L'entusiasmo per l'intelligenza artificiale ha iniziato a scemare, con la liquidità che torna a spostarsi verso le azioni delle principali compagnie petrolifere, segnando un notevole cambiamento nella propensione al rischio degli investitori. Nonostante gli annunci dei giganti della tecnologia secondo cui intendono investire centinaia di miliardi di dollari nell'intelligenza artificiale quest'anno, i mercati hanno risposto con un'ondata di vendite azionarie, mentre gli operatori diventano sempre più scettici sui risultati a breve termine della storia dell'intelligenza artificiale.

Mentre gli investitori cercano porti più sicuri, il capitale si è spostato verso il settore energetico, in particolare verso le grandi compagnie petrolifere e del gas, considerate meno rischiose e più capaci di generare flussi di cassa immediati.

Le preoccupazioni pesano sui titoli tecnologici

La scorsa settimana si è assistito a un forte calo dei principali titoli tecnologici, poiché gli investitori hanno ridotto le loro posizioni nel timore che l'intelligenza artificiale potesse sostituire il tradizionale settore del software. Tuttavia, il CEO di Nvidia, Jensen Huang, ha respinto queste preoccupazioni, definendole illogiche.

Huang ha affermato che l'idea che il settore degli strumenti software sia in declino e che verrà sostituito dall'intelligenza artificiale (che si riflette nella forte pressione sulle azioni del software) ha poco senso, aggiungendo che il tempo dimostrerà il contrario.

La spesa elevata solleva preoccupazioni

La preoccupazione principale non riguarda solo la sostituzione dell'intelligenza artificiale, ma anche gli enormi piani di spesa delle aziende tecnologiche, che solo quest'anno superano i 660 miliardi di dollari. Amazon, ad esempio, ha annunciato una spesa in conto capitale di 200 miliardi di dollari nel 2026, circa 50 miliardi di dollari in più rispetto alle aspettative del mercato.

Meta ha inoltre rivelato l'intenzione di spendere 135 miliardi di dollari quest'anno, quasi il doppio della spesa del 2025, e la maggior parte di questa cifra sarà destinata a progetti di intelligenza artificiale.

Il petrolio continua a generare profitti

Mentre le aziende tecnologiche consumano liquidità in data center, chip e infrastrutture energetiche, le principali compagnie petrolifere e del gas continuano a concentrarsi sul loro core business, la produzione di petrolio e gas, che rappresenta di per sé un fattore critico per l'espansione delle infrastrutture di intelligenza artificiale.

L'interesse degli investitori per i titoli energetici è stato inoltre rafforzato dalla riduzione degli avvertimenti sul picco della domanda di petrolio, dopo che l'Agenzia internazionale per l'energia ha riconosciuto che il petrolio continuerà probabilmente a essere utilizzato anche dopo il 2030.

Forti guadagni per le azioni energetiche

Secondo un articolo del Financial Times che cita dati Bloomberg, i titoli petroliferi e del gas statunitensi sono aumentati di circa il 17% dall'inizio dell'anno. Questi guadagni hanno contribuito ad aumentare il valore di mercato di ExxonMobil, Chevron e ConocoPhillips di circa il 25% negli ultimi dodici mesi.

Anche le compagnie petrolifere europee hanno registrato aumenti del prezzo delle azioni, sebbene a un ritmo più lento rispetto alle loro controparti statunitensi.

Il paradosso dei prezzi più bassi del petrolio

Il Financial Times ha osservato che questi guadagni sono stati conseguiti nonostante il calo dei prezzi globali del petrolio, un fenomeno solitamente insolito. Tuttavia, le principali compagnie petrolifere rimangono redditizie anche a prezzi più bassi, mentre ingenti investimenti nell'intelligenza artificiale non si sono ancora tradotti in chiari ritorni finanziari.

Sebbene il calo del prezzo del petrolio dell'anno scorso abbia influito sui profitti sia dei grandi che dei piccoli produttori, il settore è rimasto redditizio, sostenuto in parte dalle proiezioni dell'AIE secondo cui la domanda di petrolio potrebbe continuare a crescere almeno fino al 2050.

Debito e dividendi favoriscono il petrolio

Un altro fattore che aumenta l'attrattiva delle compagnie petrolifere è il loro livello di indebitamento relativamente moderato rispetto alle aziende tecnologiche, che ricorrono sempre più spesso ai prestiti per finanziare grandi programmi di investimento.

