All'inizio dell'anno, il sentiment sul mercato petrolifero era fortemente e profondamente ribassista. La maggior parte delle previsioni indicava un'ampia sovrabbondanza di offerta. Poi gli Stati Uniti hanno attaccato il Venezuela, arrestato il suo presidente ad interim per processarlo sul suolo statunitense e avvertito Iran, Messico e Colombia che avrebbero potuto essere i prossimi. Sono scoppiate proteste in Iran, Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti hanno assunto posizioni divergenti in Yemen, e allo stesso tempo il greggio Brent aveva già superato i 65 dollari al barile.

La geopolitica è da tempo un fattore imprevedibile nel mercato petrolifero. Esiste sempre la possibilità di interruzioni dell'approvvigionamento tra alcuni dei principali produttori a causa della cronica instabilità politica. La Libia è spesso l'esempio più citato, ma come si è visto quest'anno, i produttori di petrolio mediorientali non sono immuni ai rischi di interruzione, anche se per ora rimangono teorici. E se i dati di mercato effettivi non mostrano un surplus di offerta, i prezzi potrebbero salire a livelli molto più alti.

Questa settimana, Vortexa ha riportato che i volumi di petrolio greggio rimasti sulle petroliere per almeno sette giorni – indicando uno stoccaggio piuttosto che un transito dal venditore all'acquirente – sono scesi a 120,9 milioni di barili nella settimana conclusasi il 9 gennaio, secondo i dati citati da Barchart. Questa cifra differisce nettamente da un altro dato spesso citato da alcuni osservatori: i volumi totali di greggio su tutte le petroliere, indipendentemente dalla loro destinazione d'uso, che si attestavano a circa 1,3 miliardi di barili alla fine dello scorso anno. Tale cifra è stata indicata come la più alta dai lockdown causati dalla pandemia del 2020, il che implica che la domanda stia subendo una forte riduzione ora come allora.

Ma ci sono diverse ragioni dietro la cosiddetta distruzione della domanda, e non tutte sono guidate da forze naturali del mercato. Bloomberg ha riportato questa settimana, ad esempio, che le esportazioni di petrolio russo sono diminuite di circa 450.000 barili al giorno nelle quattro settimane terminate l'11 gennaio. Questo calo non è stato il risultato di un calo naturale della domanda dovuto all'accelerazione dell'elettrificazione in India e Cina, ma piuttosto la conseguenza delle sanzioni statunitensi entrate in vigore a fine novembre, insieme alle minacce di ulteriori dazi sulle importazioni indiane a meno che le raffinerie non smettessero di acquistare petrolio russo.

Tuttavia, c'è una sfumatura importante in questa storia. Del calo di 450.000 barili al giorno registrato nelle quattro settimane fino all'11 gennaio, solo circa 30.000 barili al giorno si sono verificati nel periodo tra Natale e il 4 gennaio, secondo Bloomberg. L'agenzia ha aggiunto che le esportazioni totali di petrolio russo nelle quattro settimane fino all'11 gennaio, pari a 3,42 milioni di barili al giorno, sono state in realtà superiori alla media del 2025. In altre parole, la domanda rimane ampiamente solida, soprattutto per il petrolio scontato.

A proposito di petrolio scontato, la Cina sembra aver perso l'accesso a una quota significativa del greggio venezuelano a basso costo, sebbene ciò possa rivelarsi temporaneo. Questo sviluppo pone l'accumulo attivo di scorte da parte della Cina lo scorso anno sotto una nuova luce, suggerendo che la Cina è stata in grado di attendere e osservare gli sviluppi nel paese sudamericano, la cui industria petrolifera, secondo il presidente Trump, sarebbe stata gestita dagli Stati Uniti a tempo indeterminato. L'attenzione si è ora spostata sull'Iran e sulle sue proteste, accolte con favore sia dall'Unione Europea che dal presidente Trump. Le previsioni sul prezzo del petrolio hanno già iniziato a essere riviste.

