I prezzi del palladio sono scesi durante le contrattazioni di venerdì, nel tentativo di fermarsi dopo gli acquisti tecnici che hanno fatto salire la maggior parte dei metalli preziosi, tra cui l'argento, che di recente ha raggiunto livelli record, nel contesto dell'incertezza persistente sulla politica della Federal Reserve statunitense.

I movimenti giornalieri dei prezzi del palladio sono influenzati dagli stessi fattori che guidano la performance complessiva del complesso dei metalli preziosi, in particolare le aspettative sui tassi di interesse statunitensi, la forza del dollaro e la propensione al rischio degli investitori.

Questi sviluppi sono particolarmente importanti perché il palladio, come l'oro e l'argento, ha un prezzo globale. Quando le aspettative tendono a un taglio dei tassi di interesse o a un dollaro più debole, gli asset non redditizi ne traggono generalmente vantaggio, mentre l'aumento dei rischi legati ai dati economici può indurre a interventi di riduzione del rischio a breve termine nei mercati dei metalli.

Reuters ha inoltre sottolineato che i ritardi o le lacune nella raccolta dei dati economici degli Stati Uniti, derivanti dalla chiusura del governo statunitense, aggiungono ulteriore complessità alle prospettive economiche e introducono un ulteriore livello di incertezza per i trader quando posizionano i loro investimenti.

Principale domanda di palladio: l'Europa riconsidera i motori a combustione interna entro il 2035

Uno dei nuovi catalizzatori più significativi che stanno plasmando la narrativa della domanda di palladio a medio termine è emerso il 16 dicembre, in un momento in cui si profilano segnali che la Commissione europea potrebbe attenuare la sua posizione sul divieto di nuovi veicoli con motore a combustione interna entro il 2035.

Reuters ha riferito che la Commissione Europea si sta preparando a revocare il piano attuale, consentendo la continuazione della vendita di alcuni veicoli non completamente elettrici, sotto la forte pressione dei principali Stati membri e dell'industria automobilistica. Secondo la proposta citata dall'agenzia, l'obiettivo di riduzione delle emissioni verrebbe rivisto dal 100% al 90% entro il 2035 rispetto ai livelli del 2021, estendendo potenzialmente la durata di vita dei veicoli ibridi plug-in e con range extender.

In un rapporto separato, Reuters ha osservato che la Commissione europea sta anche valutando un meccanismo di compensazione che potrebbe consentire la continua vendita di veicoli con motore a combustione interna dopo il 2035, attraverso misure che includono carburanti alternativi e la contabilizzazione dell'acciaio verde.

Perché questo cambiamento di politica è importante per le aspettative sul prezzo del palladio?

Il palladio è strettamente legato ai motori a combustione interna, in quanto viene utilizzato nei convertitori catalitici che riducono le emissioni nocive dei motori a benzina. Di conseguenza, prolungare la vita utile dei veicoli ibridi e dei motori a combustione interna in Europa, se legalmente approvato, potrebbe rallentare l'erosione della domanda di palladio.

Reuters ha citato uno stratega delle materie prime di WisdomTree, il quale ha affermato che questo cambiamento di politica "probabilmente sosterrà i veicoli con motore a combustione interna", che si basano su platino e palladio.

In breve, anche modesti aggiustamenti alla tempistica prevista per il declino dei motori a combustione interna possono avere ripercussioni sulla futura curva della domanda di palladio, influenzando il posizionamento speculativo e le aspettative sui prezzi a lungo termine.

Offerta e saldo: il concetto di “deficit” cambia a seconda della domanda di investimenti

Parallelamente all'evoluzione della domanda, il mercato del palladio sta rispondendo anche ai segnali di equilibrio tra domanda e offerta, in particolare quelli emessi dalla russa Norilsk Nickel (Nornickel), il più grande produttore di palladio al mondo.

Secondo una nota analitica del 16 dicembre pubblicata da FXStreet, che cita l'analista delle materie prime della Commerzbank Carsten Fritsch, le prospettive aggiornate di Nornickel possono essere riassunte come segue:

Per il 2025, Nornickel prevede che il mercato del palladio sarà in equilibrio se si esclude la domanda di investimenti, ma che mostrerà un deficit di circa 200.000 once se si include la domanda di investimenti.

Per il 2026, escludendo la domanda di investimenti, la società prevede un deficit di 100.000 once.

Mining.com, citando i resoconti della Reuters, ha ribadito le stesse cifre: equilibrio nel 2025 senza domanda di investimenti, un deficit di 200.000 once se inclusa e un deficit di 100.000 once nel 2026 escludendo l'attività di investimento.

Conclusione per gli investitori

Quando si leggono titoli che parlano di un "deficit nel mercato del palladio", bisogna prestare attenzione alle clausole scritte in piccolo: il deficit include la domanda di investimenti oppure no?

