Venerdì, l'euro è salito nelle contrattazioni europee rispetto a un paniere di valute globali, nel tentativo di recuperare dai minimi di due settimane contro il dollaro USA, mentre la caccia alle occasioni si è fatta più serrata ai livelli più bassi. La mossa precede i principali dati economici in Europa che copriranno l'attività nei principali settori nel mese di novembre.

Nonostante la ripresa, la moneta unica europea si avvia ancora verso una perdita settimanale, poiché gli investitori continuano a privilegiare il dollaro statunitense come asset più attraente, soprattutto dopo che è diminuita la probabilità di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a dicembre.

Panoramica dei prezzi

•EUR/USD oggi: l'euro è salito di oltre lo 0,1% a 1,1542 dollari, in rialzo rispetto al livello di apertura di 1,1528 dollari, dopo aver toccato un minimo di 1,1521 dollari.

•L'euro ha chiuso giovedì in ribasso dello 0,1% rispetto al dollaro, la quinta perdita giornaliera consecutiva, e ha toccato il minimo delle ultime due settimane a 1,1502 dollari, in seguito a dati sul mercato del lavoro statunitense più forti del previsto.

Performance settimanale

Finora questa settimana, conclusasi con la chiusura odierna, l'euro è sceso di circa lo 0,75% rispetto al dollaro statunitense, sulla buona strada per la sua prima perdita settimanale in tre settimane.

dollaro statunitense

Venerdì l'indice del dollaro è sceso dello 0,1%, allontanandosi dal massimo di due settimane di 100,36 e dirigendosi verso la prima perdita in sei sessioni, riflettendo una pausa nel recente slancio rialzista della valuta statunitense rispetto alle principali e minori controparti.

Oltre alle prese di profitto, il dollaro si è indebolito poiché gli investitori si sono astenuti dall'accumulare ulteriori posizioni lunghe in vista dei dati chiave del settore statunitense e di ulteriori commenti da parte dei funzionari della Federal Reserve.

Ulteriori dichiarazioni aggressive da parte dei responsabili delle politiche della Fed, unite a dati sulla creazione di posti di lavoro negli Stati Uniti per settembre più forti del previsto, hanno ridotto le probabilità di un taglio dei tassi a dicembre.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, la probabilità implicita nel mercato di un taglio dei tassi di 25 punti base a dicembre è scesa questa settimana dal 48% al 30%, mentre la probabilità di nessuna variazione è salita dal 52% al 70%.

tariffe europee

•I prezzi del mercato monetario stimano la probabilità di un taglio dei tassi di interesse di 25 punti base da parte della BCE a dicembre a circa il 25%.

•Per rivalutare queste aspettative, gli investitori attendono oggi la pubblicazione di una serie di dati chiave sul settore europeo, che forniranno prove più concrete dello slancio di crescita dell'eurozona in vista del quarto trimestre.

Prospettive dell'euro

•Noi di Economies.com prevediamo che, se i dati europei in arrivo dovessero deludere, la probabilità di un taglio dei tassi da parte della BCE a dicembre aumenterà, esercitando un'ulteriore pressione al ribasso sull'euro rispetto a un paniere di valute.

Venerdì, lo yen giapponese è salito nelle contrattazioni asiatiche contro un paniere di valute principali e minori, nel tentativo di recuperare dal livello più basso degli ultimi dieci mesi contro il dollaro statunitense. Il rimbalzo è stato trainato dagli acquisti a prezzi convenienti a livelli più bassi e dai dati che mostrano che l'inflazione core giapponese è salita a ottobre, raggiungendo il livello più alto degli ultimi tre mesi.

I dati segnalano che le pressioni inflazionistiche di fondo restano saldamente in atto per la Banca del Giappone, mantenendo viva la possibilità di un aumento dei tassi a dicembre.

Lo yen ha ricevuto sostegno anche dai commenti del ministro delle finanze Satsuki Katayama, il quale ha affermato che l'intervento sul mercato dei cambi rimane un'opzione in risposta a movimenti eccessivamente volatili e speculativi.

