I prezzi del palladio sono aumentati durante le contrattazioni di mercoledì, sostenuti dagli acquisti tecnici di diversi metalli preziosi, in particolare dell'argento, che ha raggiunto livelli record, nel contesto dell'incertezza persistente che circonda la politica della Federal Reserve statunitense.

I movimenti giornalieri dei prezzi del palladio sono influenzati dagli stessi fattori che guidano il più ampio complesso dei metalli preziosi, principalmente le aspettative sui tassi di interesse statunitensi, la forza del dollaro e la propensione al rischio complessiva degli investitori.

Reuters ha riferito che gli investitori sono rimasti cauti in vista dei dati chiave sull'occupazione negli Stati Uniti, nonché dei prossimi dati sull'inflazione, spingendo a prendere profitto sui mercati dei metalli dopo un forte rally nel corso del 2025. In questo contesto, il palladio ha registrato modesti guadagni, mentre il platino è rimasto relativamente stabile.

Questi sviluppi sono particolarmente significativi se si considera che il palladio, come l'oro e l'argento, ha un prezzo globale. Le aspettative di tassi di interesse più bassi o di un dollaro più debole tendono a sostenere gli asset non rendibili, mentre una maggiore sensibilità ai dati economici porta spesso a una riduzione del rischio a breve termine nei mercati dei metalli.

Reuters ha inoltre osservato che i ritardi e le lacune nella raccolta dei dati economici negli Stati Uniti, causati dalla chiusura delle attività governative, hanno ulteriormente complicato le prospettive macroeconomiche, aggiungendo un ulteriore livello di incertezza per i trader che posizionano i loro portafogli.

La rivalutazione della politica europea sui motori a combustione interna è emersa come un fattore chiave per la domanda di palladio a medio termine.

Il 16 dicembre sono emersi segnali che la Commissione europea potrebbe ammorbidire la sua posizione sul divieto di nuovi veicoli con motore a combustione interna entro il 2035. Secondo Reuters, la Commissione si sta preparando a rivedere il piano attuale consentendo la continuazione della vendita di alcuni veicoli non completamente elettrici, sotto la pressione dei principali Stati membri e dell'industria automobilistica.

Secondo le proposte citate dall'agenzia, l'obiettivo di riduzione delle emissioni potrebbe essere modificato dal 100% al 90% entro il 2035 rispetto ai livelli del 2021, estendendo potenzialmente la durata di vita dei veicoli ibridi plug-in e dei veicoli con autonomia estesa.

In un rapporto separato, Reuters ha affermato che la Commissione europea sta anche valutando meccanismi di compensazione che consentirebbero di continuare a vendere veicoli con motore a combustione interna anche dopo il 2035, attraverso l'uso di carburanti alternativi o la contabilizzazione dell'acciaio verde.

Questo cambiamento di politica è di grande rilevanza per le aspettative sul prezzo del palladio, dato il suo stretto legame con i motori a combustione interna, dove viene utilizzato nei convertitori catalitici per ridurre le emissioni nocive dei veicoli a benzina. Qualsiasi estensione del ciclo di vita dei veicoli a combustione e ibridi in Europa potrebbe rallentare l'erosione della base di domanda di base del palladio.

Reuters ha citato uno stratega delle materie prime di WisdomTree, il quale ha affermato che un simile cambiamento di politica probabilmente sosterrebbe i veicoli a combustione interna, che si basano su palladio e platino.

Per quanto riguarda l'offerta, l'equilibrio del mercato del palladio resta al centro dell'attenzione, in particolare in seguito alle indicazioni aggiornate della russa Norilsk Nickel, il più grande produttore di palladio al mondo.

Secondo stime recenti, l'azienda prevede che il mercato del palladio sarà sostanzialmente in pareggio nel 2025, escludendo la domanda da investimenti, ma che presenterà un deficit di circa 200.000 once includendo la domanda da investimenti. Per il 2026, Norilsk prevede un deficit di circa 100.000 once, anche senza la domanda da investimenti.

Queste distinzioni sono fondamentali, poiché il palladio è un mercato relativamente piccolo e concentrato, il che significa che i cambiamenti nei flussi di investimento o nella domanda di ETF possono alterare materialmente le dinamiche di domanda e offerta e il sentiment dei prezzi.

