Martedì 16 dicembre 2025 i prezzi del nichel sono stati sottoposti a una nuova pressione, attestandosi vicino ai minimi degli ultimi mesi, mentre i mercati assorbivano nuovi segnali di debolezza dall'economia cinese, una liquidità più esigua verso la fine dell'anno e una nuova ondata di avvertimenti sulle eccedenze di offerta, insieme alle previsioni bancarie aggiornate.

A Londra, il nichel di riferimento ha faticato a riprendere slancio dopo aver toccato il minimo degli ultimi otto mesi all'inizio della settimana, mentre i contratti sul nichel in Cina sono scivolati a nuovi minimi pluriennali, rafforzando l'opinione che il mercato rimanga dominato da un'ampia offerta e da una domanda cauta.

Dove avviene il commercio del nichel?

I "prezzi del nichel oggi" variano a seconda del benchmark utilizzato (contratti trimestrali LME, prezzi cash, futures negoziati in borsa o mercati spot regionali). I principali punti di riferimento sono i seguenti:

Nichel LME (contratti a tre mesi): i prezzi sono stati segnalati in calo dello 0,2% a 14.310 dollari per tonnellata metrica durante le contrattazioni di Londra, dopo aver toccato lunedì il minimo degli ultimi otto mesi a 14.235 dollari.

Prezzo di chiusura ufficiale LME (differito di un giorno): la borsa ha mostrato un prezzo di chiusura del nichel a tre mesi di $ 14.346, in calo dell'1,65%.

Intervallo di negoziazione intraday (contratti a tre mesi - tramite SMM): i dati di mercato ampiamente seguiti hanno mostrato un prezzo di apertura di $ 14.280, un massimo della sessione di $ 14.350, un minimo di $ 14.250, con prezzi successivamente scambiati vicino a $ 14.310.

Futures sul nichel (Investing.com): i futures venivano scambiati a circa $ 14.281, in un intervallo giornaliero compreso tra $ 14.218 e $ 14.320.

Shanghai Futures Exchange (SHFE): Reuters ha riferito che i prezzi del nichel a Shanghai sono scesi al minimo degli ultimi 40 mesi, a 111.770 yuan a tonnellata, evidenziando la marcata debolezza del mercato cinese.

In conclusione: nei principali benchmark globali, il nichel viene effettivamente scambiato nella fascia media dei 14.000 dollari a tonnellata, mentre il mercato interno cinese mostra la più evidente tendenza negativa.

Cosa determina i prezzi del nichel?

Gli attuali movimenti del nichel non sono determinati da un singolo titolo, ma da una combinazione di pressioni macroeconomiche, preoccupazioni sulla domanda e dinamiche di surplus dell'offerta.

1. Riaffiorano le preoccupazioni sulla domanda cinese

Uno dei principali fattori che frenano oggi i metalli industriali è il rinnovato rallentamento dell'attività industriale cinese. Reuters ha riportato che la crescita della produzione industriale in Cina ha rallentato a novembre, raggiungendo il minimo degli ultimi 15 mesi, mentre i prezzi delle nuove case hanno continuato a scendere: una combinazione che in genere pesa sulle aspettative di domanda di metalli di base.

Poiché l'acciaio inossidabile continua a essere il principale motore della domanda giornaliera di nichel, qualsiasi segnale di debolezza nei settori edilizio e manifatturiero cinese tende a influenzare rapidamente i prezzi del nichel.

2. L’eccedenza di offerta domina e le previsioni la rafforzano

L'eccedenza di offerta resta il tema centrale del mercato del nichel e questa settimana si è ulteriormente rafforzata.

Reuters ha osservato che la russa Nornickel ha rivisto al rialzo le sue stime per il surplus di nichel e ha indicato un eccesso di offerta molto più consistente nel 2025 e nel 2026 rispetto alle proiezioni precedenti. Ciò è particolarmente significativo considerando la posizione di Nornickel come uno dei maggiori produttori mondiali di nichel raffinato, che rende le sue prospettive di equilibrio di mercato oggetto di attenta osservazione.

Allo stesso tempo, la debolezza è evidente lungo tutta la catena del valore del nichel.

Reuters ha sottolineato che la ghisa di nichel (NPI) e il solfato di nichel sono sotto pressione da metà ottobre, a causa della pressione sugli input di acciaio inossidabile e sui materiali delle batterie.

3. La liquidità di fine anno amplifica le oscillazioni dei prezzi

Poiché molti partecipanti al mercato riducono l'esposizione al rischio verso la fine dell'anno, le oscillazioni dei prezzi possono diventare più esagerate di quanto i soli dati fondamentali suggerirebbero.