Nonostante i guadagni di venerdì, la valuta giapponese rimane sulla buona strada per una seconda perdita settimanale consecutiva, nonché la sua peggiore settimana da luglio, poiché i mercati si aspettano che il nuovo governo guidato da Sanae Takaichi sveli un ampio pacchetto di stimoli a tassi bassi per sostenere la debole attività economica del Giappone.

Poco dopo, il governo giapponese annunciò un importante pacchetto di stimoli economici del valore di 135 miliardi di dollari, volto a contrastare l'aumento dei prezzi, rafforzare la crescita economica e potenziare le capacità diplomatiche e di difesa.

Panoramica dei prezzi

•USD/JPY oggi: il dollaro è sceso di circa lo 0,25% a 157,08 yen, in calo rispetto al livello di apertura di 157,44 yen, dopo aver toccato un massimo di 157,54 yen.

•Lo yen ha chiuso giovedì in ribasso dello 0,2% rispetto al dollaro, la quinta perdita giornaliera consecutiva, e ha toccato il minimo degli ultimi dieci mesi a 157,89 per dollaro, appesantito dai piani di stimolo di Takaichi.

inflazione di fondo

I dati pubblicati venerdì a Tokyo hanno mostrato un aumento del 3,0% dell'indice core dei prezzi al consumo giapponese a ottobre, il ritmo più rapido in tre mesi e in linea con le aspettative del mercato. L'indice era salito del 2,9% a settembre.

I dati evidenziano una persistente pressione inflazionistica sui responsabili politici della BOJ, rafforzando le aspettative di un aumento dei tassi a dicembre.

Ministro delle Finanze Katayama

Venerdì il ministro delle finanze Satsuki Katayama ha affermato che è possibile intervenire sul mercato valutario per contrastare movimenti bruschi e speculativi, spingendo gli operatori a rimanere vigili per possibili azioni di acquisto di yen da parte delle autorità.

Performance settimanale

Finora questa settimana, che si conclude con la chiusura odierna, lo yen è sceso di circa l'1,7% rispetto al dollaro statunitense, avviandosi verso una seconda perdita settimanale consecutiva e registrando la peggiore performance settimanale da luglio.

Ampio pacchetto di stimoli

Il governo giapponese, guidato da Sanae Takaichi, ha approvato venerdì un pacchetto di stimolo economico del valore di 21 trilioni di yen (135 miliardi di dollari), la prima importante iniziativa politica del nuovo leader. Takaichi si è impegnato a perseguire misure fiscali espansive per sostenere la debole economia del Paese.

Il pacchetto include 17,7 trilioni di yen di spesa pubblica, superando di gran lunga i 13,9 trilioni di yen dello scorso anno e segnando il più grande stimolo economico dalla pandemia di COVID-19. Include anche tagli fiscali per un totale di 2,7 trilioni di yen.

Il governo prevede di approvare un bilancio supplementare per finanziare il nuovo stimolo il 28 novembre, con l'obiettivo di ottenere l'approvazione parlamentare entro la fine dell'anno.

Kazuo Ueda

Venerdì il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha dichiarato al parlamento che la BOJ deve riconoscere che uno yen debole può influenzare l'inflazione di fondo, un indicatore chiave per decidere la tempistica degli aumenti dei tassi, aumentando i costi delle importazioni e spingendo i prezzi al rialzo.

Ueda ha affermato che l'impatto delle oscillazioni valutarie sull'inflazione potrebbe ora essere maggiore rispetto al passato, perché le aziende sono diventate più disposte ad aumentare prezzi e salari.

Ha aggiunto che la BOJ ha mantenuto invariate le aliquote il mese scorso per dare "più tempo" per valutare se le aziende continueranno ad aumentare i salari nelle trattative con i sindacati del prossimo anno.

Giovedì il dollaro statunitense è scivolato leggermente rispetto alla maggior parte delle principali valute, in quanto sono aumentate le aspettative che la Federal Reserve manterrà invariati i tassi di interesse.

La mossa è arrivata dopo la pubblicazione del rapporto di settembre sulle buste paga non agricole, che ha mostrato che l'economia statunitense ha creato 119.000 posti di lavoro, ben al di sopra delle aspettative di 50.000 e rispetto alla perdita di 4.000 posti di lavoro ad agosto.

