L'argento ha a lungo svolto un ruolo secondario rispetto all'oro, ma nel 2025 ha iniziato a contendergli la scena. Spesso soprannominato "l'oro dei poveri", l'argento offre sia una copertura dall'inflazione che un'esposizione alla crescita industriale, il che gli conferisce un duplice fascino unico.

Quest'anno, il metallo bianco ha messo a segno un rally eccezionale. I prezzi hanno raggiunto i livelli più alti degli ultimi anni, infrangendo diversi record. L'argento ha superato il suo massimo storico di 48,70 dollari l'oncia da aprile 2011, raggiungendo i 54,08 dollari l'oncia il 17 ottobre 2025 sui mercati globali. In India, i prezzi spot sono saliti al record di ₹ 1.76.304 il 14 ottobre 2025. Ottobre 2025 sarà ricordato come un mese spartiacque per l'argento: non solo ha raggiunto un nuovo massimo storico, ma ha anche registrato il rendimento mensile più elevato di sempre.

La performance è sorprendente: i rendimenti da inizio anno superano il 70%, superando tutte le principali classi di attività, tra cui azioni, oro e materie prime.

Kineta Chhainwala, vicepresidente assistente per la ricerca sulle materie prime presso Kotak Securities, ha affermato che la performance superiore dell'argento è stata determinata da una combinazione di domanda di beni rifugio, un dollaro più debole, tassi di interesse più bassi e un forte utilizzo industriale.

Ha aggiunto che i tassi di locazione dell'argento sono aumentati dopo che il metallo è stato incluso nell'elenco statunitense dei minerali critici, un segnale di una riduzione dell'offerta fisica. I tassi di locazione rappresentano il costo annuo del prestito di argento sul mercato dei lingotti di Londra; tassi più elevati indicano scarsità.

L'ascesa degli ETF sull'argento

Tradizionalmente, la domanda di oro e argento aumenta in vista di festività come Dhanteras e Diwali. Con l'aumento delle tensioni geopolitiche e l'incertezza globale, gli investitori si stanno orientando in modo più aggressivo verso i metalli preziosi.

Il forte aumento dei prezzi dell'argento rispetto all'oro, combinato con la domanda del periodo festivo, ha innescato massicci afflussi negli ETF (Exchange-Traded Fund) sull'argento, causando carenze e facendo sì che questi ETF venissero scambiati a premi elevati rispetto al metallo sottostante. Lo squilibrio ha costretto le società di gestione a sospendere temporaneamente le nuove sottoscrizioni per proteggere gli investitori e ripristinare la stabilità.

A differenza degli ETF sull'oro, presenti in India da oltre 20 anni, gli ETF sull'argento sono relativamente nuovi. La SEBI li ha approvati solo a settembre 2021, con i primi lanci previsti per il 2022 tramite ICICI Prudential.

In pochi anni, l'interesse è salito alle stelle. Il patrimonio gestito è balzato da ₹2.844,76 crore nell'ottobre 2023 a ₹12.331 crore nell'ottobre 2024, per poi superare i ₹37.518 crore entro settembre 2025, più che triplicando in un solo anno.

I dati mostrano che gli ETF sull'argento hanno generato un rendimento medio triennale del 39,14%, rispetto al 34,86% degli ETF sull'oro.

Solo a settembre 2025, gli afflussi mensili hanno raggiunto ₹5.342 crore, pari al 28% di tutti gli afflussi dei fondi passivi, mentre gli ETF sull'oro hanno attirato ₹8.363 crore. Insieme, oro e argento hanno rappresentato circa il 72% dei flussi totali, riflettendo la crescente dipendenza degli investitori dai metalli preziosi per diversificare i portafogli in un contesto di instabilità globale.

Con l'avvento degli ETF sull'argento, la partecipazione è diventata molto più semplice per gli investitori al dettaglio rispetto all'acquisto fisico o alla negoziazione di futures.

Perché l'argento brilla?

Uno squilibrio tra domanda e offerta

La ragione principale dell'impennata dell'argento è un persistente deficit di offerta. Secondo il Silver Institute, l'offerta globale è rimasta indietro rispetto alla domanda per cinque anni consecutivi. Si prevede un ulteriore deficit nel 2025, a causa della debole produzione mineraria e del minore riciclo.

Si stima che l'offerta si aggirerà intorno a 1,03 miliardi di once nel 2025, a fronte di una domanda di 1,148 miliardi di once. In cinque anni, la domanda ha superato l'offerta di circa 800 milioni di once, con un nuovo deficit previsto di circa 187 milioni di once quest'anno.

Poiché gran parte della produzione mondiale di argento è un sottoprodotto dell'estrazione di altri metalli, l'offerta è lenta a rispondere anche quando i prezzi aumentano.