In un aggiornamento di mercato pubblicato da Reuters, gli analisti di Sucden Financial hanno osservato che una minore liquidità potrebbe amplificare la volatilità dei metalli di base, rendendo i mercati vulnerabili a movimenti più bruschi.

In termini pratici, anche vendite relativamente modeste possono far scendere i prezzi del nichel quando gli ordini sono scarsi.

Segnali della Cina nel mercato fisico del nichel: prezzi spot, premi e domanda dell'economia reale

Uno dei modi più utili per interpretare il mercato del nichel è guardare oltre i prezzi LME ed esaminare gli sviluppi nel mercato fisico cinese.

Mercato spot del nichel raffinato: prezzi più bassi, premi misti

Shanghai Metals Market (SMM) ha riferito che il 16 dicembre i prezzi del nichel raffinato di Classe 1 in Cina oscillavano tra 111.700 e 117.800 yuan a tonnellata, con una media di 114.750 yuan, in calo di 2.650 yuan rispetto alla giornata precedente.

Allo stesso tempo, SMM ha osservato che i premi per il nichel raffinato Jinchuan sono rimasti elevati, con un prezzo intorno ai 5.500-5.700 yuan a tonnellata (media 5.600 yuan), nonostante il calo del prezzo base.

Questa combinazione (prezzi in calo ma premi resilienti) indica in genere un mercato in cui la domanda è cauta, ma il materiale consegnabile preferito continua a richiedere un premio.

Solfato di nichel per batterie: in calo a causa del debole appetito per gli acquisti

Nel segmento delle batterie, SMM ha riferito che il suo indice di solfato di nichel per batterie si attestava a 27.181 yuan a tonnellata, con prezzi quotati compresi tra 27.430 e 27.530 yuan a tonnellata, leggermente inferiori rispetto alla giornata.

SMM ha attribuito il tono più morbido a una combinazione di:

Un calo dei prezzi del nichel LME, riducendo il supporto dei costi a breve termine,

Debole domanda da parte dei trasformatori a valle,

E in generale l'appetito per il rifornimento è stato attenuato.

Valutazione del nichel di base oggi: “alla ricerca di un fondo” in mezzo alla pressione delle scorte

Un rapporto dettagliato dell'SMM del 16 dicembre descriveva il nichel come in una fase di "ricerca del fondo" dopo aver superato i livelli chiave di supporto tecnico, con un potenziale rialzo limitato da scorte elevate e domanda debole.

SMM ha inoltre evidenziato la tensione tra il sostegno dei costi e la pressione sulle scorte:

Andamento dei prezzi (SMM): il nichel LME si è attestato intorno ai 14.295 dollari a tonnellata, in calo del 2,22%, mentre il contratto di nichel SHFE, il più scambiato, è sceso del 2,36% nella giornata.

Livelli di inventario: SMM ha segnalato scorte sociali di nichel raffinato pari a circa 59.000 tonnellate a dicembre, con le scorte LME vicine a 253.000 tonnellate, a sottolineare una domanda debole.

Discussione sul costo minimo: SMM ha evidenziato i parametri di riferimento dei costi di produzione per il nichel raffinato da varie rotte intermedie, osservando che i costi di lavorazione idrometallurgica stanno diventando un livello chiave che i trader stanno osservando per un potenziale supporto dei prezzi.

Intervallo di prezzo a breve termine (Cina): SMM prevede che il contratto SHFE più attivo sul nichel verrà scambiato tra 112.000 e 116.000 yuan a tonnellata nel breve termine.

Questo quadro coglie l'attuale psicologia del mercato: i prezzi potrebbero avvicinarsi ai livelli di costo, ma le scorte abbondanti continuano a limitare qualsiasi tentativo di ripresa.

Previsioni sul prezzo del nichel: gli analisti hanno aggiornato oggi (16 dicembre 2025)

Le previsioni sono tornate al centro dell'attenzione oggi, in seguito a un importante aggiornamento da parte di una grande banca d'investimento.

Morgan Stanley: il nichel dovrebbe “andare alla deriva” verso i 15.500 dollari a tonnellata nel 2026

In una nota citata da Reuters il 16 dicembre, Morgan Stanley ha rivisto le sue previsioni per il 2026 sui metalli di base, affermando che prevede che i prezzi del nichel si abbasseranno verso i 15.500 dollari a tonnellata, poiché la crescita della domanda corrisponderà ampiamente alla crescita dell'offerta.

