Giovedì, nelle contrattazioni asiatiche, il dollaro australiano si è indebolito in generale contro un paniere di valute globali, riprendendo le perdite dopo un temporaneo rimbalzo contro il dollaro statunitense e avvicinandosi al minimo delle ultime cinque settimane a seguito dei deboli dati sul mercato del lavoro australiano.

I dati hanno mostrato che la disoccupazione ha raggiunto il livello più alto degli ultimi quattro anni e mezzo, segnalando che il mercato del lavoro australiano sta iniziando a risentire dell'impatto della guerra con l'Iran, uno sviluppo che potrebbe indurre la Reserve Bank of Australia a mantenere un atteggiamento prudente e a lasciare i tassi di interesse invariati nel breve termine.

Panoramica dei prezzi

• Tasso di cambio del dollaro australiano oggi: il dollaro australiano è sceso di circa lo 0,7% rispetto al dollaro statunitense, attestandosi a 0,7100, rispetto al livello di apertura di giornata di 0,7149, dopo aver raggiunto un massimo intraday di 0,7157.

• Il dollaro australiano ha chiuso la seduta di mercoledì in rialzo di circa lo 0,65% contro il dollaro statunitense, registrando il secondo guadagno in tre sedute, nell'ambito di un tentativo di recupero dal minimo di cinque settimane di 70,80 centesimi di dollaro USA.

• Oltre agli acquisti a prezzi vantaggiosi, il dollaro australiano ha trovato sostegno anche grazie ai forti rialzi dei titoli azionari statunitensi a Wall Street.

mercato del lavoro australiano

I dati pubblicati giovedì dall'Ufficio australiano di statistica hanno mostrato un calo netto dell'occupazione di 18.600 posti di lavoro ad aprile, segnando la prima perdita mensile di posti di lavoro in Australia da novembre 2025, e risultando di gran lunga peggiore delle aspettative del mercato che prevedevano un aumento di 16.700 posti di lavoro. A marzo, l'occupazione era aumentata di 23.300 posti di lavoro, dopo una revisione al rialzo rispetto al precedente aumento di 17.900 posti di lavoro.

I dati governativi hanno inoltre mostrato un aumento del tasso di disoccupazione al 4,5%, il livello più alto da novembre 2021, superiore alle aspettative del mercato che si attestavano al 4,3%, rispetto al 4,3% di marzo.

I dati indicano un allentamento delle tensioni nel mercato del lavoro australiano, riducendo la pressione sui responsabili politici della Reserve Bank of Australia e rafforzando le aspettative che i tassi di interesse australiani rimarranno invariati il più a lungo possibile quest'anno.

tassi di interesse australiani

• In seguito alla pubblicazione dei dati, le aspettative di mercato per un aumento dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della Reserve Bank of Australia a giugno sono crollate bruscamente, passando dal 25% al 5%.

• Gli investitori sono ora in attesa di ulteriori dati su inflazione, disoccupazione e crescita salariale in Australia per rivalutare tali aspettative.

Opinioni e analisi

Krishna Bhimavarapu, economista di State Street Global Advisors, ha dichiarato: "Il forte aumento odierno del tasso di disoccupazione suggerisce che le condizioni del mercato del lavoro potrebbero cambiare più rapidamente del previsto, rafforzando la propensione della Reserve Bank of Australia a mantenere invariata la politica monetaria a giugno".

Harry Murphy Cruise, economista di Oxford Economics Australia, ha affermato che le cifre probabilmente riflettono le condizioni economiche precedenti alla guerra, osservando che le decisioni di assunzione delle aziende di solito reagiscono con un certo ritardo rispetto agli shock economici più ampi.

Mercoledì i prezzi del petrolio greggio statunitense sono scesi sotto i 100 dollari al barile dopo che il presidente Donald Trump ha dichiarato che i negoziati con l'Iran hanno raggiunto la fase finale.

I futures del petrolio WTI statunitense sono scesi di oltre il 5%, chiudendo a 98,26 dollari al barile, mentre i futures del Brent, benchmark globale, hanno perso anch'essi più del 5%, terminando a 105,02 dollari al barile.

All'inizio di questa settimana, Trump ha dichiarato di aver sospeso la ripresa degli attacchi militari contro l'Iran per concedere più tempo alla diplomazia, in seguito alle richieste degli alleati arabi del Golfo. Mercoledì, secondo quanto riportato dai media, ha poi affermato che l'amministrazione statunitense si trovava nelle "fasi finali" dei negoziati con l'Iran.

Il presidente degli Stati Uniti ha ripetutamente espresso ottimismo sulla possibilità di raggiungere un accordo con l'Iran e porre fine rapidamente alla guerra, sebbene in seguito le tensioni tra Washington e Teheran siano riemerse più volte.