Gli analisti di Citi hanno affermato questa settimana, secondo Reuters: "Le proteste in Iran comportano il rischio di un inasprimento degli equilibri petroliferi globali attraverso potenziali perdite di offerta a breve termine, ma principalmente attraverso premi di rischio geopolitici più elevati". Ciò è avvenuto appena due giorni dopo che Goldman Sachs ha rivisto al ribasso le sue previsioni sul prezzo del petrolio per quest'anno, citando un eccesso di offerta. Tuttavia, la banca ha osservato che le proteste non si sono ancora estese alle principali regioni produttrici di petrolio dell'Iran, aggiungendo che "i rischi attuali sono orientati verso attriti politici e logistici piuttosto che verso interruzioni dirette, limitando l'impatto sull'offerta di greggio iraniano e sui flussi di esportazione".

All'inizio della settimana, gli analisti di ANZ hanno scritto in una nota che i manifestanti avevano invitato i lavoratori petroliferi iraniani a unirsi alle proteste. La banca ha affermato che la situazione "mette a rischio di interruzione almeno 1,9 milioni di barili al giorno di esportazioni di petrolio".

Ole Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime presso Saxo Bank, ha scritto all'inizio di questa settimana che i trader del petrolio hanno adottato posizioni fortemente ribassiste, avvertendo che "ciò rende il mercato vulnerabile a un'inversione rialzista se il contesto tecnico o fondamentale migliora". Hansen ha citato un sondaggio di Goldman Sachs che mostra come gli investitori istituzionali siano diventati meno entusiasti del petrolio come ulteriore prova del prevalente umore ribassista, ma ha osservato che gli eventi geopolitici potrebbero spingere i prezzi al rialzo nel breve termine.

In un altro sviluppo geopolitico favorevole ai prezzi, due petroliere sono state attaccate da un drone nel Mar Nero, secondo un rapporto della Reuters che cita fonti anonime. Le navi erano dirette verso un punto di carico gestito dal Caspian Pipeline Consortium, che era stato preso di mira da attacchi di droni ucraini lo scorso anno. Non sono state rilasciate dichiarazioni in merito alla responsabilità dell'attacco, poiché il governo ucraino si è rifiutato di commentare e anche il gestore dell'oleodotto è rimasto in silenzio. Tuttavia, il semplice verificarsi dell'attacco evidenzia ancora una volta i rischi geopolitici che fino a poco tempo fa erano stati ampiamente trascurati a favore delle aspettative di un eccesso di offerta.

Venerdì, durante le contrattazioni asiatiche, il Bitcoin è sceso, riducendo parte dei suoi recenti guadagni dopo che i legislatori statunitensi hanno rinviato un disegno di legge molto seguito, volto a stabilire un quadro normativo per le risorse digitali.

La criptovaluta più grande del mondo era salita a circa 96.000 dollari all'inizio di questa settimana, ma la ripresa si è rivelata di breve durata poiché il sentiment nei confronti dei mercati delle criptovalute è rimasto in gran parte debole.

Bitcoin è sceso dello 0,8% a $ 95.192,0 alle 09:43 ora della costa orientale degli Stati Uniti (14:43 GMT). La criptovaluta più grande al mondo è ancora in rialzo di circa il 5% durante la settimana, dopo un inizio d'anno tranquillo.

Gli Stati Uniti ritardano la proposta di legge sulle criptovalute dopo l'opposizione di Coinbase

All'inizio di questa settimana i legislatori statunitensi hanno rinviato una discussione chiave su un quadro normativo pianificato per le criptovalute, dopo che Coinbase Global, quotata al Nasdaq con il ticker COIN, si è opposta al disegno di legge nella sua forma attuale.

Brian Armstrong, amministratore delegato di Coinbase, ha criticato il trattamento riservato alle stablecoin dal disegno di legge, in particolare le disposizioni che limiterebbero la capacità delle società di criptovalute di offrire rendimenti o ricompense sulle partecipazioni in stablecoin dei clienti.

