Giovedì i prezzi di Ethereum sono scesi in un contesto di vendite più ampie di asset rischiosi, in particolare criptovalute, mentre gli investitori attendevano il discorso del presidente della Federal Reserve Jerome Powell al simposio di Jackson Hole.

I mercati seguono con attenzione le dichiarazioni di Powell di venerdì, con le aspettative che indicano un taglio dei tassi di 25 punti base nella riunione di settembre della Fed.

I nuovi dati statunitensi hanno contribuito a rafforzare il clima di cautela. Le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione sono aumentate di 11.000 unità, raggiungendo quota 235.000 nella settimana conclusasi il 16 agosto, il numero più alto degli ultimi due mesi, a fronte di aspettative di 226.000. Il dato non corretto della settimana precedente si attestava a 224.000.

Nel frattempo, l'indice PMI composito di S&P Global per la produzione statunitense è salito a 55,4 ad agosto da 55,1 a luglio, il valore più alto degli ultimi otto mesi. Anche l'attività manifatturiera ha registrato un netto miglioramento, con l'indice PMI in rialzo da 49,8 a 53,3, il livello più alto degli ultimi 39 mesi e un segnale di espansione. Al contrario, l'indice PMI dei servizi è leggermente sceso da 55,7 a 55,4, riflettendo un rallentamento della crescita del settore.

Ethereum

Alle 20:59 GMT, Ethereum è sceso del 2,9% a $ 4.222,8 su CoinMarketCap.

Partiamo dalla conclusione: l'ondata di cancellazioni che ha colpito i progetti sull'idrogeno su larga scala non è una catastrofe, ma un segno di progresso. Il settore sta maturando rapidamente, abbandonando proposte brillanti e attori poco propensi ad adattarsi, lasciando spazio a pionieri silenziosi ed efficaci.

La bolla dell'hype è scoppiata, e questa è una buona cosa

Tra il 2021 e il 2023, la domanda di idrogeno a basse emissioni di carbonio è rimasta marginale, inferiore a un milione di tonnellate rispetto a una domanda globale totale di idrogeno di 97 milioni di tonnellate, ancora in gran parte di origine fossile. Allo stesso tempo, il rapporto "Hydrogen Insights 2024" ha rilevato un aumento di sette volte della capacità di elettrolisi globale, che ha superato la decisione finale di investimento (FID) in quattro anni, sebbene ancora modesta, intorno ai 20 GW.

In Europa, 3 GW di capacità di elettrolisi hanno superato la fase di FID, con una produzione prevista di circa 415.000 tonnellate di idrogeno rinnovabile all'anno. Al contrario, i progetti di idrogeno blu hanno visto oltre 1,4 milioni di tonnellate all'anno annullate, con solo circa 400.000 tonnellate all'anno sopravvissute alla fase di FID. La lezione è chiara: le idee sovradimensionate che non rispettano i principi economici di base non sopravvivono.

Questa correzione è salutare. I progetti in corso sono più piccoli, meglio progettati e direttamente legati alle esigenze di decarbonizzazione.

Idrogeno reale: progetti mirati e pratici

Prendiamo il progetto Yuri di Engie nell'Australia Occidentale: la Fase 1 prevede un elettrolizzatore da 10 MW alimentato da 18 MW di energia solare e supportato da una batteria da 8 MW. Fornirà circa 640 tonnellate di idrogeno rinnovabile all'anno alla produzione di ammoniaca di Yara. Un progetto semplice, ma efficace: la domanda è chiara e la produzione è in corso.

In Europa, Engie ha anche dato il via libera alla sua quota del gasdotto per l'idrogeno mosaHYc tra Francia e Germania, mentre il corridoio H2Med/Barmar tra Barcellona e Marsiglia punta a raggiungere i 2 milioni di tonnellate all'anno entro il 2030. Il terminale tedesco Lubmin per la conversione dell'ammoniaca in idrogeno punta all'approvazione finale entro la fine del 2025, con costi prossimi a 3-3,50 dollari/kg entro il 2027, ben al di sotto degli attuali livelli europei di 8-10 dollari/kg.

Non si tratta di megaprogetti in cerca di notorietà. Sono soluzioni radicate nell'industria, adatte a settori difficili da ridurre come l'ammoniaca, il metanolo, la raffinazione e la siderurgia.

Perché più piccolo è più intelligente

I megaprogetti falliti spesso non avevano una chiara adesione, si basavano su tecnologie non comprovate o perseguivano dimensioni irrealistiche. Al contrario, i progetti sopravvissuti di oggi sono integrati nella domanda industriale esistente, con chiari risvolti economici. L'idrogeno blu, ad esempio, può essere prodotto in Europa a 3,8-4,4 euro/kg, molto più economico della maggior parte dell'idrogeno verde.

Questo cambiamento significa in generale meno progetti, ma progetti più solidi e sostenibili, pensati per realizzare una vera decarbonizzazione industriale anziché un'esagerazione speculativa.

Il sostegno politico diventa più mirato

Anche i quadri normativi stanno maturando. La Banca dell'Idrogeno dell'UE sta indirizzando i fondi verso progetti con un reale valore in termini di riduzione delle emissioni. La KfW tedesca sta finanziando terminali di importazione anziché forzare una produzione interna antieconomica. Il denaro pubblico viene indirizzato dove l'idrogeno è più necessario.

Un'economia dell'idrogeno più piccola e migliore

L'economia dell'idrogeno sarà probabilmente più piccola di quanto suggerissero le prime, esagerate previsioni. Ma questo è un punto di forza, non di debolezza.

Un settore più snello che sostituisce l'idrogeno fossile, riduce le emissioni nell'industria pesante e si basa su una solida ingegneria è di gran lunga preferibile a una proliferazione di giga-progetti destinati al fallimento. Ciò che conta ora non sono migliaia di idee, ma una manciata di idee eccellenti. Lasciamo che quelle cattive muoiano. Lasciamo che il rumore svanisca. Ciò che rimane è reale.

Gli indici azionari statunitensi sono scesi durante le contrattazioni di giovedì, con l'S&P 500 che ha registrato il quinto calo consecutivo, mentre gli investitori attendevano il discorso del presidente della Federal Reserve Jerome Powell al simposio di Jackson Hole.

I mercati seguono con attenzione le dichiarazioni di Powell di venerdì, con le aspettative che indicano un taglio dei tassi di 25 punti base nella riunione di settembre della Fed.

Nel frattempo, i dati governativi pubblicati oggi hanno mostrato un aumento di 11.000 unità delle richieste iniziali di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti, raggiungendo quota 235.000 nella settimana conclusasi il 16 agosto, il livello più alto degli ultimi due mesi. Gli analisti si aspettavano un aumento delle richieste a 226.000, rispetto al dato non rivisto della settimana precedente, pari a 224.000.

Per quanto riguarda la performance di trading, il Dow Jones Industrial Average è sceso dello 0,2% (95 punti) a 44.844 punti alle 15:27 GMT. L'indice più ampio S&P 500 è sceso dello 0,1% (5 punti) a 6.391 punti, mentre il Nasdaq Composite è salito dello 0,1% (10 punti) a 21.183 punti.

I prezzi del nichel sono scesi durante le contrattazioni di giovedì, a causa del rafforzamento del dollaro statunitense rispetto alla maggior parte delle principali valute e dell'aumento dell'offerta globale di questo metallo industriale.

Sebbene i prezzi base rimangano stabili per ora, il nichel nel complesso continua a mostrare debolezza, mantenendo i supplementi per l'acciaio inossidabile limitati. Sebbene i prezzi abbiano registrato un andamento laterale negli ultimi mesi, la tendenza pluriennale più ampia indica ancora un ribasso.

Allo stesso tempo, le scorte di nichel rimangono eccezionalmente elevate. L'Indonesia ha mantenuto una produzione robusta, con il nichel che supererà il carbone come principale esportazione del Paese nel 2025. Tuttavia, la domanda interna ha già raggiunto il picco, costringendo alcune fonderie a interrompere temporaneamente le attività a causa della debolezza dei prezzi.

Sebbene un eventuale rallentamento dell'offerta indonesiana potrebbe fornire un certo sostegno, il considerevole surplus globale rimane intatto. Ciò significa che le fonderie dovrebbero ridurre la produzione per un periodo prolungato prima che i prezzi registrino un miglioramento significativo.

Le scorte di nichel sul London Metal Exchange sono aumentate di circa 40.000 tonnellate dall'inizio dell'anno, raggiungendo quota 195.000 tonnellate, grazie anche alla solida capacità di raffinazione delle aziende cinesi operanti in Indonesia. Nonostante i tentativi di limitare l'offerta, il sentiment generale del mercato rimane cauto, e qualsiasi ripresa dipenderà da una significativa ripresa della domanda da parte degli utenti finali.

Il mercato del nichel indonesiano è in continuo surplus

Il settore del nichel in Indonesia continua a essere sotto pressione, poiché le quote di produzione stabilite dal governo hanno superato la domanda effettiva, rafforzando l'eccesso di offerta. I prezzi del minerale di nichel utilizzato nella pirometallurgia sono diminuiti, mentre il minerale utilizzato nell'idrometallurgia è rimasto stabile. Anche i prezzi della ghisa al nichel di alta qualità sono rimasti stabili, ma i margini di profitto delle fonderie sono rimasti bassi. I responsabili politici stanno valutando interventi, ma l'abbondante offerta e la debole domanda probabilmente limiteranno qualsiasi rialzo dei prezzi a breve termine.

Il mercato cinese del nichel si mantiene stabile nonostante il surplus

In Cina, i mercati del nichel e dell'acciaio inossidabile hanno mostrato una certa resilienza, nonostante la domanda complessiva sia rimasta debole e l'offerta abbondante. Gli sforzi del governo per contenere l'eccesso di capacità industriale, insieme alle previste variazioni stagionali nel settore minerario filippino, potrebbero influenzare l'andamento dell'offerta e dei prezzi nei prossimi mesi.

Veduta

I mercati stanno monitorando attentamente la politica sui tassi di interesse degli Stati Uniti, le misure di stimolo cinesi e le variazioni stagionali nell'offerta indonesiana come potenziali catalizzatori per i prezzi futuri del nichel.

Nel frattempo, l'indice del dollaro statunitense è salito dello 0,3% a 98,5 punti alle 15:07 GMT, toccando un massimo intraday di 98,5 e un minimo di 98,1.

Nel trading spot, i contratti sul nichel sono scesi dello 0,3% a 14.800 dollari a tonnellata alle 15:18 GMT.