L'Iran e gli Stati Uniti sono in una situazione di stallo da settimane, con Teheran che impone restrizioni alla navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz, nel Golfo Persico, mentre Washington continua ad adottare misure restrittive contro i porti iraniani. Lo Stretto di Hormuz rimane una delle rotte più importanti al mondo per il commercio globale di petrolio e gas.

Martedì Citibank ha avvertito che i mercati stanno sottovalutando il rischio di interruzioni prolungate delle forniture di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz, nel Golfo Persico, prevedendo che il greggio Brent potrebbe raggiungere i 120 dollari al barile nel breve termine.

Gli analisti bancari hanno affermato di essere sempre più convinti che "il regime iraniano probabilmente interromperà per un certo periodo i flussi di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz, nel Golfo Persico".

La società di consulenza Wood Mackenzie ha inoltre previsto che i prezzi del petrolio potrebbero salire a 200 dollari al barile in uno scenario estremo in cui lo stretto rimanesse in gran parte chiuso fino alla fine dell'anno.

Tuttavia, la società ha aggiunto che i prezzi crollerebbero bruscamente se un rapido accordo di pace tra Stati Uniti e Iran riaprisse lo Stretto di Hormuz nel Golfo Persico entro giugno, spingendo potenzialmente il petrolio Brent a circa 80 dollari al barile entro la fine del 2026.

Dai verbali dell'ultima riunione della Federal Reserve, pubblicati mercoledì, è emerso che la maggior parte dei membri del comitato di politica monetaria ritiene che un aumento dei tassi di interesse potrebbe rendersi necessario se la guerra con l'Iran continuerà ad alimentare l'inflazione.

Sebbene il Federal Open Market Committee abbia mantenuto ancora una volta il tasso di interesse di riferimento all'interno di un intervallo compreso tra il 3,5% e il 3,75%, la riunione ha registrato quattro voti contrari, il numero più alto di obiezioni dal 1992, a testimonianza delle profonde divisioni sul futuro orientamento della politica monetaria.

Il dibattito si è concentrato principalmente sull'impatto della guerra con l'Iran sui prezzi e su come questo dovrebbe influenzare le decisioni di politica monetaria. I funzionari si sono inoltre trovati in disaccordo sulla durata degli effetti inflazionistici del conflitto e sull'opportunità che la dichiarazione post-riunione continui a indicare una propensione al taglio dei tassi come la mossa più probabile.

Sebbene diversi partecipanti abbiano affermato che i tagli dei tassi di interesse diventerebbero opportuni una volta che l'inflazione si avvicinasse chiaramente all'obiettivo del 2% fissato dalla Fed o in caso di indebolimento del mercato del lavoro, i verbali riportano che "la maggioranza dei partecipanti ha comunque sottolineato che una politica monetaria più restrittiva potrebbe diventare opportuna se l'inflazione rimanesse persistentemente al di sopra del 2%".

Tre dei quattro voti contrari provenivano dai presidenti delle banche regionali della Fed, i quali sostenevano che la banca centrale avrebbe dovuto mantenere aperta la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse nell'attuale ondata inflazionistica.

Pur essendo d'accordo sul mantenimento dei tassi invariati, si sono opposti al fatto di conservare nel comunicato la formulazione che faceva riferimento a "ulteriori aggiustamenti" dei tassi di interesse, un'espressione ampiamente interpretata come un'indicazione che la prossima mossa sarebbe stata probabilmente un taglio dei tassi.

Dal verbale si evince che "molti partecipanti hanno preferito eliminare dal comunicato le espressioni che lasciavano intendere un orientamento accomodante riguardo alla probabile direzione delle future decisioni sui tassi di interesse".

Tuttavia, nella terminologia della Federal Reserve, la parola "molti" non significa necessariamente maggioranza, motivo per cui la formulazione è rimasta invariata nella dichiarazione ufficiale.

I funzionari hanno concordato in linea di massima sul fatto che il conflitto con l'Iran avrebbe avuto "significative implicazioni" per gli sforzi della Fed volti a raggiungere il suo duplice mandato di piena occupazione e stabilità dei prezzi, sebbene persistessero divergenze di opinione sulla durata degli effetti inflazionistici della guerra.

Il verbale riportava che "la stragrande maggioranza dei partecipanti ha indicato che il rischio che l'inflazione impieghi più tempo del previsto per tornare all'obiettivo del 2% fissato dal comitato è aumentato".

La sfida di Kevin Warsh

La riunione si è svolta in circostanze insolite, poiché si trattava dell'ultima presieduta da Jerome Powell in qualità di capo del comitato. Inoltre, ha coinciso con l'intensificarsi delle pressioni inflazionistiche, dovute in gran parte alla guerra, unitamente ad altri fattori che hanno spinto i responsabili politici a mantenere un atteggiamento prudente riguardo alla futura direzione della politica monetaria.

