La chiusura dello Stretto di Hormuz e l'interruzione di oltre 10 milioni di barili al giorno di forniture di petrolio greggio dal Golfo Persico hanno allertato le nazioni dipendenti dalle importazioni sulla necessità di ampliare la propria capacità di stoccaggio strategico e commerciale.

Molti paesi, soprattutto nella regione Asia-Pacifico, stanno cercando di costruire nuovi impianti di stoccaggio per rafforzare la sicurezza energetica ed evitare un'altra grave crisi di approvvigionamento come quella causata dalla chiusura di una delle più importanti rotte di transito di petrolio e GNL al mondo.

Dall'India all'Australia, i paesi importatori di energia stanno incrementando le proprie capacità di stoccaggio di petrolio greggio e carburanti in preparazione alla prossima crisi energetica, in un contesto geopolitico sempre più instabile in cui le interruzioni sono viste come una questione di "quando" piuttosto che di "se".

Le principali case produttrici di petrolio stanno inoltre valutando la possibilità di ampliare le proprie infrastrutture di stoccaggio a livello globale, in modo da poter continuare a commercializzare la produzione anche in caso di future interruzioni che potrebbero bloccare le rotte commerciali strategiche.

Il ruolo delle scorte nelle fluttuazioni dei prezzi del petrolio

Prima del conflitto con l'Iran, la maggior parte dei politici e degli analisti non si aspettava che lo Stretto di Hormuz diventasse inaccessibile alle petroliere.

I paesi importatori avevano a lungo dato per scontato che, nonostante le continue tensioni in Medio Oriente, lo stretto non si sarebbe mai effettivamente chiuso.

Tale presupposto è cambiato dopo che il traffico marittimo è rimasto interrotto per quasi quattro mesi, mentre l'incertezza sulla rapidità e la fluidità con cui lo stretto avrebbe potuto riaprire ha innescato una crisi energetica in tutta l'Asia, ha prosciugato le riserve strategiche di petrolio degli Stati Uniti al livello più basso dal 1983 e ha spinto le scorte presso l'hub di consegna del WTI a Cushing a un livello operativamente critico di circa 20 milioni di barili.

L'ampliamento della capacità di stoccaggio potrebbe contribuire a ridurre l'impatto di futuri shock dell'offerta, limitando i picchi di prezzo estremi durante i periodi di interruzione.

Allo stesso tempo, il riempimento di questi nuovi impianti di stoccaggio richiederà centinaia di milioni di barili di petrolio greggio e carburanti raffinati, creando ulteriore domanda nel breve e medio termine e sostenendo i prezzi del petrolio.

piani di espansione delle scorte

India, Singapore, Australia e Pakistan stanno tutti cercando di rafforzare la propria capacità di stoccaggio per evitare crisi future.

Secondo i calcoli di Reuters, i progetti di stoccaggio proposti negli ultimi mesi potrebbero richiedere circa 500 milioni di barili di petrolio greggio e carburanti per riempire i nuovi impianti.

Inoltre, i membri dell'Agenzia Internazionale dell'Energia dovranno ricostituire circa 400 milioni di barili che sono stati rilasciati a marzo durante il più grande rilascio coordinato di scorte nella storia.

I mercati richiederanno inoltre ulteriori barili per compensare l'attuale calo delle scorte globali, dovuto alla forte domanda stagionale estiva.

Considerando sia le attuali che le future esigenze di rifornimento delle scorte, la domanda aggiuntiva potrebbe raggiungere circa un miliardo di barili di petrolio distribuiti su diversi anni, secondo le stime di Reuters.

Ciò potrebbe contribuire a rilanciare la domanda globale di petrolio a partire dal prossimo anno, se l'attività di navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz tornerà alla normalità nella seconda metà di quest'anno.

L'India è alla guida degli sforzi per espandere le riserve.

L'India è tra i primi Paesi ad adoperarsi per rafforzare la propria capacità di stoccaggio. È il terzo importatore mondiale di petrolio greggio, ma possiede riserve relativamente modeste rispetto alla Cina, che ha accumulato oltre un miliardo di barili di scorte.

Le riserve strategiche di petrolio sotterranee dell'India ammontano a circa 5,33 milioni di tonnellate di greggio, equivalenti a circa 39 milioni di barili, sufficienti a coprire solo circa otto giorni di consumo.