In questo contesto, un rapporto dell'Indian Bullion and Jewellers Association ha evidenziato che il palladio è aumentato di circa il 25% dall'inizio dell'ultimo rally, insieme ai forti guadagni dell'argento e del platino, a dimostrazione di come lo slancio si sia diffuso nel complesso dei metalli preziosi.

Per quanto riguarda i prezzi, i dati di mercato hanno mostrato che i future sul palladio NYMEX per dicembre 2025 si sono attestati intorno ai 1.592,8 dollari l'oncia, con notevoli guadagni intraday. I prezzi spot e future possono divergere a seconda della liquidità, della disponibilità di offerta a breve termine e delle condizioni di finanziamento.

Guardando al futuro, la solida performance del palladio nel 2025 ha spinto gli analisti a rivalutare le loro previsioni per il 2026, con il mercato intrappolato tra due narrazioni contrastanti: il supporto strutturale derivante da un'offerta limitata e da sviluppi politici che potrebbero ampliare la domanda di motori a combustione, da un lato, e i venti contrari a lungo termine derivanti dall'espansione dei veicoli completamente elettrici e dai rischi di sostituzione, dall'altro.

Le proiezioni consensuali indicano un ampio intervallo di prezzo nel 2026, con stime medie che si attestano intorno ai 1.250-1.300 dollari l'oncia, a dimostrazione dell'elevata incertezza seguita al forte rialzo di quest'anno.

Durante l'orario di contrattazione negli Stati Uniti, i future sul palladio con consegna a marzo sono saliti del 3,5% a 1.714,5 dollari l'oncia alle 16:52 GMT.

Mercoledì, Bitcoin ha registrato un modesto guadagno, superando il livello di 88.000 dollari dopo le perdite limitate registrate all'inizio della settimana. Tuttavia, i guadagni sono rimasti limitati a causa dei continui deflussi dagli ETF quotati negli Stati Uniti e della persistente incertezza sull'andamento dei tassi di interesse della Federal Reserve, che ha mantenuto gli investitori cauti.

La criptovaluta più grande del mondo è salita dell'1,3% a 88.497 dollari alle 09:53 ET (14:53 GMT).

Il Bitcoin ha continuato a muoversi all'interno di un intervallo ristretto, faticando a riprendere slancio poiché la debole propensione al rischio e la mancanza di nuovi catalizzatori hanno pesato sui prezzi, anche se i mercati finanziari più ampi sono rimasti relativamente stabili.

Bitcoin si stabilizza tra i deflussi di ETF e la cautela della Fed

La pressione su Bitcoin si è intensificata con il persistere dei deflussi dagli ETF spot statunitensi su Bitcoin. I dati hanno mostrato che questi fondi hanno registrato rimborsi netti nelle ultime sessioni, prolungando una tendenza al ribasso che ha sollevato preoccupazioni circa il calo della domanda istituzionale.

I deflussi degli ETF hanno eliminato una delle principali fonti di supporto che in precedenza aveva contribuito ad alimentare il rally di Bitcoin all'inizio di quest'anno.

Anche i mercati delle criptovalute hanno preso spunto dai dati economici statunitensi, poiché gli investitori hanno rivalutato le aspettative di politica monetaria a seguito di segnali contrastanti provenienti dal mercato del lavoro.

Gli ultimi dati sull'occupazione negli Stati Uniti hanno evidenziato un rallentamento della crescita dell'occupazione, accompagnato da un graduale aumento del tasso di disoccupazione, suggerendo che il mercato del lavoro potrebbe entrare in una fase di raffreddamento. Tuttavia, il rallentamento non è stato sufficientemente pronunciato da dare alla Federal Reserve un segnale chiaro per accelerare i tagli dei tassi di interesse.

Questi sviluppi hanno complicato le aspettative sulle prossime mosse della Fed, poiché i responsabili politici continuano a bilanciare i segnali di un allentamento delle condizioni di lavoro con un'inflazione che rimane al di sopra dell'obiettivo.

Di conseguenza, è aumentata l'incertezza sui mercati in merito ai tempi e al ritmo di eventuali tagli dei tassi futuri, un fattore che ha pesato sulle attività sensibili al rischio, tra cui le criptovalute.

L'attenzione si sposta ora sui dati sull'inflazione negli Stati Uniti, la cui pubblicazione è prevista per giovedì.