In un mercato piccolo e concentrato come quello del palladio, le variazioni nei flussi di ETF o nella domanda di investimenti fisici possono alterare in modo sostanziale l'equilibrio tra domanda e offerta e, di conseguenza, il sentiment dei prezzi.

Questa dimensione di investimento è stata evidenziata anche in un commento più ampio sui metalli preziosi. Un rapporto giornaliero dell'India Bullion and Jewellers Association del 16 dicembre ha rilevato che il palladio è aumentato di circa il 25% dall'inizio del rally, insieme ai forti guadagni di argento e platino, a dimostrazione di come lo slancio si sia spostato dall'oro al più ampio complesso dei metalli preziosi.

Prospettive e prospettive future: dove si dirige il palladio nel 2026?

I forti guadagni del palladio nel corso del 2025 hanno spinto gli analisti a rivalutare gli scenari per il 2026. Attualmente il mercato si trova all'incrocio di due scenari contrastanti:

I fattori di sostegno strutturale includono una scarsa offerta, una produzione concentrata e sviluppi politici che potrebbero aumentare la domanda di motori a combustione interna e veicoli ibridi.

Tra i venti contrari strutturali rientrano il passaggio a lungo termine verso veicoli completamente elettrici e i rischi di sostituzione, che potrebbero limitare il potenziale di rialzo di un metallo fortemente dipendente dai catalizzatori di scarico della benzina.

Le previsioni più citate a metà dicembre 2025 includono:

Morgan Stanley prevede che i prezzi del palladio raggiungeranno i 1.325 dollari l'oncia nel 2026, parallelamente alle previsioni di rialzo per il platino, spinti da squilibri strutturali e fattori di domanda divergenti.

In un rapporto dell'8 dicembre 2025, Heraeus Precious Metals ha previsto un ampio intervallo di prezzo del palladio nel 2026, compreso tra 950 e 1.500 dollari l'oncia, avvisando di una potenziale espansione del surplus se la domanda di convertitori catalitici si indebolisce con l'aumento della penetrazione dei veicoli elettrici.

Secondo lo scenario di base, il World Platinum Investment Council prevede un leggero deficit nel mercato del palladio nel corso del 2025, seguito da un modesto surplus nel 2026.

Un sondaggio Reuters ha mostrato che la previsione media per il 2026 è di 1.262,50 dollari l'oncia, in aumento rispetto ai 1.100 dollari del sondaggio precedente, riflettendo un cambiamento di sentiment dopo il forte rally del 2025.

Venerdì, durante l'orario di contrattazione negli Stati Uniti, i future sul palladio di marzo erano in calo dello 0,4% a 1.768 dollari l'oncia alle 14:34 GMT.

Venerdì il Bitcoin è rimasto sostanzialmente stabile, vicino al livello di 87.000 dollari, dopo essersi mosso all'interno di intervalli ristretti all'inizio della settimana, mentre gli investitori valutavano i dati sull'inflazione statunitense, risultati più deboli del previsto, rafforzando le aspettative di futuri tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve.

La criptovaluta più grande del mondo era in rialzo dello 0,6%, attestandosi a 87.121,6 dollari alle 01:52 ora orientale degli Stati Uniti (06:52 GMT).

Bitcoin è sulla buona strada per registrare un calo settimanale di circa il 4%, prolungando un periodo di movimento laterale dopo i forti guadagni di inizio anno. La criptovaluta ha trascorso gran parte della scorsa settimana confinata in un intervallo di prezzo ristretto.

Bitcoin rimane entro un range

Questo mese il Bitcoin non è riuscito più volte a mettere a segno un rimbalzo duraturo sopra il livello dei 90.000 dollari, considerato una resistenza psicologica fondamentale.

La debole liquidità, tipica delle contrattazioni di fine dicembre, ha inoltre rafforzato la cautela degli investitori e limitato la durata dei rialzi a breve termine. I volumi di negoziazione sono rimasti bassi, rendendo i prezzi più sensibili ai modesti flussi di capitale e incoraggiando il proseguimento di contrattazioni in range.

L'indice dei prezzi al consumo statunitense più debole spinge le scommesse sull'allentamento

La più grande criptovaluta al mondo ha mostrato una reazione immediata limitata ai dati sui prezzi al consumo negli Stati Uniti pubblicati giovedì, che sono risultati più deboli del previsto, con un'inflazione annuale al 2,7%.

I dati di giovedì hanno rafforzato le scommesse del mercato sulla possibilità che la Federal Reserve possa intervenire per tagliare i tassi di interesse a un ritmo più rapido nel corso del 2026. I future sui tassi di interesse riflettono ora le crescenti aspettative di un allentamento monetario all'inizio del 2026, poiché l'allentamento delle pressioni sui prezzi riduce i vincoli per i responsabili politici.

