anziché perseguire rapidi guadagni iniziali. Riflette anche la consapevolezza del contesto strategico: dopo il ritiro di Shell, TotalEnergies è diventata pressoché l'unico attore importante in Namibia e qualsiasi futura infrastruttura (un potenziale impianto di GNL, oleodotti o altre strutture) ricadrà in gran parte sulle sue spalle. L'estensione della vita produttiva garantisce quindi rendimenti su un periodo più lungo per coprire questi costosi investimenti.

Questa tensione caratterizza i negoziati attualmente in corso. Il Presidente Netumbo Nandi-Ndaitwah ha posto la questione sotto la sua diretta supervisione e ha creato un'unità presidenziale per il petrolio che seguirà i colloqui. La preoccupazione è chiara: la Namibia non vuole ripetere l'esperienza della Guyana, dove il governo, in un accordo del 1999 con ExxonMobil, accettò una royalty pari a solo il 2%, un accordo ora considerato un modello negativo per i produttori di petrolio emergenti. Per questo motivo, la Namibia sta affrontando i negoziati con TotalEnergies da una posizione più difficile. L'amministratore delegato di TotalEnergies, Patrick Pouyanné, ha sottolineato che il raggiungimento dell'obiettivo della prima produzione nel 2029 richiede una decisione definitiva sugli investimenti entro la fine di quest'anno, una tempistica che appare già difficile da rispettare visti i continui disaccordi.

Anche la fattibilità economica del progetto è un punto controverso. TotalEnergies ha citato un prezzo di pareggio di 20 dollari al barile, che sembra più una posizione negoziale che una valutazione realistica, poiché la maggior parte dei progetti simili in acque profonde costa circa 35 dollari al barile. Ad esempio, i progetti di ExxonMobil in Guyana (a 1.700 metri di profondità) e i giacimenti pre-salini di Petrobras in Brasile (2.000 metri) lo dimostrano. Venus, a oltre 3.000 metri di profondità con una profondità geologica totale di 6.300 metri, insieme a un elevato rapporto gas/petrolio, si trova ad affrontare maggiori difficoltà. La mancanza di dati precisi sul contenuto di gas del giacimento rende difficile progettare piani di reiniezione e trattamento, aumentando l'incertezza sui costi. Gli analisti avvertono che se il gas fosse più abbondante del previsto, la reiniezione potrebbe ridurre significativamente i profitti.

La recente esperienza di Shell offre un chiaro segnale d'allarme. All'inizio del 2025, la società ha cancellato 400 milioni di dollari dalla sua licenza PEL 39 al largo delle coste della Namibia e ha abbandonato i pozzi Jonker, Graff ed Enigma dopo aver concluso che la scarsa qualità dei giacimenti e l'elevato contenuto di gas li rendevano commercialmente non redditizi. Questa uscita dimostra che non tutte le scoperte nel bacino dell'Orange possono essere sviluppate e che Venere, nonostante le sue grandi potenzialità, non è immune da questi vincoli geologici ed economici.

Tuttavia, la Namibia sta cercando di posizionarsi come nuovo polo energetico. Oltre al petrolio, il governo sta portando avanti un progetto da 10 miliardi di dollari per l'idrogeno verde con investitori tedeschi, la cui produzione dovrebbe iniziare nel 2027-2028. Questa parallela spinta verso l'energia non fossile dimostra una strategia di diversificazione, con Venere come pietra angolare, ma non come unico pilastro.

Per TotalEnergies, Venus riflette sia la portata delle sue scommesse africane sia i relativi rischi. Il continente rappresenta ora metà della sua produzione operativa e la quota maggiore del suo budget di esplorazione. Gli obiettivi di crescita si concentrano sul GNL e sul petrolio offshore in Namibia, Angola e Gabon. Ma il progetto namibiano incarna le sfide dell'esplorazione di frontiera. Il ritiro dell'azienda dal Sudafrica nel 2025, dopo aver rinunciato alla sua licenza offshore al largo di Città del Capo a causa di sfide politiche e ambientali, evidenzia la fragilità del contesto operativo nella regione.