Allo stesso tempo, la banca ha evidenziato diverse correnti incrociate che complicano le prospettive:

Potenziali rischi dal lato dell'offerta derivanti dai cambiamenti politici in Indonesia,

La perdita di quote di mercato delle batterie per veicoli elettrici pesa sulla domanda,

Mantenere il mercato del nichel in surplus fino al 2026 nello scenario base.

Questa proiezione rappresenta uno scenario intermedio: non prevede un brusco rimbalzo, ma suggerisce anche che il nichel potrebbe non rimanere bloccato indefinitamente agli attuali livelli depressi.

Cosa tenere d'occhio per quanto riguarda i prezzi del nichel

Con il nichel che si sta consolidando verso la parte inferiore del suo intervallo recente, i trader e gli acquirenti industriali si stanno concentrando su diversi catalizzatori a breve termine:

Segnali di domanda dalla Cina

I dati futuri sull'attività industriale, sul mercato immobiliare e sull'acciaio inossidabile saranno attentamente monitorati, poiché l'ultima svendita è stata strettamente legata alle preoccupazioni sulla crescita in Cina.

Narrazione del surplus di offerta contro rischi politici

Il mercato sta soppesando le aspettative di surplus con la possibilità che normative, quote o interruzioni, in particolare legate all'Indonesia, possano restringere i saldi più rapidamente del previsto.

Prezzi dei materiali per batterie e comportamento di acquisto

I prezzi del solfato di nichel e i modelli di acquisto a valle potrebbero offrire indizi preliminari sulla domanda e, per ora, SMM descrive gli acquisti come cauti e il flusso di affari come sporadico.

Tendenze delle scorte (LME e Cina)

Le scorte e la fornitura consegnabile restano centrali per il sentiment, con le analisi attuali che continuano a evidenziare gli eccessi di scorte come un ostacolo fondamentale a qualsiasi rialzo duraturo.

Martedì il Bitcoin è sceso, estendendo la sua recente svendita, mentre la propensione al rischio, in particolare verso le criptovalute altamente speculative, è rimasta debole.

I prezzi delle criptovalute hanno seguito ampiamente la prolungata flessione dei titoli tecnologici globali, poiché le crescenti domande sull'intelligenza artificiale hanno spinto gli investitori a consolidare i recenti guadagni del settore. Le perdite dei titoli tecnologici hanno pesato sulla domanda di criptovalute e altri asset ad alto rischio.

Bitcoin è sceso del 4% a 85.987,9 dollari alle 00:35 ET (05:35 GMT), avvicinandosi ai livelli più bassi delle ultime due settimane. La criptovaluta è rimasta vicina al minimo degli ultimi sette mesi registrato a fine novembre.

Bitcoin sotto pressione mentre il sentiment peggiora in vista dei dati sull'occupazione

Il Bitcoin ha perso progressivamente slancio nell'ultima settimana, non riuscendo a trarre un sostegno significativo dal recente taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve e dal suo tono di politica monetaria più accomodante.

La propensione al rischio è rimasta fragile, in attesa di dati che potrebbero influenzare la futura direzione della politica monetaria della Fed. Il rapporto sulle buste paga non agricole statunitensi di novembre è atteso più tardi martedì, seguito dai dati sull'inflazione al consumo giovedì.

Il mercato del lavoro e l'inflazione rimangono i principali fattori che guidano le decisioni politiche della Federal Reserve. Qualsiasi segnale di una crescita occupazionale più debole o di un allentamento delle pressioni inflazionistiche potrebbe rafforzare le aspettative di ulteriori tagli dei tassi.

Uno scenario del genere potrebbe aiutare Bitcoin a recuperare parte delle perdite, poiché i tassi di interesse più bassi tendono ad aumentare l'attrattiva di asset speculativi come le criptovalute.

La scorsa settimana, la Federal Reserve ha anche iniziato a riacquistare titoli del Tesoro a breve termine, aumentando la liquidità del mercato e potenzialmente aprendo la strada a ulteriori flussi verso attività rischiose, tra cui le criptovalute. Tassi di interesse estremamente bassi e iniezioni di liquidità – spesso definite quantitative easing – sono stati tra i principali fattori trainanti del rally delle criptovalute nel 2021.

Prezzi delle criptovalute oggi: le altcoin seguono Bitcoin in ribasso

Anche le altre criptovalute hanno registrato un calo generalizzato, con le principali altcoin che hanno seguito le perdite di Bitcoin.

Ether, la seconda criptovaluta più grande al mondo, è scesa del 6,33% a $ 2.922,06, mentre XRP è sceso di quasi il 6% a $ 1,8817.