I tassi di interesse più bassi solitamente sostengono gli asset ad alto rischio, riducendo il costo opportunità di detenere investimenti non redditizi come Bitcoin.

In assenza di importanti sviluppi specifici per le criptovalute che possano risollevare il sentiment, i dati sull'inflazione da soli non sono stati sufficienti a guidare un rally decisivo per Bitcoin.

Il proprietario della Borsa di New York pianifica di investire nella società di pagamenti crittografici MoonPay – Bloomberg

Bloomberg ha riferito, citando fonti vicine alla questione, che Intercontinental Exchange Inc, quotata alla Borsa di New York con il ticker (NYSE: ICE) e proprietaria della Borsa di New York, è in trattative per investire nella società di pagamenti in criptovaluta MoonPay nell'ambito di un nuovo round di finanziamenti.

Secondo il rapporto, MoonPay, con sede a New York, è prossima a completare il processo di raccolta fondi e punta a una valutazione di circa 5 miliardi di dollari.

Questi colloqui evidenziano il crescente interesse di Wall Street per le attività digitali, in un contesto politico statunitense più favorevole sotto la presidenza di Donald Trump.

Prezzi delle criptovalute oggi: le altcoin in sordina mentre seguono Bitcoin

Venerdì la maggior parte delle criptovalute alternative ha registrato movimenti limitati o quasi stabili.

Ethereum, la seconda criptovaluta più grande al mondo, è salita dell'1,8% a 2.926,92 $.

Al contrario, XRP, la terza criptovaluta più grande al mondo, è rimasta sostanzialmente invariata a 1,84 dollari.

Venerdì i prezzi del petrolio sono leggermente aumentati, ma erano sulla buona strada per registrare un secondo calo settimanale consecutivo, poiché le aspettative di un potenziale surplus di offerta e le prospettive di un accordo di pace tra Russia e Ucraina hanno limitato i guadagni, nonostante le preoccupazioni per possibili interruzioni dell'offerta legate al blocco delle petroliere venezuelane.

Alle 12:30 GMT, i future sul greggio Brent sono saliti di 25 centesimi, ovvero dello 0,4%, a 60,07 dollari al barile, mentre il greggio West Texas Intermediate statunitense ha guadagnato 20 centesimi, ovvero dello 0,4%, a 56,35 dollari al barile.

Su base settimanale, Brent e WTI hanno registrato rispettivamente un calo dell'1,7% e dell'1,9%.

Gli analisti prevedono ampiamente un surplus di offerta petrolifera globale per il prossimo anno, trainato dalla maggiore produzione del gruppo di produttori OPEC+, insieme agli Stati Uniti e ad altri produttori.

Ole Hansen, responsabile della strategia sulle materie prime di Saxo Bank, ha dichiarato: "Il mantenimento di questi bassi livelli suggerisce che il mercato sia attualmente ben rifornito. C'è abbastanza petrolio disponibile per assorbire eventuali interruzioni".

Tony Sycamore, analista di IG, ha affermato venerdì che l'incertezza su come gli Stati Uniti avrebbero attuato l'intenzione del presidente Donald Trump di impedire alle petroliere sanzionate di entrare o uscire dal Venezuela ha contribuito a contenere i premi di rischio geopolitico.

Fonti vicine alle esportazioni di petrolio venezuelano hanno affermato che il Venezuela, che produce circa l'1% della fornitura mondiale di petrolio, ha autorizzato giovedì la partenza di due carichi non sanzionati diretti in Cina.

Secondo Sycamore, l'ottimismo sulla possibilità di un accordo di pace guidato dagli Stati Uniti sull'Ucraina ha contribuito anche ad attenuare le preoccupazioni relative ai rischi di approvvigionamento.

Al contrario, gli analisti della Bank of America hanno affermato di aspettarsi che i bassi prezzi del petrolio freneranno la crescita dell'offerta, il che potrebbe impedire ai prezzi di entrare in una traiettoria disordinata e brusca discendente.

Venerdì lo yen è scivolato in un mercato instabile dopo che la Banca del Giappone ha annunciato un aumento dei tassi di interesse ampiamente previsto, mentre il governatore Kazuo Ueda ha offerto indicazioni limitate sui tempi dei futuri aumenti, pur mantenendo la porta aperta a un ulteriore inasprimento monetario.

Inizialmente lo yen si è indebolito rispetto al dollaro dopo che la Banca del Giappone ha aumentato il tasso di riferimento dallo 0,5% allo 0,75%, una mossa chiaramente segnalata dai responsabili politici, che ha spinto gli operatori a vendere la valuta in seguito alla notizia.