Prezzi delle criptovalute oggi: movimenti limitati tra le altcoin

Mercoledì la maggior parte delle principali altcoin ha registrato movimenti limitati, riflettendo il contesto di cautela del mercato. I media hanno anche evidenziato una debole liquidità alla base della debole dinamica dei prezzi.

Ethereum, la seconda criptovaluta più grande al mondo, è scesa dell'1,2% a 2.957,16 dollari.

Nel frattempo, XRP, la terza criptovaluta più grande al mondo, è salita dell'1% a 1,94 dollari.

Mercoledì i prezzi del petrolio sono aumentati di oltre il 2% dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha ordinato il blocco totale di tutte le petroliere sanzionate in entrata o in uscita dal Venezuela, aumentando le tensioni geopolitiche in un momento in cui aumentano le preoccupazioni sulla domanda globale.

I future sul greggio Brent sono saliti di 1,41 dollari, ovvero del 2,4%, a 60,33 dollari al barile alle 10:18 GMT, mentre i future sul greggio West Texas Intermediate statunitense sono saliti di 1,42 dollari, ovvero del 2,6%, a 56,69 dollari al barile.

Nella sessione precedente i prezzi del petrolio si erano stabilizzati vicino ai minimi degli ultimi cinque anni, in un contesto di progressi nei colloqui di pace tra Russia e Ucraina, poiché qualsiasi potenziale accordo potrebbe portare a un allentamento delle sanzioni occidentali su Mosca, liberando ulteriori forniture in un mercato già alle prese con una fragile domanda globale.

Martedì Trump ha emesso un ordine che impone il blocco di tutte le petroliere sanzionate in entrata e in uscita dal Venezuela, aggiungendo che ora considera la leadership del Paese un'organizzazione terroristica straniera.

Warren Patterson, analista petrolifero di ING, ha affermato: "I rischi legati alla Russia sono ben noti e ampiamente scontati, ma ci sono chiari rischi che riguardano l'approvvigionamento petrolifero venezuelano".

Le dichiarazioni di Trump sono arrivate una settimana dopo che gli Stati Uniti hanno sequestrato una petroliera sanzionata al largo delle coste del Venezuela.

Non è ancora chiaro quante imbarcazioni saranno interessate dalla decisione, come gli Stati Uniti faranno rispettare il blocco alle navi sanzionate o se Trump schiererà la Guardia Costiera statunitense per intercettare le imbarcazioni, come fatto la scorsa settimana. Negli ultimi mesi, gli Stati Uniti hanno schierato navi militari nella regione.

Mentre molte navi che trasportano petrolio venezuelano sono soggette a sanzioni, altre navi che trasportano il greggio del Paese, così come petrolio proveniente da Iran e Russia, non sono sanzionate. Le petroliere noleggiate dalla Chevron continuano a spedire greggio venezuelano negli Stati Uniti in base a una licenza precedentemente concessa da Washington.

Muyu Xu, analista senior del settore petrolifero presso Kpler, ha affermato: "La produzione petrolifera venezuelana rappresenta circa l'1% della produzione mondiale, ma le forniture sono concentrate tra un piccolo gruppo di acquirenti, principalmente le raffinerie indipendenti cinesi note come "teiere", gli Stati Uniti e Cuba".

Ha aggiunto che la Cina è il maggiore acquirente di greggio venezuelano, rappresentando circa il 4% delle sue importazioni totali di petrolio.

I prezzi hanno ricevuto un ulteriore sostegno anche dal forte calo delle scorte di petrolio negli Stati Uniti.

I dati dell'American Petroleum Institute, citati martedì da fonti di mercato, hanno mostrato che le scorte di greggio statunitensi sono diminuite di 9,3 milioni di barili la scorsa settimana. Se confermati dai dati dell'Energy Information Administration statunitense, previsti per mercoledì, il calo sarebbe di gran lunga superiore al calo di 1,1 milioni di barili previsto dagli analisti intervistati da Reuters.

Mercoledì il dollaro statunitense si è mantenuto stabile, vicino ai livelli più bassi dall'inizio di ottobre, dopo che i dati hanno mostrato che il mercato del lavoro rimane debole, mantenendo gli investitori cauti sui tempi del prossimo taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

L'euro è stato scambiato a 1,1751 dollari nelle ore asiatiche, attestandosi vicino al massimo delle 12 settimane raggiunto nella sessione precedente, in vista della decisione politica della Banca centrale europea di giovedì, che prevede che la banca manterrà invariati i tassi di interesse.

