Dopo oltre tre mesi di scontri e negoziati intermittenti, Washington e Teheran sembrano ora, secondo alcune fonti, sul punto di raggiungere un accordo che porrebbe fine al conflitto. Tuttavia, stando a quanto riferito in esclusiva a OilPrice negli ultimi giorni da fonti di Washington, Teheran e Londra, il dramma politico e militare delle ultime settimane potrebbe alla fine ridursi a una semplice notizia di grande risonanza, con conseguenze pratiche limitate.

Una fonte con sede a Washington, che lavora a stretto contatto con l'ufficio legale del Dipartimento del Tesoro statunitense, ha dichiarato al sito web nel fine settimana: "C'è un'altissima probabilità che gli Stati Uniti raggiungano un accordo che assomigli in modo significativo al Piano d'azione congiunto globale (JCPOA), comunemente noto come accordo sul nucleare iraniano, anche se potremmo perdere qualcosa mentre l'Iran ne guadagna qualcosa".

Ma quali sono le prospettive per il previsto accordo di pace? E cosa potrebbe accadere ai prezzi dell'energia in seguito?

obiettivi di guerra statunitensi

Dal punto di vista americano, il presidente Donald Trump ha individuato, fin dall'inizio della guerra contro l'Iran e i suoi alleati, quattro obiettivi primari, tutti pienamente appoggiati dai membri della sua amministrazione dell'epoca.

Il primo obiettivo era impedire all'Iran di acquisire un arsenale nucleare.

Il secondo obiettivo era distruggere o indebolire le scorte missilistiche e le capacità produttive dell'Iran.

La terza era il cambio di regime.

Il quarto obiettivo era porre fine al finanziamento e all'armamento da parte di Teheran dei suoi gruppi alleati nella regione.

Quindi, quanti progressi sono stati compiuti verso il raggiungimento di questi obiettivi?

il programma nucleare iraniano

Per quanto riguarda il programma nucleare, l'obiettivo più importante per Washington, il Dipartimento della Difesa statunitense ha annunciato che l'impianto di arricchimento del combustibile di Fordow era stato reso "inoperativo".

Si dice che anche l'impianto di arricchimento in superficie di Natanz sia stato "completamente distrutto", mentre i laboratori sotterranei hanno subito danni definiti "ingenti".

Lo stesso vale per il Centro di Tecnologia Nucleare di Isfahan, che funge da polo chiave per la conversione dell'uranio nel gas necessario per le attività di arricchimento.

Tuttavia, mancano all'appello fino a 440 chilogrammi di uranio arricchito al 60%, di cui l'Agenzia Internazionale per l'Energia Atomica ha perso le tracce lo scorso anno.

L'agenzia riconosce inoltre di non conoscere l'intera portata delle attività attuali dell'Iran, in particolare quelle svolte in siti non divulgati.

Missili e capacità militari

Per quanto riguarda il secondo obiettivo, le valutazioni dell'intelligence statunitense indicano che circa il 70% dell'arsenale di missili balistici iraniano prebellico è rimasto intatto.

Allo stesso tempo, si stima che circa il 70% dei suoi lanciamissili sia stato distrutto.

Gli attacchi contro il Ministero della Difesa iraniano e le strutture logistiche militari hanno inoltre distrutto 15 importanti siti di produzione di armi legati allo sviluppo di missili balistici avanzati.

Le capacità produttive dell'Iran sono state ulteriormente compromesse in seguito agli attacchi statunitensi e israeliani contro tre importanti acciaierie a Mobarakeh, nel Khuzestan, e a Sefid Dasht.

Tuttavia, all'inizio di questo mese i funzionari dell'intelligence statunitense hanno avvertito che la base industriale della difesa iraniana si sta riprendendo più rapidamente del previsto, grazie anche ai componenti forniti attraverso reti clandestine provenienti dalla Cina.

cambio di regime

Per quanto riguarda il terzo obiettivo, ovvero il cambio di regime, Trump potrebbe sostenere che sia stato parzialmente raggiunto attraverso l'eliminazione dell'ex Guida Suprema Ali Khamenei e di decine di figure religiose, politiche e militari di alto livello, in attacchi condotti in coordinamento con Israele.

Nonostante ciò, il sistema islamico intransigente iraniano rimane intatto e continua a godere di un forte sostegno da parte del Corpo delle Guardie Rivoluzionarie Islamiche, custode ideologico della rivoluzione del 1979.

Smantellamento della rete proxy

Il quarto obiettivo è probabilmente quello che ha riscosso il maggior successo finora.