Le perdite della valuta giapponese si sono accentuate dopo la conferenza stampa post-incontro di Ueda, in cui è rimasto vago sui tempi e sul ritmo precisi dei futuri aumenti dei tassi. Nelle ultime contrattazioni, lo yen ha perso lo 0,6%, attestandosi a 156,53 per dollaro.

L'euro ha raggiunto il massimo storico di 183,25 yen, mentre la sterlina è salita dello 0,52% a 209,16 yen.

In una dichiarazione rilasciata venerdì, la Banca del Giappone ha ribadito la sua opinione secondo cui l'inflazione di fondo convergerà verso l'obiettivo del 2% nella seconda metà del periodo di previsione triennale fino all'anno fiscale 2027.

Tuttavia, due membri del consiglio più aggressivi, Hajime Takata e Naoki Tamura, hanno espresso il loro dissenso. Takata ha affermato che l'inflazione di fondo aveva già raggiunto l'obiettivo, mentre Tamura ha sostenuto che lo avrebbe fatto prima, verso la metà del periodo di previsione triennale.

Bart Wakabayashi, responsabile delle contrattazioni di Tokyo presso State Street, ha commentato la decisione della Banca del Giappone venerdì mattina, affermando: "Sembra che ci sia un dibattito in corso e la reazione del mercato che stiamo vedendo, a mio avviso, riguarda in realtà i prossimi passi della Banca del Giappone... Non sembra che abbiano ancora preso una decisione definitiva su un altro aumento".

Ha aggiunto: "Penso che ci sia un certo consenso sul fatto che l'1% o l'1,25% rappresenti più o meno il tasso neutrale in questa fase, ma sembra che il percorso della Banca del Giappone per arrivarci sarà un po' più ripido".

La Banca del Giappone ha ribadito che i tassi di interesse reali restano a livelli “significativamente bassi” anche dopo l’aumento e si è impegnata a continuare a inasprire la politica monetaria se le condizioni economiche e di inflazione evolveranno in linea con le sue proiezioni.

L'euro si stabilizza mentre Lagarde respinge la pressione dei falchi

Durante la notte, il dollaro si è indebolito brevemente a seguito di un brusco e inaspettato calo dell'inflazione negli Stati Uniti, ma gli investitori hanno messo in dubbio l'affidabilità dei dati a causa delle interruzioni causate dalla chiusura del governo statunitense e il movimento si è rapidamente attenuato.

La sterlina ha oscillato tra guadagni e perdite prima di attestarsi a 1,3374 dollari, dopo che la Banca d'Inghilterra ha tagliato i tassi di interesse al 3,75% come previsto. Tuttavia, la decisione è stata approvata con una maggioranza più risicata di quanto previsto dai mercati, limitando potenzialmente la possibilità di un ulteriore allentamento monetario.

L'euro è rimasto stabile a 1,1719 dollari nelle contrattazioni asiatiche, dopo che la presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde si è astenuta dal fornire indicazioni future e ha affermato che tutte le opzioni restano sul tavolo, una posizione che i mercati hanno interpretato come una reazione alle voci più aggressive.

Gli analisti di ANZ hanno affermato in una nota ai clienti: "Nelle ultime settimane, i commenti aggressivi di Schnabel, membro del consiglio esecutivo della BCE, hanno modificato la valutazione del mercato sui futuri rischi politici. Tuttavia, il tono equilibrato suggerisce che l'opinione di Schnabel, secondo cui la prossima mossa sarà più probabilmente un aumento dei tassi, non gode di un ampio sostegno all'interno del consiglio".

La BCE ha mantenuto invariato il tasso di riferimento al 2%, in linea con le aspettative.

Sul fronte politico, venerdì i leader dell'Unione Europea hanno concordato di prendere in prestito fondi per finanziare la difesa dell'Ucraina contro la Russia nei prossimi due anni, invece di utilizzare i beni russi congelati, aggirando così i disaccordi su un piano senza precedenti per finanziare Kiev con denaro sovrano russo.

Norvegia e Svezia mantengono stabili i tassi

La corona norvegese è leggermente scesa a 10,18 per dollaro dopo che la banca centrale ha mantenuto i tassi di interesse invariati al 4% e ha segnalato di non avere fretta di tagliarli. La corona svedese ha mostrato scarsa reazione dopo che anche i tassi sono rimasti invariati, come previsto.

Il dollaro australiano è sceso dello 0,2% a 0,6601 dollari, mentre il dollaro neozelandese è sceso dello 0,5% a 0,5748 dollari.

Lo yuan cinese è rimasto stabile negli scambi onshore, aggirandosi vicino al massimo da oltre un anno raggiunto giovedì. L'indice del dollaro è salito dello 0,2% a 98,64.

Venerdì le criptovalute hanno registrato un rimbalzo, con il bitcoin in rialzo del 2,5% a 87.752,22 dollari, mentre l'ether è salito di oltre il 4% a 2.951,26 dollari.