L'ex governatore della Fed Kevin Warsh si appresta ad assumere la guida della Federal Reserve al termine di un lungo processo di selezione che, secondo quanto riportato, ha visto la partecipazione di ben 11 candidati.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha chiaramente scelto Warsh con l'aspettativa che la Federal Reserve avrebbe tagliato i tassi di interesse.

Tuttavia, le attuali quotazioni di mercato suggeriscono che la prossima mossa della Fed sarà con maggiore probabilità un aumento dei tassi, sia alla fine del 2026 che all'inizio del 2027.

L'inflazione si era avvicinata all'obiettivo del 2% fissato dalla Fed per tutto il 2025 e fino all'inizio di quest'anno, ma la guerra ha cambiato le carte in tavola, con i prezzi dell'energia che sono schizzati alle stelle, spingendo la maggior parte degli indicatori inflazionistici al di sopra del 3%.

In genere, le banche centrali ignorano gli shock dal lato dell'offerta, come l'aumento dei prezzi del petrolio, presumendo che siano temporanei. Tuttavia, anche l'inflazione di base, che esclude alimentari ed energia, ha continuato a crescere.

Goldman Sachs prevede che l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed mostrerà una crescita annua del 3,3% ad aprile, quando i dati saranno pubblicati la prossima settimana.

La sfida che attende Kevin Warsh sarà quella di convincere i suoi colleghi politici che gli aumenti di produttività derivanti dalle applicazioni di intelligenza artificiale potrebbero creare effetti deflazionistici sufficientemente forti da compensare l'impatto temporaneo dell'aumento dei costi energetici.

Uno di questi colleghi sarà lo stesso Jerome Powell, che ha deciso di rimanere nel Consiglio dei governatori della Federal Reserve.

Powell ha ancora due anni di mandato nel consiglio di amministrazione e ad aprile ha dichiarato che sarebbe rimasto "per un periodo da definire in seguito", ribadendo una precedente affermazione secondo cui sarebbe rimasto "fino alla conclusione definitiva di queste indagini".

Negli ultimi 80 anni, nessun presidente della Federal Reserve è rimasto nel Consiglio dei governatori dopo aver lasciato la carica.

Una seconda crisi energetica in meno di quattro anni sta ulteriormente erodendo la competitività industriale dell'Europa, poiché l'aumento dei costi energetici mina ancora una volta le ambizioni del continente di competere con Stati Uniti e Cina nell'attrarre investimenti nell'intelligenza artificiale e nei centri dati.

I prezzi dell'energia in Europa rimangono significativamente più alti rispetto a quelli degli Stati Uniti o dell'Asia, mentre la stabilità delle reti elettriche è sempre più precaria e richiede ingenti investimenti e ammodernamenti. Ciò rende difficile per molti paesi europei competere come destinazioni per nuove infrastrutture di intelligenza artificiale e data center.

Inoltre, le reti elettriche europee sono già fortemente congestionate, il che significa che in alcune regioni il collegamento di nuovi progetti alla rete può richiedere fino a dieci anni. Nel mondo dell'intelligenza artificiale, dove i progressi si misurano in giorni, dieci anni rappresentano un lasso di tempo enorme.

Aumento dei costi energetici in Europa

L'Europa ha iniziato a perdere competitività nel 2022, quando la crisi energetica innescata dall'invasione russa dell'Ucraina ha provocato un forte aumento dei prezzi del gas e dell'elettricità.

Dopo due anni di relativa stabilità dei prezzi, sebbene ancora ben al di sopra dei livelli pre-crisi, l'ultimo shock energetico ha spinto nuovamente al rialzo i costi dell'energia in Europa.

In tutta Europa, i settori industriali ad alta intensità energetica si trovano ad affrontare una rinnovata pressione dovuta all'impennata dei prezzi del gas e dell'elettricità. Anche gli sviluppatori di infrastrutture per l'intelligenza artificiale e di data center, che richiedono enormi quantità di energia, tengono conto dei costi dell'elettricità, delle pressioni inflazionistiche e della posizione geografica nelle loro decisioni di investimento, e l'Europa non è spesso la destinazione preferita.

Sebbene i prezzi dell'elettricità siano aumentati a livello globale con la ripresa della domanda nelle economie avanzate dopo anni di stagnazione, i prezzi europei rimangono ben al di sopra di quelli degli Stati Uniti e della Cina.

Anche prima che emergessero le preoccupazioni per una possibile chiusura dello Stretto di Hormuz per diversi mesi, i prezzi dell'elettricità per le industrie ad alta intensità energetica nell'Unione Europea sono rimasti elevati lo scorso anno, secondo il rapporto annuale "Electricity 2026" dell'Agenzia Internazionale dell'Energia, pubblicato all'inizio di quest'anno.