L'operazione "Epic Wrath" avrebbe smantellato la struttura di comando che collegava Teheran alla sua rete di gruppi armati in tutta la regione.

La morte di diversi leader chiave ha trasformato questi gruppi in attori regionali più indipendenti, anziché in un fronte coordinato e unificato.

Secondo il Comando Centrale degli Stati Uniti, la capacità dell'Iran di utilizzare i suoi gruppi alleati come strumento di potere regionale ha subito un duro colpo.

Trump e le considerazioni politiche

"Ci sono abbastanza risultati positivi da permettere al presidente di rivendicare una qualche forma di vittoria di fronte ai suoi sostenitori, consentendogli di concludere un accordo che è diventato sempre più importante con l'avvicinarsi delle elezioni di medio termine di novembre", ha affermato la fonte statunitense.

Sebbene Trump sia legalmente impossibilitato a candidarsi per un altro mandato presidenziale, potrebbe comunque cercare di preservare l'influenza politica della sua famiglia in futuro, il che richiederebbe il continuo sostegno del Partito Repubblicano.

Per questo motivo, sta seguendo da vicino le prospettive elettorali del partito e comprende la relazione diretta tra i prezzi dell'energia, l'economia statunitense e i risultati elettorali.

Petrolio ed elezioni

Dato che negli Stati Uniti i prezzi della benzina si mantengono al di sopra dei 4 dollari al gallone, i dati storici suggeriscono che ogni variazione di 10 dollari al barile del prezzo del petrolio greggio si traduce in genere in una variazione di circa 25-30 centesimi al gallone alla pompa.

Inoltre, ogni aumento di un centesimo del prezzo medio della benzina riduce la spesa annua dei consumatori di oltre 1 miliardo di dollari, frenando la crescita economica.

Il significato politico è considerevole. Dal 1896, i presidenti statunitensi in carica sono stati rieletti 11 volte su 11 quando l'economia non era in recessione nei due anni precedenti le elezioni.

Al contrario, i candidati in carica che si sono presentati alle elezioni durante una recessione hanno avuto successo solo una volta su sette tentativi.

Uno schema simile si applica anche alle elezioni di metà mandato.

La posizione dell'Iran

La sfida per la squadra negoziale statunitense è che Teheran crede di non poter sconfiggere gli Stati Uniti in questa guerra, ma allo stesso tempo non crede di poter essere sconfitta.

La leadership e la popolazione iraniana si sono abituate alle difficoltà economiche e politiche derivanti da oltre quarant'anni di sanzioni internazionali. Di conseguenza, la pressione continua non è considerata un fattore decisivo.

Allo stesso tempo, la possibilità di raggiungere un accordo che migliori la vita quotidiana degli iraniani rende la pazienza una strategia accettabile.

"Dobbiamo ricordare che questa volta l'Iran detiene un vero e proprio strumento di pressione grazie al suo continuo controllo dello Stretto di Hormuz, ed è per questo che sta cercando un accordo migliore rispetto a quello sul nucleare raggiunto durante l'amministrazione Obama", ha aggiunto la fonte statunitense.

Richieste più elevate rispetto all'accordo del 2015

Una fonte autorevole che lavora a stretto contatto con il Ministero del Petrolio iraniano ha affermato che le richieste di Teheran a Washington saranno significativamente maggiori rispetto a quelle del 2015.

"Ora stiamo parlando di decine di miliardi di dollari di risarcimento per danni legati alla guerra, anche se negli Stati Uniti probabilmente verrà presentato sotto un'etichetta diversa, forse come un fondo di investimento", ha affermato.

"In cambio, l'Iran si prenderà il suo tempo per attuare i suoi impegni, perché le Guardie Rivoluzionarie ritengono che qualsiasi accordo di pace con Trump potrebbe essere semplicemente un modo per mantenere la calma fino alle elezioni di medio termine e poi riprendere il conflitto."

Cosa succederà ai prezzi del petrolio?

Se verrà firmato un accordo di pace che si dimostri sostenibile, un periodo di due o quattro settimane dovrebbe essere sufficiente per iniziare a eliminare i colli di bottiglia che si sono creati nel Golfo e ripristinare i normali flussi di navigazione.

Secondo Vikas Dwivedi, Global Energy Strategist del Macquarie Group, potrebbero essere necessarie altre due o quattro settimane affinché i flussi tornino completamente ai livelli normali.

In questo scenario di base, in cui i mercati si convincono che l'accordo è autentico e sostenibile, si prevede un crollo immediato e repentino del prezzo del petrolio.