L'ottimismo che circondava il disegno di legge aveva sostenuto alcuni dei guadagni di Bitcoin questa settimana, poiché i mercati avevano accolto con favore la chiarezza normativa che la proposta di legge avrebbe potuto offrire. Tuttavia, i sostenitori delle criptovalute hanno espresso riserve sulle disposizioni del disegno di legge relative alle stablecoin.

Coinbase è stato tra i maggiori donatori durante le elezioni statunitensi del 2024 ed è il più grande exchange di criptovalute negli Stati Uniti. È anche ampiamente considerato un soggetto che esercita un'influenza significativa sulla definizione della legislazione relativa alle criptovalute.

Bitcoin si avvia verso guadagni settimanali dopo un inizio d'anno tranquillo

Questa settimana il Bitcoin è salito di circa il 5%, beneficiando anche degli acquisti selettivi al ribasso dopo un inizio del nuovo anno in sordina.

La maggior parte dei guadagni della criptovaluta questa settimana si è verificata dopo che Strategy, il maggiore detentore quotato di Bitcoin, ha reso noti gli acquisti di criptovaluta per un valore superiore a 1 miliardo di dollari, rafforzando le speranze di un miglioramento della domanda istituzionale.

Al contrario, la domanda degli investitori al dettaglio è rimasta sotto pressione, in un contesto di persistente cautela nei confronti dei mercati delle criptovalute. Bitcoin ha continuato a essere scambiato a un prezzo scontato su Coinbase rispetto alla media globale, a indicare che il sentiment degli investitori al dettaglio negli Stati Uniti, il più grande mercato di criptovalute al mondo, rimane debole.

Prezzi delle criptovalute oggi: le altcoin sottoperformano nonostante i guadagni settimanali

Venerdì le altcoin hanno registrato un calo generale insieme a Bitcoin, nonostante abbiano registrato alcuni guadagni settimanali, sostenuti dagli acquisti al ribasso e dalle speranze di chiarezza normativa negli Stati Uniti.

Ether, la seconda criptovaluta più grande al mondo, è scesa dell'1,4% nella giornata, ma è salita di circa il 5,7% su base settimanale.

XRP è sceso dell'1,9% e ha registrato un calo di circa l'1% durante la settimana, mentre Solana è rimasto sostanzialmente invariato, registrando guadagni settimanali di circa il 2,7%.

Venerdì i prezzi del petrolio sono aumentati leggermente, poiché i mercati sono rimasti concentrati sui rischi legati all'approvvigionamento, nonostante le aspettative di un attacco militare statunitense contro l'Iran si siano attenuate.

Il greggio Brent è salito di 79 centesimi, pari all'1,24%, a 64,55 dollari al barile alle 11:51 GMT, avviandosi al quarto rialzo settimanale consecutivo. Il greggio West Texas Intermediate statunitense è salito di 74 centesimi, pari all'1,25%, a 59,93 dollari al barile.

Entrambi i greggi di riferimento avevano raggiunto i massimi degli ultimi mesi all'inizio di questa settimana, dopo che erano scoppiate le proteste in Iran e il presidente degli Stati Uniti Donald Trump aveva segnalato la possibilità di attacchi militari.

Giovedì sera, Trump ha affermato che la repressione dei manifestanti da parte di Teheran ha iniziato ad allentarsi, riducendo i timori di una potenziale azione militare che potrebbe interrompere le forniture di petrolio.

Gli analisti della Commerzbank hanno affermato in una nota: "Soprattutto, si teme che l'Iran possa imporre un blocco sullo Stretto di Hormuz in caso di escalation, il passaggio attraverso il quale scorre circa un quarto delle forniture mondiali di petrolio trasportate via mare".

Hanno aggiunto: "Se ci saranno segnali di una de-escalation duratura su questo fronte, è probabile che gli sviluppi in Venezuela torneranno al centro dell'attenzione, con il petrolio che era stato sanzionato o recentemente trattenuto che affluirà gradualmente nel mercato globale".

Allo stesso tempo, gli analisti prevedono un aumento dell'offerta di petrolio quest'anno, il che potrebbe limitare il premio di rischio geopolitico sui prezzi.