La crisi di Hormuz ha messo a nudo la vulnerabilità dell'India, spingendo il governo, secondo quanto riportato, a chiedere alla società statale ONGC di costruire e riempire un nuovo sito di riserva strategica per un costo stimato di 1,6 miliardi di dollari.

Pakistan, Singapore e Australia aumentano lo stoccaggio

Il Pakistan sta incoraggiando i produttori di petrolio del Golfo a creare depositi strategici di greggio in una città energetica pianificata vicino al porto di Gwadar.

A maggio, un funzionario pakistano ha dichiarato ai media locali: "In caso di crisi come una guerra, il Pakistan avrà il diritto prioritario di accedere a queste riserve".

Singapore, uno dei maggiori centri mondiali per il commercio di petrolio, ha dichiarato di stare valutando soluzioni di stoccaggio sotterraneo per aumentare le riserve di carburante.

L'Australia, nel frattempo, non riesce ancora a rispettare in modo costante il requisito dell'Agenzia Internazionale dell'Energia di detenere scorte equivalenti a 90 giorni di consumo. Il governo prevede di spendere 10 miliardi di dollari australiani (circa 7 miliardi di dollari statunitensi) per aumentare le riserve di carburante.

Durante la recente crisi, l'Australia è stata costretta ad approvvigionarsi di carburante per aerei dalla Cina a causa dell'intensificarsi delle pressioni sull'offerta globale e della chiusura di una delle sue principali raffinerie a seguito di un incendio.

Il governo australiano sta ora cercando di costituire una riserva nazionale di carburante imponendo requisiti minimi di inventario alle aziende e, al contempo, ampliando le infrastrutture di stoccaggio attraverso il suo programma di potenziamento dello stoccaggio di gasolio.

Anche i produttori desiderano più spazio di stoccaggio.

I piani per aumentare la capacità di stoccaggio non si limitano ai paesi importatori.

L'Arabia Saudita, il più grande esportatore mondiale di petrolio greggio, sta valutando anche l'espansione della sua rete globale di stoccaggio.

La scorsa settimana, il presidente di Saudi Aramco, Yasir Al-Rumayyan, ha dichiarato che la società gestisce già impianti di stoccaggio in tutto il mondo, in particolare in Asia, aggiungendo: "Stiamo valutando seriamente la possibilità di realizzare impianti di stoccaggio più grandi in tutto il mondo".

I prezzi dell'alluminio sul London Metal Exchange (LME) sono crollati, raggiungendo i livelli più bassi degli ultimi tre mesi, dopo che gli Stati Uniti hanno concesso all'Iran una deroga di 60 giorni alle sanzioni a seguito dei colloqui di pace preliminari.

Questo sviluppo ha rafforzato le aspettative di ripresa dei flussi commerciali attraverso lo Stretto di Hormuz, attenuando i timori di interruzioni delle forniture che in precedenza avevano sostenuto i prezzi dell'alluminio.

Il prezzo di acquisto dell'alluminio sul LME è sceso a 3.263 dollari per tonnellata il 23 giugno, rispetto ai 3.403 dollari per tonnellata del 22 giugno, con un calo del 4,11%.

Il prezzo dell'offerta in contanti è inoltre sceso a 3.263,50 dollari a tonnellata da 3.405 dollari a tonnellata, registrando un calo del 4,16%.

I prezzi di riferimento dell'alluminio calano sotto la pressione del mercato.

Anche il contratto di riferimento per l'alluminio a tre mesi ha registrato un calo, con il prezzo di offerta sceso a 3.269 dollari a tonnellata da 3.405 dollari a tonnellata, un calo del 3,99%.

Il prezzo offerto per lo stesso contratto è sceso a 3.271 dollari a tonnellata da 3.406 dollari a tonnellata, con un calo del 3,96%.

Sull'intera curva dei future, anche il contratto sull'alluminio con scadenza dicembre 2027 si è indebolito, con il prezzo di acquisto (bid price) sceso a 3.115 dollari per tonnellata da 3.180 dollari per tonnellata, mentre il prezzo di vendita (ask price) è calato a 3.120 dollari per tonnellata da 3.185 dollari per tonnellata, registrando in entrambi i casi un calo di circa il 2,04%.