Boom della domanda industriale

La crescita esponenziale dei settori dell'energia pulita ha creato un'enorme pressione sulla domanda. I pannelli solari sono il principale consumatore di argento, seguiti da veicoli elettrici, elettronica, componenti 5G e semiconduttori.

Si stima che la domanda industriale ammonterà a 680 milioni di once nel 2025, ovvero più della metà del consumo globale.

Il nuovo porto sicuro

Oltre alla solidità industriale, le pressioni inflazionistiche, le crisi geopolitiche e le deboli prospettive economiche hanno aumentato la domanda di investimenti in argento. Le partecipazioni globali negli ETF sull'argento sono salite a 0,82 miliardi di once, il livello più alto da luglio 2022.

Un secolo di cicli drammatici

Nel corso dell'ultimo secolo, l'argento ha attraversato lunghi periodi di stagnazione intervallati da picchi drammatici. Vendeva a 0,69 dollari l'oncia nel 1925, superò quota 1 dollaro solo nel 1962, raddoppiò entro il 1967 e salì vertiginosamente durante gli anni '70, caratterizzati dall'inflazione, fino a raggiungere i 35,52 dollari nel 1980, durante la famigerata crisi dei fratelli Hunt.

I prezzi crollarono poi a 5 dollari nel 1982 e rimasero bassi fino al rally successivo al 2008, che spinse l'argento a 48,20 dollari nel 2011. Superò nuovamente quel livello nel 2025.

La manifestazione continuerà?

Nonostante il forte slancio, gli analisti mettono in guardia dalla volatilità. Attribuiscono l'attuale impennata alla svolta della Cina verso l'energia pulita, alla crisi della miniera indonesiana di Grasberg, ai forti afflussi di ETF e alla robusta domanda asiatica.

Si prevede che la domanda rimarrà forte grazie all'espansione dell'energia solare e all'adozione dei veicoli elettrici, mentre l'offerta rimane limitata dalla mancanza di investimenti nei nuovi progetti minerari.

Rapporti come "Unprecedented Silver Market Boom 2030" di Motilal Oswal sostengono che il metallo si trova nelle prime fasi di un lungo mercato rialzista strutturale.

Cosa dovrebbero fare gli investitori?

L'argento può rappresentare uno strumento efficace per la diversificazione del portafoglio e la copertura dall'inflazione, con il potenziale di sovraperformare l'oro durante le fasi di ripresa economica.

Gli esperti mettono in guardia dal lasciarsi trasportare dalla frenesia degli acquisti a breve termine e consigliano invece di utilizzare l'argento come asset strategico che offre sia un potenziale di rialzo industriale sia una protezione dall'inflazione.

Se il tuo portafoglio alloca circa il 15% ai metalli preziosi, una ripartizione 50-50 tra oro e argento può ridurre la volatilità, massimizzando al contempo i punti di forza complementari di entrambi i metalli.

Gli indici azionari statunitensi sono scesi all'inizio della sessione di lunedì, il primo giorno di contrattazioni di dicembre, sotto la pressione dell'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA.

Il calo è avvenuto mentre un'ondata di vendite ha colpito la maggior parte delle azioni tecnologiche, in un contesto di persistente incertezza che circonda la valutazione delle aziende di intelligenza artificiale.

Nelle contrattazioni delle 17:59 GMT, il Dow Jones Industrial Average è sceso dello 0,5% (225 punti) a 47.491. L'S&P 500 è sceso dello 0,3% (20 punti) a 6.830, mentre il Nasdaq Composite è scivolato dello 0,3% (77 punti) a 23.288.

I prezzi del rame sono aumentati lunedì, nella prima sessione di contrattazioni di dicembre, sostenuti dalle maggiori scommesse su un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve e dalle crescenti aspettative di prezzi più elevati dei metalli industriali.

Secondo una nota di ricerca pubblicata il mese scorso, UBS prevede che il prezzo del rame aumenterà il prossimo anno, citando le condizioni di fornitura più restrittive dovute alle continue interruzioni delle attività minerarie, insieme alla domanda strutturalmente forte a lungo termine, guidata dalle tendenze all'elettrificazione e dagli investimenti nell'energia pulita.

Nella sua ultima revisione, la banca ha aumentato le sue previsioni di prezzo per marzo 2026 di 750 dollari a tonnellata metrica, portandole a 11.500 dollari, e ha aumentato gli obiettivi per giugno e settembre 2026 di 1.000 dollari ciascuno, portandoli a 12.000 dollari e 12.500 dollari. La banca ha inoltre pubblicato un nuovo obiettivo per dicembre 2026, fissato a 13.000 dollari a tonnellata.