Un fattore geopolitico aggiunge un'ulteriore dimensione: la Cina si è già affermata come il maggiore investitore straniero nell'estrazione di uranio in Namibia ed è attiva nei settori delle energie rinnovabili e delle infrastrutture. La Camera Africana dell'Energia ha aperto un ufficio a Shanghai per facilitare la partecipazione cinese ai progetti energetici, a indicare un cambiamento strategico a livello continentale. Per TotalEnergies, qualsiasi ritardo o controversia con i governi potrebbe consentire ai concorrenti di rafforzare la propria presenza, indebolendo potenzialmente la posizione a lungo termine dell'azienda francese.

Pertanto, il progetto Venus si trova a metà strada tra l'essere un'opportunità straordinaria e un banco di prova arduo. Sulla carta, potrebbe generare una crescita significativa dei flussi di cassa di TotalEnergies entro il 2030 e rimodellare la traiettoria economica della Namibia. Ma in realtà, devono essere affrontate enormi sfide tecniche, la necessità di condizioni finanziarie che bilancino i rendimenti degli investitori con le ambizioni statali e un contesto geopolitico volatile. Se le questioni relative a gas, entrate e infrastrutture saranno risolte presto, Venus potrebbe diventare uno dei progetti petroliferi di riferimento di questo decennio. In caso contrario, potrebbe trasformarsi in un altro esempio di come enormi opportunità energetiche di frontiera possano essere bloccate sotto il peso dei costi, della politica e della concorrenza.

Giovedì gli indici azionari statunitensi sono scesi, poiché persiste la pressione sul settore tecnologico, in particolare sui titoli legati all'intelligenza artificiale.

I dati economici pubblicati oggi hanno mostrato che il PIL degli Stati Uniti è cresciuto a un tasso annualizzato del 3,8% nella lettura finale per il secondo trimestre del 2025, rispetto a una contrazione dello 0,6% nel primo trimestre di quest'anno.

I dati del Dipartimento del Lavoro di giovedì hanno inoltre rivelato che le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione sono diminuite di 14.000 unità, attestandosi a 218.000 nella settimana conclusasi il 20 settembre, il livello più basso da metà luglio, mentre le aspettative erano per un aumento a 233.000.

Il presidente della Federal Reserve di Kansas City, Jeffrey Schmid, ha affermato che il taglio dei tassi di 25 punti base della scorsa settimana era necessario per garantire che il mercato del lavoro rimanesse in buona salute, nonostante i persistenti rischi di inflazione.

Nelle contrattazioni, il Dow Jones Industrial Average è sceso dello 0,1% (21 punti) a 46.100 alle 15:59 GMT. L'indice più ampio S&P 500 è sceso dello 0,4% (25 punti) a 6.612, mentre il Nasdaq Composite ha perso lo 0,4% (98 punti) a 22.399.

Giovedì i prezzi del rame sono diminuiti, poiché il dollaro statunitense si è rafforzato rispetto alla maggior parte delle principali valute e gli investitori hanno valutato le misure normative della Cina che prendono di mira l'industria di fusione del rame del Paese.

Un organo di stampa statale cinese ha riferito giovedì che la Cina, la più grande fonderia di rame al mondo, sta valutando modalità per rafforzare la supervisione sull'espansione della capacità, poiché i prezzi di trattamento ai minimi storici hanno eroso i profitti dell'azienda.

Chen Xuexun, vicepresidente della China Nonferrous Metals Industry Association, ha affermato mercoledì, durante una riunione, che i bassi costi di trattamento e raffinazione (TC/RC) rappresentano la sfida "più importante" che il settore deve affrontare.

Ha aggiunto che le tariffe pagate dai minatori alle fonderie sono state danneggiate da quella che in Cina è nota come "concorrenza involutiva", un'intensa rivalità così distruttiva da minare l'industria stessa. Ciò è dovuto a massicce espansioni della capacità di fusione che hanno superato l'offerta di rame estratto, limitando la disponibilità di concentrato.

Chen ha dichiarato: "La concorrenza involutiva ha danneggiato sia l'industria che gli interessi nazionali, quindi le aziende del rame devono opporsi fermamente. L'associazione ha proposto misure specifiche per controllare rigorosamente l'espansione della capacità produttiva".

