Palladium tenta di recuperare le perdite mentre Bank of America mantiene una prospettiva rialzista

Mentre i mercati si sono concentrati sul recente forte calo dei prezzi dell'oro, anche il settore più ampio dei metalli preziosi ha subito una forte pressione di vendita, con i metalli del gruppo del platino tra i più colpiti, secondo un rapporto di Bank of America.

Sia il platino che il palladio hanno recentemente toccato i livelli più bassi dell'anno, a causa della pressione esercitata dal rallentamento della crescita economica globale e dalle tensioni geopolitiche che continuano a pesare sul settore.

Il rallentamento economico e le tensioni in Medio Oriente pesano sui metalli del gruppo del platino.

Secondo gli analisti di materie prime della banca, il rally dei metalli del gruppo del platino ha perso slancio dalla fine di gennaio, principalmente a causa delle fluttuazioni dell'oro e delle continue difficoltà economiche legate al conflitto in Medio Oriente, che continuano a influenzare negativamente la domanda industriale di questi metalli.

Nonostante la recente debolezza, la banca ha mantenuto le sue prospettive rialziste a lungo termine per il settore, sottolineando di rimanere ottimista sull'oro in vista del quarto trimestre. Bank of America ritiene che un'eventuale ripresa del prezzo dell'oro potrebbe riportare gli investitori sui metalli del gruppo del platino e sostenere i prezzi.

Il platino spot è sceso a circa 1.711 dollari l'oncia, con un calo di oltre il 2% durante la seduta, mentre il palladio si è attestato intorno ai 1.203 dollari l'oncia, in rialzo di circa lo 0,5%.

Dal forte calo di venerdì, il platino ha perso oltre il 9% del suo valore, mentre il palladio è sceso di oltre il 6%.

Obiettivi di prezzo ambiziosi nonostante la debole domanda da parte del settore industriale e della gioielleria.

Nonostante le pressioni attuali, Bank of America prevede ancora che il prezzo del platino si attesti in media intorno ai 3.000 dollari l'oncia tra il quarto trimestre del 2026 e la prima metà del 2027.

La banca prevede inoltre che il prezzo del palladio si attesti in media intorno ai 2.200 dollari l'oncia durante gli ultimi tre mesi dell'anno.

Nel 2025 i metalli del gruppo del platino hanno registrato forti guadagni, poiché l'escalation delle tensioni commerciali globali e la minaccia di dazi sui metalli preziosi hanno causato significative perturbazioni nella liquidità del mercato fisico.

Tuttavia, gli analisti hanno osservato che la maggior parte di queste preoccupazioni si è affievolita dopo che le minacce di dazi non si sono concretizzate su vasta scala.

Secondo il rapporto, l'assenza di dazi doganali ha comportato la fuoriuscita di oltre 200.000 once di platino dai magazzini del NYMEX, pari a circa la metà degli afflussi registrati durante la seconda metà del 2025.

A fine gennaio si sono registrati deflussi di palladio, prima che il sentiment si invertisse in seguito all'imposizione da parte del Dipartimento del Commercio statunitense di dazi antidumping definitivi del 133% e dazi compensativi del 109% sul palladio russo.

Cambiamenti strutturali della domanda

La banca ha inoltre evidenziato cambiamenti strutturali nella domanda di metalli del gruppo del platino.

Si prevede che quest'anno il platino registrerà un modesto deficit di offerta, mentre il palladio dovrebbe rimanere in leggero surplus.

Gli analisti hanno indicato la rapida transizione della Cina verso i veicoli elettrici come una delle principali fonti di volatilità del mercato, data la ridotta domanda di veicoli con motore a combustione interna, che dipendono fortemente dai metalli del gruppo del platino nei convertitori catalitici.

Si prevede che quest'anno i veicoli elettrici rappresenteranno circa il 40% della produzione cinese di veicoli leggeri, superando per la prima volta i veicoli tradizionali con motore a combustione interna. I veicoli convenzionali dovrebbero rappresentare il 36% della produzione, mentre i veicoli ibridi costituiranno il restante 24%.

La produzione di veicoli con motore a combustione interna in Cina è già scesa a circa 14 milioni di unità nel 2025, rispetto ai 21 milioni di unità del 2020.

Al contrario, la transizione verso i veicoli elettrici procede più lentamente in Europa e negli Stati Uniti, soprattutto dopo che Washington ha fatto marcia indietro su alcune delle sue precedenti iniziative di elettrificazione.

Debole domanda di gioielli in Cina

Anche la domanda di gioielli in platino ha subito un rallentamento, soprattutto in Cina, dove le elevate scorte accumulate durante il boom manifatturiero di metà 2025 continuano a pesare sul mercato.

Sebbene parte di queste scorte sia stata riciclata, i rivenditori mantengono ancora ingenti quantitativi a fronte di una debole domanda dei consumatori, aumentando il rischio di una significativa contrazione dei volumi di produzione di gioielli in Cina quest'anno.

I costi energetici minacciano la produzione sudafricana

Nonostante l'incertezza che aleggia sulla domanda globale, Bank of America ritiene che i rischi dal lato dell'offerta potrebbero assumere un'importanza crescente nel prossimo periodo.

La banca ha osservato che le persistenti tensioni in Medio Oriente, l'aumento dei prezzi dell'energia e le pressioni inflazionistiche potrebbero influire negativamente sulla produzione, in particolare in Sudafrica, uno dei maggiori produttori mondiali di metalli del gruppo del platino.

Il Sudafrica dipende fortemente dal petrolio importato e continua a dover affrontare limitazioni nella capacità di raffinazione interna, il che rende il suo settore minerario estremamente sensibile all'aumento dei costi del carburante.

Il gasolio rimane ampiamente utilizzato nelle attività minerarie, nelle reti di trasporto e nella generazione di energia di riserva, soprattutto a fronte della persistente carenza di elettricità nel paese.

Dall'inizio del conflitto, i prezzi del diesel sono aumentati vertiginosamente, mentre l'azienda elettrica statale Eskom ha incrementato le tariffe dell'elettricità dell'8,76% a partire da aprile 2026, facendo lievitare significativamente i costi delle attività minerarie.

In questo contesto, Sibanye-Stillwater ha segnalato un aumento del 13% su base annua dei costi operativi unitari durante il primo trimestre, citando le continue pressioni inflazionistiche, tra cui maggiori spese per manodopera ed energia.

Durante la sessione di negoziazione di giovedì, il palladio spot è salito dell'1,5% raggiungendo i 1.264 dollari l'oncia alle 16:00 GMT.