Il 23 giugno, il prezzo di riferimento asiatico per il contratto trimestrale sull'alluminio al LME si attestava a 3.232,50 dollari a tonnellata, riflettendo la debolezza generale che prevaleva sul mercato dell'alluminio.

Le scorte di borsa diminuiscono a causa del calo dei warrant annullati.

I dati sulle scorte hanno mostrato un lieve calo delle giacenze di alluminio quotate in borsa, con le scorte iniziali del London Metal Exchange scese a 313.800 tonnellate il 23 giugno, rispetto alle 315.300 tonnellate del 22 giugno.

La diminuzione è stata pari a 1.500 tonnellate, ovvero dello 0,48%.

I contratti in essere sono rimasti invariati a 247.575 tonnellate, mentre i contratti annullati sono diminuiti da 66.225 tonnellate a 64.150 tonnellate, con una riduzione di 2.075 tonnellate, pari al 3,13%.

Il calo dei warrant annullati indica una riduzione del volume di metallo destinato al ritiro dai magazzini del LME.

Nel frattempo, secondo l'indice di riferimento S&P Global Platts, il prezzo dell'allumina si attestava a 307,10 dollari a tonnellata.

Il Bitcoin (BTC) rimane sotto pressione, scambiando mercoledì vicino al livello di 62.700 dollari dopo un calo del 2% il giorno precedente.

Le continue vendite da parte degli investitori istituzionali, unitamente ai deflussi dagli ETF (Exchange Traded Fund) sul Bitcoin spot, registrati martedì, continuano a pesare sulla performance del Bitcoin.

La scarsa attività sul Chicago Mercantile Exchange (CME) sta inoltre segnalando cautela tra i trader, limitando le prospettive di ripresa della più grande criptovaluta al mondo.

Federal Reserve

Al contempo, sono aumentate le aspettative di un aumento dei tassi di interesse statunitensi, in quanto i funzionari della Federal Reserve hanno adottato un tono più restrittivo a fronte della continua solidità dell'economia.

Le tensioni relative all'accordo quadro tra Stati Uniti e Iran hanno inoltre incrementato la domanda di beni rifugio, a seguito dei disaccordi emersi tra le due parti su diverse questioni chiave.

Secondo il CME FedWatch Tool, i mercati attualmente prezzano una probabilità del 36% di un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nella riunione di luglio, rispetto al 9% di una settimana fa.

Per la riunione di settembre, la probabilità di un aumento dei tassi è salita a oltre il 70%, rispetto al 29% precedente.

I capitali istituzionali continuano ad abbandonare i fondi Bitcoin.

La domanda istituzionale ha continuato a indebolirsi questa settimana, con i dati di SoSoValue che mostrano deflussi netti per 113,78 milioni di dollari negli ETF spot su Bitcoin martedì, dopo i deflussi di 68,18 milioni di dollari di lunedì.

Se questi deflussi dovessero continuare o intensificarsi nei prossimi giorni, Bitcoin potrebbe subire una correzione di prezzo più marcata.

Gli operatori di derivati restano ai margini

Un rapporto pubblicato martedì da K33 Research ha indicato che i dati del CME continuano a riflettere un'attività contenuta e prudente, senza cambiamenti significativi rispetto alle tendenze prevalenti durante tutto l'anno.

Il differenziale annualizzato dei future su Bitcoin è aumentato leggermente al 5%, ma rimane a livelli relativamente bassi, mentre l'open interest è diminuito di 4.730 BTC nell'ultima settimana, attestandosi a 101.655 BTC.

Questo fa sì che il CME si avvii a registrare il livello più basso di posizioni aperte da ottobre 2023, in seguito alla scadenza dei contratti di giugno prevista per la fine di questa settimana.

Allo stesso tempo, i tassi di finanziamento sono aumentati durante il fine settimana, raggiungendo brevemente il 5% su base annua, il livello più alto dal 4 giugno, segnalando un limitato ritorno delle posizioni lunghe speculative.

Un analista di K33 Research ha dichiarato: "I livelli di posizionamento e l'attività complessiva rimangono deboli, senza alcun cambiamento significativo rispetto alle condizioni di mercato tranquille che hanno caratterizzato gran parte dell'anno".