"Prevediamo un calo di circa 20 dollari al barile entro una sola settimana", ha affermato Dwivedi.

Ha aggiunto che a ciò probabilmente seguiranno due settimane di relativa stabilizzazione, prima che il mercato cominci a ricalcolare i prezzi in base ai fattori logistici e finanziari.

"Dopodiché, prevediamo che il mercato si troverà nuovamente ad affrontare un significativo surplus di offerta, poiché le fonti alternative rimarranno disponibili e i flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz riprenderanno, il che potrebbe portare a un'eccessiva crescita al ribasso."

Ha concluso: "In definitiva, prevediamo che i prezzi tornino a livelli più coerenti con i fondamentali della domanda e dell'offerta, stabilizzandosi in un intervallo che consideriamo equo, tra i 65 e i 70 dollari al barile."

I prezzi del rame si sono avvicinati alla soglia dei 14.000 dollari a tonnellata, mentre l'alluminio ha raggiunto il livello più alto degli ultimi quattro anni, sostenuto dalle continue tensioni in Medio Oriente e dal crescente ottimismo sulla solidità della domanda globale.

I metalli di base hanno iniziato giugno con il piede giusto, spinti dalle aspettative di una riduzione dell'offerta globale. L'offerta di alluminio sta subendo una pressione crescente a causa delle difficoltà degli Stati Uniti nel raggiungere una soluzione al conflitto con l'Iran, mentre gli operatori del settore del rame si preparano a una potenziale decisione decisiva in materia di dazi da parte dell'amministrazione del presidente statunitense Donald Trump.

I prezzi beneficiano anche della crescente attenzione verso le attività legate all'intelligenza artificiale e alla transizione energetica. Lo stagno, utilizzato nella saldatura dei componenti elettronici, ha registrato un balzo fino al 3,7%, raggiungendo i 58.750 dollari a tonnellata e avvicinandosi ai massimi storici.

Gli analisti di HSBC hanno affermato in una nota di ricerca: "I prezzi dei metalli stanno generalmente registrando un rialzo, trainato dalle interruzioni dell'offerta di alcune materie prime dovute al conflitto in Medio Oriente, unitamente a una forte domanda strutturale".

Hanno aggiunto che i mercati delle materie prime stanno affrontando quella che hanno definito una "pressione estrema sull'offerta" a causa della chiusura dello Stretto di Hormuz.

Previsioni ottimistiche da parte degli istituti finanziari

I guadagni sono seguiti a una serie di previsioni ottimistiche da parte delle principali istituzioni finanziarie.

In una nota pubblicata all'inizio di questa settimana, Goldman Sachs ha rivisto al rialzo di oltre il 10% le sue previsioni sul prezzo del rame per la fine dell'anno.

Nel frattempo, Citigroup ha affermato il mese scorso che il mercato dell'alluminio sta vivendo le condizioni di domanda e offerta più favorevoli degli ultimi cinquant'anni.

Un ulteriore segnale di inasprimento delle condizioni di mercato è rappresentato dal premio di 116,50 dollari a tonnellata registrato il 2 giugno per i contratti spot sull'alluminio rispetto ai future a tre mesi, il più alto dal 2007.

Il conflitto in Medio Oriente tiene i mercati in allerta

Gli investitori continuano a monitorare attentamente gli sviluppi in Medio Oriente.

Il presidente Donald Trump rimane ottimista sulla possibilità che gli Stati Uniti possano presto raggiungere un accordo di pace temporaneo con l'Iran, nonostante la minaccia di Teheran di sospendere i negoziati a causa dell'escalation degli attacchi israeliani in Libano.

Il conflitto in corso sta aggiungendo ulteriore incertezza alle future forniture di alluminio provenienti dalla regione, che prima dell'inizio della guerra rappresentavano circa il 10% della produzione mondiale.

Anche la produzione di rame potrebbe subire interruzioni se le restrizioni sui flussi di acido solforico dal Medio Oriente dovessero persistere, dato che questo materiale è un componente chiave nella produzione di rame.

rapporto prezzo/prestazioni

Alle 12:17 ora di Londra:

L'alluminio è salito dell'1,3% a 3.765 dollari a tonnellata, portando i guadagni dall'inizio dell'anno a oltre il 25%.

Il rame è salito dello 0,9% a 13.962 dollari a tonnellata, avvicinandosi alla soglia dei 14.000 dollari a tonnellata.