Le compagnie petrolifere continuano inoltre a premiare gli azionisti attraverso dividendi e riacquisti di azioni, anche se a volte ciò richiede ulteriori prestiti, secondo le aspettative di alcuni analisti.

Flussi di cassa tecnologici sotto pressione

Al contrario, si prevede che le aziende tecnologiche registreranno un forte calo dei flussi di cassa quest'anno a causa degli ingenti investimenti in intelligenza artificiale. Morgan Stanley prevede che Amazon registrerà un flusso di cassa negativo di circa 17 miliardi di dollari, mentre Bank of America prevede un deficit fino a 28 miliardi di dollari.

Alphabet ha quadruplicato il suo debito a lungo termine nell'ultimo anno e gli analisti prevedono che il suo flusso di cassa libero diminuirà di circa il 90% quest'anno. Secondo le stime di Barclays, si prevede un andamento simile per Meta.

La cautela degli investitori è in aumento

Sebbene le banche continuino a raccomandare l'acquisto di importanti titoli tecnologici e non esprimano profonda preoccupazione per il settore o per gli hyperscaler, i trader sono diventati più cauti nell'allocazione del capitale.

Le promesse di rendimenti futuri non sono più sufficienti per tutti, soprattutto quando un altro settore offre rendimenti oggi anziché domani, un ruolo attualmente ricoperto dalle principali compagnie petrolifere.

Gli indici azionari statunitensi sono saliti durante le contrattazioni di martedì, sostenuti da una ripresa del settore tecnologico, mentre gli investitori attendevano la pubblicazione dei dati sull'occupazione.

Questa settimana verrà pubblicato il rapporto sull'occupazione di gennaio negli Stati Uniti, previsto per venerdì scorso, oltre ai prossimi dati sui prezzi al consumo.

Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, i mercati stanno scontando una probabilità del 15,8% di un taglio dei tassi di 25 punti base alla prossima riunione della Federal Reserve del 18 marzo, in calo rispetto al 18,4% di venerdì scorso.

Nelle contrattazioni, alle 15:59 GMT, il Dow Jones Industrial Average è salito dello 0,5%, ovvero 250 punti, a 50.383. L'S&P 500 ha guadagnato lo 0,2%, ovvero 13 punti, a 6.978, mentre il Nasdaq Composite è avanzato dello 0,1%, ovvero 21 punti, a 23.260.

I prezzi del palladio sono aumentati durante le contrattazioni di martedì, in quanto la domanda è tornata a concentrarsi sui metalli, in particolare quelli industriali, insieme a un dollaro statunitense più debole rispetto alla maggior parte delle principali valute e a una minore propensione al rischio nei mercati.

Il mese scorso, UBS ha dichiarato in una nota ai clienti di aver aumentato le sue previsioni sul prezzo del palladio di 300 dollari l'oncia, portandole a 1.800 dollari, citando un forte aumento dei flussi di investimento nel metallo.

L'analista Giovanni Staunovo ha affermato che la revisione è stata determinata dalla forte domanda di investimenti degli ultimi mesi, sottolineando che le dimensioni relativamente ridotte del mercato del palladio spesso determinano brusche oscillazioni dei prezzi.

La banca ha spiegato che l'ultimo slancio dei prezzi non è stato determinato dall'uso industriale tradizionale, bensì dal posizionamento degli investitori in previsione di tassi di interesse statunitensi più bassi, di un dollaro più debole e di una crescente incertezza geopolitica.

Staunovo ha aggiunto che se la domanda di investimenti rimane forte, i prezzi potrebbero aumentare, ma ha avvertito che in assenza di flussi di investimenti il mercato sarebbe probabilmente in generale equilibrato, il che aiuta a spiegare la preferenza di UBS per l'esposizione all'oro.

Negli ultimi anni la domanda di palladio è cambiata dopo che il suo utilizzo nei convertitori catalitici delle auto ha raggiunto il picco nel 2019 (lo stesso anno in cui i prezzi sono aumentati rispetto a quelli del platino), spingendo alla sostituzione con altri metalli.

Anche la diffusione dei veicoli elettrici, che non utilizzano convertitori catalitici, ha pesato sulla domanda di palladio.

Tuttavia, la banca ha osservato che il palladio ha registrato un rialzo, insieme al platino e all'argento, dalla metà del 2025. Poiché il palladio è ora molto più economico del platino, UBS prevede che i produttori di convertitori catalitici torneranno a utilizzare il palladio nel tempo.