Diversi funzionari della Federal Reserve hanno espresso un tono cauto in merito alla prossima decisione della banca centrale, affermando di ritenere necessario mantenere i tassi stabili anziché tagliarli nella riunione di dicembre.

Nelle contrattazioni, l'indice del dollaro è sceso di meno dello 0,1%, attestandosi a 100,1 punti alle 19:48 GMT, dopo aver toccato un massimo di 100,3 e un minimo di 100,03.

dollaro australiano

Il dollaro australiano è sceso dello 0,4% rispetto alla controparte statunitense, attestandosi a 0,6455 alle 19:59 GMT.

dollaro canadese

Alle 19:59 GMT il dollaro canadese è sceso dello 0,3% rispetto al dollaro statunitense, attestandosi a 0,7096.

Il boom dell'intelligenza artificiale può sembrare inarrestabile, ma un numero crescente di investitori e osservatori è sempre più preoccupato che questa impennata assomigli a una bolla sul punto di scoppiare.

Dopo essere salito di oltre il 50% dai minimi di aprile, l'indice tecnologico Nasdaq è sceso di quasi il 5% questo mese. Gli investitori temono che ci vorrà più tempo del previsto per generare gli ingenti profitti sperati dopo aver investito migliaia di miliardi di dollari nella prossima ondata tecnologica.

Chi ha assistito alla bolla delle dot-com e al suo crollo nei primi anni 2000 afferma che alcuni aspetti dell'entusiasmo odierno sono familiari. Gli ottimisti, tuttavia, ritengono che questa volta la situazione sia diversa.

Nvidia, il produttore di chip focalizzato sull'intelligenza artificiale, ha guidato il rally del mercato azionario, diventando l'azienda più quotata al mondo grazie all'entusiasmo degli investitori per l'intelligenza artificiale. L'azienda con sede a Santa Clara produce chip avanzati utilizzati dalle aziende tecnologiche per addestrare modelli di intelligenza artificiale, alimentare data center, applicazioni robotiche e altro ancora.

Sia gli investitori rialzisti che quelli ribassisti attendevano di vedere cosa avrebbe rivelato Nvidia sullo stato dell'attività nel rapporto sugli utili di mercoledì. L'azienda ha mantenuto vivo l'ottimismo dopo aver pubblicato utili trimestrali e previsioni superiori alle previsioni degli analisti. Le sue azioni sono balzate di oltre il 4% nelle prime contrattazioni after-hours.

L'amministratore delegato di Nvidia, Jensen Huang, ha dichiarato durante una call dopo la pubblicazione dei risultati: "Si è parlato molto di una bolla dell'intelligenza artificiale. Dal nostro punto di vista, stiamo assistendo a qualcosa di completamente diverso... e giusto per ricordarvelo, Nvidia non è come nessun altro acceleratore. Superiamo ogni fase dell'intelligenza artificiale".

Dai social media alle auto a guida autonoma, Huang ha sottolineato che l'intelligenza artificiale in grado di generare contenuti ed eseguire attività senza l'intervento umano avrà un impatto su ogni settore.

I risultati di Nvidia potrebbero contribuire a rilanciare lo slancio del mercato legato all'intelligenza artificiale. Tuttavia, investitori e analisti rimangono preoccupati se le attuali valutazioni azionarie siano giustificate per tutte le aziende che si lanciano nella corsa all'intelligenza artificiale. Dopo la bolla delle dot-com, molte aziende sono scomparse, ma quelle sopravvissute sono ora tra le più grandi e redditizie al mondo.

Le valutazioni estremamente elevate dei giganti tecnologici della Silicon Valley e di altri importanti attori dell'intelligenza artificiale hanno spinto gli investitori a chiedersi quando e come le loro scommesse sul futuro della tecnologia daranno i loro frutti. Le aziende tecnologiche sono diventate più interconnesse, investendo centinaia di miliardi di dollari l'una nell'altra, così come in data center, ricerca sull'intelligenza artificiale e generosi pacchetti retributivi per i dipendenti.