L'analista ha aggiunto che l'assenza di slancio istituzionale e di una forte attività nel mercato dei derivati continua a limitare le prospettive di ripresa del Bitcoin nel breve termine.

Mercoledì i prezzi del petrolio Brent sono scesi di oltre l'1%, raggiungendo il livello più basso degli ultimi quasi quattro mesi, e hanno ampliato le perdite, mentre emergevano segnali che un numero crescente di petroliere si sta preparando a lasciare lo Stretto di Hormuz.

Alle 10:01 GMT, i future sul petrolio Brent sono scesi di 1,20 dollari, pari all'1,56%, a 75,88 dollari al barile, mentre il greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) ha perso 1,14 dollari, pari all'1,6%, attestandosi a 72,07 dollari al barile.

Il Brent ha toccato un minimo di 75,37 dollari al barile, il livello più basso dal 27 febbraio, un giorno prima dell'inizio degli attacchi congiunti tra Stati Uniti e Israele contro l'Iran. Anche il WTI è sceso a 71,55 dollari al barile, il livello più basso dal 3 marzo.

Le aspettative di un ritorno del petrolio iraniano pesano sui prezzi.

Tim Waterer, analista capo di mercato presso KCM Trade, ha dichiarato: "Ci sono i primi segnali incoraggianti di un aumento dell'attività delle petroliere, ma il mercato sta scontando lo scenario più ampio del ritorno del petrolio iraniano sul mercato globale e del ritorno alla normale operatività dello Stretto di Hormuz".

Ha aggiunto che l'allentamento delle sanzioni potrebbe consentire alla produzione e alle esportazioni iraniane di aumentare relativamente in fretta, visti i grandi volumi di petrolio già stoccati a bordo delle petroliere, sottolineando che il processo potrebbe richiedere "settimane anziché mesi".

I segnali di debolezza del mercato si sono intensificati con la vendita a prezzi scontati di carichi fisici di greggio in varie regioni, rimodellando i flussi commerciali mentre i mercati subivano pressioni a causa del rapido aumento dell'offerta mediorientale, con l'Iran che si preparava ad aumentare le vendite in seguito alla temporanea revoca delle sanzioni statunitensi.

Lo Stretto di Hormuz torna al centro dell'attenzione nel contesto degli sforzi per agevolare la navigazione.

L'Oman ha annunciato che manterrà lo Stretto di Hormuz aperto al traffico marittimo senza imporre tariffe di transito, designando al contempo rotte temporanee a nord e a sud, parallele al canale di navigazione esistente, per facilitare il passaggio in sicurezza delle navi in partenza dalla regione.

I prezzi hanno subito ulteriori pressioni questa settimana a seguito della deroga di 60 giorni alle sanzioni concessa da Washington a Teheran dopo i primi colloqui di pace, che ha permesso all'Iran di vendere petrolio, e a fronte di una riduzione delle ostilità in Libano.

I dati di tracciamento delle navi hanno mostrato che tre superpetroliere rimaste bloccate sono riuscite ad attraversare lo stretto martedì, mentre l'agenzia marittima delle Nazioni Unite ha affermato che è in corso l'attuazione di un piano di evacuazione per consentire a centinaia di navi bloccate di transitare attraverso il corso d'acqua in seguito all'accordo di cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran.

Permangono incertezze sull'accordo nucleare e sulle future esportazioni.

Nonostante ciò, permangono incertezze sulla durata dell'accordo. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato martedì che l'Iran ha accettato ispezioni nucleari "a tempo indeterminato", mentre Teheran ha insistito sul fatto di non aver preso alcun impegno in tal senso.

Mark Malek, responsabile degli investimenti presso Siebert Financial, ha dichiarato: "Attualmente i mercati ripongono eccessiva fiducia in un esito positivo senza aver pienamente considerato i rischi associati alle questioni nucleari irrisolte e ai disaccordi sulle procedure di ispezione".

Gli investitori stanno inoltre monitorando attentamente la rapidità con cui i produttori mediorientali riusciranno a ripristinare le esportazioni e se un numero maggiore di navi farà ritorno nella regione nelle prossime settimane.

Guardando al futuro, Macquarie prevede che il prezzo medio del petrolio Brent si attesterà a 77,09 dollari al barile nel 2026, per poi scendere a 64 dollari al barile nel 2027.