Martedì i prezzi del petrolio sono scesi sotto i 60 dollari al barile, il livello più basso da maggio di quest'anno, mentre i segnali di progressi nei colloqui di pace tra Russia e Ucraina hanno rafforzato le aspettative che le sanzioni contro Mosca possano essere infine allentate.

I future sul greggio Brent sono scesi di 81 centesimi, ovvero circa l'1,3%, a 59,75 dollari al barile alle 12:14 GMT, mentre il greggio West Texas Intermediate statunitense è sceso di 84 centesimi, ovvero quasi l'1,5%, a 55,98 dollari al barile.

Janiv Shah, analista di Rystad Energy, ha dichiarato: "Stamattina il Brent è sceso sotto i 60 dollari al barile per la prima volta da mesi, mentre il mercato valuta la possibilità di un accordo di pace che potrebbe riportare sul mercato ulteriori forniture di petrolio russo, aumentando ulteriormente l'eccesso di offerta".

Gli Stati Uniti hanno offerto a Kiev garanzie di sicurezza in stile NATO, mentre i negoziatori europei hanno riferito lunedì di progressi nei colloqui volti a porre fine alla guerra della Russia contro l'Ucraina, accrescendo l'ottimismo sul fatto che una soluzione al conflitto possa essere vicina.

Tuttavia, secondo quanto dichiarato dal viceministro degli Esteri Sergei Ryabkov e citato dall'agenzia di stampa russa TASS, la Russia ha affermato di non essere disposta a fare concessioni territoriali nei colloqui volti a porre fine alla guerra in Ucraina.

John Evans, analista di PVM Oil Associates, ha dichiarato: "La lentezza delle negoziazioni sarà probabilmente accompagnata da un continuo e graduale calo dei prezzi nel 2026, con tutte le aspettative di un surplus di offerta per quell'anno. È probabile che il Brent registri un nuovo minimo da inizio anno, ma è improbabile che scenda sotto i 55 dollari al barile prima della fine dell'anno".

Nel frattempo, gli analisti di Barclays prevedono che il greggio Brent raggiungerà una media di 65 dollari al barile nel 2026, leggermente al di sopra degli attuali prezzi dei future, sullo sfondo di un surplus previsto di 1,9 milioni di barili al giorno, che ritengono sia già scontato sul mercato.

I dati deboli sulla Cina aggiungono ulteriore pressione

Secondo Tony Sycamore, analista di mercato di IG, in una nota di ricerca, la pressione sui prezzi del petrolio si è intensificata in seguito alla pubblicazione di dati economici deboli dalla Cina lunedì, rafforzando i timori che la domanda globale potrebbe non essere abbastanza forte da assorbire la recente crescita dell'offerta.

I dati ufficiali hanno mostrato che la crescita della produzione industriale cinese ha rallentato, raggiungendo il minimo degli ultimi 15 mesi, mentre le vendite al dettaglio hanno registrato la crescita più lenta da dicembre 2022, durante il periodo della pandemia di COVID-19.

Le preoccupazioni relative all'eccesso di offerta sono state solo parzialmente compensate dopo che gli Stati Uniti hanno sequestrato una petroliera al largo delle coste venezuelane la scorsa settimana, ma trader e analisti hanno affermato che l'aumento dello stoccaggio galleggiante e l'aumento degli acquisti cinesi di petrolio venezuelano in vista delle sanzioni hanno limitato l'impatto di tale sviluppo sul mercato.

Martedì il dollaro si è mantenuto vicino ai minimi delle ultime settimane sia nei confronti dell'euro che dello yen giapponese, mentre gli investitori attendevano la pubblicazione dei dati economici statunitensi, prevista più avanti nella sessione, che potrebbero influenzare le aspettative sul percorso di politica monetaria della Federal Reserve.

Questa settimana l'attenzione è focalizzata sulle decisioni delle banche centrali: la Banca centrale europea e la Banca d'Inghilterra terranno delle riunioni di politica monetaria giovedì, mentre la Banca del Giappone dovrebbe annunciare la sua decisione di politica monetaria venerdì.

L'euro è sostenuto da dati contrastanti e da una propensione al restringimento più prolungata

I dati economici dell'area dell'euro sono stati contrastanti, ma hanno confermato la posizione della Banca Centrale Europea di mantenere i tassi di interesse più elevati per un periodo più lungo, sostenendo l'euro. Il sentiment degli investitori tedeschi è aumentato più del previsto a dicembre, mentre la crescita dell'attività economica nell'area dell'euro ha rallentato verso la fine del 2025.