Il rapporto ha affermato che i prezzi dell'elettricità nell'Unione Europea nel 2025 sono rimasti più del doppio rispetto ai livelli statunitensi e circa il 50% superiori ai prezzi in Cina, esercitando ulteriore pressione sulle industrie europee ad alta intensità energetica.

Nel corso del 2025, i prezzi medi all'ingrosso dell'energia elettrica nell'UE sono aumentati di circa il 10% su base annua, raggiungendo circa 95 dollari per megawattora, parallelamente a un incremento del 9% dei prezzi del gas naturale olandese (TTF).

Secondo l'agenzia, nel 2025 l'Europa ha mantenuto i prezzi all'ingrosso dell'energia elettrica più elevati tra i mercati inclusi nello studio, con prezzi circa doppi rispetto a quelli degli Stati Uniti e dell'India, e significativamente superiori ai livelli di Australia e Giappone.

La crisi in Medio Oriente e la scomparsa di quasi il 20% dei flussi globali di GNL hanno innescato un nuovo aumento dei prezzi del gas e dell'elettricità in Europa quest'anno.

La Commissione europea sta lavorando a ritmo serrato per attuare i piani volti a svincolare i prezzi dell'elettricità da quelli del gas. Tuttavia, la realtà, in un contesto di gravi perturbazioni nei mercati del petrolio e del gas, è che i prezzi dell'elettricità in Europa rimangono fortemente legati al gas naturale, nonostante la significativa espansione delle energie rinnovabili. Di conseguenza, i prezzi all'ingrosso dell'elettricità restano di gran lunga superiori a quelli degli Stati Uniti e della Cina, i principali rivali dell'Europa nella corsa all'intelligenza artificiale.

Gli Stati Uniti sono in testa alla classifica mondiale per la domanda di energia elettrica nei data center.

Secondo un rapporto pubblicato questo mese dall'International Data Center Authority, i data center consumano attualmente circa il 2% della domanda globale di elettricità, in aumento rispetto all'1,7% del 2024 e all'1,9% di metà 2025.

Gli Stati Uniti restano il più grande mercato mondiale per i data center, rappresentando il 43% del consumo globale, mentre i data center consumano circa il 6% della domanda totale di elettricità negli Stati Uniti.

La Cina si posiziona al secondo posto, con centri dati che raggiungono una capacità totale di 8,5 gigawatt e consumano circa lo 0,8% dell'elettricità del paese.

La Germania, la maggiore economia dell'Unione Europea, segue con 5,5 gigawatt di capacità di data center, ma queste strutture consumano circa il 9,5% della domanda totale di elettricità del paese, una quota eccezionalmente elevata.

Gli elevati costi energetici in Germania e nel Regno Unito potrebbero scoraggiare i nuovi sviluppatori di data center.

Chris Seiple, vicepresidente del settore Energia e Rinnovabili di Wood Mackenzie, ha dichiarato a CNBC che l'Europa sta perdendo la corsa all'intelligenza artificiale su tre fronti principali:

costi energetici

Posizione geografica degli sviluppatori di data center

Velocità di esecuzione e connessione alla rete

Un recente studio condotto la scorsa settimana da CBRE ha inoltre mostrato che il costo per garantire la capacità operativa dei data center nei cinque maggiori mercati europei (Francoforte, Londra, Amsterdam, Dublino e Parigi) dovrebbe aumentare in media del 12% entro il 2026 a causa di vincoli di offerta e maggiori costi di sviluppo.

Kevin Restivo, responsabile della ricerca sui data center europei presso CBRE, ha affermato che i data center più grandi e tecnicamente più complessi richiedono sistemi di raffreddamento avanzati e infrastrutture ad alte prestazioni, il che aumenta significativamente i costi di costruzione.

Ha aggiunto che i fornitori hanno già iniziato a trasferire questi aumenti di costo sui clienti, man mano che la domanda si intensifica e l'offerta si riduce.

Mercati europei con un vantaggio relativo

Tuttavia, in Europa non c'è uguaglianza per quanto riguarda i costi energetici e l'accesso ai mercati dell'elettricità. Gli analisti sottolineano che i paesi nordici – Norvegia, Svezia e Danimarca – così come la Francia, godono di un vantaggio relativo perché i prezzi dell'elettricità rimangono più bassi rispetto al resto d'Europa.

I paesi nordici dipendono fortemente dall'energia idroelettrica e dalle fonti di energia rinnovabile, mentre la Francia rimane uno dei maggiori produttori europei di energia nucleare.

Ciò significa che il gas naturale svolge un ruolo limitato o inesistente nei loro sistemi di tariffazione dell'elettricità, offrendo loro una relativa protezione dalla volatilità dei prezzi dei combustibili fossili.