All'inizio di luglio, i politici cinesi si sono impegnati ad affrontare la "concorrenza disordinata sui prezzi", alimentando la speranza di riforme dal lato dell'offerta nei settori afflitti da sovraccapacità. Tale annuncio ha fatto aumentare i prezzi di materie prime come il litio e il carbone.

Tuttavia, i prezzi del rame hanno registrato variazioni minime a luglio, nonostante la produzione sia scesa del 2,5% rispetto al massimo storico di giugno.

Da allora, i costi di trattamento sono crollati a livelli record, con alcune fonderie cinesi che hanno accettato di lavorare il rame per la cilena Antofagasta a zero commissioni in base a un contratto a lungo termine. I prezzi spot TC/RC sono rimasti in territorio negativo dallo scorso dicembre.

I rischi a cui sono esposte le fonderie cinesi, che sono anche i maggiori consumatori di rame al mondo, sono aumentati dopo che Freeport-McMoRan ha tagliato le sue previsioni di produzione di rame in Indonesia, una mossa che secondo gli analisti ha contribuito all'aumento dei prezzi globali del rame.

Il rame di riferimento a tre mesi sul London Metal Exchange è salito dell'1,02% a 10.442 dollari per tonnellata metrica alle 10:09 GMT di giovedì, dopo aver toccato il livello più alto degli ultimi 15 mesi nella sessione precedente.

Secondo quanto riportato dal quotidiano statale China Nonferrous Metals News, tra i partecipanti all'incontro di settore di mercoledì figuravano importanti fonderie cinesi come Jinchuan Group, Jiangxi Copper, Tongling Nonferrous, China Copper, Daye Nonferrous, China Minmetals e Zijin Mining.

Nel frattempo, l'indice del dollaro è salito dello 0,5% a 98,3 alle 15:43 GMT, toccando un massimo di 98,3 e un minimo di 97,7.

Nelle contrattazioni, i future sul rame di dicembre sono scesi dell'1,1% a 4,76 dollari alla libbra alle 15:37 GMT.

Giovedì, dopo una breve ripresa, il Bitcoin è sceso sotto i 112.000 dollari, con gli investitori che restano cauti in vista dei dati economici chiave degli Stati Uniti, in seguito ai segnali dei funzionari della Federal Reserve che avrebbero adottato un approccio cauto ai futuri tagli dei tassi.

La criptovaluta più grande del mondo è scesa dello 0,7% a 111.786,6 dollari alle 02:28 ET (06:28 GMT).

Mercoledì il Bitcoin ha registrato un rimbalzo limitato, avvicinandosi ai 114.000 dollari, ma non è riuscito a mantenere lo slancio.

L'asset digitale ha subito un forte calo all'inizio di questa settimana, quando un'ondata di liquidazioni ha spazzato via circa 1,5 miliardi di dollari in posizioni lunghe sugli exchange di criptovalute.

Secondo alcuni report, la debole liquidità del mercato, combinata con le scommesse con leva finanziaria, ha aggravato la svendita che ha spinto Bitcoin da oltre 115.000 dollari a 112.000 dollari. Ciò ha pesato sul sentiment generale degli asset digitali e ha reso i trader cauti riguardo a un'ulteriore volatilità.

I trader attendono i dati sull'occupazione e sull'inflazione negli Stati Uniti

Il presidente della Fed Jerome Powell ha affermato all'inizio di questa settimana che non esiste "nessun percorso privo di rischi" nell'impostazione della politica monetaria, avvertendo che un allentamento troppo rapido potrebbe alimentare l'inflazione, mentre un allentamento troppo lento potrebbe danneggiare la crescita dell'occupazione.

Altri funzionari della Fed hanno ribadito questa posizione cauta in dichiarazioni separate, sottolineando che qualsiasi ulteriore passo verso un allentamento monetario dipenderà in larga misura dai dati economici in arrivo.

Questi commenti hanno frenato la propensione al rischio nei mercati finanziari, con gli investitori ora in attesa di nuovi dati statunitensi per una direzione più chiara.

Giovedì sono attese le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione e la lettura definitiva del PIL del secondo trimestre. Venerdì, si prevede che il rapporto sull'indice dei prezzi per consumi personali (PCE) di agosto – l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed – mostrerà un'inflazione di fondo stabile a circa il 2,9% su base annua, al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed.