Alla fine del primo trimestre del 2026, Ethereum si attestava intorno ai 2.100 dollari, con prospettive generali sostanzialmente invariate rispetto alle ultime settimane. Il mercato ha perso più della metà del suo valore rispetto ai massimi di fine 2025 e fatica a infondere fiducia in una ripresa. Con le persistenti difficoltà macroeconomiche e la continua debolezza delle altcoin, Ethereum si trova ad affrontare una sfida significativa all'inizio del nuovo trimestre.

Analisi del prezzo di Ethereum: grafico giornaliero

Il canale ribassista che ha caratterizzato l'andamento del prezzo di ETH dalla fine del 2025 rimane intatto sul grafico giornaliero. Sia la media mobile a 100 giorni (intorno ai 2.400 dollari) che quella a 200 giorni (intorno ai 3.000 dollari) continuano a mostrare una tendenza al ribasso e si mantengono ben al di sopra del prezzo attuale. Insieme, formano una forte barriera di resistenza che ha respinto tutti i principali tentativi di recupero dallo scorso dicembre.

La zona di offerta compresa tra 2.300 e 2.400 dollari si è dimostrata una forte area di resistenza, poiché il prezzo ha tentato di entrarvi a metà marzo, venendo però nettamente respinto. Nel frattempo, il livello di supporto a 1.800 dollari ha retto bene durante il crollo di febbraio e rimane il principale supporto al ribasso. Una rottura al di sotto di questo livello esporrebbe i successivi livelli importanti a 1.600 e 1.400 dollari.

Inoltre, l'indice di forza relativa (RSI) si è ripreso dai minimi di febbraio, attestandosi intorno a 20, e ora si aggira intorno ai 40-45, indicando una certa stabilizzazione ma nessuna chiara direzione direzionale.

Grafico a quattro ore ETH/USDT

In seguito al fallito tentativo di breakout al di sopra della zona di resistenza di 2.300-2.400 dollari circa due settimane fa, ETH si è mosso all'interno di un canale discendente di breve termine sul grafico a quattro ore. Il prezzo si trova attualmente vicino a 2.100 dollari, in prossimità del limite superiore di questo canale. Tuttavia, ogni tentativo di recupero continua a scontrarsi con rinnovata pressione di vendita.

L'RSI su questo intervallo temporale è rimbalzato dai valori bassi di 30 a quelli di metà 50, suggerendo che la pressione di vendita immediata potrebbe attenuarsi temporaneamente. Tuttavia, gli acquirenti devono rompere la resistenza del canale e riconquistare in modo sostenibile il recente massimo vicino a $2.200 per modificare la struttura a breve termine. In caso contrario, un ritest del livello di supporto chiave di $1.800 rimane uno scenario realistico a breve termine.

Analisi del sentiment

Il numero di indirizzi Ethereum attivi è aumentato significativamente durante il crollo di febbraio e nei successivi minimi, superando di gran lunga i livelli di attività registrati negli ultimi due anni. Sebbene questo aumento possa inizialmente apparire positivo, il contesto suggerisce che si sia trattato più probabilmente di un evento di capitolazione, guidato da vendite dettate dal panico e liquidazioni rapide, piuttosto che di un'ondata di nuova domanda.

Affinché ETH possa dimostrare una credibile tendenza rialzista, l'attività on-chain deve riprendersi in modo costante, piuttosto che attraverso picchi temporanei durante periodi di stress di mercato. Finché gli indirizzi attivi giornalieri non aumenteranno in modo consistente di pari passo con il prezzo, i dati di rete supportano una prospettiva prudente piuttosto che uno scenario di ripresa.

Una fonte di alto livello in materia di sicurezza energetica, che lavora a stretto contatto con il quadro di sicurezza energetica dell'Unione Europea, ha affermato che l'Iran attende da tempo l'intervento delle forze di terra statunitensi, poiché comprende che entrare militarmente in un Paese è relativamente facile, ma uscirne è molto più difficile.

La fonte ha dichiarato a OilPrice.com nel fine settimana: "Più a lungo le forze statunitensi rimarranno sul territorio, maggiore sarà la probabilità che Washington sia infine costretta a raggiungere un accordo di pace più favorevole per Teheran".

Ha aggiunto che due eventi accaduti nel fine settimana (28-29 marzo) "hanno aumentato significativamente la probabilità che gli Stati Uniti possano cadere in questa trappola".

Gli Houthi entrano in guerra

Il primo di questi sviluppi è stato il pieno ingresso del gruppo Houthi, sostenuto dall'Iran, nel conflitto che coinvolge Stati Uniti, Israele e Iran.

Il gruppo è impegnato in una guerra per procura a sostegno dell'Iran nello Yemen contro il suo principale rivale regionale, l'Arabia Saudita.

Sabato 28 marzo, il gruppo ha lanciato una raffica di missili contro Israele, segnando il suo primo attacco di questo tipo dall'inizio della guerra tra Stati Uniti e Israele da un lato e Iran dall'altro.

Il gruppo ha promesso di continuare gli attacchi, sottolineando che la chiusura della vitale rotta marittima globale nello stretto di Bab el-Mandeb rimane "un'opzione praticabile".

Secondo la fonte europea, queste mosse erano specificamente concepite "per innescare la scintilla che potrebbe spingere verso un intervento di terra diretto degli Stati Uniti", sfidando la promessa del presidente Donald Trump di mantenere i flussi globali di petrolio nonostante il blocco iraniano dello Stretto di Hormuz.

Minaccia alle forniture energetiche globali

La situazione nello Stretto di Hormuz rimane estremamente fragile, poiché qualsiasi interruzione della navigazione potrebbe ostacolare il flusso di fino a un terzo delle forniture globali di petrolio e di quasi un quinto del commercio di gas naturale liquefatto.

Secondo la fonte, l'Iran mira a far aumentare vertiginosamente i prezzi del petrolio e del gas, causando danni economici significativi ai paesi importatori di energia.

Attualmente, le uniche navi ancora in grado di attraversare lo stretto con relativa facilità sono quelle che trasportano petrolio iraniano verso il suo principale sostenitore internazionale, la Cina, che da decenni finanzia il sistema petrolifero iraniano attraverso l'acquisto di petrolio, nonostante le sanzioni internazionali.

In quello che il rapporto ha definito uno sviluppo "insolito", questo commercio, precedentemente considerato illegale, è stato temporaneamente legalizzato per 30 giorni dopo essere stato autorizzato dagli Stati Uniti nel tentativo di contenere i prezzi del petrolio.

Questa esenzione riguarda circa 170 milioni di barili di petrolio iraniano attualmente in mare, con la possibilità di estendere la deroga.

Anche la Russia, secondo maggiore sostenitore internazionale dell'Iran, dovrebbe trarre notevoli vantaggi da una simile deroga di 30 giorni concessa dagli Stati Uniti per le esportazioni di petrolio via mare.

Con l'aumento dei prezzi, si prevede che le entrate della Russia derivanti dal petrolio e dal gas aumenteranno questo mese da circa 12 miliardi di dollari a 24 miliardi di dollari.

Il petrolio potrebbe raggiungere i 150 dollari e forse anche i 200 dollari.

Per i paesi importatori di energia, tra cui molti alleati degli Stati Uniti, le prospettive appaiono più negative.

Vikas Dwivedi, stratega dei mercati energetici presso Macquarie Group, ha affermato che la sola chiusura dello Stretto di Hormuz potrebbe innescare una reazione a catena che spingerebbe i prezzi del petrolio a circa 150 dollari al barile o anche di più.

Ha aggiunto che l'attuale interruzione delle forniture ha già superato i picchi registrati durante le crisi petrolifere degli anni '70 e persino durante le guerre del Golfo.

Ha osservato che i membri dell'Agenzia Internazionale dell'Energia detengono riserve di emergenza superiori a 1,2 miliardi di barili di petrolio, mentre anche la Cina mantiene ingenti scorte, che potrebbero contribuire ad attenuare la crisi.

Tuttavia, se lo Stretto di Hormuz dovesse rimanere chiuso per un periodo prolungato, i prezzi potrebbero dover aumentare significativamente per contenere la domanda globale di petrolio.

Le stime suggeriscono che ciò potrebbe comportare un aumento dei prezzi al barile superiore a 200 dollari per un certo periodo, il che implicherebbe un aumento del prezzo della benzina negli Stati Uniti fino a circa 7 dollari al gallone.

Rischio di chiusura di Bab el-Mandeb

La situazione potrebbe ulteriormente peggiorare se anche l'altra rotta petrolifera chiave nel mirino dell'Iran, lo stretto di Bab el-Mandeb, venisse chiusa.

Circa il 10-15% del commercio globale di petrolio via mare transita attraverso questo stretto largo 16 miglia.

La rotta collega il Golfo di Aden al Mar Rosso e da lì al Canale di Suez e al Mediterraneo.

In termini pratici, gli Houthi, sostenuti dall'Iran, controllano la sponda yemenita dello stretto, mentre la sponda opposta è controllata da Eritrea e Gibuti, entrambi paesi legati a ingenti prestiti cinesi nell'ambito della Belt and Road Initiative.

Secondo la fonte europea, l'influenza di Pechino nella regione è significativa grazie all'accordo di cooperazione strategica a lungo termine tra Iran e Cina.

La fonte ha affermato che "nulla accade nello Stretto di Bab el-Mandeb o nello Stretto di Hormuz senza l'approvazione implicita della Cina".

Se entrambi gli stretti venissero chiusi simultaneamente, si potrebbe verificare un'interruzione fino al 45% dei flussi globali di petrolio, con la potenziale conseguenza di spingere i prezzi del greggio Brent a circa 200 dollari al barile o anche di più.

Una potenziale trappola per Trump

La fonte europea ritiene che un simile shock economico e politico potrebbe spingere il presidente Trump verso un'azione militare, che potrebbe rappresentare la trappola che l'Iran sta cercando di tendere.

Ha aggiunto che i movimenti militari statunitensi della scorsa settimana erano principalmente volti ad aumentare la pressione negoziale su Teheran, ma potrebbero evolversi in un vero e proprio dispiegamento di truppe.

Si potrebbe iniziare con una presenza limitata, possibilmente sull'isola di Kharg, un importante snodo per le esportazioni di petrolio iraniano, o in punti strategici lungo lo Stretto di Hormuz.

Tuttavia, il problema – secondo la fonte – è che proteggere le forze statunitensi in un simile dispiegamento richiederebbe la creazione di una zona cuscinetto contro i bombardamenti con una gittata di almeno 20 chilometri, e probabilmente molto maggiore per contrastare le minacce missilistiche.

Ha aggiunto che le forze iraniane potrebbero semplicemente bombardare ininterrottamente le posizioni statunitensi per mesi.

Una possibile uscita dalla politica

Considerati questi rischi, potrebbe aumentare la pressione su Trump affinché dichiari una sorta di "vittoria politica" e si ritiri dal conflitto.

La fonte ha osservato che Trump ha delineato quattro obiettivi principali all'inizio degli attacchi e potrebbe affermare di averli in gran parte raggiunti, tra cui:

Cambio di regime attraverso l'eliminazione di figure chiave della leadership.

Indebolire il programma nucleare iraniano per prevenire la militarizzazione a breve termine.

Distruggere la maggior parte dell'arsenale missilistico iraniano e degradare la sua capacità produttiva.

Ridurre la forza dei gruppi filo-iraniani nella regione.

La fonte ha concluso che esiste una "narrazione politicamente accettabile" che Trump potrebbe utilizzare per dichiarare il successo e ritirarsi una volta compresa la portata dei rischi associati a un'invasione su vasta scala dell'Iran.

Lunedì i prezzi dell'alluminio sono balzati in avanti dopo che gli attacchi iraniani del fine settimana hanno interrotto importanti impianti di produzione in Medio Oriente, mentre gli investitori si preparano alla possibilità di ulteriori problemi di approvvigionamento e logistica.

L'alluminio a tre mesi sul London Metal Exchange è salito del 3,85% a 3.420,00 dollari per tonnellata, avvicinandosi al suo massimo degli ultimi quattro anni. In precedenza, nel corso della giornata, i prezzi avevano raggiunto i 3.492 dollari per tonnellata.

Le azioni di Alcoa hanno registrato un'impennata del 10%, mentre quelle di Century Aluminum sono salite dell'11% nelle contrattazioni pre-mercato.

Il recente calo del Bitcoin ha riportato in auge una delle questioni più inquietanti che il mercato delle criptovalute si trova ad affrontare quest'anno.

Gli investitori si stanno ora chiedendo seriamente se questa sia solo un'altra settimana negativa o l'inizio di una serie di perdite più consistenti.

Quel che è certo è che la pressione è aumentata nelle ultime settimane.

Il Bitcoin è sceso sotto la soglia dei 68.000 dollari alla fine della scorsa settimana e ha toccato brevemente i 65.112 dollari il 30 marzo, prima di risalire sopra i 67.000 dollari all'inizio delle contrattazioni asiatiche.

Tuttavia, questa ripresa non ha attenuato le preoccupazioni più ampie. L'attenzione del mercato è ora focalizzata sulla possibilità che marzo si chiuda a livelli sufficientemente bassi da prolungare una serie già insolita di ribassi mensili.

Un'analisi di mercato pubblicata a fine febbraio aveva già evidenziato cinque candele rosse mensili consecutive per tutto il mese, rendendo la chiusura di marzo un punto di svolta critico per determinare la direzione successiva del mercato.

L'andamento mensile prevale sulla ripresa a breve termine.

Le oscillazioni giornaliere del Bitcoin rimangono molto volatili, ma al momento il segnale più significativo proviene dal trend mensile.

Il temporaneo rimbalzo dal minimo del 30 marzo non cambia il fatto che la criptovaluta più grande al mondo ha trascorso gran parte delle ultime settimane sotto pressione di vendita.

La principale criptovaluta è scesa a 65.112 dollari prima di recuperare e superare i 67.000 dollari, poiché la rinnovata debolezza di fine settimana scorsa ha coinciso con la ripresa dei deflussi dagli ETF e con l'aumento delle pressioni macroeconomiche.

Per questo motivo, parlare di una “recessione di sei mesi” dovrebbe essere considerato una possibilità piuttosto che un risultato certo.

Febbraio è stato ampiamente descritto nei commenti di mercato come il quinto mese consecutivo di perdite.

Tuttavia, al momento dell'ultimo crollo dei mercati, il mese di marzo non aveva ancora registrato la chiusura definitiva.

Iliya Kalchev di Nexo Dispatch ha riassunto il sentiment di mercato, osservando che una settimana iniziata con un cauto ottimismo si è conclusa con un tono più difensivo, a causa dei rinnovati deflussi dagli ETF e delle crescenti pressioni macroeconomiche.

Vendita massiccia guidata da preoccupazioni economiche

Il Bitcoin viene spesso presentato come un'entità separata dal sistema finanziario tradizionale.

In realtà, ultimamente si è comportato più come un asset ad alto rischio e ad alta volatilità.

Le stesse forze che esercitano pressione sui mercati azionari e indeboliscono la fiducia degli investitori in altri settori stanno ora avendo un impatto diretto sul mercato delle criptovalute.

Gli investitori stanno monitorando attentamente le crescenti preoccupazioni per la guerra in Medio Oriente, l'aumento dei prezzi del petrolio, il rafforzamento del dollaro e un più ampio ritiro dagli investimenti speculativi.

L'escalation del conflitto in Medio Oriente ha fatto impennare i prezzi del petrolio, rafforzato il dollaro e pesato sui principali indici azionari.

Il meccanismo è semplice: quando aumentano i timori di guerra e i prezzi del petrolio salgono alle stelle, tendono ad aumentare anche i timori di inflazione.

Con l'aumentare dei timori inflazionistici, gli investitori diventano meno propensi a detenere attività altamente volatili.

Nel caso del Bitcoin, questa cautela è amplificata da fattori specifici delle criptovalute come la volatilità dei flussi degli ETF, il posizionamento dei derivati e le pressioni di liquidazione forzata.

La recente debolezza è stata collegata a rinnovati deflussi dagli ETF, unitamente a un contesto economico avverso al rischio in vista della scadenza di contratti di opzione per un valore di circa 14 miliardi di dollari.

Possibilità di un sesto calo mensile consecutivo.

Lo scenario ribassista è facile da delineare.

L'analisi tecnica pubblicata da FXStreet indica che il tono a breve termine rimane fragile, con un supporto immediato intorno alla fascia di prezzo di 60.000 dollari, e che una chiusura giornaliera al di sotto dei 65.000 dollari potrebbe aprire la strada a un calo più profondo verso i 60.000 dollari.

Questo pone Bitcoin in una posizione critica, poiché il prezzo è sufficientemente vicino ai livelli di supporto per attirare gli acquirenti in caso di ribasso, ma non così lontano da un punto di rottura al ribasso da placare le preoccupazioni degli investitori.

Reuters ha citato Cynthia Murphy di TMX VettaFi, secondo la quale Bitcoin potrebbe essere vicino a toccare il fondo, anche se il suo percorso per gli investitori rimane "altamente volatile".