Martedì il Bitcoin (BTC) è sceso sotto la soglia dei 70.000 dollari per la prima volta in due mesi, con i venditori che hanno continuato a dominare il mercato.

I dati di TradingView hanno mostrato che il Bitcoin ha toccato un minimo intraday di 69.631 dollari sulla piattaforma di scambio Bitstamp.

Non essendo riuscito a tenere il passo con i guadagni dei mercati azionari, Bitcoin ha ampliato il suo divario di performance rispetto ad altri asset rischiosi, registrando un calo di circa il 2% nella giornata.

Il calo ha inflitto perdite significative ai trader rialzisti, con liquidazioni totali di posizioni in Bitcoin e altcoin che si avvicinano agli 800 milioni di dollari nelle ultime 24 ore, secondo i dati di CoinGlass.

Nelle ultime 24 ore la criptovaluta ha perso circa il 4% e rimane oltre il 44% al di sotto del suo massimo storico di oltre 126.000 dollari, raggiunto alla fine del 2025.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato lunedì che i colloqui con l'Iran sono ancora in corso, nonostante le notizie secondo cui Teheran avrebbe sospeso i negoziati indiretti con Washington volti a porre fine alle ostilità, uno sviluppo che ha contribuito a un modesto calo dei prezzi del petrolio.

Gli investitori continuano a guardare con cautela a qualsiasi segnale di progresso verso la fine del conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran, data la fragilità dell'accordo di cessate il fuoco raggiunto tra Washington e Teheran all'inizio di aprile.

Allo stesso modo, l'annuncio di lunedì da parte del Libano di un cessate il fuoco limitato tra Hezbollah, sostenuto dall'Iran, e Israele non è riuscito a dare un impulso significativo ai mercati finanziari.

I mercati si concentrano sui dati economici statunitensi.

Nel corso della giornata odierna, il Dipartimento del Lavoro statunitense dovrebbe pubblicare i dati sulle offerte di lavoro, in vista del rapporto mensile sull'occupazione di venerdì, molto atteso dai mercati, mentre questi continuano a scontare la possibilità che la prossima mossa della Federal Reserve possa essere un aumento dei tassi di interesse.

Gli economisti intervistati da Reuters prevedono che il rapporto di venerdì mostrerà un aumento di 85.000 posti di lavoro nell'economia statunitense a maggio, mentre il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere invariato al 4,3%.

Le crescenti pressioni spingono i prezzi al ribasso

La forte correzione è stata determinata da una combinazione di fattori, tra cui nuove pressioni sull'offerta on-chain, vendite simboliche da parte dei principali detentori aziendali e il persistere di venti contrari a livello macroeconomico.

Complessivamente, questi fattori hanno rapidamente eroso la fiducia degli investitori, trasformando quella che inizialmente sembrava una fase di consolidamento in una rottura decisiva al di sotto dei livelli di supporto chiave.

Ciò ha innescato un'ondata accelerata di liquidazioni forzate, con oltre 767 milioni di dollari cancellati da posizioni con leva finanziaria nelle ultime 24 ore. Sono stati inoltre attivati ordini stop-loss in tutto il mercato, intensificando la pressione di vendita nell'intero settore delle criptovalute.

Quali sono le cause di questo declino?

Il recente calo del Bitcoin al di sotto dei 70.000 dollari è stato determinato da nuove preoccupazioni relative all'offerta, derivanti da trasferimenti di portafogli collegati a Mt. Gox, nonché da una vendita simbolica di 32 Bitcoin da parte di Strategy Inc.

Questi sviluppi hanno riacceso i timori di un'ulteriore immissione di offerta sul mercato e hanno inferto un duro colpo alla consolidata narrativa del "non vendere mai Bitcoin", che godeva di un forte sostegno tra aziende e investitori istituzionali, alimentando ulteriormente il sentimento ribassista e accelerando la tendenza al ribasso.

Strategy registra la sua prima vendita di Bitcoin dal 2022

Strategy Inc. ha reso noto di aver venduto 32 Bitcoin tra il 26 e il 31 maggio per un valore di circa 2,5 milioni di dollari, a un prezzo medio di circa 77.135 dollari per moneta, secondo quanto riportato in un documento depositato presso la Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense il 1° giugno.

La società ha dichiarato che i proventi sono stati utilizzati per finanziare il pagamento dei dividendi delle azioni privilegiate.

Sebbene Strategy detenga ancora più di 843.000 Bitcoin, la transazione – di piccole dimensioni ma significativa dal punto di vista simbolico – ha messo in discussione la narrazione a lungo promossa dal suo ex CEO e noto sostenitore di Bitcoin, Michael Saylor, secondo cui l'azienda "non avrebbe mai venduto Bitcoin".