Tuttavia, la mancanza di una risposta esplicita da parte della BCE alle scommesse del mercato sugli aumenti dei tassi di interesse a fine 2026 o inizio 2027 potrebbe essere interpretata come un'approvazione tacita, lasciando spazio a una sorpresa da falco nella riunione di politica monetaria di questa settimana.

L'euro è salito dello 0,05% a 1,1758 dollari, dopo aver toccato lunedì quota 1,1769 dollari, il livello più alto dal 24 settembre.

Colloqui di pace in Ucraina sotto esame

I colloqui di pace in Ucraina restano al centro dell'attenzione dopo che il primo ministro svedese Ulf Kristersson ha dichiarato che sono stati compiuti progressi tangibili sulle garanzie di sicurezza durante i colloqui di lunedì a Berlino, sebbene gli investitori rimangano cauti sulle prospettive di un accordo duraturo.

Si attende la decisione della Banca del Giappone, in quanto l'aumento dei tassi è scontato

Un aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone è ampiamente scontato dai mercati, ma qualsiasi segnale che indichi un ulteriore inasprimento prima delle trattative salariali di primavera segnerebbe un passaggio verso una posizione più aggressiva.

La fiducia tra i grandi produttori giapponesi ha raggiunto il livello più alto degli ultimi quattro anni nei tre mesi fino a dicembre, supportando le aspettative di un ulteriore inasprimento monetario. Tuttavia, gli analisti ritengono che l'aggiornamento della politica monetaria potrebbe non essere sufficiente a sostenere lo yen, alla luce delle preoccupazioni legate alle pressioni fiscali.

Il governo giapponese sta pianificando ulteriori agevolazioni fiscali per stimolare gli investimenti, nonostante le preoccupazioni del mercato per l'aumento dei livelli del debito pubblico.

Il dollaro è sceso dello 0,25% a 154,85 ¥ in vista della decisione della Banca del Giappone, mentre la rinnovata volatilità ha spinto gli investitori a cercare porti sicuri. Il dollaro aveva toccato quota 154,34 ¥ all'inizio di dicembre, il livello più basso dal 14 novembre.

Morgan Stanley ha dichiarato di mantenere una posizione neutrale sulla coppia dollaro/yen, ma di prevedere rischi al ribasso se i dati sul mercato del lavoro statunitense continueranno a deteriorarsi.

La nebbia dei dati statunitensi inizia a diradarsi

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i future sui tassi di interesse mostrano che i mercati stimano una probabilità del 75,6% che la Federal Reserve mantenga invariati i tassi di interesse nella prossima riunione del 28 gennaio, invariati rispetto al giorno precedente.

Stefan Koopman, senior macro strategist di Rabobank, ha affermato: "Il consenso del mercato prevede che la crescita occupazionale di novembre sarà leggermente inferiore al trend di circa 50.000 posti di lavoro, con un tasso di disoccupazione compreso tra il 4,4% e il 4,5%, una lettura che allevierebbe le preoccupazioni sul mercato del lavoro mantenendo viva l'opzione di tagli dei tassi".

Ha aggiunto: "Una lettura più debole potrebbe innescare movimenti di avversione al rischio, con il calo delle azioni, l'indebolimento del dollaro e flussi che si spostano verso liquidità e titoli del Tesoro statunitensi".

L'indice del dollaro, che misura la valuta statunitense rispetto a un paniere di sei valute principali, è stato scambiato a 98,20 punti, leggermente in ribasso dopo aver raggiunto in precedenza il livello più basso dal 17 ottobre.

Gli analisti erano divisi: alcuni sostenevano che i dati avrebbero contribuito a chiarire le tendenze occupazionali durante il periodo di chiusura delle attività governative negli Stati Uniti, mentre altri dubitavano che avrebbero eliminato completamente l'incertezza.

Lo yuan cinese raggiunge il massimo degli ultimi 14 mesi

Lo yuan cinese offshore è aumentato dello 0,1% a 7,0371 per dollaro, il livello più alto dal 3 ottobre 2024.

Chris Turner, responsabile dei mercati globali di ING, ha affermato: "La Banca Popolare Cinese non si affretterà ad accettare un forte apprezzamento del renminbi, ma le pressioni potrebbero aumentare nel 2026, soprattutto se le nostre aspettative per altri due tagli dei tassi da parte della Federal Reserve si rivelassero corrette e il dollaro si indebolisse leggermente".

Il dollaro australiano è rimasto pressoché invariato a 0,6638 dollari, dopo che un sondaggio privato ha mostrato un calo della fiducia dei consumatori a dicembre.