L'attività di investimento nel palladio è aumentata notevolmente, con UBS che indica un aumento delle partecipazioni in ETF da metà del 2025, insieme a un significativo accumulo di posizioni speculative in futures dopo essere stata netta corta per gran parte dell'anno scorso.

Anche la Cina potrebbe sostenere la domanda, come ha affermato Staunovo, il lancio di contratti future sul platino denominati in yuan a Guangzhou ha probabilmente sostenuto la domanda di palladio come parte di un'attività commerciale più ampia tra i metalli del gruppo del platino.

Altrove, l'indice del dollaro statunitense era in calo di meno dello 0,1%, attestandosi a 96,7 punti alle 15:37 GMT, registrando un massimo di 97,01 e un minimo di 96,6.

Nelle contrattazioni, i future sul palladio di marzo erano in rialzo dello 0,6% a 1.755,5 dollari l'oncia alle 15:38 GMT.

Il Bitcoin è stato scambiato al di sotto del livello di $ 70.000 durante la sessione asiatica di martedì, dopo non essere riuscito ancora una volta a mantenere i recenti guadagni in seguito a un rimbalzo dai minimi vicini a $ 60.000, mentre gli investitori sono rimasti cauti in vista della pubblicazione dei dati chiave sull'occupazione e sull'inflazione negli Stati Uniti.

La criptovaluta più grande del mondo era in calo del 2,2%, attestandosi a 69.392,7 $ alle 05:58 GMT.

Bitcoin bloccato tra $ 68.000 e $ 72.000 in vista dei dati USA

Nelle ultime sessioni il mercato si è mosso in un range compreso tra $ 68.000 e $ 72.000, dopo una settimana volatile che ha visto Bitcoin scendere a circa $ 60.000, livelli mai visti da ottobre 2024, prima che un'ondata di ripresa riportasse il token sopra i $ 70.000.

Il ritiro è avvenuto in un contesto di vendite guidate dalla liquidazione, con gli investitori che hanno liquidato le posizioni con leva finanziaria durante i bruschi cali.

Gli investitori sono ora concentrati sui dati macroeconomici statunitensi che potrebbero influenzare le aspettative di politica monetaria della Federal Reserve.

I dati mensili sull'occupazione negli Stati Uniti, ritardati a causa di una breve chiusura delle attività governative, saranno pubblicati mercoledì.

Più avanti nella settimana, venerdì saranno pubblicati i dati sull'indice dei prezzi al consumo (CPI), un indicatore chiave dell'inflazione che potrebbe influenzare le aspettative di taglio dei tassi.

I mercati restano cauti anche in merito all'imminente cambio di leadership alla Federal Reserve, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha nominato Kevin Warsh alla guida della banca centrale.

I trader stanno valutando come un atteggiamento potenzialmente più aggressivo sotto Warsh potrebbe influire sulle condizioni di liquidità e sugli asset speculativi come Bitcoin.

Una piattaforma sudcoreana invia per errore 44 miliardi di dollari in Bitcoin agli utenti

L'exchange di criptovalute sudcoreano Bithumb ha inviato per errore agli utenti Bitcoin per un valore di circa 44 miliardi di dollari durante un evento promozionale, suscitando richieste di una più stretta supervisione normativa da parte dell'organismo di controllo finanziario del Paese.

L'errore si è verificato venerdì, quando la piattaforma ha accreditato accidentalmente 620.000 Bitcoin sui conti degli utenti invece di piccole ricompense in denaro, innescando un'ondata di vendite prima che il problema venisse scoperto. Circa il 99,7% delle monete è stato successivamente recuperato.

Il governatore del servizio di vigilanza finanziaria, Lee Chan-jin, ha affermato che l'incidente ha messo in luce debolezze strutturali nei sistemi elettronici di asset virtuali e ha evidenziato la necessità di meccanismi di controllo più rigorosi e di quadri normativi più rigorosi per gli asset digitali.

Prezzi delle criptovalute oggi: le altcoin restano sotto pressione

Anche la maggior parte delle criptovalute alternative ha registrato un calo martedì.

Ethereum, la seconda criptovaluta più grande, è scesa del 2% a 2.052,92 $.

XRP, la terza criptovaluta più grande, è scesa dell'1% a 1,43 $.