L'indice del dollaro, che replica la valuta statunitense rispetto alle sei principali valute, si è attestato a 98,193, rimanendo vicino al livello più basso dal 3 ottobre, registrato martedì. L'indice è in calo del 9,5% da inizio anno e si avvia a registrare il suo maggiore calo annuale dal 2017.

Sebbene l'economia statunitense abbia creato 64.000 posti di lavoro a novembre, superando le aspettative degli economisti in un sondaggio Reuters, il tasso di disoccupazione è salito al 4,6% il mese scorso. I dati sono stati distorti dagli effetti di uno shutdown governativo durato 43 giorni.

Tuttavia, investitori e analisti non erano convinti che il rapporto sull'occupazione avrebbe modificato in modo sostanziale le prospettive della politica monetaria, poiché i mercati ora attendono i dati sull'inflazione, attesi per giovedì.

Tony Sycamore, analista di mercato di IG, ha dichiarato: "Nel complesso, i dati dipingono un quadro di crescita occupazionale molto debole. Sebbene non sia abbastanza debole da giustificare un taglio dei tassi a gennaio, il continuo aumento della disoccupazione lascia aperta la porta a un potenziale taglio alla riunione del FOMC di marzo, se i prossimi report sull'occupazione mostreranno un ulteriore peggioramento".

La Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse come previsto la scorsa settimana, ma ha segnalato che è improbabile che i costi di finanziamento scendano di nuovo nel breve termine, prevedendo un solo taglio dei tassi nel 2026. I mercati, tuttavia, stanno attualmente scontando due tagli il prossimo anno, anche se i prezzi dei futures suggeriscono che un taglio a gennaio rimane improbabile.

Thomas Matthews, responsabile dei mercati Asia-Pacifico di Capital Economics, ha dichiarato: "Se i dati sull'indice dei prezzi al consumo (IPC) saranno pubblicati come previsto entro la fine di questa settimana, la Fed non sentirà alcuna pressione ad allentare la politica monetaria nelle prossime riunioni. Anche marzo potrebbe essere un po' troppo presto per aspettarsi un taglio dei tassi".

Riunioni delle banche centrali in primo piano

Le banche centrali si apprestano a chiudere l'anno con una serie di decisioni chiave nei prossimi giorni. Oltre alla BCE, la Banca d'Inghilterra dovrebbe tagliare i tassi di interesse giovedì con un voto serrato, mentre la Banca del Giappone dovrebbe aumentare i tassi venerdì, al livello più alto degli ultimi trent'anni.

La sterlina britannica si è stabilizzata a 1,3424 dollari, leggermente al di sotto del massimo degli ultimi due mesi toccato martedì, dopo che i dati hanno mostrato che la disoccupazione nel Regno Unito è salita al livello più alto dall'inizio del 2021, mentre la crescita dei salari nel settore privato ha rallentato al ritmo più debole in quasi cinque anni. I dati, pubblicati in vista del bilancio annuale del Cancelliere dello Scacchiere Rachel Reeves il mese scorso, hanno rafforzato le aspettative di un taglio dei tassi.

Nel frattempo, lo yen giapponese ha guadagnato terreno a 154,56 per dollaro, avvicinandosi al massimo delle ultime due settimane in vista della riunione della Banca del Giappone. Con un rialzo dei tassi ampiamente previsto, i mercati si concentreranno sulle indicazioni prospettiche e sul percorso di politica monetaria per il prossimo anno.

Thierry Wizman, stratega globale per i tassi e i cambi esteri presso Macquarie, ha affermato che la mossa della Banca del Giappone riflette le pressioni inflazionistiche legate all'indebolimento dello yen, nonché la rinnovata volontà politica di affrontare quella che ha descritto come la "crisi del costo della vita" del Giappone.

Ha aggiunto: "Siamo più ottimisti sullo yen giapponese che sulla sterlina britannica e prevediamo che il cambio USD/JPY si muoverà verso 146 entro la fine del 2026. Prevediamo anche che il cambio GBP/USD rimarrà vicino al range 1,33-1,34 per tutto il 2026".