A settembre, Nvidia ha annunciato che prevede di investire fino a 100 miliardi di dollari in OpenAI, il produttore di ChatGPT, per finanziare la costruzione di data center che ospiteranno le apparecchiature utilizzate per archiviare ed elaborare gli enormi volumi di informazioni necessari per il funzionamento dei sistemi di intelligenza artificiale. OpenAI si è inoltre impegnata ad acquistare almeno dieci gigawatt di chip di intelligenza artificiale Nvidia per i suoi data center.

Secondo una nota di ricerca di ottobre di New Street Research, la spesa in conto capitale necessaria per soddisfare i requisiti di elaborazione di OpenAI potrebbe raggiungere i 130 miliardi di dollari entro il 2027, il che significa che OpenAI da sola potrebbe spendere 52 miliardi di dollari in tecnologia Nvidia.

Nonostante la sua enorme valutazione di circa 500 miliardi di dollari, OpenAI continua a perdere miliardi perché spende molto in infrastrutture, capacità di calcolo e altre spese.

L'amministratore delegato di OpenAI, Sam Altman, ha dichiarato in un discorso alla Stanford University lo scorso anno: "Che perdiamo 500 milioni di dollari all'anno, 5 miliardi o 50 miliardi, non importa. Non mi interessa davvero. Sarà costoso... ma ne varrà assolutamente la pena".

Ma con l'accumularsi delle perdite, le preoccupazioni degli investitori sono aumentate.

Circa il 45% dei gestori di fondi globali intervistati da Bank of America ha affermato che esiste una “bolla di intelligenza artificiale” che potrebbe avere effetti negativi sull’economia e sui mercati.

Il dibattito sull'effettiva esistenza di una bolla continuerà.

Samuel Hammond, capo economista dell'American Innovation Foundation, ha affermato di non credere che gli investimenti in IA siano in una bolla, sebbene preveda vincitori e vinti: "Le aziende che ottengono valutazioni elevate solo perché hanno aggiunto la parola 'IA' alla loro proposta, ma non riescono a metterla in pratica, potrebbero vedere il loro valore crollare a zero. Ma la maggior parte dei guadagni del mercato azionario è trainata da società tecnologiche a grande capitalizzazione come Nvidia e Google".

Hammond ha osservato che le aziende tecnologiche stanno finanziando questi enormi progetti di data center attraverso il capitale proprio anziché il debito, riducendo la probabilità che una bolla sia pronta a scoppiare.

Gli strateghi di Goldman Sachs hanno scritto in un documento di ricerca di ottobre che, nonostante i rischi di sovrainvestimento, le aziende tecnologiche hanno registrato una crescita degli utili e mantengono bilanci solidi: "Sebbene il successo delle aziende tecnologiche dominanti sia evidente, ciò non implica necessariamente che una bolla di mercato stia per scoppiare".

Tuttavia, Gary Smith, professore di economia al Pomona College e autore, ha messo in guardia contro una bolla dell'intelligenza artificiale, sottolineando le perdite di OpenAI, i finanziamenti circolari tra le aziende tecnologiche e i limiti delle capacità dell'intelligenza artificiale.

In un articolo di opinione per MarketWatch, scritto insieme a Jeffrey Funk, ha scritto: "OpenAI si trova in una posizione molto fragile... e quando la bolla dell'intelligenza artificiale scoppierà, sarà tra le prime vittime".

Alcuni analisti hanno paragonato l'attuale boom dei data center al boom delle telecomunicazioni degli anni '90, quando le aziende investirono 500 miliardi di dollari per posare cavi in fibra ottica per far fronte alla rapida crescita dell'utilizzo di Internet, con il risultato di un enorme surplus di "fibra ottica spenta" inutilizzata e rimasta inutilizzata per anni.

Il CEO di Google, Sundar Pichai, ha dichiarato alla BBC che il settore tecnologico ha attraversato periodi di eccessi: "Possiamo guardare indietro a Internet. Chiaramente, c'erano molti investimenti eccessivi... ma nessuno dubita ora che Internet abbia rappresentato una profonda trasformazione".