La notizia ha alimentato il sentiment negativo del mercato ed è coincisa con la diffusa chiusura di posizioni a leva, aumentando la pressione sui prezzi e contribuendo al continuo declino del Bitcoin.

Martedì i prezzi del petrolio sono calati, annullando in parte i forti guadagni registrati nella sessione precedente, mentre l'Iran esaminava una proposta di accordo statunitense volta a porre fine al conflitto tra i due Paesi, secondo quanto riportato dall'agenzia di stampa iraniana Mehr.

Alle 11:30 GMT, i future sul petrolio Brent sono scesi di 1,13 dollari, pari all'1,2%, a 93,85 dollari al barile, mentre il greggio statunitense West Texas Intermediate ha perso 1,09 dollari, pari all'1,2%, attestandosi a 91,07 dollari al barile.

Entrambi gli indici di riferimento hanno registrato un'impennata di oltre il 5% lunedì, dopo aver subito perdite superiori al 16% nel mese di maggio, spinti dall'ottimismo del mercato sulla possibilità di un accordo di pace.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato lunedì che i negoziati con l'Iran sono ancora in corso e si è detto fiducioso che la prossima settimana si possa raggiungere un accordo per estendere il cessate il fuoco e riaprire lo Stretto di Hormuz.

Una fonte citata dall'agenzia di stampa Mehr ha affermato che l'Iran non ha ancora risposto alla bozza definitiva dell'accordo temporaneo proposto.

L'attenzione si sposta sullo Stretto di Hormuz e sulle scorte di petrolio.

Nonostante gli sviluppi nei negoziati, Giovanni Staunovo, analista di UBS, ha osservato che i flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz rimangono limitati a causa del conflitto in corso nella regione.

Separatamente, il responsabile della divisione industria e mercati petroliferi dell'Agenzia Internazionale dell'Energia ha avvertito martedì che le scorte globali di petrolio potrebbero scendere a livelli criticamente bassi o storicamente bassi prima del picco della domanda estiva, se l'attuale riduzione delle scorte dovesse continuare.

Un dirigente della Abu Dhabi National Oil Company ha inoltre suggerito che agosto potrebbe segnare un punto di svolta verso prezzi del petrolio più elevati, qualora la domanda si riprendesse mentre persistessero le interruzioni dell'offerta legate al conflitto con l'Iran.

Tim Waterer, analista capo di mercato presso KCM Trade, ha affermato che al momento il mercato è concentrato sulla possibilità che i negoziati tra Washington e Teheran producano progressi tangibili o battute d'arresto, nonché sul tono delle dichiarazioni rilasciate da entrambe le parti, in particolare sulle minacce iraniane riguardanti lo Stretto di Hormuz e l'effettivo traffico di petroliere attraverso il canale.

Ha aggiunto che l'andamento dei negoziati determinerà se l'attuale premio di rischio geopolitico rimarrà incorporato nei prezzi del petrolio o inizierà ad attenuarsi.

Grave interruzione dei flussi energetici globali

Dall'inizio del conflitto, l'Iran ha di fatto imposto restrizioni alla maggior parte delle navi non iraniane in entrata e in uscita dal Golfo, interrompendo circa un quinto dei flussi globali di petrolio e gas naturale liquefatto e facendo aumentare i prezzi di oltre il 50%.

Allo stesso tempo, gli Stati Uniti continuano a mantenere il blocco dei porti iraniani.

Lunedì il Libano ha annunciato un cessate il fuoco parziale tra Hezbollah e Israele, che rappresenta una limitata de-escalation all'interno del più ampio conflitto che ha contribuito a innescare la guerra che coinvolge l'Iran.

Si prevede un calo delle scorte statunitensi.

Secondo un'indagine preliminare di Reuters, le scorte di petrolio greggio negli Stati Uniti dovrebbero essere diminuite di circa 3,6 milioni di barili nella settimana conclusasi il 29 maggio, ampliando il calo registrato nella settimana precedente.

Si prevede inoltre una diminuzione delle scorte di benzina e distillati.

Nuova escalation in Ucraina

Parallelamente, martedì mattina la Russia ha lanciato attacchi su larga scala contro diverse città ucraine, utilizzando centinaia di droni e decine di missili. Le autorità ucraine hanno dichiarato che gli attacchi hanno causato 18 morti e oltre 100 feriti.