Priyanka Sachdeva, analista di Phillip Nova, ha affermato: "Nonostante il ritmo persistente dei rischi geopolitici e delle speculazioni macroeconomiche, l'equilibrio fondamentale continua a indicare un'offerta ampia".

Ha aggiunto: "A meno che non si assista a una vera ripresa della domanda cinese o a un concreto soffocamento dei flussi effettivi di barili, è probabile che i prezzi del petrolio rimangano entro un intervallo ristretto, con il Brent che generalmente si muove tra i 57 e i 67 dollari al barile".

Venerdì il dollaro si stava avviando verso un terzo rialzo settimanale consecutivo, dopo che i dati economici positivi degli Stati Uniti avevano ridotto le aspettative di un taglio imminente dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

La valuta statunitense si è apprezzata durante la notte a seguito di un calo inaspettato delle richieste settimanali di sussidi di disoccupazione, prima di stabilizzarsi nelle contrattazioni mattutine asiatiche. Allo stesso tempo, lo yen giapponese si è mantenuto su livelli che mantengono alta l'attenzione sul rischio di un intervento delle autorità giapponesi sui mercati valutari per difendere la valuta.

I futures sui fondi federali hanno posticipato a giugno le aspettative per il primo taglio dei tassi di interesse, sostenuti dal miglioramento dei dati sull'occupazione e dalle preoccupazioni espresse dai responsabili delle banche centrali in merito all'inflazione.

Kyle Rodda, analista di Capital.com, ha scritto in una nota: "Il dollaro statunitense sembra rafforzarsi all'inizio dell'anno. I dati settimanali sulle richieste di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti, insieme ad alcune indagini sul settore manifatturiero, sono stati migliori del previsto, il che ha ridotto le probabilità implicite di un imminente taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve".

L'indice del dollaro, che misura la valuta statunitense rispetto a un paniere di valute, è rimasto stabile a 99,22 punti, poco variato nel corso della giornata, ma in linea con un guadagno settimanale di circa lo 0,1%. Anche l'euro è rimasto stabile a 1,1619 dollari.

Lo yen giapponese è aumentato dello 0,4% rispetto al dollaro, attestandosi a 158,09 per dollaro.

Il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha dichiarato giovedì che le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione a livello statale sono diminuite di 9.000 unità, attestandosi a 198.000 su base destagionalizzata, nella settimana conclusasi il 10 gennaio. Gli economisti intervistati da Reuters si aspettavano 215.000 richieste nell'ultima settimana.

Giovedì, il presidente della Federal Reserve di Chicago, Austan Goolsbee, ha affermato che, date le ampie prove di stabilità del mercato del lavoro, la banca centrale dovrebbe concentrarsi sulla riduzione dell'inflazione.

Sulla stessa linea, il presidente della Federal Reserve di Kansas City, Jeff Schmid, ha definito l'inflazione "troppo alta", mentre la presidente della Federal Reserve di San Francisco, Mary Daly, ha affermato che i dati economici statunitensi in arrivo sembrano incoraggianti.

Separatamente, Philip Lane, capo economista della Banca centrale europea, ha affermato che la BCE non discuterà alcuna modifica dei tassi di interesse nel breve termine se l'economia continuerà sulla sua attuale traiettoria, ma ha avvertito che nuovi shock, come una potenziale deviazione della Federal Reserve dal suo mandato, potrebbero offuscare le prospettive.

La BCE ha mantenuto invariati i tassi di interesse dopo aver concluso un rapido ciclo di allentamento monetario a giugno e il mese scorso ha segnalato di non avere fretta di modificare nuovamente la politica monetaria.

Lo yen giapponese è stato messo sotto pressione dalle aspettative che il Primo Ministro Sanae Takaichi possa avere maggiore margine di manovra per perseguire politiche fiscali più espansive, con elezioni anticipate previste per l'inizio del mese prossimo. Tuttavia, gli avvertimenti dei politici giapponesi, che hanno dichiarato di essere pronti ad agire contro movimenti unidirezionali sui mercati valutari, hanno fornito allo yen temporanei momenti di sostegno.