UBS ha aumentato le sue proiezioni di deficit di mercato a 230.000 tonnellate per il 2025, rispetto alle precedenti 53.000, e a 407.000 tonnellate per il 2026, rispetto a una precedente stima di 87.000. La banca ha osservato che il calo delle scorte e i persistenti rischi di approvvigionamento manterranno il mercato teso.

Ha aggiunto che le interruzioni minerarie di quest'anno, tra cui problemi di produzione nella miniera Grasberg di Freeport-McMoRan in Indonesia, una lenta ripresa in Cile e ricorrenti proteste in Perù, sottolineano che i vincoli strutturali all'offerta probabilmente persisteranno fino al 2026.

La Freeport-McMoRan ha dichiarato la scorsa settimana che intende riprendere la produzione a Grasberg entro luglio, dopo un incidente mortale che ha interrotto le operazioni due mesi prima.

UBS ha inoltre ridotto le sue previsioni di crescita della produzione di rame raffinato all'1,2% nel 2025 e al 2,2% nel 2026, citando il calo della qualità del minerale e le sfide operative.

Si prevede che la domanda globale di rame crescerà del 2,8% sia nel 2025 che nel 2026, trainata dai veicoli elettrici, dagli impianti di energia rinnovabile, dagli investimenti nella rete elettrica e dall'espansione dei data center.

La banca ha affermato che qualsiasi debolezza dei prezzi a breve termine sarà probabilmente temporanea, raccomandando agli investitori di mantenere posizioni lunghe sul rame o di utilizzare strategie di vendita basate sulla volatilità.

Negli scambi statunitensi, i future sul rame con consegna a marzo sono saliti dello 0,4% a 5,29 dollari per libbra alle 15:38 GMT.

Lunedì il Bitcoin è crollato bruscamente nelle contrattazioni asiatiche, mentre il nuovo mese si è aperto con una rinnovata turbolenza nel mercato delle criptovalute, a seguito di un incidente sulla piattaforma finanziaria decentralizzata Yearn Finance che ha suscitato nuove preoccupazioni sulla liquidità.

La più grande criptovaluta al mondo è scesa del 5,3%, attestandosi a 86.075,6 dollari alle 01:07 ET (06:07 GMT).

Nelle ultime 24 ore, il Bitcoin ha raggiunto un minimo giornaliero di 85.638,3 $ e ora è sceso di oltre il 16% nel mese di novembre.

La svendita è avvenuta dopo che Yearn Finance ha dichiarato di stare indagando su un "incidente" nel suo pool di liquidità yETH. I rapporti indicavano che una falla aveva permesso a un aggressore di coniare una quantità straordinariamente grande di token yETH, inondando di fatto il pool con un'offerta errata.

In parole povere, l'exploit ha consentito all'aggressore di "creare token dal nulla", minando la fiducia nelle risorse di supporto del pool e spingendo i trader a correre verso l'uscita.

L'interruzione ha innescato un'immediata volatilità tra gli asset legati a Bitcoin, con il crollo anche di altre importanti criptovalute.

Al centro dell'attenzione le scommesse sui tagli dei tassi negli Stati Uniti

Il calo ha fatto seguito a un forte calo mensile del bitcoin a novembre, con una pressione di vendita persistente nonostante il miglioramento del sentiment sulla politica monetaria statunitense, che aveva sostenuto gli asset rischiosi alla fine del mese scorso.

Le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a dicembre si sono rafforzate notevolmente la scorsa settimana, spinte dai segnali di raffreddamento della crescita economica e dall'allentamento delle pressioni inflazionistiche.

Gli operatori stimano attualmente una probabilità dell'87% di un taglio di 25 punti base alla riunione del 9-10 dicembre, rispetto al 40% circa della settimana precedente. Sebbene la prospettiva di una politica monetaria più accomodante avesse inizialmente contribuito a stabilizzare i mercati delle criptovalute, l'incidente di Yearn Finance ha offuscato tale ottimismo.

Ad aumentare l'incertezza sono state le dichiarazioni rilasciate nel fine settimana dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump, che ha affermato di sapere già chi nominerà come prossimo presidente della Federal Reserve, senza però rivelarne il nome. La dichiarazione ha intensificato le speculazioni sui potenziali candidati, tra cui l'ex consigliere economico della Casa Bianca Kevin Hassett, noto per la sua posizione accomodante sulla politica monetaria.

Prezzi delle criptovalute oggi: Ether in calo del 6%, XRP in calo di oltre il 7%

Lunedì la maggior parte delle principali altcoin è crollata a causa di una nuova ondata di panico.

Ethereum, la seconda criptovaluta più grande al mondo, è scesa del 5,7% a 2.826,92 dollari.

XRP, il terzo token più grande, è sceso del 7,3% a 2,03 $.